核心财务表现 - 2025年中报营业总收入38.84亿元，同比增长16.13% [1] - 归母净利润3361.14万元，同比增长71.05% [1] - 第二季度营业总收入21.12亿元，同比增长18.76% [1] - 第二季度归母净利润1600.75万元，同比增长7.15% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.39%，同比下降10.29% [1] - 净利率0.87%，同比增长47.29% [1] - 扣非净利润3216.24万元，同比增长105.22% [1] - 三费占营收比2.65%，同比下降21.11% [1] - 财务费用变动幅度-41.11%，主因融资成本及汇兑损失减少 [1] 资产负债结构 - 货币资金2.3亿元，同比下降29.46% [1] - 应收账款19.24亿元，同比增长31.15% [1] - 有息负债9.77亿元，同比增长31.05% [1] - 每股净资产5.37元，同比下降28.84% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.82元，同比改善23.51% [1] - 筹资活动现金流量净额变动幅度153.22%，主因偿还到期借款减少 [2] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度86.79% [2] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为3.68%，净利率0.42% [2] - 上市以来ROIC中位数9.6% [2] - 2024年为历史最低投资回报年份 [2] 运营特征 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 应收账款/利润比率达6383.45% [3] - 货币资金/流动负债比例为21.47% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.14% [3] - 有息资产负债率达28.8% [3]

财务表现 - 营业总收入49.56亿元，同比增长20.66%，第二季度营收33.42亿元，同比增长31.18% [1] - 归母净利润亏损8091.27万元，同比下降868.68%，第二季度亏损1241.64万元，同比下降370.25% [1] - 扣非净利润亏损8411.03万元，同比下降4403.68% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.63%，同比下降13.95个百分点 [1] - 净利率-1.7%，同比下降618.35个百分点 [1] - 历史净利率-4.54%，产品附加值不高 [3] - ROIC为1.41%，近10年中位数ROIC为1.92%，投资回报较弱 [3] 成本与费用结构 - 三费总额7.77亿元，占营收比例15.67%，同比下降1.25个百分点 [1] - 财务费用占近3年经营性现金流均值比例达403.56% [4] 资产负债状况 - 货币资金48.05亿元，同比增长32.31% [1] - 应收账款20.02亿元，同比增长0.54% [1] - 有息负债407.58亿元，同比增长4.94%，有息资产负债率达65.22% [1][4] - 每股净资产2.35元，同比下降13.94% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.22元，同比增长147.11% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例为51.73% [4] - 近3年经营性现金流均值覆盖流动负债比例仅为2.89% [4] - 有息负债总额占近3年经营性现金流均值比例达143.96% [4] 业务特点与风险 - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益 [3] - 上市15年来亏损年份1次，需研究特殊原因 [3] - 资本回报率历来不强，投资回报一般 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.72亿元 同比增长8.58% [1] - 归母净利润亏损收窄至9496.89万元 同比改善45.6% [1] - 第二季度营收3.49亿元 同比微增0.75% 净利润亏损5234.3万元但同比大幅改善58.44% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.21% 同比下降3.86个百分点 [1] - 净利率-16.63% 较去年同期-35.58%显著提升53.25% [1] - 三费占营收比43.98% 同比下降17.59% 成本控制效果明显 [1] 资产负债结构 - 货币资金5.06亿元 同比增长4.05% [1] - 应收账款17.68亿元 同比下降16.12% [1] - 有息负债34.9亿元 同比下降11.11% [1] - 流动比率0.89 显示短期债务压力上升 [1] 每股指标变化 - 每股净资产1.08元 同比下降13.35% [1] - 每股收益-0.04元 同比改善45.57% [1] - 每股经营性现金流-0.02元 同比大幅改善64.65% [1] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为-0.64% 投资回报表现较差 [3] - 上市以来35份年报中出现10次亏损 [3] - 2021年ROIC低至-11.57% 为历史最差水平 [3] 财务健康度关注点 - 货币资金/流动负债仅16.47% 现金流覆盖能力偏弱 [3] - 有息资产负债率达37.6% 债务负担较重 [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达50.41% 利息压力显著 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.91亿元 同比下降26.17% [1] - 归母净利润-1.03亿元 同比改善28.58% [1] - 第二季度单季度营业收入3.5亿元 同比下降25.04% [1] - 第二季度单季度归母净利润-1.1亿元 同比改善26.23% [1] 盈利能力指标 - 毛利率1.24% 同比大幅提升207.28个百分点 [1] - 净利率-12.3% 同比改善3.91个百分点 [1] - 扣非净利润-1.2亿元 同比改善23.26% [1] - 每股收益-0.19元 同比改善34.48% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.13亿元 占营收比例14.3% [1] - 三费占营收比较去年同期上升9.08% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较高 [1] 资产负债状况 - 货币资金7641.22万元 较去年同期下降80.35% [1] - 应收账款3051.68万元 同比下降16.19% [1] - 有息负债15.33亿元 同比下降42.44% [1] - 每股净资产2.11元 同比下降21.42% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.23元 同比大幅增长67.62% [1] - 货币资金对流动负债的覆盖率仅为6.26% [3] - 有息资产负债率达到41.57% [3] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为8.22% [3] - 2024年ROIC为-15.67% 投资回报极差 [3] - 上市以来共发布8份年报 其中4个年度出现亏损 [3] - 历史净利率最低达到-28.5% [3]

财务表现 - 公司营业总收入7.26亿元，同比增长25.1%，归母净利润1.2亿元，同比增长21.63% [1] - 第二季度营业总收入3.76亿元，同比增长24.95%，归母净利润6951.1万元，同比增长31.51% [1] - 毛利率33.04%，同比下降3.18个百分点，净利率16.33%，同比下降3.91个百分点 [1] 盈利能力指标 - 公司去年ROIC为11.73%，资本回报率一般，历史中位数ROIC为11.8% [2] - 去年净利率15.11%，产品附加值高，最差年份2015年ROIC为6.53% [2] - 每股收益0.48元，同比增长23.08%，每股净资产6.92元，同比增长7.64% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.62元，同比大幅增长315.6% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达70.35% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 成本控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7840.89万元，三费占营收比10.79%，同比下降2.55个百分点 [1] - 公司上市以来财报表现相对良好 [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入7.66亿元，同比下降0.43% [1] - 归母净利润3141.99万元，同比下降0.81% [1] - 第二季度营业总收入3.86亿元，同比下降12.53%，但归母净利润1748.91万元，同比上升43.99% [1] - 扣非净利润2866.6万元，同比上升8.39% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.34%，同比下降5.91% [1] - 净利率4.26%，同比下降2.28% [1] - 近10年ROIC中位数2.63%，去年ROIC为2.82% [3] - 去年净利率3.2%，显示产品或服务附加值不高 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.15元，同比下降278.35% [1] - 货币资金4.77亿元，同比下降8.86% [1] - 应收账款6.27亿元，同比下降12.32%，但占最新年报归母净利润比例达1226.36% [1][3] - 近3年经营性现金流净额均值为负 [3] 成本与费用结构 - 三费总额5177.87万元，占营收比6.76%，同比上升1.82% [1] - 财务费用状况需关注，近3年经营活动现金流净额均值为负 [3] 资本结构与偿债能力 - 有息负债3.93亿元，同比下降36.37% [1] - 现金资产非常健康，但货币资金/流动负债仅为72.41% [3] - 每股净资产2.82元，同比上升2.46% [1] 历史业绩特征 - 公司业绩呈现周期性特征 [3] - 近10年最差ROIC为2018年的-11.33% [3] - 上市以来15份年报中出现3次亏损，显示生意模式脆弱 [3]

财务表现 - 营业总收入3.13亿元同比下降6.19% 归母净利润832.26万元同比上升251.82% [1] - 第二季度营业总收入1.28亿元同比下降16.61% 第二季度归母净利润-528.02万元同比下降400.31% [1] - 扣非净利润951.88万元同比大幅上升4702.07% [1] 盈利能力指标 - 毛利率37.68%同比下降2.74个百分点 [1] - 净利率2.16%同比上升237.33% [1] - 每股收益0.01元同比上升248.65% [1] 成本费用结构 - 三费总额7829.98万元占营收比重25.03%同比下降5.93% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例达212.67% [2] 资产质量与现金流 - 应收账款5.6亿元同比增长6.27% 占最新年报营业总收入比例达77.54% [1] - 货币资金3.72亿元同比增长25.6% [1] - 每股经营性现金流-0.1元同比下降3.65% [1] - 近三年经营性现金流均值与流动负债比率仅为-2.16% [2] 资本结构与负债 - 有息负债1715.54万元同比大幅上升129.52% [1] - 每股净资产2.02元同比下降2.84% [1] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为2.6% 2020年ROIC低至-10.29% [1] - 上市以来13份年报中出现2次亏损 生意模式相对脆弱 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入19.15亿元 同比下降17.96% [1] - 归母净利润亏损566.82万元 同比下降106.86% [1] - 第二季度营业总收入12.29亿元 同比下降18.96% [1] - 第二季度归母净利润5361.32万元 同比下降26.52% [1] - 扣非净利润亏损1619.89万元 同比下降123.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.96% 同比下降6.98个百分点 [1] - 净利率0.08% 同比下降97.61个百分点 [1] - 三费占营收比17.8% 同比上升1.53个百分点 [1] - 每股收益-0.01元 同比下降105% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金14.51亿元 同比下降30.51% [1] - 应收账款6.51亿元 同比下降34.46% [1] - 每股经营性现金流0.22元 同比下降75.67% [1] - 每股净资产7.68元 同比下降3.47% [1] - 有息负债19.17亿元 同比下降29.29% [1] 历史业绩特征 - 2022年ROIC为-3.98% 投资回报极差 [3] - 上市以来ROIC中位数12.29% [3] - 去年ROIC为2.25% 资本回报率不强 [3] - 去年净利率2.81% 产品附加值不高 [3] - 上市7年来亏损年份1次 [3] 财务风险指标 - 应收账款占最新年报归母净利润比达520.56% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为80.61% [3] - 有息资产负债率达26.23% [3] 业绩预期与业务特征 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.65亿元 [3] - 预期每股收益均值0.4元 [3] - 公司业绩具有周期性特征 [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [3]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入1.92亿元 同比增长11.05% 归母净利润2099.65万元 同比增长52.76% [1] - 第二季度营业总收入9413.28万元 同比增长0.14% 归母净利润954.36万元 同比增长21.48% [1] - 扣非净利润2109.89万元 同比增长76.63% 货币资金6211.4万元 同比增长10.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.5% 同比增幅23.81% 净利率10.94% 同比增幅37.56% [1] - 每股收益0.28元 同比增长52.55% 每股净资产7.8元 同比增长4.69% [1] - 三费占营收比10.07% 同比增长19.1% 销售费用、管理费用、财务费用总计1932.99万元 [1] 资产与现金流状况 - 应收账款1.11亿元 同比增长26.64% 应收账款与利润比率达503.08% [1][3] - 每股经营性现金流0.15元 同比增长1.19% [1] - 去年ROIC为3.74% 历史中位数ROIC为14.28% 2023年ROIC为-0.87% [3] 业务特性与投资关注 - 公司业绩具有周期性 上市以来4份年报中出现1次亏损 [3] - 业绩主要依靠研发驱动 需关注研发驱动力实际情况 [3] - 华夏稳进增益一年持有混合A基金新进持股0.20万股 基金规模0.29亿元 [3][4]

核心财务表现 - 营业总收入9.14亿元 同比上升2.75% [1] - 归母净利润1.3亿元 同比大幅上升532.87% [1] - 第二季度归母净利润1.0亿元 同比显著上升34529.95% [1] - 净利率14.87% 同比增幅达395.54% [1] - 每股收益0.7元 同比增536.36% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.77% 同比增0.62% [1] - 三费占营收比5.7% 同比减25.82% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计5210.44万元 [1] - 历史ROIC中位数18.8% 2024年ROIC为2.61% [2] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.11元 同比增14.17% [1] - 每股净资产6.51元 同比增12.03% [1] - 货币资金/流动负债94.93% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债15.93% [2] 业务运营特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 应收账款/利润达3014.83% [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.7亿元 每股收益0.9元 [2]