报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求暂无亮点以及供应压力犹存，预计本周国内甲醇市场震荡整理为主，价格偏弱震荡，MA2601预计在2000 - 2065区间震荡运行 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面需求暂无亮点、供应压力犹存，内地行情僵持整理，港口或底部偏强震荡等待反弹契机；基差为 -5，现货贴水期货；截至2025年11月13日，华东、华南港口甲醇社会库存总量累库1.29万吨至127.90万吨，沿海地区可流通货源减少3.97万吨至76.59万吨；20日线向下，价格在均线下方；主力持仓净空，空减 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间且积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格持平，CFR中国主港、进口成本、CFR东南亚、江苏、河北价格下跌，鲁南、福建价格持平，内蒙古价格上涨；期货市场期货收盘价上涨，注册仓单减少，有效预报为0；价差结构方面，基差、进口价差、江苏 - 鲁南、中国 - 东南亚价差下跌，江苏 - 河北价差上涨，江苏 - 内蒙古价差下跌；开工率方面，华东持平，山东、西南、西北、全国加权平均下降；库存情况方面，华东港口库存增加，华南港口库存减少 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、内蒙古、福建价格下跌，鲁南价格持平 [9] - 甲醇基差方面，现货价格下跌3.38%，期货价格下跌3.70%，基差扩大 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制利润周涨跌 -44，天然气制利润持平，焦炉气制利润周涨跌319 [20] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷均下降 [21] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国、CFR东南亚价格下跌，价差缩小 [24] - 甲醇进口价差方面，现货价格下跌3.38%，进口成本下跌2.33%，进口价差缩小 [26] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格均持平 [30] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润增加7，负荷微增0.01% [35] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润增加21，负荷增加1.45% [38] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润增加39，负荷下降1.29% [43] - MTO生产利润和负荷方面，利润增加224，负荷下降2.27% [48] - 甲醇港口库存方面，华东库存增加1.53万吨，华南库存减少2.24万吨 [50] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单增加2.15%，有效预报降为0 [55] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [57] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，检修原因包括停车检修、限气停车、装置故障、部分转产等 [58] - 国外甲醇装置运行情况不一，部分伊朗装置在恢复中，部分沙特、马来西亚、卡塔尔等国家和地区装置运行正常，部分美国、特立尼达、委内瑞拉装置开工不高或运行一般 [59] - 烯烃配套甲醇装置方面，西北、华东、华中、山东、东北、天津等地部分企业有停车检修、运行平稳、负荷一般等不同情况，部分企业有投产或检修计划 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求暂无亮点且供应压力犹存，预计下周国内甲醇市场震荡整理为主 [5] - 内地产区库存紧张且价格处于底部，贸易商做空谨慎有支撑，但开工高位、供应充裕、需求支撑一般，预计行情僵持整理 [5] - 港口基本面注入海外供应减量锚点，心态转变但缺乏反转支撑，预计底部偏强震荡等待反弹契机，需关注伊朗装置检修及海外成交情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 需求暂无亮点以及供应压力犹存，预计下周国内甲醇市场震荡整理为主。内地行情僵持整理，港口底部偏强震荡等待反弹契机 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格方面，江苏、福建价格下跌，河北价格上涨，鲁南价格持平 [6] - 期货价格下跌2.70%，基差有变化 [8] - 煤制甲醇利润下降，天然气制利润持平，焦炉气制利润上升 [10] - 全国和西北甲醇企业负荷均下降 [12] - 外盘甲醇价格CFR中国和CFR东南亚均下跌，价差有变化 [15] - 进口成本下降，进口价差有变化 [18] - 甲醇传统下游产品甲醛、二甲醚、醋酸价格均持平 [25] - 甲醛生产利润下降，负荷微升；二甲醚生产利润下降，负荷上升；醋酸生产利润上升，负荷下降 [26][28][32] - MTO装置生产利润有变化，华东负荷上升，华南负荷下降 [36][37] - 华东和华南港口库存有增减变化 [37] - 甲醇仓单增加6.09%，有效预报无变化 [41] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇企业有检修、停车、降负等情况，涉及不同原料和产能 [43] - 海外伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区的部分甲醇企业装置运行有恢复、重启、检修等不同情况 [44] - 国内西北、华东、华中、山东、东北等地部分烯烃企业有停车、检修、运行平稳等不同状态 [45]

报告核心观点 - 本周港口甲醇市场弱势震荡，内地甲醇止跌小涨，受港口货源倒流冲击，销区市场谨慎观望，价格上涨动力受限 [7] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少，内地企业库存下降，港口库存积累，烯烃行业开工率下降且预计下周维持稳定 [7] - MA2601合约短线预计在2000 - 2100区间波动 [7] 期货市场情况 价格走势 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-2.7% [11] 跨期价差 - 截至11月14日，MA 1 - 5价差在 - 108 [13] 持仓分析 仓单走势 - 截至11月13日，郑州甲醇仓单11709张，较上周 + 795张 [22] 现货市场情况 国内价格走势及价差 - 截至11月13日，华东太仓地区主流价2077.5元/吨，较上周 - 15元/吨；西北内蒙古地区主流1992.5元/吨，较上周 + 12.5元/吨，华东与西北价差在85元/吨，较上周 - 27.5元/吨 [26] 外盘价格走势及价差 - 截至11月13日，甲醇CFR中国主港242元/吨，较上周 - 1元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差在80美元/吨，较上周 + 1美元/吨 [31] 国内基差变动 - 截至11月13日，郑州甲醇基差 - 25.5元/吨，较上周 - 12元/吨 [35] 产业链分析 上游情况 - 截至11月12日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨，较上周 + 5元/吨；截至11月13日，NYMEX天然气收盘4.59美元/百万英热单位，较上周 + 0.27美元/百万英热单位 [39] 产业情况 产量及开工率 - 截至11月13日，中国甲醇产量为1976025吨，较上周减少12880吨，装置产能利用率为87.08%，环比跌0.65% [42] 企业库存及港口库存 - 截至11月12日，中国甲醇样本生产企业库存36.93万吨，较上期减少1.72万吨，环比跌4.44%；样本企业订单待发24.54万吨，较上期增加2.43万吨，环比涨10.99% [47] - 截至11月12日，中国甲醇港口库存总量在154.36万吨，较上一期数据增加5.65万吨，华东地区累库，华南地区去库 [47] 进口量及进口利润 - 2025年9月份我国甲醇进口量在142.69万吨，环比跌18.92%；2025年1 - 9月中国甲醇累计进口量为966.67万吨，同比下跌3.94% [50] - 截至11月13日，甲醇进口利润 - 16.96元/吨，较上周 - 7.39元/吨 [50] 下游情况 开工率变动 - 截至11月13日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.24%，环比 - 0.27% [53] 盘面利润情况 - 截至11月14日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 491元/吨，较上周 + 181元/吨 [56]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地多套烯烃装置11月有检修计划，传统下游醋酸开工偏低、鲁北大型甲醇制氢装置停车检修，需求面利空明显，国内甲醇开工高位且上游工厂低库存出货，供需矛盾难缓和，但当前价格低位，贸易商谨慎做空支撑底部价格，预计跌幅有限 [5] - 港口方面，海外高供应预期和港口高库存空头氛围压制，预计下周港口甲醇市场延续弱势下跌，需关注制裁事件后续影响、伊朗发货情况、沿海MTO开工等情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 基本面转弱预期下，国内甲醇短期延续偏弱运行，内地需求面利空，供需矛盾难缓和但价格低位有支撑，港口市场延续弱势下跌，关注相关事件影响 [5] 基本面数据 国内甲醇现货价格 - 10月31日至11月7日，江苏价格从2157元/吨降至2090元/吨，周跌3.11%；鲁南价格2310元/吨无变化；河北从2155元/吨降至2070元/吨，周跌3.94%；内蒙古从2005元/吨降至2000元/吨，周跌0.25%；福建从2195元/吨降至2095元/吨，周跌4.56% [6] 甲醇基差 - 10月31日至11月7日，现货从2157元/吨降至2090元/吨，周跌3.11%，期货从2180元/吨降至2112元/吨，周跌3.12%，基差由 -23元/吨变为 -22元/吨，周涨1 [8] 甲醇各工艺生产利润 - 10月31日至11月7日，煤制利润从130元/吨变为 -36元/吨，周跌166元/吨；天然气利润 -40元/吨无变化；焦炉气利润从305元/吨变为106元/吨，周跌323元/吨 [10] 国内甲醇企业负荷 - 本周全国甲醇负荷74.90%，上周78.71%，周降3.81%；西北本周81.54%，上周85.09%，周降3.55% [12] 外盘甲醇价格和价差 - 10月31日至11月7日，CFR中国从251美元/吨降至246美元/吨，周跌1.99%；CFR东南亚从323.5美元/吨降至322.5美元/吨，周跌0.31%；价差从 -72.5美元/吨变为 -76.5美元/吨，周跌4 [15] 甲醇进口价差 - 10月31日至11月7日，现货从2157元/吨降至2090元/吨，周跌3.11%，进口成本从2208元/吨降至2165元/吨，周跌1.96%，进口价差从 -51元/吨变为 -75元/吨，周跌24 [18] 甲醇传统下游产品价格 - 10月31日至11月7日，甲醛、二甲醚、醋酸价格均无变化，分别为1070元/吨、3850元/吨、2600元/吨 [24] 甲醛生产利润和负荷 - 10月31日至11月7日，现货1070元/吨无变化，生产成本从1219元/吨降至1181元/吨，周跌3.10%，利润从 -149元/吨变为 -111元/吨，周涨38元/吨；本周甲醛负荷30.98%，上周30.97%，周涨0.01% [25] 二甲醚生产利润和负荷 - 10月31日至11月7日，现货3850元/吨无变化，生产成本从3360元/吨降至3239元/吨，周跌3.59%，利润从490元/吨变为611元/吨，周涨121元/吨；本周二甲醚负荷9.79%，上周8.34%，周涨1.45% [27] 醋酸生产利润和负荷 - 10月31日至11月7日，现货2600元/吨无变化，生产成本从2386元/吨降至2350元/吨，周跌1.54%，利润从214元/吨变为251元/吨，周涨37元/吨；本周醋酸负荷72.32%，上周73.61%，周降1.29% [32] MTO生产利润和负荷 - 10月31日至11月7日，现货7700元/吨无变化，生产成本从7902元/吨变为7688元/吨，利润从 -202元/吨变为214元/吨；本周MTO负荷2.27%，上周84.18%，周降86.45% [36] 甲醇港口库存 - 华东本周78.8，上周78.18，周涨0.62；华南本周49.81，上周50.11，周降0.30 [37] 甲醇仓单和有效预报 - 10月31日至11月7日，仓单从11837降至10914，周跌7.80%；有效预报为0无变化 [41] 检修状况 国内甲醇装置检修情况 - 陕西黑猫等多家企业有检修情况，涉及焦炉气、天然气、煤炭等原料，检修起始日和结束日不同，周检修损失量不等，装置有停车检修、降负、部分转产等运行情况 [43] 国外甲醇装置运行情况 - ZPC等多家国外企业装置运行情况不同，部分听闻恢复、部分开工一般、部分重启恢复中、部分运行正常、部分有检修计划 [44] 国内烯烃装置运行情况 - 陕西清城清洁能源等多家企业烯烃装置运行情况不同，部分停车检修、部分运行平稳、部分存检修或投产计划 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原料煤方面煤矿开工率平稳、产量回升、坑口价上涨；供应端国内甲醇开工率高位稳定、供应宽松，进口端美金价格下跌、外盘开工重回高位；需求端MTO装置开工率有变化；库存方面港口累库周期结束后又继续累库、内地企业库存窄幅波动；综合来看国际装置开工率提升、进口恢复、下游需求稳定但到港量攀升，在高库存背景下甲醇延续跌势为主；交易策略为单边高空不追空、套利观望、场外卖看涨 [3] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 原料煤煤矿开工率平稳，鄂市与榆林地区开工率回升、日均产量400万吨附近，坑口价连续上涨 [3] - 供应端原料煤价格坚挺，西北主流甲醇企业竞拍价格下跌，煤制甲醇利润390元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [3] - 进口端美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗10月已装16万吨、11月已装16万吨，让利招标成交转好，非伊货源较多 [3] - 需求端MTO装置开工率回升，部分装置运行情况有差异，内地MTO开工稳定，部分CTO后续存检修计划，CTO外采亏损接近前低，宝丰本周暂未外采 [3] - 库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动；后续下游需求稳定但到港量进一步攀升，港口库存继续累库 [3] - 近期煤炭需求旺季，煤价连续反弹，外卖产量回升至高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松 [3] - 中东地区目前相对稳定，美联储12月份降息预期弱化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响减弱，市场消息称伊朗两套装置即将停气，进口略有扰动 [3] - 交易策略为单边高空不追空，套利观望，场外卖看涨 [3] 周度数据追踪 核心数据周度变化 - 供应-国内：截止11月6日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为76.09%，较上周提升0.31个百分点，较去年同期提升1.06个百分点；西北地区开工负荷为86.02%，较上周提升1.92个百分点，较去年同期提升0.20个百分点；本周国内非一体化甲醇平均开工负荷为68.13%，较上周提升0.43个百分点 [5] - 供应-国际：本周期(20251025 - 20251031）国际甲醇产量为1030859吨，较上周减少39050吨，装置产能利用率为70.66%，下降2.68%；周期内伊朗Marjan重启恢复、美国Nat短停后恢复、马油1、3号装置故障停车、非洲利比亚一套装置多年停车后重启 [5] - 供应-进口：截至2025年11月5日中国甲醇样本到港量为38.7万吨，外轮在统计周期内34.58万吨（显性23.20万吨，非显性11.38万吨，其中江苏显性6.50万吨），内贸船周期内补充4.12万吨，其中江苏显性1.13万吨，江苏非显性0.5万吨，广东2.49万吨 [5] - 需求-MTO：截至2025年11月6日，江浙地区MTO装置周均产能利用率82.97%（上期修正为83.76%），较上周下降0.79个百分点，部分装置负荷略有调整；全国烯烃装置开工率90.6%，华东烯烃企业负荷小幅调整，山东鲁西负荷低位，新疆恒有负荷提升 [5] - 需求-传统：二甲醚产能利用率为5.79%，环比 - 0.52%；醋酸产能利用率69.61%，本周冰醋酸广西华谊二期装置故障停车，顺达降负荷运行；甲醛开工率41.75%，周内文安德诚提负运行 [5] - 需求-直销：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量2.39万吨，较上一统计日降0.85万吨，环比降26.23% [5] - 库存-企业：生产企业库存38.64万吨，较上期增加1.04万吨，样本企业订单待发22.11万吨，较上期增加0.55万吨，环比涨2.57% [5] - 库存-港口：截至2025年11月5日，港口库存总量在151.71万吨，较上一期增加1.06万吨，华东累库2.42万吨，华南去库1.36万吨 [5] - 估值：西北地区化工煤反弹，甲醇价格下跌，内蒙地区煤制甲醇盈利390元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利322元/吨，港口 - 北线价差110元/吨，港口 - 鲁北价差 - 80元/吨，MTO亏损收窄，基差平稳 [5] 现货价格 - 太仓2100（-40），北线1990（-10） [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2601合约短线预计在2080 - 2150区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场继续走跌，内地甲醇延续下滑，盘面大幅下滑叠加港口货源持续倒流冲击市场情绪 [8] - 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存小幅增加，港口库存窄幅积累，烯烃行业开工继续下降，短期行业开工或小幅下降 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场走跌，江苏价格2050 - 2200元/吨，广东价格2080 - 2190元/吨；内地甲醇下滑，鄂尔多斯北线价格1965 - 2005元/吨，东营接货价格2155 - 2223元/吨 [8] - 国内甲醇整体产量增加，内地企业库存小幅增加，港口库存窄幅积累，烯烃行业开工本周下降，短期或小幅下降 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-3.12% [12] - 截至11月7日，MA 1 - 5价差在-101 [16] - 截至11月7日，郑州甲醇仓单10914张，较上周-923张 [25] 现货市场情况 - 截至11月6日，华东太仓地区主流价2087.5元/吨，较上周-82.5元/吨；西北内蒙古地区主流1980元/吨，较上周-25元/吨；华东与西北价差107.5元/吨，较上周-57.5元/吨 [31] - 截至11月6日，甲醇CFR中国主港244元/吨，较上周-13元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差79美元/吨，较上周+13美元/吨 [37] - 截至11月6日，郑州甲醇基差-37.5元/吨，较上周-17.5元/吨 [41] 产业链分析 上游情况 - 截至11月5日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价695元/吨，较上周+10元/吨 [44] - 截至11月6日，NYMEX天然气收盘4.41美元/百万英热单位，较上周+0.35美元/百万英热单位 [44] 产业情况 - 截至11月6日，中国甲醇产量1992055吨，较上周增加26860吨，装置产能利用率87.79%，环比涨1.36% [47] - 截至11月5日，中国甲醇样本生产企业库存38.64万吨，较上期增加1.04万吨，环比涨2.75%；样本企业订单待发22.11万吨，较上期增加0.55万吨，环比涨2.57% [52] - 截至11月5日，中国甲醇港口库存总量151.71万吨，较上一期增加1.06万吨，华东累库，华南去库 [52] - 2025年9月我国甲醇进口量142.69万吨，环比跌18.92%；2025年1 - 9月中国甲醇累计进口量966.67万吨，同比下跌3.94% [55] - 截至11月5日，甲醇进口利润-50元/吨，较上周-10.5元/吨 [55] 下游情况 - 截至11月6日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.60%，环比-0.37% [58] - 截至11月7日，国内甲醇制烯烃盘面利润-672元/吨，较上周-127元/吨 [61] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地供需矛盾难缓和但价格跌幅有限，港口甲醇市场延续弱势下跌 [5] - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2090 - 2150震荡运行 [5] 各目录内容总结 每日提示 - 甲醇2601基本面偏中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预计本周价格震荡 [5] - 江苏甲醇现货价2115元/吨，01合约基差 - 10，现货贴水期货 [5] - 截至2025年11月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量126.61万吨，较上周期去库1.68万吨；沿海可流通货源减少3.28万吨至80.55万吨 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、部分醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，动力煤、CFR中国主港等价格有涨跌变化，各地区甲醇现货价格周内有不同幅度变动 [8][9] - 期货市场期货收盘价下跌，注册仓单减少 [8] - 价差结构方面，基差、进口价差等有不同变化 [8] - 开工率方面，华东持平，山东、西南、西北及全国加权平均下降 [8] - 库存情况，华东港口去库，华南港口累库 [8] - 各工艺生产利润中，煤制、焦炉气有变化，天然气无变化 [20] - 传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸周内无变化 [29] - 甲醛、二甲醚、醋酸、MTO生产利润和负荷有不同变化 [34][37][42][47] - 甲醇港口库存华东去库、华南累库，仓单减少，有效预报无变化 [49][54] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年各月总产量、总需求等数据及供需差 [56] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于停车检修、降负、计划内停车等不同检修状态 [57] - 国外伊朗、沙特等国家和地区多家甲醇装置运行情况有恢复、开工一般等不同情况 [58] - 西北、华东等地区多家烯烃装置运行有停车检修、运行平稳等不同情况 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地供需矛盾难缓和，价格跌幅有限，港口市场延续弱势下跌，本周甲醇价格震荡为主，MA2601预计在2090 - 2160区间震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面偏空，基差现货贴水期货，库存港口增加、可流通货源减少，盘面20日线向下价格在均线下方，主力持仓净空且空减，预计本周价格震荡运行 [4] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、部分醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、港口预计到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格涨至694元/吨，CFR中国主港降至249美元/吨，进口成本降至2192元/吨等；期货市场收盘价涨至2141元/吨，注册仓单降至11159张；价差结构方面，江苏 - 鲁南基差降至 - 59元/吨等；开工率全国加权平均降至74.90%；库存情况华东港口降至78.18万吨，华南港口增至50.11万吨 [8] - 国内甲醇现货价格多数下跌，江苏周跌4.93%，鲁南持平，河北周跌3.71%，内蒙古周跌3.09%，福建周跌4.32% [9] - 甲醇基差方面，现货周跌4.93%，期货周跌3.03%，基差周降41 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制周涨36，天然气持平，焦炉气周涨324 [18] - 国内甲醇企业负荷全国降至74.90%，西北降至81.54% [20] - 外盘甲醇价格CFR中国降至249美元/吨，CFR东南亚降至323.5美元/吨，价差降至 - 74.5美元/吨 [23] - 甲醇进口价差现货周跌3.48%，进口成本周跌2.93%，进口价差周降42 [25] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [28] - 甲醛生产利润本周亏损减少至 - 113元/吨，负荷微涨至30.98% [33] - 二甲醚生产利润本周增至604元/吨，负荷涨至9.79% [36] - 醋酸生产利润本周增至255元/吨，负荷降至72.32% [41] - MTO生产利润本周扭亏为盈至38元/吨，负荷降至84.18% [45] - 甲醇港口库存华东降至78.18万吨，华南增至50.11万吨 [47] - 甲醇仓单降至11159张，有效预报为0 [51] - 甲醇平衡表展示了2022年11月至2024年10月的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [53] 检修状况 - 国内多套甲醇装置处于停车检修、降负或计划检修状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等企业 [54] - 海外伊朗、沙特、马来西亚等多地甲醇装置有不同运行状态，部分处于重启恢复中 [55] - 国内多套烯烃装置有不同运行状态，部分有检修计划或已停车，涉及陕西清城清洁能源、青海盐湖等企业 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地多套烯烃装置11月有检修计划，传统下游醋酸开工偏低、鲁北大型甲醇制氢装置停车检修，需求面利空明显；当前国内甲醇开工高位，上游甲醇工厂低库存仍以出货为主，供需矛盾短期内难缓和，考虑当前甲醇价格处于低位，贸易商谨慎做空对底部价格有支撑，预计跌幅有限 [5] - 港口方面，海外高供应预期和港口高库存空头氛围压制下，预计下周港口甲醇市场延续弱势下跌，需关注制裁事件后续影响、伊朗发货情况、沿海MTO开工等情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地需求面利空明显，供需矛盾难缓和但跌幅有限；港口市场延续弱势下跌，关注相关事件影响 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格：江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格有不同程度下跌，如江苏周跌幅3.71% [6] - 甲醇基差：现货和期货价格均下跌，基差有变化 [8] - 甲醇各工艺生产利润：煤制、天然气、焦炉气制利润有不同表现，如煤制周利润增加64 [10] - 国内甲醇企业负荷：全国和西北负荷均下降，全国下降3.81%，西北下降3.55% [12] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国、CFR东南亚价格下跌，价差扩大 [15] - 甲醇进口价差：现货和进口成本下降，进口价差有变化 [18] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸价格周内无变化 [25] - 甲醛生产利润和负荷：利润增加，负荷上升0.90% [26] - 二甲醚生产利润和负荷：利润增加，负荷上升0.82% [28] - 醋酸生产利润和负荷：利润增加，负荷上升1.94% [33] - MTO生产利润和负荷：利润增加，负荷有变化 [37] - 甲醇港口库存：华东库存略降，华南库存上升 [41] - 甲醇仓单和有效预报：仓单数量下降16.00%，有效预报为0 [42] 检修状况 - 国内装置检修情况：涉及陕西黑猫、青海中浩等多家企业，有停车检修、限气停车等情况 [44] - 海外装置运行情况：涉及ZPC、KRS等多家海外企业，装置运行情况不一，有恢复、开工不高等情况 [45] - 烯烃装置运行情况：涉及陕西清城清洁能源、延安能化等企业，部分装置有停车检修、计划投产等情况 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场走弱，内地甲醇持续走低，下游利润挤压严重叠加高供应、高库存格局，企业降价吸单为主 [7] - 近期国内甲醇整体产量下降，企业库存有所增加，港口库存窄幅波动，短期预计累库 [7] - 本周甲醇制烯烃行业整体开工率下降，下周烯烃行业开工有望得到提升 [7] - MA2601合约短线预计在2150 - 2250区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇江苏价格2170 - 2270元/吨，广东价格2180 - 2260元/吨，内地鄂尔多斯北线价格2010 - 2040元/吨，东营接货价格2250 - 2285元/吨 [7] - 近期国内甲醇产量下降，但企业库存增加，港口库存窄幅波动，短期预计累库 [7] - 本周甲醇制烯烃行业开工率下降，下周有望提升 [7] - MA2601合约短线预计在2150 - 2250区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，跌幅4.05% [10] - 截止10月31日，MA 1 - 5价差为 - 80 [15] - 截至10月30日，郑州甲醇仓单11997张，较上周减少2095张 [22] 现货市场情况 - 截至10月30日，华东太仓地区主流价2190元/吨，较上周降60元/吨；西北内蒙古地区主流2020元/吨，较上周涨7.5元/吨 [28] - 截至10月30日，华东与西北价差170元/吨，较上周降67.5元/吨 [28] - 截至10月30日，甲醇CFR中国主港257元/吨，较上周降3元/吨 [34] - 截至10月30日，甲醇东南亚与中国主港价差67美元/吨，较上周涨3美元/吨 [34] - 截至10月30日，郑州甲醇基差 - 18元/吨，较上周涨4元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至10月29日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周持平 [43] - 截至10月30日，NYMEX天然气收盘4.06美元/百万英热单位，较上周涨0.72美元/百万英热单位 [43] 产业情况 - 截至10月30日，中国甲醇产量1968095吨，较上周增加24630吨，装置产能利用率86.73%，环比涨1.26% [47] - 截至10月29日，中国甲醇样本生产企业库存37.61万吨，较上期增加1.57万吨，环比涨4.36%；样本企业订单待发21.56万吨，较上期减少0.01万吨，环比跌0.04% [52] - 截至10月29日，中国甲醇港口库存总量150.65万吨，较上一期减少0.57万吨，华东去库，华南累库 [52] - 2025年9月份我国甲醇进口量142.69万吨，环比跌18.92%；1 - 9月累计进口量966.67万吨，同比下跌3.94% [55] - 截至10月30日，甲醇进口利润 - 31.15元/吨，较上周降32.67元/吨 [55] 下游情况 - 截至10月30日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.28%，环比降0.16% [58] - 截至10月31日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 750元/吨，较上周涨204元/吨 [61] 期权市场分析 未提及