报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场缺乏明确驱动，内地受制于供需偏松格局，价格上行乏力，沿海受进口缩量支撑，价格表现相对坚挺，整体市场预计以震荡运行为主 [5] - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2605在2240 - 2300区间震荡运行 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2605基本面，供应上国内装置开工高位，伊朗装置开工低进口量或收缩，沿海供应压力有限但内地充裕；需求上沿海部分烯烃装置停车，下游季节性需求疲软，刚需偏弱；库存方面内地节前预售转移部分压力但下游消化慢，沿海进口缩量库存去库慢但维持高位，市场预计震荡，整体中性 [5] - 江苏甲醇现货价2270元/吨，05合约基差 -15，现货贴水期货，偏空 [5] - 截至2026年2月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量94.27万吨，较上周期去库1.87万吨；沿海地区可流通货源减少0.31万吨至46.08万吨，偏空 [5] - 20日线向上，价格在均线上方，偏多 [5] - 主力持仓净空，空减，偏空 [5] 多空关注 利多因素 - 部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等 [6] - 伊朗甲醇开工低位，预计2月进口继续收缩 [6] - 前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售 [6] - 部分下游用户继续节前备货 [6] 利空因素 - 国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口 [7] - 春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化 [7] - 港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显 [7] - 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱 [7] 基本面数据 价格数据 - 现货市场中，环渤海动力煤现货价682元/吨持平，CFR中国主港269美元/吨涨10美元/吨，进口成本2313元/吨涨83元/吨，CFR东南亚323美元/吨涨1美元/吨，江苏2243元/吨涨38元/吨，鲁南2310元/吨持平，河北2055元/吨持平，内蒙古1868元/吨涨30元/吨，福建2280元/吨涨65元/吨 [8] - 期货市场中，期货收盘价2285元/吨涨97元/吨，注册仓单9994张持平，有效预报0张持平 [8] - 价差结构方面，基差 -42元/吨降59元/吨，进口价差284元/吨降14元/吨，江苏 - 鲁南 -67元/吨涨38元/吨，江苏 - 河北188元/吨涨38元/吨，江苏 - 内蒙古376元/吨涨8元/吨，中国 - 东南亚 -54美元/吨涨9美元/吨 [8] 开工率数据 - 华东开工率80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] 库存情况 - 华东港口库存56.03万吨降0.33万吨，华南港口库存38.24万吨降1.54万吨 [8] 检修状况 国内甲醇装置检修情况 - 西北、华东、西南、东北等地多家企业装置处于停车检修、限气停车、降负等状态，涉及产能从10万吨到180万吨不等，检修起始日从2024年10月到2025年3月不等，部分结束日待定 [60] 国外甲醇装置运行情况 - 伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等国家和地区的部分甲醇装置运行正常、开工一般或处于重启恢复中，部分装置有检修计划 [61] 烯烃装置运行情况 - 西北、华东、华中、山东、东北等地的烯烃装置部分运行平稳、部分停车检修、部分负荷一般，部分有检修或投产计划 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场窄幅震荡，内地甲醇价格小幅上涨，节前企业排库工作顺利收尾，局部市场触底升温 [7] - 近期国内甲醇产量减少，内地企业库存环比下滑，预计假期将累库，港口库存小幅累库，春节或稳中上升 [7] - 本周国内甲醇制烯烃开工率提升，下周预计运行稳定，开工率预期小幅提升 [7] - 长假期间需关注外盘宏观形势、地缘政治、原油价格等 [7] 周度要点小结 行情回顾 - 本周港口甲醇市场窄幅震荡，江苏价格2170 - 2240元/吨，广东价格2200 - 2230元/吨，内地价格小幅上涨，鄂尔多斯北线价格1805 - 1873元/吨，东营接货价格2180 - 2190元/吨 [7] 行情展望 - 近期国内甲醇检修、减产产能损失多于恢复产能产出，整体产量减少 [7] - 内地排库/预售情况好，当前多数企业无库存、排队装车，本周库存环比下滑，假期预计累库 [7] - 港口本周甲醇库存小幅累库，春节汽运提货或减量，库存或稳中上升，需关注浙江外轮卸货速度及船发情况 [7] - 本周国内甲醇制烯烃开工率提升，下周主流装置运行稳定，个别企业装置负荷稍有提升，开工率预期小幅提升 [7] 策略建议 - 长假期间关注外盘宏观形势、地缘政治、原油价格等 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周期价-2.5% [11] - 截至2月13日，MA 5 - 9价差在-32 [15] - 截至2月12日，郑州甲醇仓单8032张，较上周+50张 [23] 现货市场情况 - 截至2月12日，华东太仓地区主流价2212.5元/吨，较上周+7.5元/吨，西北内蒙古地区主流1850元/吨，较上周+52.5元/吨，华东与西北价差362.5元/吨，较上周-45元/吨 [29] - 截至2月12日，甲醇CFR中国主港264美元/吨，较上周+2美元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差59美元/吨，较上周-2美元/吨 [34] - 截至2月12日，郑州甲醇基差-18.5元/吨，较上周+1.5元/吨 [38] 产业链分析 上游情况 - 截至2月11日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价680元/吨，较上周+0元/吨 [41] - 截至2月12日，NYMEX天然气收盘3.23美元/百万英热单位，较上周-0.19美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 截至2月12日，中国甲醇产量2056795吨，较上周减少240吨，装置产能利用率92.07%，环比跌0.01% [44] - 截至2月11日，中国甲醇样本生产企业库存34.03万吨，较上期降2.80万吨，环比降7.61%，样本企业订单待发31.50万吨，较上期增2.80万吨，环比增9.75% [50] - 截至2月11日，中国甲醇港口库存总量143.22万吨，较上一期增加2.12万吨，华东累库3.66万吨，华南去库1.54万吨 [50] - 2025年12月份我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，2025年1 - 12月累计进口量1440.54万吨，同比上涨6.75% [55] - 截至2月12日，甲醇进口利润-15.97元/吨，较上周+2元/吨 [55] 下游情况 - 截至2月12日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.16%，环比+1.34% [58] - 截至2月13日，国内甲醇制烯烃盘面利润-796元/吨，较上周+45元/吨 [62] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期临近预计本周国内甲醇区间震荡为主，内地市场节前休整，需求缩量供应充足，港口市场底部区间震荡，建议降低风险敞口，MA2605预计在2210 - 2270震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面，假期临近内地甲醇市场进入节前休整，需求端传统下游装置停车放假、部分下游完成备货致终端需求缩量，供应端工厂出货力度加大、库存低位、部分企业限量销售，整体供应充足无明显压力；港口方面甲醇期货区间震荡，资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改，预计节前底部区间震荡 [5] - 基差，江苏甲醇现货价2220元/吨，05合约基差 - 11，现货贴水期货 [5] - 库存，截至2026年2月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量94.27万吨，较上周期去库1.87万吨；沿海地区可流通货源减少0.31万吨至46.08万吨 [5] - 盘面，20日线走平，价格在均线下方 [5] - 主力持仓，主力持仓净空，空增 [5] - 预期，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2605在2210 - 2270震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素，部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等；伊朗甲醇开工低位，2月进口预计继续收缩；前期产区工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售；部分下游用户继续节前备货 [6] - 利空因素，国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口；春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，原料需求弱化；港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显；多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱 [7] 基本面数据 - 价格数据，现货市场环渤海动力煤、CFR中国主港等价格及涨跌情况，期货市场收盘价、注册仓单、有效预报及涨跌情况，价差结构基差、进口价差等数据及涨跌情况，开工率各地区及全国加权平均情况及涨跌，库存情况华东、华南港口库存及变化 [8] - 国内甲醇现货价格，不同地区2月6 - 12日价格及周涨跌情况 [9] - 甲醇基差，2月6 - 12日现货、期货价格及基差变化 [11] - 甲醇各工艺生产利润，不同工艺2月6 - 12日利润及周涨跌情况 [19] - 国内甲醇企业负荷，全国及西北本周和上周负荷及涨跌情况 [21] - 外盘甲醇价格和价差，2月6 - 12日CFR中国、CFR东南亚价格及价差周涨跌情况 [24] - 甲醇进口价差，2月6 - 12日现货、进口成本、进口价差及周涨跌情况 [27] - 甲醇传统下游产品价格，甲醛、二甲醚、醋酸等2月6 - 12日价格及周涨跌情况 [28] - 甲醛生产利润和负荷，2月6 - 12日现货、生产成本、利润及周涨跌，本周和上周甲醛负荷及涨跌 [33] - 二甲醚生产利润和负荷，2月6 - 12日现货、生产成本、利润及周涨跌，本周和上周二甲醚负荷及涨跌 [36] - 醋酸生产利润和负荷，2月6 - 12日现货、生产成本、利润及周涨跌，本周和上周醋酸负荷及涨跌 [41] - MTO生产利润和负荷，2月6 - 12日现货、生产成本、利润及周涨跌，本周和上周MTO负荷及涨跌 [46] - 甲醇港口库存，华东、华南本周和上周库存及变化 [48] - 甲醇仓单和有效预报，2月6 - 12日仓单、有效预报数量及周涨跌 [52] - 甲醇平衡表，2022年11月 - 2024年10月总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [54] 检修状况 - 国内装置检修情况，涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业的年产能、原料、检修起止时间、周检修损失量及装置运行情况 [55] - 国外装置运行情况，涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家企业的年产能及装置运行情况 [56] - 烯烃装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区企业的烯烃产能、配套甲醇产能及装置运行情况 [57]

行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 假期临近，本周国内甲醇预计区间震荡，内地市场进入节前休整，需求端传统下游装置停车放假、部分下游完成备货致终端需求缩量，供应端工厂出货力度加大、库存低位运行且供应充足无明显压力，预计短期内维持清淡整理；港口方面，甲醇期货经历涨跌后陷入区间震荡，资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改，预计节前底部区间震荡，建议降低风险敞口，关注特朗普对伊朗行动情况；预计本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2280区间运行 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2605基本面，假期临近本周国内甲醇区间震荡，内地市场进入节前休整，需求端传统下游装置停车放假、部分下游完成备货，终端需求缩量，供应端工厂出货力度加大、库存低位运行、部分企业限量销售，供应充足无压力，市场交投活跃度下降，预计短期内维持清淡整理；港口方面，甲醇期货经历涨跌后陷入区间震荡，资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改，预计节前底部区间震荡，建议降低风险敞口，关注特朗普对伊朗行动情况，整体判断为中性 - 基差方面，江苏甲醇现货价2225元/吨，05合约基差 -6，现货贴水期货，判断为中性 - 库存方面，截至2026年2月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量96.14万吨，较上周期去库3.24万吨，沿海地区可流通货源减少3.55万吨至46.39万吨，判断为偏空 - 盘面方面，20日线走平，价格在均线下方，判断为中性 - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，判断为偏空 - 预期方面，预计本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2280区间运行 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润空间且积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场，环渤海动力煤江现货价682元/吨、CFR中国主港262美元/吨、进口成本2258元/吨、CFR东南亚324美元/吨等，部分价格有涨跌变化 - 期货市场，期货收盘价2231元/吨，较之前下跌13元/吨，注册仓单7082张无变化，有效预报450张较之前增加450张 - 价差结构，基差、进口价差等有不同程度涨跌 - 开工率方面，华东、山东、西南、西北及全国加权平均开工率有不同程度下降 - 库存情况，华东港口库存56.36万吨较之前减少3.22万吨，华南港口库存39.78万吨较之前减少0.02万吨 [8] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况，涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，有停车检修、计划内停车检修、计划外检修、装置降负等多种情况，检修起始日和结束日不同，周检修损失量也不同 [60] - 国外甲醇装置运行情况，涉及伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等多个国家的企业，装置运行状态有恢复、运行半稳、开工一般、重启恢复中等多种情况 [61] - 烯烃装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，有停车检修、运行平稳、负荷一般等多种情况，部分企业有检修计划或投产计划 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 假期临近预计下周国内甲醇区间震荡为主 内地甲醇市场逐步进入节前休整周期 需求端传统下游装置停车放假、下游完成备货使终端需求缩量 供应端工厂加大出货、库存低位、部分企业限量销售 整体供应充足无压力 预计短期内内地市场维持清淡整理格局 港口方面甲醇期货经历涨跌后区间震荡 资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改 预计节前港口市场底部区间震荡 建议操作以降低风险敞口为主要方向 需观望特朗普对伊朗的行动[7] 各目录总结 每周评论 假期临近国内甲醇预计区间震荡 内地市场进入节前休整 需求端缩量 供应端充足无压力 维持清淡整理 港口市场底部区间震荡 建议降低风险敞口 关注特朗普对伊行动[7] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格：江苏周跌 2.78% 鲁南持平 河北涨 1.24% 内蒙古涨 1.12% 福建跌 4.11%[8] - 甲醇基差：现货周跌 2.78% 期货周跌 3.28% 基差周涨 13[11] - 甲醇各工艺生产利润：煤制周涨 76 天然气持平 焦炉气周涨 324[13] - 国内甲醇企业负荷：全国负荷 74.90% 周降 3.81% 西北负荷 81.54% 周降 3.55%[15] - 外盘甲醇价格和价差：CFR 中国周跌 2.24% CFR 东南亚持平 价差周降 6[18] - 甲醇进口价差：现货周跌 2.78% 进口成本周跌 2.26% 进口价差周降 11[21] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸价格均持平[27] - 甲醛生产利润和负荷：利润周降 11 负荷 30.98% 周涨 0.01%[28] - 二甲醚生产利润和负荷：利润周降 36 负荷 9.79% 周涨 1.45%[30] - 醋酸生产利润和负荷：利润周涨 35 负荷 72.32% 周降 1.29%[35] - MTO 生产利润和负荷：利润周涨 202 负荷 2.27%[39] - 甲醇港口库存：华东 56.36 万吨 周降 3.22 万吨 华南 39.78 万吨 周降 0.02 万吨[41] - 甲醇仓单和有效预报：仓单周降 0.99% 有效预报持平[42] 检修状况 - 国内装置检修：涉及陕西、青海、宁夏等多地多家企业 部分装置停车检修、降负、限气停车等 如陕西黑猫 10 万吨焦炉气装置 2024 年 11 月上旬停车检修 待定恢复[44] - 国外装置运行：伊朗、沙特、马来西亚等多地企业装置运行情况不一 部分企业装置恢复、重启中 部分运行正常 如 ZPC 听闻恢复一套待核实[45] - 烯烃配套甲醇装置：西北、华东、华中、山东、东北等地企业装置运行有别 如陕西清城清洁能源 3 月 15 日甲醇及烯烃同步停车检修预计 45 天[46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇短期震荡运行，上下方空间均较有限，宏观上处于伊朗和美国谈判阶段，市场动态跟踪难有定论，基本面上海港库存同比高位且有伊朗装置复产预期，整体基本面驱动中性偏向下[2][4] - 估值方面，MTO基本面弱，生产利润被压缩，2300 - 2350元/吨为较强基本面压力位，甲醇持续反弹MTO产生负反馈概率提升；下方估值参考河南地区煤头装置现金流成本线，约在1950 - 2000元/吨，成本端形成支撑[4] - 策略上单边短期震荡运行，05上方压力2300 - 2350元/吨，下方支撑2150 - 2180元/吨；5 - 9月差或呈正套格局；MA与PP价差处于震荡格局[4] 根据相关目录分别进行总结 本周甲醇总结 - 供应方面，本周（20260130 - 0205）中国甲醇产量2061085吨，较上周增加23350吨，装置产能利用率92.26%，环比涨1.15%；预计下周产量207.30万吨左右，产能利用率92.79%左右，因计划恢复涉及产能多于检修及减产涉及产能，产能利用率或上升、产量增加[4] - 需求方面，烯烃前期重启装置负荷陆续提升，开工率预计继续上涨；传统下游中，二甲醚部分装置存停车预期，产能利用率或下降；冰醋酸故障装置逐步恢复，产能利用率预计窄幅提升；甲醛部分装置存停车检修或降负预期，产能利用率或下降；氯化物暂无明确停车装置，产能利用率或窄幅上升[4] - 库存方面，截至2026年2月4日11：30，中国甲醇样本生产企业库存36.83万吨，较上期降5.58万吨，环比降13.16%，样本企业订单待发28.71万吨，较上期增2.14万吨，环比增8.05%；截至2月4日，中国甲醇港口样本库存量141.10万吨，较上期降6.11万吨，环比降4.15%，本周港口库存去库，华南港口库存呈现累库[4] 价格及价差 - 展示了甲醇基差、月差（1 - 5月差、5 - 9月差）、仓单数量的历史数据图表[7][8][9][10] - 展示了甲醇国内现货价格（内蒙古、河南、鲁南地区、太仓）、国际现货价格（中国CFR、东南亚CFR、鹿特丹FOB）的历史数据图表[12][13][14][15][16][17][18] - 展示了甲醇港口内地价差（太仓 - 河北、太仓 - 川渝、太仓 - 河南、太仓 - 鲁南）的历史数据图表[20][21][22][23] 供应 - 展示了甲醇产量（中国、西北地区）、产能利用率（中国、国外）的历史数据图表[25][26] - 展示了不同工艺甲醇产量（焦炉气制、煤单醇、天然气制、煤联醇）的历史数据图表[27][28][29] - 展示了不同地区甲醇产能利用率（西北、西南、华东、华中）的历史数据图表[31][32][33] - 展示了甲醇进口相关数据图表，包括进口数量合计、进口成本、到港量、进口利润[35][36][37][38] - 展示了不同地区不同工艺甲醇生产成本（内蒙古煤制、河北焦炉气制、山东煤制、重庆天然气制）的历史数据图表[39][40][41] - 展示了不同地区不同工艺甲醇生产毛利（山东煤制、河北焦炉气制、重庆天然气制）的历史数据图表[42][43][44][45] 需求 - 展示了甲醇下游开工率（甲醇制烯烃、二甲醚、甲醛、冰醋酸、MTBE、MTBE外销工厂）的历史数据图表[47][48][49][51][52] - 展示了甲醇下游利润（MTO华东地区、MTO山东地区、甲醛山东地区、MTBE异构醚化山东地区、冰醋酸江苏地区）的历史数据图表[55][56][59][60][61] - 展示了MTO分地区采购量（中国、华东、西北、华中）的历史数据图表[63][64][65][66] - 展示了甲醇传统下游原料采购量（中国、华北、华东、西南）的历史数据图表[68][69][70][71] - 展示了传统下游甲醇原料库存（中国、西北、山东、华南）的历史数据图表[73][74][75][76] 库存 - 展示了甲醇工厂库存（中国、华东、西北、内蒙古）的历史数据图表[78][79][80][81] - 展示了甲醇港口库存（中国、江苏、浙江、广东）的历史数据图表[83][84][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内甲醇市场低位震荡概率较大 内地甲醇预计窄幅震荡 港口现货市场预计在压力位下方区间震荡 预计本周甲醇价格偏强震荡为主 MA2605将在2220 - 2300震荡运行[5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面方面，内地春节前甲醇工厂积极出货维持库存，供应相对宽松 但部分传统下游陆续停工放假，基本面显弱势；部分下游仍有备货需求，且产销地区甲醇价格处于底部空间，运费坚挺支撑销区到货价格，多空交织下内地甲醇预计窄幅震荡 港口压力边界上移至2400，预计在宏观无炒作点时，本周港口现货在压力位下方区间震荡[5] - 基差方面，江苏甲醇现货价2250元/吨，05合约基差 -29，现货贴水期货[5] - 库存方面，截至2026年1月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量99.38万吨，较上周期小幅去库2.61万吨；沿海地区可流通货源减少3.08万吨至49.94万吨[5] - 盘面方面，20日线向上，价格在均线上方[5] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空减[5] - 预期方面，预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2220 - 2300震荡运行[5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采[6] - 利空因素有前期停车装置恢复，如内蒙古东华等；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货；持续出货不畅，产区部分工厂库存累积[7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格682元/吨，较前值跌3元/吨；CFR中国主港268美元/吨，较前值涨1美元/吨；进口成本2308元/吨，较前值涨6元/吨等[8] - 期货市场方面，期货收盘价2279元/吨，较前值涨32元/吨；注册仓单7082张，有效预报0张[8] - 价差结构方面，基差 -41元/吨，较前值跌19元/吨；进口价差29元/吨，较前值跌26元/吨等[8] - 开工率方面，华东80.65%，与前值持平；山东68.71%，较前值降2.39%；全国加权平均74.90%，较前值降3.81%[8] - 库存情况方面，华东港口59.58万吨，较前值增0.79万吨；华南港口39.80万吨，较前值降3.40万吨[8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏周涨跌 -1.93%；鲁南周涨跌0.00%；河北周涨跌1.24%等[9] - 甲醇基差方面，现货周涨跌 -1.93%，期货周涨跌 -3.10%，基差周涨29[11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制周涨跌 -37；天然气周涨跌0；焦炉气周涨跌324[20] - 国内甲醇企业负荷方面，全国本周74.90%，较上周降3.81%；西北本周81.54%，较上周降3.55%[22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国周涨跌 -0.37%；CFR东南亚周涨跌0.31%；价差周涨跌 -2[25] - 甲醇进口价差方面，现货周涨跌 -1.41%；进口成本周涨跌 -0.68%；进口价差周涨跌 -28[29] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛周涨跌0.00%；二甲醚周涨跌0.00%；醋酸周涨跌0.00%[32] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润周涨跌 -11，负荷本周30.98%，较上周涨0.01%[37] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润周涨跌 -36，负荷本周9.79%，较上周涨1.45%[40] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润周涨跌24，负荷本周72.32%，较上周降1.29%[45] - MTO生产利润和负荷方面，利润周涨跌141，负荷本周84.18%，较上周降2.27%[50] - 甲醇港口库存方面，华东本周59.58万吨，较上周增0.79万吨；华南本周39.8万吨，较上周降3.4万吨[52] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单周涨跌 -4.43%，有效预报周涨跌0.00%[57] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据[59] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业 如陕西黑猫、青海中浩、宁夏能化等企业有停车检修或装置降负情况[60] - 国外甲醇装置方面，伊朗、沙特、马来西亚等国家的部分企业有装置运行、恢复、检修等不同情况 如ZPC听闻恢复一套待核实，QAFAC 2月底检修至3月16日等[61] - 烯烃配套甲醇装置方面，西北、华东、华中、山东、东北等地区的部分企业有装置运行、停车检修、投产计划等情况 如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，内蒙古宝丰一期、二期三期闻2月底3月初存投产[62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下周国内甲醇市场低位震荡概率较大，内地春节前甲醇工厂积极出货维持库存，供应相对宽松，但部分传统下游陆续停工放假，基本面弱势压制行情，同时部分下游有备货需求，且产销地区甲醇价格处于底部空间，运费坚挺支撑销区到货价格，预计后期内地甲醇窄幅震荡；港口压力边界上移至2400，预计下周港口现货市场在压力位下方区间震荡，需关注地缘风险带来的市场不确定性 [5] 各目录总结 每周评论 - 下周国内甲醇市场低位震荡概率较大，内地和港口情况如上述核心观点所述 [5] 基本面数据 - **国内甲醇现货价格**：江苏周涨0.31%，鲁南周涨0.00%，河北周跌0.49%，内蒙古周涨0.00%，福建周涨1.32% [6] - **甲醇基差**：现货周涨0.31%，期货周涨0.96%，基差周跌15 [8] - **甲醇各工艺生产利润**：煤制周跌49，天然气周涨0，焦炉气周跌324 [10] - **国内甲醇企业负荷**：全国本周74.90%，上周78.71%，周跌3.81%；西北本周81.54%，上周85.09%，周跌3.55% [12] - **外盘甲醇价格和价差**：CFR中国周涨0.37%，CFR东南亚周涨0.31%，价差周涨0 [15] - **甲醇进口价差**：现货周涨0.31%，进口成本周涨0.01%，进口价差周涨7 [18] - **甲醇传统下游产品价格**：甲醛、二甲醚、醋酸周涨均为0.00% [25] - **甲醛生产利润和负荷**：利润周涨4，负荷本周30.98%，上周30.97%，周涨0.01% [26] - **二甲醚生产利润和负荷**：利润周涨14，负荷本周9.79%，上周8.34%，周涨1.45% [28] - **醋酸生产利润和负荷**：利润周跌4，负荷本周72.32%，上周73.61%，周跌1.29% [31] - **MTO生产利润和负荷**：利润周跌22，负荷本周华东59.58，华南39.80，上周华东58.79，华南43.20 [35][36] - **甲醇港口库存**：华东本周59.58，上周58.79，周涨0.79；华南本周39.8，上周43.2，周跌3.40 [36] - **甲醇仓单和有效预报**：仓单周跌7.64%，有效预报周涨0.00% [39] 检修状况 - **国内装置检修情况**：涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分企业停车检修、限气停车、降负或装置故障临停，部分企业装置已恢复或有计划内检修 [42] - **国外装置运行情况**：涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的企业，部分企业装置运行正常、开工一般或恢复中，部分企业有检修计划 [43] - **烯烃配套甲醇装置运行情况**：涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分企业装置运行平稳、停车检修或有投产计划 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内甲醇市场低位震荡概率较大 内地甲醇窄幅震荡 港口现货市场在压力位下方区间震荡 预计本周甲醇价格偏强震荡为主 MA2605在2280 - 2385震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面方面，内地春节前甲醇工厂积极出货维持库存，供应相对宽松 部分传统下游陆续停工放假，基本面弱势压制行情 部分下游有备货需求，当前产销地区甲醇价格处于底部空间，运费坚挺支撑销区到货价格 港口压力边界上移至2400，预计在宏观无炒作点时，本周港口现货在压力位下方区间震荡 关注地缘风险带来的市场不确定 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货价为2280元/吨，05合约基差 - 40，现货贴水期货 [5] - 库存方面，截至2026年1月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为99.38万吨，较上周期库存小幅去库2.61万吨 沿海地区甲醇整体可流通货源减少3.08万吨至49.94万吨 [5] - 盘面方面，20日线向上，价格在均线上方 [5] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增 [5] - 预期方面，预计本周甲醇价格偏强震荡为主，MA2605在2280 - 2385震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位 荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划 西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复，如下半月港口预计到船集中 甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌 煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货 持续出货不畅，产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤江元/吨价格为685，较之前无涨跌；CFR中国主港美元/吨价格为268，较之前跌1；进口成本元/吨价格为2313，较之前跌11；CFR东南亚美元/吨价格为324，较之前涨1；江苏、鲁南、河北、内蒙古等地甲醇价格有不同表现 [8] - 期货市场中，期货收盘价元/吨价格为2320，较之前跌32；注册仓单张数为7153，较之前减少257；有效预报张数为0，较之前无变化 [8] - 价差结构方面，基差元/吨为 - 50，较之前涨20；进口价差元/吨为 - 7，较之前涨21；江苏与鲁南、河北、内蒙古等地的价差有不同变化 [8] - 开工率方面，华东、山东、西南、西北等地开工率有不同程度变化，全国加权平均开工率为74.90%，较之前下降3.81% [8] - 库存情况方面，华东港口万吨库存为59.58，较之前增加0.79；华南港口万吨库存为39.80，较之前减少3.40 [8] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、限气停车、故障临停检修等，部分装置已恢复 [59] - 国外甲醇装置运行情况涉及伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等多个国家的企业，部分装置恢复中、开工不高、运行正常等，部分装置有检修计划 [60] - 烯烃装置运行情况涉及西北、华东、华中、山东、东北等地企业，部分装置停车检修、运行平稳、负荷一般等，部分装置有投产计划 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - MA2605合约短线预计在2260 - 2400区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场震荡整理运行，内地甲醇价格持续下行，节前企业以降价排库为主，运费高致西北产区出厂价走低 [8] - 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存小幅下降，港口库存积累，预计下周港口甲醇库存将下降 [8] - 本周国内甲醇制烯烃开工率下降，随着宁波富德MTO装置负荷提升，短期MTO行业开工预计稍有上涨 [8] 各部分内容总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场震荡整理，内地价格下行，节前企业降价排库，运费高使西北出厂价走低 [8] - 国内甲醇检修、减产产能损失少于恢复产能产出，整体产量增加，内地企业库存降，港口库存有增有减，预计港口库存将下降 [8] - 本周甲醇制烯烃开工率下降，随着宁波富德装置负荷提升，短期MTO行业开工预计稍有上涨 [8] 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，涨幅0.96% [11] - 截至1月30日，MA 5 - 9价差为 - 24 [16] - 截至1月29日，郑州甲醇仓单7410张，较上周减少335张 [25] 现货市场情况 - 截至1月29日，华东太仓主流价2300元/吨，较上周涨37.5元/吨；西北内蒙古主流1790元/吨，较上周降5元/吨；华东与西北价差510元/吨，较上周涨42.5元/吨 [30] - 截至1月29日，甲醇CFR中国主港272美元/吨，较上周涨5美元/吨；东南亚与中国主港价差50美元/吨，较上周降8美元/吨 [35] - 截至1月29日，郑州甲醇基差 - 52元/吨，较上周降16.5元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至1月28日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周持平；截至1月29日，NYMEX天然气收盘3.88美元/百万英热单位，较上周降1.48美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 截至1月29日，中国甲醇产量2037735吨，较上周增加28820吨；装置产能利用率91.21%，环比涨1.43% [45] - 截至1月28日，中国甲醇样本生产企业库存42.41万吨，较上期降1.42万吨，环比降3.24%；样本企业订单待发26.57万吨，较上期增2.74万吨，环比增11.50% [52] - 截至1月28日，中国甲醇港口库存总量147.21万吨，较上一期增加1.46万吨，华东累库，华南去库 [52] - 2025年12月我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%；2025年1 - 12月累计进口量1440.54万吨，同比涨6.75%；截至1月29日，甲醇进口利润 - 12.43元/吨，较上周涨0.94元/吨 [57] 下游情况 - 截至1月29日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率81.95%，环比降3.2%，浙江兴兴等MTO装置停车，宁波富德装置重启，周均开工仍走低 [60] - 截至1月30日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 936元/吨，较上周涨102元/吨 [63]