财务表现 - 营业总收入23.27亿元，同比下降14.98% [1] - 归母净利润4219.41万元，同比下降35.3% [1] - 第二季度营业总收入11.25亿元，同比下降14.22%，归母净利润537.47万元，同比下降72.23% [1] - 毛利率6.1%，同比减少9.35个百分点，净利率1.81%，同比减少23.75个百分点 [1] - 每股收益0.04元，同比下降20% [1] 盈利能力指标 - 去年ROIC为0.9%，资本回报率不强，净利率1.03% [3] - 上市以来ROIC中位数9.5%，最差年份2023年ROIC为-5.69% [3] - 上市后4份年报中出现2次亏损，显示生意模式脆弱 [3] 成本与现金流 - 三费总额3088.27万元，占营收比例1.33%，同比增长44.56% [1] - 每股经营性现金流0.15元，同比大幅增长205.81% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.69% [3] 资产与负债结构 - 货币资金9.57亿元，同比增长47.15% [1] - 应收账款1.06亿元，同比增长1.76% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达186.22% [1][3] - 现金资产状况非常健康 [3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 产品或服务附加值不高 [3] 机构持仓 - 招商信用增强债券A持有188.83万股，较上期增加 [4] - 招商民安增益债券A持有19.09万股，较上期增加 [4] - 主要持仓基金为债券型基金，招商信用增强债券A规模20.76亿元 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.89亿元 同比下降2.01% [1] - 归母净利润8424.81万元 同比增长7.26% [1] - 第二季度营业总收入2.1亿元 同比下降0.56% [1] - 第二季度归母净利润4482.11万元 同比增长16.44% [1] 盈利能力 - 毛利率35.11% 同比提升3.55个百分点 [1] - 净利率21.63% 同比提升9.46个百分点 [1] - 扣非净利润8147.33万元 同比增长5.27% [1] - 每股收益0.26元 同比增长8.33% [1] - 历史净利率18.42% 显示产品附加值较高 [3] 资本效率 - 去年ROIC为9.11% 资本回报率一般 [3] - 近10年ROIC中位数10.49% 投资回报表现稳定 [3] - 2015年最低ROIC为8.25% 仍保持较好水平 [3] 费用控制 - 三费总额1961.93万元 占营收比例5.04% [1] - 三费占营收比同比大幅上升52.0% [1] 资产质量 - 货币资金4.8亿元 同比下降5.00% [1] - 应收账款2.39亿元 同比下降0.50% [1] - 每股净资产4.4元 同比增长2.88% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.06元 同比大幅下降87.4% [1] 资本结构 - 有息负债3288.29万元 同比激增489.98% [1] 风险提示 - 应收账款占利润比例达162.53% 需重点关注 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.39亿元 同比增长3.69% [1] - 归母净利润1.35亿元 同比下降37.97% [1] - 第二季度营业总收入8.37亿元 同比增长9.34% [1] - 第二季度归母净利润9157.6万元 同比下降23.13% [1] - 扣非净利润1.17亿元 同比下降38.43% [1] - 每股收益0.33元 同比下降37.74% [1] 盈利能力指标 - 毛利率35.9% 同比下降11.71个百分点 [1] - 净利率8.79% 同比下降41.73个百分点 [1] - 历史净利率中位水平11.98% 产品附加值一般 [1] - ROIC为7.22% 资本回报率处于一般水平 [1] - 近10年ROIC中位数7.93% 投资回报表现较弱 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金4.83亿元 同比微增0.57% [1] - 应收账款21.37亿元 同比增长10.95% [1] - 应收账款占归母净利润比例达593.52% [1][2] - 有息负债4.16亿元 同比下降14.14% [1] - 每股经营性现金流-0.45元 同比下降8.77% [1] - 每股净资产10.43元 同比增长2.96% [1] 费用结构 - 三费总额3.07亿元 占营收比例19.94% [1] - 三费占营收比同比下降0.3个百分点 [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 需重点关注应收账款管理状况 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.59亿元 同比下降26.25% [1] - 归母净利润275.93万元 同比下降58.41% [1] - 第二季度营业总收入8416.71万元 同比下降31.35% [1] - 第二季度归母净利润228.76万元 同比下降79.43% [1] - 扣非净利润-186.41万元 同比下降159.91% [1] - 净利率0.21% 同比下降87.33% [1] - 每股收益0.02元 同比下降58.44% [1] 盈利能力指标 - 毛利率65.66% 同比上升3.32个百分点 [1] - 历史净利率中位数水平为6.5% [3] - ROIC为1.33% 资本回报率不强 [3] - 上市以来ROIC中位数14.24% 2024年为最低水平1.33% [3] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6760.33万元 [1] - 三费占营收比42.5% 同比上升11.72% [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] 资产负债状况 - 货币资金3.78亿元 同比增长18.94% [1] - 应收账款1.93亿元 同比下降17.82% [1] - 有息负债1.18亿元 同比增长65.06% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达558.13% [1][3] - 每股净资产9.15元 同比增长0.27% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.41元 同比下降20.89% [1] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3600万元 [3] - 每股收益预期均值0.22元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7456.94万元 同比增长13.03% [1] - 归母净利润亏损3034.19万元 同比扩大43.65% [1] - 第二季度营业总收入3109.03万元 同比下降16.37% [1] - 第二季度归母净利润亏损1532.36万元 同比下降148.17% [1] - 扣非净利润亏损3435.85万元 同比扩大33.66% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.23% 同比下降1.15个百分点 [1] - 净利率-44.58% 同比下降39.25个百分点 [1] - 历史净利率中位数为-37.21% 显示产品附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数为4.7% 投资回报表现一般 [2] 费用与现金流 - 三费总额6115.91万元 占营收比例达82.02% 同比上升7.57% [1] - 每股经营性现金流-0.29元 同比改善6.54% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比率仅为9.76% [3] 资产负债结构 - 应收账款规模2.45亿元 占最新年报营业收入比例达150.32% [1] - 货币资金1.42亿元 同比下降33.18% [1] - 有息负债7141.78万元 同比激增713% [1] - 每股净资产1.48元 同比下降21.25% [1] 历史业绩表现 - 上市以来共披露8份年报 其中5个年度出现亏损 [2] - 2020年ROIC为-29.29% 为历史最差投资回报表现 [2] - 公司上市时间不满10年 财务数据参考周期相对较短 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.38亿元，同比增长11.62%，其中第二季度营收2.42亿元，同比增长17.0% [1] - 归母净利润3309.48万元，同比下降10.98%，第二季度归母净利润1928.56万元，同比下降2.68% [1] - 扣非净利润2994.19万元，同比下降19.80% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.4%，同比下降4.55个百分点 [1] - 净利率7.55%，同比下降20.25% [1] - 每股收益0.19元，同比下降13.64% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4885.68万元，三费占营收比11.15%，同比增长16.99% [1] 资产与负债状况 - 货币资金8.52亿元，同比下降23.06% [1] - 应收账款3.31亿元，同比增长18.78%，占最新年报归母净利润比例达474.91% [1][3] - 有息负债2922.21万元，同比增长678.44% [1] - 每股净资产9.13元，同比下降0.08% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.14元，同比下降54.01% [1] 投资回报能力 - 2024年ROIC为3.48%，资本回报率不强 [1] - 历史中位数ROIC为14.11%，2024年为历史最低水平 [1] 业务特征 - 公司现金资产非常健康 [2] - 业绩主要依靠营销驱动 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.87亿元，同比下降5.39% [1] - 归母净利润亏损4261.27万元，同比扩大148.21% [1] - 第二季度营收2.17亿元同比降33.81%，净利润亏损3705.36万元同比降645.18% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.68%，同比下降25.26个百分点 [1] - 净利率-9.37%，同比恶化138.22% [1] - 扣非净利润亏损5872.94万元，同比扩大101.55% [1] - 历史净利率中位数为负值，产品附加值偏低 [3] 资产与负债状况 - 货币资金2.57亿元，较同期减少42.27% [1] - 应收账款5.53亿元，占年报营收比重达51.03% [1] - 有息负债4.01亿元，同比下降32.62% [1] - 货币资金/流动负债比率仅为52.4% [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.11元，同比微增8.17% [1] - 近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-3.3% [3] - 近三年经营活动现金流净额持续为负 [3] 历史经营特征 - 上市8年来亏损年份达2次，商业模式脆弱 [3] - 中位数ROIC为6.67%，2019年最低达-28.64% [3] - 业绩主要依赖营销驱动，需关注驱动力可持续性 [3] 费用控制情况 - 三费总额1.12亿元，占营收比重22.92% [1] - 三费占比较同期下降1.91个百分点 [1] - 财务费用状况需重点关注 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.89亿元，同比增长18.61%，其中第二季度收入2.24亿元，同比增长27.82% [1] - 归母净利润1.07亿元，同比增长0.66%，但第二季度净利润5938.61万元，同比下降3.01% [1] - 毛利率49.31%，同比下降5.11个百分点，净利率28.27%，同比下降13.98个百分点 [1] - 三费占营收比例18.78%，同比上升5.12个百分点，总额达7314.09万元 [1] 资产与现金流 - 货币资金1.05亿元，同比下降34.81%，应收账款2.16亿元，同比增长3.07% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达102.94% [1][2] - 每股经营性现金流0.18元，同比大幅增长206.28%，每股净资产4.67元，同比下降26.9% [1] - 现金资产健康状况需关注，货币资金/流动负债比例为89.38%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为2.59% [2] 投资回报与预期 - 2024年ROIC为6.92%，净利率25.58%，上市以来ROIC中位数为10.49% [1] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.38亿元，每股收益均值0.58元 [2] - 历史最差年份2022年ROIC为5.2%，投资回报表现一般 [1] 机构持仓 - 诺安创新驱动混合A持有251.68万股并增持，该基金规模2.13亿元，近一年上涨62% [3] - 信澳核心科技混合A持有198.55万股并增持，申万菱信智能汽车股票A新进十大持仓120.30万股 [3] - 信澳聚优智选混合A持有8.44万股并增仓 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.24亿元 同比增长6.15% 第二季度营收1.69亿元 同比增长10.33% [1] - 归母净利润6768.63万元 同比下降4.59% 但第二季度净利润4504.99万元 同比大幅增长65.75% [1] - 扣非净利润3312.25万元 同比增长31.85% 显示主营业务盈利能力改善 [1] - 毛利率74.0% 同比提升0.68个百分点 净利率20.86% 同比下降10.11% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金4.22亿元 较去年同期9.05亿元大幅下降53.35% [1] - 应收账款1.71亿元 同比增长7.98% 应收账款与利润比率达140.48% 需关注回款状况 [1][3] - 每股经营性现金流0.24元 同比下降20.32% 现金流表现承压 [1] - 投资活动现金流净额变动幅度304.3% 主要因上年同期支付收购SCB投资款 [2] 费用与资本结构 - 三费总额1.49亿元 占营收比例45.93% 同比上升0.85个百分点 [1] - 财务费用同比大幅增长57.36% 主要受利息收入及汇率变动影响 [1] - 有息负债2132.77万元 同比下降17.97% 负债水平有所改善 [1] - 所得税费用下降47.65% 因境外子公司内部交易未实现利润增加导致递延所得税变动 [2] 盈利能力指标 - 每股收益0.56元 同比增长0.71% 每股净资产47.11元 增长0.96% [1] - 2024年ROIC仅1.75% 资本回报率偏弱 但历史中位数ROIC达24.65% 显示过往投资回报良好 [2] - 公司净利率19.87% 产品附加值较高 但商业模式主要依赖营销驱动 [2][3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入15.24亿元，同比增长35.32%，归母净利润9303.44万元，同比增长39.09% [1] - 第二季度营业总收入8.06亿元，同比增长27.4%，但归母净利润4429.94万元，同比下降1.79% [1] - 毛利率18.01%，同比下降8.96%，净利率6.7%，同比下降0.86% [1] - 每股收益0.11元，同比增长36.27%，每股经营性现金流0.11元，同比增长484.21% [1] - 三费占营收比6.33%，同比下降15.66%，其中销售费用增长5.67%因业务规模扩大，管理费用增长19.23%因业务扩张和奖金计提，财务费用下降199.55%因利息支出减少 [1][2] 资产与负债变动 - 货币资金3.93亿元，同比增长67.1%，应收账款11.81亿元，同比增长38.61% [1] - 有息负债1.04亿元，同比增长847.89%，主要因债务结构变动 [1] - 每股净资产2.42元，同比增长5.63% [1] - 信用减值损失变动幅度-230.83%，因计提应收账款坏账准备增加 [2] 现金流状况 - 经营活动现金流净额大幅增长484.21%，因销售产品收到现金增加 [2] - 投资活动现金流净额下降28.74%，因购建固定资产支出增加 [2] - 筹资活动现金流净额下降120.23%，因支付股利增加且无定向增发筹资 [2] 业务与投资回报 - 公司ROIC为9.15%，净利率6.27%，历史中位数ROIC为2.23%，2019年最低为-12.19% [3] - 公司上市以来12份年报中亏损1次，需研究特殊原因 [3] - 商业模式依赖研发驱动，需评估研发实际效果 [3] - 货币资金/流动负债比为88.19%，近3年经营性现金流均值/流动负债比为7.12% [3] - 应收账款/利润比达791.79%，需关注应收账款回收风险 [3]