公司近期战略与活动 - Pineapple Financial Inc 将于2026年1月8日美国东部时间上午11:00举办一场虚拟炉边谈话 [1] - 公司首席执行官Shubha Dasgupta将与Injective Foundation成员共同出席 讨论公司2026年的战略增长轨迹 [2] - 谈话将重点介绍公司近期的代币化里程碑、不断扩展的区块链基础设施整合 以及与Injective之间为推进和优化数字资产库而持续的合作 [2] 活动具体信息 - 活动日期为2026年1月8日（星期四） 注册链接已提供 [3] - 讨论结束后将设有问答环节 活动录音将在公司投资者关系网站上发布 [3] - 参与者可将问题提前提交至指定邮箱Pineapple@KCSA.com [3] 公司业务概览 - Pineapple Financial Inc 是一家屡获殊荣的金融科技公司 也是领先的加拿大抵押贷款经纪网络 [4] - 公司网络拥有数百名经纪人 致力于通过尖端的云工具和人工智能驱动系统帮助加拿大人实现购房梦想 [4] - 公司积极投身社区 赞助加拿大各地的慈善机构以改善同胞生活 [4]

文章核心观点 - Securitize公司计划在2026年第一季度推出合规的、链上原生代币化公开股票的链上交易体验 这并非合成价格追踪器或托管人借据 而是真实的、受监管的股份 直接在发行人的股权登记表上记录 并可通过Web3互换式体验进行交易[1] - 该模式旨在将链上创新引入公开市场 在提供类似DeFi用户体验的同时 满足投资者保护、市场完整性和监管合规的标准[1] - 要实现公开市场规模的代币化 必须提供真实的所有权、真实的证券并保持投资者保护 Securitize的模型通过作为SEC注册的过户代理机构 使区块链成为所有权的权威记录 令代币本身成为法律认可的股份[2][3] 传统市场结构与早期代币化尝试的局限 - 当前股市基础设施建于互联网时代之前 投资者很少以自己名义持有股份 结算至少需要一天 且投资者与发行人之间存在多重中介[2] - 第一波“代币化股票”尝试现代化此体验 但大多数产品“提供的是风险敞口 而非所有权” 它们依赖衍生品、特殊目的载体或试图追踪股价的离岸结构 常带来碎片化、交易对手风险和定价不一致等问题[2] - 根据rwa.xyz网站 目前存在四种不同版本的“代币化”特斯拉 没有一种是代表特斯拉实际股份的代币 且彼此是不可互换的不同工具 这类工具不会将投资者置于发行人的股权登记表上 不携带股东投票权 并可能因发行无KYC或AML控制的持票人资产而不合规[2] Securitize链上股票模型的核心特征与优势 - 投资者持有的是受监管的上市公司股权 直接出现在发行人的股权登记表上 享有包括股息和代理投票在内的完整股东权利[3] - 股份以代币形式存在 可由投资者自我托管 未经同意资产不能被出借或再抵押 代币可在合规的白名单钱包之间进行点对点转移[3] - 该模型已于2024年12月得到首次验证 Exodus Movement Inc 成为“第一家以原生方式在链上发行其股权的上市公司” 证明真实的上市公司股票可以“在链上存在 且不损害投资者保护或合规性”[4] 即将推出的链上交易体验及其意义 - 此前 原生代币化公开股票主要是“静态资产” 在链上发行和持有 但交易仍需通过传统的链下流程 此次发布将改变这一状况[4] - 未来 原生代币化公开股票将可以“完全在链上、实时地通过Web3原生体验进行买卖” 同时遵守公开市场交易的监管要求[4] - 该模式需要发行人参与 因此“初始的股票范围将是有选择性的” 但随着发行人和投资者体验到真正链上所有权的好处 预计这种方式将迅速扩展[4] 公司的目标与行业影响 - Securitize声称通过结合监管参与、基础设施和对投资者保护的承诺 使上述目标成为可能[5] - 公司不打算“将这些知识据为己有” 其既定目标是向“更广泛的生态系统”分享其运作方式 以便代币化能够在整个行业负责任地发展[5]

核心观点 - 中国公司正将黄花梨木等稀缺商品代币化 以解决多个行业面临的流动性问题[1] - 实物资产代币化已成为2025年机构关注的关键领域 预计在2026年将变得更为重要[5] 具体实践与案例 - 位于中国海南的公司正在将稀缺树种黄花梨木转化为数字资产[2] - 吉利科技集团海南代表表示 将黄花梨转化为可交易代币能为面临现金流问题的行业注入急需的资本[2] - 公司计划通过在香港发行的首批代币筹集1300万美元[3] - 每棵树木将根据其尺寸和质量被赋予独特价值 并分割为多个代币[3] - 如果成功 这将是全球首批对生物类实物资产进行代币化的尝试之一[4] - 数字化进程不仅限于树木 还包括精品茶叶和高档白酒等一系列中国商品[4] 行业背景与趋势 - 代币化是一种将实物资产转化为基于区块链的代币的技术[4] - 在过去一年左右的时间里 代币化已成为最热门的去中心化金融叙事之一[4] - 分析师认为实物资产代币化已成为2025年机构关注的关键领域[5] - 贝莱德和摩根大通等机构正在该领域积极开发项目[5] - 预计该领域在2026年将变得更为重要[5]

公司业务扩张与产品更新 - 公司平台正超越数字资产范畴 美国客户将获得传统股票交易渠道 这是其全面更新的一部分[1] - 作为免佣金经纪商 公司将在未来几个月内支持数千种股票和交易所交易基金 这些产品每周交易五天[2] - 公司计划明年推出与美国境外股票挂钩的永续期货[2] - 公司计划推出一项允许机构对资产进行代币化的服务[2] 代币化与股票交易 - 公司希望在未来一个季度内提供代币化股票交易渠道[3] - 公司的股票交易产品从一开始就与Circle的USDC稳定币兼容[3] - 公司的代币化模式将允许市场参与者“包装和解包装”传统股票 这些代币化股票可在不同区块链和应用间转移 而“基础股票仍被托管在安全的地方”[3] - 代币化的时间线很大程度上取决于美国证券交易委员会正在制定的指导方针[3] 新产品与功能整合 - 在一场直播活动中 交易所详细介绍了对十几项新旧产品的更改 范围涵盖预测市场到Solana上的去中心化金融 以及一个用于创建现实世界资产数字表征的端到端平台[1] - 继Robinhood今年夏天支持Kalshi驱动的预测市场后 公司表示其进入该领域也将利用Polymarket的竞争对手 公司计划未来整合更多的预测市场平台[3] - 公司将允许美国客户交易永续期货 这种产品允许交易者无限期持有与数字资产挂钩的杠杆头寸 公司已于7月开始提供比特币和以太坊的永续期货[4] - 客户现在可以直接在公司的移动应用程序内交易任何在基于Solana的去中心化交易所上支持的资产 该功能于8月首次预告 当时公司首次提供了对其以太坊第二层网络Base上代币的访问[4]

公司动态：Ondo Finance推出跨链桥 - 领先的代币化平台Ondo Finance于12月17日在以太坊和BNB Chain上推出了Ondo Bridge，用于代币化股票和交易所交易基金[1] - 该跨链桥是与LayerZero合作推出，允许超过100种由Ondo Finance代币化的股票和ETF在两个区块链之间无缝转移[1] - Ondo Bridge取代了之前孤立的、针对每个代币的桥接模式，采用了一个单一的框架，所有代币化产品现在都可以依赖一个统一的桥接系统进行跨链转移，无需为每个网络上的每种资产部署单独的桥接合约[4] - 新系统为大规模应用而构建，通过支持数百种代币化资产的跨链转移来简化操作[4] - Ondo Bridge可以在几周内连接到额外的以太坊虚拟机链[5] 市场地位与业务表现 - Ondo Finance代币化股票和ETF等金融工具，巩固了其在快速增长的代币化市场中的主导地位[3] - 在以太坊和BNB Chain上已运行的Ondo Global Markets平台，其代币化证券的总锁仓价值已超过3.5亿美元，交易量超过20亿美元[3] 生态系统整合与合作 - 超过2600个已集成LayerZero的应用程序、协议和钱包现在可以快速添加由Ondo Global Markets代币化的资产[6] - Stargate已经将Ondo资产集成到其协议中[6] - 公司总裁表示，与LayerZero合作推出的Ondo Bridge使用户能够在以太坊和BNB Chain之间无缝转移超过100种代币化股票和ETF，更多链即将支持[7] - 通过该集成，LayerZero生态系统中的任何钱包、协议或应用程序现在都可以轻松地开箱即用集成Ondo资产，这将加速高级跨链用例的创建，并使Ondo代币化股票成为基础的DeFi资产[7] 行业背景：资产代币化 - 代币化是部署区块链技术，将股票、基金等现实世界资产以数字形式表示为代币，并向潜在投资者提供这些资产的部分所有权的过程[2] - LayerZero Labs联合创始人兼CEO表示，随着世界向数字化股票、ETF和其他金融工具转变，用户将期望这些资产像稳定币一样运作——即时、可移植且随处可用[7]

B3交易所加密资产战略布局 - 巴西主要证券交易所B3计划深化其在加密货币领域的参与 具体举措包括明年推出代币化平台和自有的稳定币 [1] - 代币化平台将允许资产被代币化并在交易所交易 该系统将与现有系统共享相同的流动性池 [1] - 为支持结算 B3计划发行一种与巴西雷亚尔挂钩的稳定币 该稳定币将作为代币化环境内的支付和清算工具 以减少对现有现金流程的依赖 [2][3] 加密衍生品与现有产品线扩展 - B3正在扩展加密相关衍生品 正在开发的产品包括比特币、以太坊和Solana的周度期权 以及与加密货币价格挂钩的事件型合约 这些工具目前正由巴西证券监管机构CVM审查 [3] - 交易所过去几年已通过上市产品建立加密资产敞口 产品包括与BTC、ETH、SOL以及加密指数挂钩的产品 B3早在2021年4月就首次上市了加密ETF 早于美国数年 [4] - 这些产品由大约60万名投资者持有 管理资产规模约为24亿美元 本月初 资产管理公司Valour还在该交易所上市了四只新的ETP [4] 行业背景与市场趋势 - 根据RWA.xyz的数据 现实世界资产代币化市场今年已增长至超过180亿美元 其中大多数代币化资产是商品和美国国债债务 [5]

加密货币市场动态与监管进展 - 比特币在2025年初创下历史新高后仍保持波动，本周交易区间在8万至9万出头的高位[1][2] - 美国参议院银行委员会本月决定不举行加密货币市场结构法案的审议听证会，此举虽在预期之中但仍令行业失望，并将新加密法律的任何进展推迟至2026年[3][5] - 该市场结构法案旨在明确美国证券交易委员会和商品期货交易委员会对加密货币市场的监管职责，指定CFTC为主要现货市场监管机构，并更清晰地界定证券法的适用性[5] - 国会假期结束后，其工作重点将是为政府提供资金，因现有拨款法案于一月底到期，这意味着在明年中期选举成为首要任务前，立法者推动该法案的时间有限[6] - 尽管法案延迟被视为负面，但区块链协会首席政策官等人士认为这体现了强有力的两党参与而非推动力减弱[7] 稳定币监管与金融系统整合 - 美国联邦存款保险公司发布了其首份关于稳定币申请程序的规则提案，这是今年早些时候通过的《21世纪金融创新与技术法案》后出现的首份规则提案[7] - 该提案将影响希望设立子公司发行美元支持稳定币的机构，申请方需提交描述其业务、财务信息以及安全稳定发行计划的函件，FDIC表示未来几个月可能会出台更实质性的规则，以建立资本、流动性和风险管理要求[8] - Visa将其USDC结算计划扩展至美国银行，允许参与者使用Circle的USDC在Solana区块链上进行结算，这使得银行和支付公司能够在传统银行营业时间之外转移资金[10] - Visa的框架旨在通过7天结算窗口（取代5个工作日窗口）、现代化的流动性及资金管理以及互操作性来重新定义现代结算流程[11] - Visa自2021年开始试验USDC结算，并于2023年成为首批实现稳定币结算交易的主要网络之一，截至11月，其月度稳定币交易量年化运行率已超过35亿美元[12][13] - Visa咨询部门还推出了名为“稳定币咨询业务”的服务，表明其在该领域的持续深入[13] 机构采用与资产代币化发展 - 摩根大通在Solana区块链上安排了一次里程碑式的商业票据发行，这是一项重大举措，有助于将现实世界的金融工具引入公共区块链基础设施，该发行在链上构建并使用USDC结算，由Galaxy Digital发行，Coinbase和富兰克林邓普顿购买[15][16] - 此举凸显了机构日益增长的兴趣，即利用区块链基础设施来处理传统金融工具，这个过程就是代币化，有望带来效率提升和更快的结算速度[17] - 摩根大通本周进一步涉足加密货币市场，推出了代币化货币市场基金，使投资者能够持有代表其在该基金中所有权的数字代币，该基金于周一以1亿美元启动，并于周二向外部投资者开放[18] - 该基金名为“摩根大通链上净收益基金”，向符合账户最低规模要求的合格投资者或个人及机构开放，与大多数货币市场基金一样，它持有一篮子相对安全的短期债务证券，其收益率通常高于银行存款[19] - 货币市场基金总资产约为7.7万亿美元，高于年初的6.9万亿美元，这显示了该市场的规模，贝莱德、高盛、纽约梅隆银行等其他公司也已提供或计划提供此类基金[20] - 摩根大通的这些举措被视为机构采用这些代币化资产可能进入下一阶段的信号[14]

公司动态 - 摩根大通被列入12只值得投资的“道指狗股”之一 [1] - 摩根大通通过其规模达4万亿美元的资产管理业务，推出了首只代币化货币市场基金 [2] - 该产品名为OnChain Net Yield Fund（MONY），公司计划使用1亿美元自有资金作为种子资金 [3] - 该基金目前仅面向合格投资者开放，个人投资者需拥有至少500万美元可投资资产，机构投资者需至少2500万美元，最低投资门槛为100万美元 [3] 产品与技术创新 - 该基金利用区块链技术，投资者持有的将是代表基金所有权的数字代币，而非传统的基金份额 [2] - 所有MONY的交易记录都将保存在以太坊区块链上 [4] - 投资者可通过摩根大通的Morgan Money平台访问该基金，认购后获得的数字代币将存储在其加密货币钱包中 [4] 战略与市场展望 - 摩根大通是全球最大的金融机构之一，业务涵盖银行、投资、支付和资产管理 [5] - 公司全球流动性主管表示，客户对代币化有巨大兴趣，公司期望成为该领域的领导者，并与客户合作确保产品线能提供与传统货币市场基金同等的选择 [4]

核心观点 - 美国证券存托与清算公司宣布将在Canton网络上发行代币化证券 这标志着这家年处理量达3.7千万亿美元的基础设施公司正式迈入资产代币化领域 是其多年路线图的第一步 [1] - 此举被视为华尔街为提升金融效率而利用区块链技术 同时遵守现有规则的努力 也表明DTCC与数字领域的联系正在深化 [2] - 行业人士认为 此次公告预示着华尔街对数字资产的逐步接纳 反映了市场运作方式的根本性转变 且这一转型正在加速 [6] DTCC的战略举措与规划 - 初始阶段将涉及创建代表美国国债的代币 [1] - 将在Canton网络的去中心化治理结构中担任领导职位 并将与欧洲清算所共同担任Canton基金会联席主席 [2] - 旨在创建一个框架 将“高价值代币化用例推向市场” 并计划未来扩展到其他网络和资产类别 [3] - 已获得美国证券交易委员会为期三年的试点批准 允许其在公共或私有区块链上发行代币 虽然首先提及Canton网络 但支持的网络列表预计稍后公布 [3] Canton网络生态与特点 - 该网络是一个为金融机构构建的、支持隐私的区块链 其生态系统拥有6万亿美元的资产 超过600家参与机构 [4] - 设计具有可配置的隐私和“机构级合规”特性 [4] - 通过子交易隐私默认支持隐私 用户只能看到与其直接相关的交易部分 遵循需知原则 [5] - 其原生加密货币CC周三上涨2.6%至0.075美元 但自上市以来价格已下跌56% [4] 行业支持与投资动态 - Canton网络的开发公司Digital Asset本月早些时候披露了来自美国历史最悠久的银行之一纽约梅隆银行、金融科技公司iCapital、纳斯达克和标普全球的战略投资 [5] - 今年早些时候 该公司还报告了来自高盛等机构的1.35亿美元融资 [5]

核心观点 - 美国证券交易委员会新任主席保罗·S·阿特金斯正主导美国对数字资产的监管改革 其核心目标是建立清晰的监管框架并扭转前任主席加里·詹斯勒的强硬执法路线 通过制定新规、停止旧案和发布指导性声明来促进行业发展 [1][2][4] 监管政策与框架 - 阿特金斯主席将制定理性的加密资产市场监管框架作为关键优先事项 旨在为加密资产的发行、托管和交易建立明确的规则 同时继续打击违法行为 [4] - 其政策制定将不再依赖于临时的执法行动 而是转向建立系统的规则 [4] - 已要求委员会工作人员制定更清晰的指南 以帮助项目判断加密资产是否属于证券 [5] - 同时要求工作人员为首次代币发行、空投和网络奖励等行为提出量身定制的披露要求、豁免条款和安全港规则 [6] 监管行动与导向 - 在阿特金斯及其前任马克·尤伊达的领导下 美国证券交易委员会持续放弃对加密公司的调查和诉讼 [4] - 委员会持续发布工作人员声明 涉及代币化、稳定币以及希望从事证券相关业务的加密公司应进行何种披露等问题 这些声明虽不具约束力 但为美国证券交易委员会与加密行业的互动定下了新基调 [4] - 监管机构希望与有意在美国境内发行代币化证券的公司合作 以避免这些项目被迫转移到海外 [6] 行业影响与前景 - 阿特金斯认为 证券向链上迁移有可能通过实现全新的发行、交易、持有和使用证券的方法来重塑证券市场 [3] - 其本人多次赞扬数字资产 并呼吁美国政府在其任内促进行业增长 [3]