财务估值建模的重要性 - 财务估值建模已成为投融资、投行业务、行研、风控、咨询等领域的核心硬技能之一 [1] - 该技能在投资决策、企业并购、基金管理和风险控制等场景中具有关键应用价值 [1] - 尽管市场需求旺盛，但实践中能熟练应用估值建模技能的人才比例较低 [1] 课程内容与结构 相对估值法模块 - 涵盖PE市盈率详解、PB等其他相对估值法介绍及案例实践 [11] - 包含Excel快捷键操作、PE估值补充知识点及严谨案例演示 [11] DCF绝对估值法模块 - 核心财务知识包括货币时间价值、折现原理、WACC计算和终值估算 [11] - 实战案例以贵州茅台为例，涉及现金流折现、敏感性分析和完整建模流程 [11] - 配套预测表搭建涵盖利润表、资产负债表、现金流量表及配平检验 [11] 进阶技巧与模板 - 情景分析通过Choose函数和单因子敏感性分析实现 [12] - 股价区间图绘制及折旧Excel处理技巧等实操内容 [12][13] - 补充红利折现模型(DDM)和股权自由现金流折现模型知识点 [20] 案例数据展示 - 华小智超市案例显示：营业收入从76,268百万元(Year 1A)增长至276,593百万元(Year 13E)，CAGR约11% [23] - 毛利率水平维持在20%-30%区间，EBITDA从2,165百万元(Year 1A)提升至32,085百万元(Year 13E) [23] - 情景分析模板演示三种收入增长率假设：乐观(20%)/基准(15%)/悲观(10%)，对应2023E收入分别为44,254/40,231/未明确百万 [8] 讲师背景 - 王老师为知名金融机构金融科技实验室组长，拥有宾夕法尼亚大学硕士及CFA/FRM认证 [15] - 出版多部Python金融与数据分析著作，课程被央行学习平台收录 [16][17] - 课程设计强调零基础入门，结合五粮液、歌尔股份等实际券商模型分析 [20][21]

半导体行业与Axcelis Technologies的增长 - 半导体行业的扩张对Axcelis Technologies的增长至关重要 通过多种途径推动其发展 [1] - 先进处理器、存储设备和后端芯片的需求增加 促使芯片制造商提高相关产品的产量 [1] 投资策略与分析 - 采用多空股票策略 通过深入的基本面分析识别全球股票市场中低估和高估的股票 [1] - 使用贴现现金流(DCF)、相对估值和情景分析构建详细财务模型 评估公司基本面、增长潜力和风险 [1] - 通过全面研究提供高确信度的投资建议 推动基金实现超额收益 [1] - 实时监控市场趋势、行业动态和宏观经济因素 调整策略并优化投资组合表现 [1] - 与投资组合经理合作 确定头寸规模、管理风险敞口 并应对轧空或市场波动等挑战 [1]

公司表现 - Sportsman's Warehouse Holdings Inc (NASDAQ: SPWH) 股价在过去几个月出现强劲复苏 [1] - 户外运动用品零售商在最新报告中同店销售额恢复正增长 此前表现疲弱 [1] 投资方法 - 投资策略侧重于通过理解公司财务驱动因素识别错误定价证券 常用DCF模型估值 [1] - 该方法不局限于传统价值、股息或增长投资 而是综合评估股票风险回报比 [1] 注：文档2和文档3内容涉及免责声明和披露条款 根据任务要求已跳过

欧盟农业政策调整 - 欧盟农业专员宣布新的乌克兰糖料进口配额将显著超过DCFTA协议中原有配额 [1] 乌克兰糖料贸易 - 乌克兰糖料出口至欧盟的市场准入条件得到实质性放宽 [1]

With a background as an RN and an MBA, Stephen analyzes healthcare and tech stocks by combining clinical insight with rigorous valuation methods. He specializes in scenario-based DCF modeling, sensitivity analysis, and Monte Carlo simulations to uncover asymmetric risk-reward. His focus is on translating complex science and market dynamics into actionable investment theses. His influences include Superforecasting and Fooled by Randomness.Stay up to date with Stephen's latest thoughts and investment insights ...

投资方法论 - 投资重点聚焦于小市值公司 在美国 加拿大和欧洲市场具有丰富投资经验 [1] - 投资哲学核心是通过识别错误定价证券获取超额收益 关键在于理解公司财务驱动因素 [1] - 采用折现现金流(DCF)模型进行估值 该方法不局限于传统价值 股息或成长投资策略 而是综合评估股票所有前景以确定风险回报比 [1]

航空发动机行业的核心商业模式 - 航空发动机行业采用"超级刀架刀片模式"，前端销售发动机（刀架）几乎不盈利，主要利润来自后续几十年的零部件更换、大修和服务合同[4][16] - 发动机初装时仅占飞机总成本的10%（约500万美元/架），但15年后发动机价值占比提升至60%（300万美元/架），机身价值则从4500万降至200万美元[19] - 行业通过"按飞行小时付费"模式升级商业模式，航空公司按使用量支付费用，厂商获得更稳定的现金流和飞行数据[24][25] 行业技术壁垒与竞争格局 - 民用航空发动机需满足"不可能三角"：动力强劲（80吨推力/2吨发动机）、超低油耗（每座百公里2升）、极致可靠性（10万小时/次意外停飞）[10][11] - 研发周期极长（CFM56发动机耗时17年研发+33年交付），形成半个世纪的技术代差，全球仅存3-4家主要厂商[17][28] - 军用发动机与民用存在本质差异：军用注重短期性能（400小时寿命），民用需平衡经济性与安全性[11][13] 行业现金流特征与投资逻辑 - 现金流回报曲线呈J型：前期研发投入大（负现金流），量产15-20年后进入高毛利"刀片"服务阶段[29] - 后市场服务中"时寿件"占比不到1%但贡献50%价值，强制更换周期为5000小时[22] - 市场常因短期波动（如疫情导致停飞）错判长期价值，创造定价错误机会[44][45] 历史案例与行业风险 - 劳斯莱斯（RR）因1960年代研发高涵道比发动机破产，后被国有化并剥离汽车业务，印证行业技术风险[33][34][36] - 当前行业面临"乏味庇护"（机型迭代放缓）与"繁荣压力"（供应链扰动），全球12000架飞机订单积压占存量机队50%[37][41] - 全球供应链断裂导致新机交付延迟，反而加速旧机维修需求增长[40][42] 市场认知与投资策略 - 海外航空发动机公司信息披露不透明（无季报、沟通少），导致分析师盈利预测常出现方向性错误[44] - 长久期现金流适用DCF估值，但市场过度关注短期业绩，制造定价偏差[45] - 投资机会源于识别"危中之机"，如疫情后航空业复苏中的结构性机会[6][42]

公司概况 - Edwards Lifesciences是一家高质量公司，拥有稳健的增长历史和高回报率 [1] - 公司在高科技医疗设备领域占据主导地位，专注于结构性心脏病患者的治疗方案 [1] - 公司股票表现逊于标普500指数 [1] 估值方法 - 使用基于现金投资回报率(CFROI)的现金流折现(DCF)估值工具进行估值 [1] - 估值工具由关联公司ROCGA Research提供 [1] - ROCGA Research是一个在线平台，提供客观系统化的公司估值框架 [1] 研究背景 - 研究团队拥有超过20年的投资分析经验 [1] - 研究重点在于寻找被低估的优质公司 [1]

公司概况 - Dollar General Corporation是一家在美国和墨西哥经营的折扣零售商 主要销售消费品 包括纸张和清洁产品 包装食品 易腐品如牛奶和鸡蛋 零食 个人护理产品等 其中消费品占总销售额的82% [1] 投资策略 - 投资重点集中在小型公司 投资范围涵盖美国 加拿大和欧洲市场 [1] - 投资理念是通过理解公司财务驱动因素 识别错误定价的证券 通常采用DCF模型估值来确定投资机会 [1] - 该方法不局限于传统的价值投资 股息投资或成长投资 而是综合考虑股票的所有前景以确定风险与回报 [1]

投资策略 - 投资重点聚焦于小市值公司 涉及美国 加拿大和欧洲市场 [1] - 投资方法论基于识别错误定价证券 通过深入分析公司财务驱动因素 [1] - 采用DCF模型估值方法 综合考虑股票所有前景以评估风险回报比 [1]