财务数据和关键指标变化 - 2025财年净收入超11亿美元，同比增长超1%，与预测一致 [6] - 2025财年调整后每股收益为4.52美元，约增长7%，符合长期增长目标 [7] - 2025财年自由现金流超2.4亿美元，年底杠杆率为2.4倍 [7] - 2025财年第四季度收入2.965亿美元，同比增长7%，剔除汇率因素增长7.9% [18] - 2025财年第四季度调整后摊薄每股收益1.32美元，为季度纪录，高于上年的1.2美元 [19] - 2025财年总收入有机增长120个基点，剔除汇率因素，北美和国际业务收入分别增长30个基点和6.4% [19] - 2025财年公司总毛利率为55.8%，同比上升30个基点，第四季度约为57% [21] - 预计2026财年和第一季度毛利率约为56.5%，包含约1500万美元关税成本 [21] - 2025财年广告和营销费用占销售额的13.7%，预计2026财年为14% [22] - 2025财年G&A费用占销售额的9.5%，预计2026财年百分比略有增加 [22] - 预计2026财年利息费用约为3900万美元，正常化税率约为24% [23] - 2025财年产生2.43亿美元自由现金流，同比增长约2% [24] - 预计2026财年营收10.000000014 - 10.0000000155亿美元，有机营收增长约1% - 2%，稀释每股收益约4.7 - 4.82美元 [31][32] - 预计2026财年第一季度营收2.58 - 2.6亿美元，每股收益0.98 - 1美元 [32] - 预计2026财年关税影响约1500万美元，自由现金流2.45亿美元或更多 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务增长超5%，北美地区许多胃肠道品牌表现出色 [6] - 女性健康类别中Summer's Eve品牌企稳，第四季度连续第二个季度实现同比销售增长 [7][20] - 眼部和耳部护理产品组合中，TheraTears增长约10%，Eye和Ear Care组合整体表现优于类别增长超3个百分点 [9] - 电子商务渠道是增长亮点，2025财年再次实现两位数增长，占销售额的高个位数 [20] - 第四季度电子商务渠道发货增长加速，超过消费增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场中澳大利亚表现强劲，Hydralyte品牌家庭渗透率和整体使用率持续增长 [20] - 北美市场胃肠道类别持续强劲增长，抵消了咳嗽和感冒产品销售下滑以及Clear Eyes供应恢复的影响 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化品牌组合，可实时调整品牌建设策略和资源分配，聚焦近期最佳机会 [8] - 持续投资电子商务渠道，各品牌制定并维护自身电商策略，提升用户体验 [11] - 拥有多年新产品开发概念管道，通过创新满足消费者需求，推动有机销售增长 [13] - 执行稳定且有纪律的资本配置策略，优先考虑并购、股票回购和资产负债表现金储备 [25] - 行业存在关税波动、供应链限制和通胀等不确定性，OTC市场碎片化提供了并购机会 [25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件快速变化且难以预测，关税波动和不确定性给企业带来挑战，降低了消费者乐观情绪 [28] - 公司凭借多元化产品组合、国内供应商基础、成本节约措施和定价策略，有能力应对当前环境 [29][30][31] - 尽管宏观环境不稳定，公司2025财年实现了稳定的收入表现，预计2026财年也将如此 [31] 其他重要信息 - 演示文稿包含非GAAP财务指标，相关调整信息可在收益报告和幻灯片演示中查看 [4] - 前瞻性声明存在风险和不确定性，详细信息可在幻灯片演示第2页和SEC文件中查看 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 有机销售增长指引低于长期算法的原因 - 宏观环境存在高度波动性和不确定性，电子商务订单时间调整和汇率难以预测，公司在指引中保持谨慎 [35][36][37] 问题: Clear Eyes的恢复情况 - 供应链计划无变化，将在现有供应商处扩大产能，并在2026财年引入两个新供应商，预计下半年恢复情况将好于上半年 [39][40][41] 问题: 女性健康类别中Summer's Eve和Monistat品牌的情况及创新计划 - 对Summer's Eve品牌在2025财年的进展感到满意，新产品表现良好，预计女性健康业务长期将恢复增长 [46][47] 问题: 咳嗽和感冒产品的库存及补货情况 - 2025财年咳嗽和感冒产品发货量低于预期，预计2026财年发货量与2025年持平，难以预测咳嗽感冒发病率和零售商库存管理情况 [49][50][51] 问题: 杠杆率下降和自由现金流强劲情况下的资本分配策略及潜在收购资产 - 公司将采取平衡的方法，优先考虑并购，同时进行股票回购和资产负债表现金储备，以应对符合标准的机会 [54][55] 问题: 消费者不确定性持续存在时，创新或营销计划的调整 - 消费者在经济困难时期倾向于选择信赖的品牌，购买渠道可能会发生变化，公司将根据消费者需求调整投资 [60][61][62] 问题: 关税应对措施及电子商务渠道国际推广情况 - 假设当前关税环境不变，公司将与供应商合作寻找成本节约机会，必要时采取针对性定价；电子商务渠道目前主要集中在美国，国际市场增长有限 [66][67][68] 问题: 非美国采购产品的国内供应商机会及新产品推出数量和利润率 - 公司将寻找国内或其他国家的替代供应商，以降低关税影响；新产品推出数量较为稳定，创新需注重长期投入，新产品需对品牌利润率有增值作用 [75][78][80] 问题: Opelo交易对公司的影响 - Opelo交易对公司竞争格局无影响，大型制药公司分拆可能带来品牌收购机会 [85]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净收入超11亿美元，同比增长超1%，符合预测 [6] - 2025财年调整后每股收益4.52美元，同比增长约7%，符合长期增长目标 [7] - 2025财年自由现金流超2.4亿美元，同比增长约2%，年末杠杆率为2.4倍 [7][24] - 2025财年总公司毛利率为55.8%，同比上升30个基点，预计2026财年和第一季度约为56.5% [21] - 2025财年广告和营销费用占销售额的13.7%，预计2026财年约为14% [22] - 2025财年G&A费用占销售额的9.5%，预计2026财年百分比略有上升 [22] - 预计2026财年利息费用约为3900万美元，正常化税率约为24% [23] - 2025财年第四季度收入2.965亿美元，同比增长7%，剔除外汇因素后增长7.9% [18] - 2025财年第四季度调整后EBITDA利润率显著增长，调整后摊薄每股收益1.32美元，创季度纪录 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务板块增长超5%，主要得益于澳大利亚市场和Hydralyte品牌的强劲表现 [6][20] - 北美市场GI品类增长良好，如Dramamine和Fleet等品牌表现出色，但咳嗽和感冒产品销售下滑，Clear Eyes供应逐步恢复 [20] - 女性健康品类中，Summer's Eve品牌连续两个季度实现同比销售增长，得益于营销和创新策略的更新 [20] - 电商渠道连续多年保持两位数销售增长，2025财年占销售额的高个位数比例，第四季度出货量增长加速 [11][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场表现强劲，Hydralyte品牌家庭渗透率和整体使用率持续增长 [20] - 北美市场GI品类增长抵消了咳嗽和感冒产品销售下滑的影响 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化品牌组合和灵活的营销策略，实时调整品牌建设策略和资源分配，聚焦最佳营销机会，以实现卓越的收入增长 [8][9] - 持续投资电商渠道，各品牌制定并维护自己的电商策略，提升用户体验，以保持在电商领域的成功 [11] - 拥有多年新产品开发概念的管道，通过创新满足消费者需求，推出新口味、有效成分或新宣称的产品，拓展品牌到相邻品类 [13][14] - 公司将继续评估并购机会，进行股票回购，并在资产负债表上积累现金，以实现资本的有效配置 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件快速变化且难以预测，关税波动和不确定性给企业带来挑战，降低了消费者的乐观情绪 [29][30] - 公司独特的商业模式使其能够应对挑战，包括多元化的需求型产品组合、多样化且主要为国内的供应商基础、积极寻找成本节约措施和灵活定价策略 [30][31][32] - 预计2026财年收入在10.000000014 - 10.0000000155亿美元之间，有机收入增长约1% - 2%，稀释每股收益约为4.7 - 4.82美元，自由现金流2.45亿美元或更多 [32][33][35] 其他重要信息 - 公司在2025财年减少了可变定期贷款债务余额至零，回购了超5000万美元的股票，并在资产负债表上积累了现金，为未来的并购机会做准备 [24] - 公司剩余的无担保债务以有吸引力的利率固定，到期日分别为2028年和2031年 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有机销售增长指引为1% - 2%的原因及是否因业务疲软 - 宏观环境存在高度波动性和不确定性，包括电商订单时间的影响和外汇波动，公司在指引中保持谨慎 [37][38] - 这更多是基于保守考虑，而非业务疲软 [39] 问题2: Clear Eyes的恢复情况 - 供应链计划无变化，将扩大现有供应商产能并引入两个新供应商，预计下半年恢复情况将好于上半年 [40][41] 问题3: 女性健康品类中Summer's Eve和Monistat品牌的情况及创新计划 - 对Summer's Eve品牌在2025财年的进展感到满意，预计女性健康业务将恢复长期增长，2026年有新产品推出 [47][48] 问题4: 咳嗽感冒产品的库存和补货情况 - 2025财年咳嗽感冒产品出货量低于预期，预计2026年与2025年持平，难以预测库存和补货情况 [50][51] 问题5: 资本配置策略及是否有有吸引力的资产 - 公司将采取平衡的方法，优先考虑并购，同时进行股票回购和积累现金，以应对合适的机会 [54][55] 问题6: 如何应对消费者不确定性，调整创新或营销计划 - 消费者在经济困难时期倾向于选择信赖的品牌，公司将根据消费者购买渠道的变化调整投资，以适应动态环境 [61][62] 问题7: 关税的影响及应对措施 - 预计2026财年关税影响约为1500万美元，假设当前关税环境保持不变 [64] - 公司将与供应商合作，通过双重采购或替代采购等方式寻找成本节约机会，并在必要时采取灵活定价策略 [67] 问题8: 电商渠道在国际市场的发展情况 - 目前电商渠道主要以美国市场为主，公司正在与其他地区的零售合作伙伴合作，寻找增长机会 [68][69] 问题9: 非美国采购产品是否有国内供应商机会 - 公司将寻找其他国家的供应商，以减少中国关税的影响，认为1500万美元的关税影响是可控的，将通过成本节约和灵活定价来抵消 [74][75] 问题10: 2026年新产品推出数量及目标销售占比和利润率 - 公司每年新产品的影响较为稳定，不设定新产品销售占比目标，创新产品需对品牌利润率有增值作用 [77][79] 问题11: Opelo交易对公司的影响 - Opelo交易对公司竞争格局无影响，大型制药公司的分拆可能为公司带来品牌收购机会 [84]

业绩总结 - BigCommerce在2025年第一季度的年化经常性收入（ARR）为3.51亿美元，同比增长3%[13] - 2025年第一季度收入为82,370千美元，较2024年的80,360千美元增长2.5%[79] - 2025年第一季度毛利为65,386千美元，较2024年的61,921千美元增长5.9%[79] - 2025年第一季度总运营费用为67,796千美元，较2024年的70,149千美元下降3.9%[79] - 2025年第一季度运营损失为2,410千美元，较2024年的8,228千美元改善70.7%[79] - 2025年第一季度非GAAP净损失为353千美元，较2024年的6,392千美元显著改善[86] 用户数据 - 企业账户的ARR增长率为80%[14] - 企业账户占总ARR的75%，即2.64亿美元[15] - 企业账户的平均收入每账户（ARPA）为45,290美元，同比增长9%[15] - 75%的ARR来自企业账户，显示出中小市场和企业细分市场的强劲增长[65] 未来展望 - 预计ARR增长将因对高价值、高保留率的企业账户的关注和投资而改善[56] - 预计到2027年，电子商务平台支出将增长至165亿美元[27] 成本与盈利能力 - 第一季度的非GAAP毛利率保持健康，显示出盈利增长的潜力[48] - 2025年第一季度非GAAP毛利为66,132千美元，非GAAP毛利率为80%，较2024年的78%提升2个百分点[81] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为8,833千美元，较2024年的4,182千美元增长111.5%[83] - 2025年第一季度非GAAP运营收入为7,589千美元，非GAAP运营利润率为9%[81] - 2025年第一季度销售与营销费用占收入的比例为35%，较2024年的38%下降3个百分点[81] - 2025年第一季度研发费用占收入的比例为20%，较2024年的21%下降1个百分点[81] 其他信息 - 企业账户的持续增长推动了订阅ARR的稳定增长[59] - 公司致力于提高运营杠杆并实现盈利增长[51]

财报预期 - Shopify预计2025年第一季度收入同比增长中二十个百分点 [1] - Zacks一致预期收入为23.3亿美元，同比增长25.24% [1] - 每股收益预期为0.26美元，同比增长30%，过去30天未变化 [2] - 过去四个季度中三次超出盈利预期，平均超出幅度22.08% [2] 业务表现 - 2024年第四季度累计GMV达1万亿美元，同比增长25.7%，主要由现有商户同店销售增长、Plus商户增长、国际扩张和POS增长（26% YoY）驱动 [3] - 2025年第一季度GMV预期为750亿美元，同比增长23% [4] - Shop Pay使用率提升及新产品（如Shopify Balance、次日支付、灵活信贷选项）改善现金流管理，推动商户采用率 [4] - 订阅解决方案收入预期6.21亿美元（+21.5% YoY），商户解决方案收入预期17.1亿美元（+26.7% YoY） [5] 股价与估值 - 年初至今股价下跌7.5%，优于计算机与科技板块（-7.6%）和互联网服务行业（-11.3%） [6][9] - 表现优于同业：Alphabet（-13.3%）、Eventbrite（-36%）、The Trade Desk（-52.8%） [9] - 当前估值较高：前瞻12个月市销率11.1倍，高于行业（4.88倍）、Alphabet（5.92倍）、Eventbrite（0.65倍）和The Trade Desk（9.08倍） [10] 长期增长动力 - 美国电商市场份额达12%，欧洲和日本市场快速扩张，国际增速超越北美 [13] - Shopify Tax扩展至英国和欧盟，Tap to Pay登陆澳大利亚、德国、荷兰等市场 [14] - 合作伙伴生态扩大（TikTok、Snap、Amazon、PayPal、Roblox等），Roblox日均活跃用户超8800万 [14][15] - 与亚马逊合作使用其物流网络，成为Roblox首个电商集成伙伴，整合YouTube购物联盟计划 [15]