报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2605合约短线预计在2200 - 2300区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场先强后弱，内地价格先涨后跌，受港口价格上行等因素支撑价格走高，后因港口烯烃装置停车等利空因素价格回落 [8] - 近期国内甲醇整体产量减少，企业库存累积，港口库存继续积累但1月进口存减量预期或使库存高位回落，需求方面MTO行业后期存在负荷降低预期 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场先强后弱，内地价格先涨后跌，受港口价格上行、烯烃外采增加及下游节后补库支撑价格走高，后因港口烯烃装置停车、下游原料库存高企价格回落 [8] - 近期国内甲醇检修、减产产能损失多于恢复产能产出，整体产量减少，陕蒙项目平稳但企业库存累积，港口库存继续积累，1月进口存减量预期或使库存回落 [8] - 本周华东MTO企业多家负荷下调，内地企业负荷提升，国内甲醇制烯烃周均开工小幅提升，后期MTO行业存在负荷降低预期 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，当周主力合约期价+2.57% [11] - 截止1月9日，MA 5 - 9价差在2 [16] - 截至1月9日，郑州甲醇仓单7655张，较上周+1007张 [25] 现货市场情况 - 截至1月9日，华东太仓地区主流价2230元/吨，较上周+15元/吨；西北内蒙古地区主流1857.5元/吨，较上周+20元/吨，华东与西北价差在372.5元/吨，较上周 - 5元/吨 [31] - 截至1月8日，甲醇CFR中国主港263元/吨，较上周+6元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差在59美元/吨，较上周 - 4美元/吨 [37] - 截至1月8日，郑州甲醇基差 - 1元/吨，较上周+0元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至1月7日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周 - 10元/吨 [43] - 截至1月8日，NYMEX天然气收盘3.41美元/百万英热单位，较上周 - 0.3美元/百万英热单位 [43] 产业情况 - 截至1月8日，中国甲醇产量预计205.18万吨左右，产能利用率91.84%左右，较本期微涨，下周产能利用率或提升产量增加 [48] - 截至1月7日，中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，较上期增加2.51万吨，环比增5.94%；样本企业订单待发23.75万吨，较上期增加2.95万吨，环比增14.16% [52] - 截至1月7日，中国甲醇港口库存总量在153.72万吨，较上一期增加4.08吨，华东累库，华南去库 [52] - 2025年11月份我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%；2025年1 - 11月累计进口量1269.69万吨，同比上涨2.60%，截至1月8日，甲醇进口利润 - 21.84元/吨，较上周+0.96元/吨 [57] 下游情况 - 截至1月8日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.28%，环比+0.62%，华东MTO企业多家负荷下调，内地企业负荷提升，周均开工小幅上涨 [60] - 截至1月9日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 1105元/吨，较上周 - 5元/吨 [63]

报告行业投资评级 - 短期偏强 [2] 报告的核心观点 - 本周（20251226 - 20260101）中国甲醇产量为2051065吨，较上周减少15110吨，装置产能利用率为90.31%，环比跌0.73%，下周产量及产能利用率预计微涨 [4] - 烯烃方面华东MTO企业负荷降低但青海盐湖MTO装置计划重启，传统下游中二甲醚供应或减量、冰醋酸产能利用率或走高、甲醛供应或减量、氯化物产能利用率变化有限 [4] - 截至2025年12月31日，中国甲醇港口样本库存量147.74万吨，较上期增加6.49万吨，环比增加4.59%；样本生产企业库存42.26万吨，较上期增加1.86万吨，环比增4.61%；样本企业订单待发18.30万吨，较上期走低1.06万吨，环比降5.48% [4] - 短期甲醇预计偏强运行，一是元旦假期美委地缘冲突发酵使国际能源价格或偏强且市场对甲醇供应稳定性担忧增加，二是伊朗后续发运减少使市场对港口库存改善预期偏强 [4] - 估值上MTO基本面弱，上方2300 - 2350元/吨为较强基本面压力位，下方甲醇估值参考河南地区煤头装置现金流成本线，在2000 - 2050元/吨附近 [4] - 单边策略短期偏强运行，05上方压力2300 - 2350元/吨，05下方支撑2000 - 2050元/吨；跨期策略5 - 9月差或呈正套格局；跨品种策略MA与PP价差处于震荡格局 [4] 根据相关目录分别总结 价格及价差 - 展示了甲醇基差、月差、仓单数量、国内现货价格、国际现货价格、港口内地价差等数据的历年走势 [7][11][16][19] 供应 - 呈现甲醇产量及开工率、分工艺产量、分地区开工率、进口相关、成本及利润等数据的历年走势，其中本周中国甲醇产量及产能利用率有变化，下周预计微涨 [4][24][26][33] 需求 - 展示甲醇下游开工率、下游利润、MTO分地区采购量、传统下游原料采购量及库存等数据的历年走势，下游各行业产能利用率及利润情况有差异 [51][57][65][70] 库存 - 呈现甲醇工厂库存和港口库存数据的历年走势，截至2025年12月31日甲醇港口和样本生产企业库存增加，样本企业订单待发减少 [4][80][81]

报告行业投资评级 - 短期偏强 [2] 报告的核心观点 - 本周（2025.12.26 - 2026.01.01）中国甲醇产量2051065吨，较上周减少15110吨，装置产能利用率90.31%，环比跌0.73%；预计下周产量205.11万吨左右，产能利用率90.31%左右，较本期微涨 [4] - 烯烃方面，华东MTO企业负荷降低，青海盐湖MTO装置计划重启，行业开工预期看涨；传统下游中，二甲醚下周供应继续减量，产能利用率或下降；冰醋酸预计下周产能利用率窄幅走高；甲醛预计下周供应减量，产能利用率或下降；氯化物预计下周国内甲烷氯化物产能利用率变化有限 [4] - 截至2025年12月31日，中国甲醇港口样本库存量147.74万吨，较上期+6.49万吨，环比+4.59%；样本生产企业库存42.26万吨，较上期增加1.86万吨，环比增4.61%；样本企业订单待发18.30万吨，较上期走低1.06万吨，环比降5.48% [4] - 短期甲醇偏强运行，一是元旦假期美委地缘冲突发酵，国际能源价格或偏强，市场对甲醇供应稳定性担忧，避险情绪增加；二是伊朗后续发运减少，市场对港口库存改善有较强预期 [4] - 估值上，MTO基本面弱，生产利润被压缩，上方2300 - 2350元/吨为较强基本面压力位，若甲醇持续反弹，沿海MTO工厂产生负反馈概率提升；下方甲醇估值参考河南地区煤头装置现金流成本线，约2000 - 2050元/吨，成本端形成支撑 [4] - 单边策略短期偏强运行，05上方压力2300 - 2350元/吨，05下方支撑2000 - 2050元/吨；跨期策略5 - 9月差呈正套格局；跨品种策略MA与PP价差震荡 [4] 各目录相关内容总结 价格及价差 - 展示了甲醇基差、月差（1 - 5月差、5 - 9月差）、仓单数量的历史数据图表 [7][8] - 展示了国内多地（内蒙古、河南、鲁南地区、太仓）甲醇国标市场低端价及进口市场价的历史数据图表 [12][13][14][15] - 展示了国际多地（中国、东南亚、鹿特丹）甲醇现货价格（CFR、FOB）的历史数据图表 [16][17][18] - 展示了港口与内地（太仓 - 河北、太仓 - 川渝、太仓 - 河南、太仓 - 鲁南）甲醇价差的历史数据图表 [19][20][21][22] 供应 - 展示了甲醇产量（中国、西北地区）、产能利用率（中国、国外）的历史数据图表 [24] - 展示了不同工艺（焦炉气制、煤单醇、天然气制、煤联醇）甲醇产量的历史数据图表 [26][27][28][29] - 展示了不同地区（西北、西南、华东、华中）甲醇产能利用率的历史数据图表 [30][31] - 展示了中国甲醇进口数量合计、进口成本、到港量、进口利润的历史数据图表 [34][35][37][38] - 展示了不同地区不同工艺甲醇生产成本（内蒙古煤制、河北焦炉气制、山东煤制、重庆天然气制）的历史数据图表 [40][41][42] - 展示了不同地区不同工艺甲醇生产毛利（重庆天然气制、河北焦炉气制、山东煤制）的历史数据图表 [45][46][47] 需求 - 展示了甲醇下游各行业（甲醇制烯烃、二甲醚、甲醛、冰醋酸、MTBE等）产能利用率的历史数据图表 [50][51][52][53][54] - 展示了甲醇下游MTO不同地区（华东、山东）生产毛利的历史数据图表 [57][58] - 展示了甲醇下游其他行业（甲醛、MTBE异构醚化、冰醋酸）生产毛利的历史数据图表 [61][62][63] - 展示了MTO不同地区（中国、华东、西北、华中）采购量的历史数据图表 [65][66][67][68] - 展示了甲醇传统下游不同地区（中国、华北、华东、西南）原料采购量的历史数据图表 [70][71][72][73] - 展示了传统下游不同地区（中国、西北、山东、华南）甲醇原料库存的历史数据图表 [75][76][77][78] 库存 - 展示了甲醇工厂不同地区（中国、华东、西北、内蒙古）库存的历史数据图表 [80][81][82][83] - 展示了甲醇港口不同地区（中国、江苏、浙江、广东）库存的历史数据图表 [85][86][87]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告核心观点 - MA2605合约短线预计在2190 - 2280区间波动[7] - 本周港口甲醇市场偏强运行，内地甲醇价格疲软，企业出货不畅库存高企，降价去库成主流操作[8] - 近期国内甲醇整体产量增加，市场供应量增加，下游采买积极性下降，内地企业库存增加，冬季部分需求预期偏弱，库存或维持增量预期；港口库存本周累库，1月进口有减量预期，库存有望高位回落；国内甲醇制烯烃行业开工率小幅下降，短期华东MTO企业负荷或降低，但青海盐湖MTO装置计划重启，行业开工率有提升预期[8] 3. 根据相关目录总结 周度要点小结 - 策略建议MA2605合约短线在2190 - 2280区间波动[7] - 行情回顾：本周港口甲醇市场偏强，江苏价格2120 - 2200元/吨，广东价格2090 - 2130元/吨；内地甲醇价格疲软，鄂尔多斯北线价格1870 - 1900元/吨，东营接货价格2160 - 2200元/吨[8] - 行情展望：国内甲醇产量增加，市场供应充裕，下游采买积极性下降，内地企业库存增加；港口库存本周累库，1月进口或减量，库存有望回落；甲醇制烯烃行业开工率短期或降，后有提升预期[8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，涨幅2.55%[11] - 截至12月31日，MA 5 - 9价差为34[16] - 截至12月30日，郑州甲醇仓单6648张，较上周减少100张[24] 现货市场情况 - 截至12月30日，华东太仓地区主流价2182.5元/吨，较上周涨32.5元/吨；西北内蒙古地区主流1822.5元/吨，较上周降43.5元/吨；华东与西北价差360元/吨，较上周涨85元/吨[28] - 截至12月30日，甲醇CFR中国主港257元/吨，较上周涨5元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差63美元/吨，较上周降5美元/吨[33] - 截至12月30日，郑州甲醇基差 - 36.5元/吨，较上周降24.5元/吨[37] 产业链分析 上游情况 - 截至12月31日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价695元/吨，较上周持平；截至12月30日，NYMEX天然气收盘3.98美元/百万英热单位，较上周降0.27美元/百万英热单位[41] 产业情况 - 截至12月31日，中国甲醇产量2051065吨，较上周减少15110吨，装置产能利用率90.31%，环比跌0.73%，本周恢复产能产出量多于检修、减产产能损失量致产能利用率上涨[44] - 截至12月31日，中国甲醇样本生产企业库存42.26万吨，较上期增加1.86万吨，环比增4.61%；样本企业订单待发18.30万吨，较上期降1.06万吨，环比降5.48%；中国甲醇港口库存总量147.74万吨，较上一期增加6.49吨，华东、华南地区均累库[49] - 2025年11月我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量1269.69万吨，同比涨2.60%；截至12月30日，甲醇进口利润 - 22.84元/吨，较上周降20.91元/吨[52] 下游情况 - 截至12月31日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.66%，环比降0.02%，多数企业装置运行稳定，西北有装置降负荷致周均行业开工率小幅收窄[55] - 截至12月31日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 1100元/吨，较上周降109元/吨[58] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场偏强运行，内地甲醇价格疲软 企业出货不畅致库存高企 降价去库成主流操作 [8] - 近期国内甲醇整体产量增加 供应相对充裕 冬季部分需求预期偏弱 库存或维持增量预期 港口库存大幅累库 下周外轮到港量仍高位 进口表需或维持偏弱 库存存继续累积预期 需求方面 华东、西北MTO企业负荷稍降 行业开工率预期窄幅下降 [8] - MA2605合约短线预计在2100 - 2190区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周港口甲醇市场偏强 江苏价格2120 - 2200元/吨 广东价格2090 - 2130元/吨 内地甲醇价格疲软 鄂尔多斯北线价格1870 - 1900元/吨 东营接货价格2160 - 2200元/吨 [8] - 行情展望：国内甲醇产量增加 供应充裕 库存或增加 港口库存大幅累库 下周外轮到港量高位 库存或继续累积 需求端行业开工率预期窄幅下降 [8] - 策略建议：MA2605合约短线预计在2100 - 2190区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 郑州甲醇主力合约价格震荡收涨 当周主力合约期价+0.61% [12] - 截止12月26日 MA 5 - 9价差在14 [16] - 截至12月26日 郑州甲醇仓单6748张 较上周 - 41张 [24] 现货市场情况 - 截至12月25日 华东太仓地区主流价2150元/吨 较上周 - 7.5元/吨 西北内蒙古地区主流1865元/吨 较上周 - 50元/吨 华东与西北价差在285元/吨 较上周 + 42.5元/吨 [28] - 截至12月24日 甲醇CFR中国主港252元/吨 较上周 + 1元/吨 甲醇东南亚与中国主港价差在68美元/吨 较上周 + 1美元/吨 [34] - 截至12月25日 郑州甲醇基差 - 12元/吨 较上周 - 5.5元/吨 [37] 产业链分析 上游情况 - 截至12月24日 秦皇岛动力煤5500大卡市场价695元/吨 较上周 - 5元/吨 NYMEX天然气收盘4.25美元/百万英热单位 较上周 + 0.3美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 截至12月25日 中国甲醇产量为2072175吨 较上周增加16200吨 装置产能利用率为91.24% 环比涨0.80% [45] - 截至12月24日 中国甲醇样本生产企业库存40.40万吨 较上期增加1.28万吨 环比增3.28% 样本企业订单待发19.36万吨 较上期走低2.68万吨 环比降12.16% 中国甲醇港口库存总量在141.25万吨 较上一期数据增加19.37吨 华东累库 华南去库 [50] - 2025年11月份我国甲醇进口量在141.76万吨 环比跌12.09% 2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量为1269.69万吨 同比上涨2.60% 截至12月25日 甲醇进口利润 - 6.34元/吨 较上周 - 12.1元/吨 [54] 下游情况 - 截至12月25日 国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.68% 环比 - 0.44% 华东、西北MTO企业负荷稍降 行业周均开工继续下降 [57] - 截至12月26日 国内甲醇制烯烃盘面利润 - 991元/吨 较上周 + 40元/吨 [60] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议MA2605合约短线预计在2100 - 2190区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场走强内地价格偏弱冬季运费上涨企业降价出货下游买气平平市场遇冷 [8] - 近期国内甲醇产量增加内地供应充裕企业库存增加港口库存窄幅去库需求方面MTO行业开工先降后短期预期小幅增加 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议MA2605合约短线预计在2100 - 2190区间波动 [7] - 本周江苏甲醇价格2070 - 2190元/吨广东2050 - 2130元/吨鄂尔多斯北线1950 - 1973元/吨东营接货2225 - 2230元/吨 [8] - 近期国内甲醇检修减产产能损失少于恢复产能产出整体产量增加 [8] - 内地企业库存增加短期总库存或微累港口库存窄幅去库后市关注外轮卸货 [8] - 本周宁波富德、青海盐湖装置停车MTO行业周均开工下降联泓格润装置投产负荷提升短期开工率预期小幅增加 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约期价+2.33% [12] - 截止12月19日MA 5 - 9价差为26 [16] - 截至12月18日郑州甲醇仓单6789张较上周-1834张 [23] 现货市场情况 - 截至12月18日华东太仓主流价2167.5元/吨较上周+75元/吨西北内蒙古主流1925元/吨较上周-35元/吨 [29] - 截至12月18日华东与西北价差242.5元/吨较上周+110元/吨 [29] - 截至12月18日甲醇CFR中国主港251元/吨较上周+6元/吨 [34] - 截至12月18日甲醇东南亚与中国主港价差67美元/吨较上周-5美元/吨 [34] - 截至12月18日郑州甲醇基差-6.5元/吨较上周-32元/吨 [37] 产业链分析 上游情况 - 截至12月17日秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨较上周-5元/吨 [42] - 截至12月18日NYMEX天然气收盘3.95美元/百万英热单位较上周-0.16美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 截至12月18日中国甲醇产量2055975吨较上周增加18370吨装置产能利用率90.52%环比涨0.90% [47] - 截至12月17日中国甲醇样本生产企业库存39.11万吨较上期增加3.83万吨环比增10.86%；样本企业订单待发22.04万吨较上期增加1.30万吨环比增6.25% [50] - 截至12月17日中国甲醇港口库存总量121.88万吨较上一期数据减少1.56万吨；华东去库华南累库 [50] - 2025年10月我国甲醇进口量161.26万吨环比涨13.01%；2025年1 - 10月累计进口量1127.93万吨同比下跌0.10% [54] - 截至12月18日甲醇进口利润5.45元/吨较上周+20.7元/吨 [54] 下游情况 - 截至12月18日国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.49%环比-0.71% [57] - 截至12月19日国内甲醇制烯烃盘面利润-1031元/吨较上周-198元/吨 [60] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至12月18日国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.49%，环比降0.71%，宁波富德、青海盐湖装置延续停车，MTO行业周均开工下降，联泓格润MTO装置投产负荷陆续提升，短期行业开工率预期小幅增加，MA2605合约短线预计在2130 - 2190区间波动 [3] - 内地甲醇项目运行正常，整体供应充裕，受前期降雪天气、周内下游集中回货影响，上游装车及出货节奏显缓，本周内地企业库存增加，短期国内甲醇企业总库存或仍有微累表现 [3] - 本周甲醇港口库存窄幅去库，华东主流社会库提货延续良好，但浙江有烯烃工厂停车检修继续影响消费；华南地区进口及内贸船只继续补充，主流库区提货量尚可，库存小幅累库，后市继续关注外轮卸货情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2174元/吨，环比涨18元/吨；甲醇1 - 5价差为 - 42元/吨，环比涨3元/吨 [3] - 主力合约持仓量甲醇为867499手，环比降7233手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 122757手 [3] - 仓单数量甲醇为6789张，环比降920张 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2095元/吨，环比持平；内蒙古甲醇价格为1937.5元/吨，环比降17.5元/吨 [3] - 华东 - 西北价差为150元/吨，环比涨5元/吨；郑醇主力合约基差为 - 84元/吨，环比涨2元/吨 [3] - 甲醇CFR中国主港价格为249美元/吨，环比涨4美元/吨；CFR东南亚价格为318美元/吨，环比涨1美元/吨 [3] - FOB鹿特丹价格为253欧元/吨，环比持平；中国主港 - 东南亚价差为 - 69美元/吨，环比涨3美元/吨 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为4.1美元/百万英热，环比涨0.16美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存为79.96万吨，环比降3.1万吨；华南港口库存为41.92万吨，环比增1.54万吨 [3] - 甲醇进口利润为 - 15.73元/吨，环比降23.67元/吨；进口数量当月值为161.26万吨，环比增18.57万吨 [3] - 内地企业库存为391100吨，环比增38300吨；甲醇企业开工率为89.81%，环比增0.72% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为41.49%，环比降1.42%；二甲醚开工率为8.98%，环比增1.1% [3] - 醋酸开工率为73.89%，环比增4.27%；MTBE开工率为69.75%，环比降0.22% [3] - 烯烃开工率为89.95%，环比降0.87%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1043元/吨，环比降29元/吨 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为16.67%，环比增0.25%；历史波动率40日甲醇为14.75%，环比降0.22% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为17.42%，环比增16.87%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为17.42%，环比降0.52% [3] 行业消息 - 截至12月17日，中国甲醇样本生产企业库存39.11万吨，较上期增加3.83万吨，环比增10.86%；样本企业订单待发22.04万吨，较上期增加1.30万吨，环比增6.25% [3] - 截至12月17日，中国甲醇港口库存总量在121.88万吨，较上一期数据减少1.56万吨，华东地区去库，华南地区累库，本周甲醇港口库存窄幅去库 [3] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空交织下本周甲醇市场预计维持震荡整理，内地工厂暂无库存压力但开工高位，新增需求亮点显著，港口库存高位下游需求一般，预计本周港口甲醇市场震荡整理，不排除小幅走跌可能，预计本周甲醇价格偏弱震荡为主，MA2605在2070 - 2150震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面多空交织，基差为1现货升水期货，库存截至2025年12月11日华东、华南港口大幅降库，盘面20日线向下价格在均线下方，主力持仓净空且空减，预计本周甲醇价格偏弱震荡 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、部分醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中动力煤等价格有涨跌变化，期货收盘价上涨，注册仓单减少，有效预报为0，价差结构各指标有不同变化，开工率全国加权平均下降，库存情况华东、华南港口均减少 [8] - 国内甲醇现货价格方面江苏、福建有涨幅，鲁南、河北持平，内蒙古下跌 [9] - 甲醇基差方面现货有涨幅，期货涨幅更大，基差缩小 [11] - 甲醇各工艺生产利润中煤制有涨幅，天然气持平，焦炉气有涨幅 [19] - 国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [21] - 外盘甲醇价格CFR中国有涨幅，CFR东南亚持平，价差有变化 [24] - 甲醇进口价差中现货微跌，进口成本微涨，进口价差扩大 [28] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [31] - 甲醛生产利润亏损持平，负荷微涨 [36] - 二甲醚生产利润持平，负荷上涨 [39] - 醋酸生产利润下降，负荷下降 [44] - MTO生产利润亏损扩大，负荷下降 [49] - 甲醇港口库存华东、华南均减少 [51] - 甲醇仓单减少，有效预报降为0 [55] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年各月的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [57] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于停车检修、降负、计划内停车等不同状态，涉及焦炉气、天然气、煤炭等不同原料 [58] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的甲醇装置运行情况不同，部分处于恢复中、开工不高等状态 [59] - 国内多地区多家烯烃装置运行情况不同，部分处于停车检修、运行平稳、负荷一般等状态 [60]

核心观点 - 甲醇期货价格在12月11日盘中高位震荡，主力合约小幅上涨1.41%至2083.00元/吨 [1] - 尽管伊朗限气停车，但前期高发运导致在途货物充足，12月进口供应预期仍高，港口库存去化时点可能延后，下游需求支撑有限，预计甲醇价格维持底部震荡 [2] 市场表现 - 12月11日国内期市能化板块大面积飘绿，甲醇期货主力合约逆势小幅上涨1.41%，报2083.00元/吨 [1] 供应分析 - 伊朗已开启限气停车模式，但前期高开工支撑11月装船量再创新高，目前在途货物约120万吨，周末仍有船货在装运 [2] - 12月非伊朗货源抵港量将大幅减少，但难以抵消伊朗货源的充足供应 [2] - 12月甲醇进口供应继续延续高预期，随着北方码头开启甲醇卸货业务，不排除12月中国沿海中东主力区域月度卸货量再创新高 [2] 需求分析 - 上周青海盐湖烯烃装置负荷提升，带动烯烃行业整体开工率提升 [2] - 宁波富德装置后期预期停车检修，预计整体开工率将有所下降 [2] - 下游聚烯烃价格较难有大幅度上涨，对甲醇价格形成上限压制 [2] 库存分析 - 截至2025年12月10日，中国甲醇港口库存总量为123.44万吨，较上一期减少11.5万吨 [2] - 华东地区库存减少10.82万吨，华南地区库存减少0.68万吨 [2] - 预计港口库存大概在12月中旬至明年1月初进入去库阶段，但由于卸货节奏偏慢，大幅去库时间可能延后 [2] 后市展望 - 伊朗装置停车将导致12月中下旬至1月到港量下滑 [2] - MTO装置检修和新投产的影响相互抵消 [2] - 综合供需及成本因素，预计甲醇价格将维持底部震荡格局 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空交织下本周甲醇市场预计维持震荡整理，内地甲醇工厂暂无库存压力但开工处于高位，叠加内蒙大型甲醇项目计划重启且部分上游工厂有出货意愿，供应端暂无缺口；需求方面传统下游进入淡季，但新增需求亮点显著，冬季北方雨雪天气影响运输，销区下游企业原料库存高位且有补库需求；港口库存虽小降但仍处高位，下游需求一般，浙江MTO装置停车在即，前期利好消化，预计本周港口甲醇市场震荡整理，不排除小幅走跌可能；预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2000 - 2100震荡运行 [5] 分组1：每日提示 - 甲醇2601基本面多空交织，预计本周市场维持震荡整理，港口甲醇市场不排除小幅走跌可能，预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2000 - 2100震荡运行 [5] - 江苏甲醇现货价2095元/吨，01合约基差29，现货升水期货 [5] - 截至2025年12月4日，华东、华南港口甲醇社会库存总量111.85万吨，较上周期降库4.90万吨；沿海地区甲醇整体可流通货源持稳在66.38万吨 [5] - 20日线走平，价格在均线下方 [5] - 主力持仓净空，空增 [5] 分组2：多空关注 利多因素 - 部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等 [6] - 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位 [6] - 荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划 [6] - 西北CTO工厂甲醇外采 [6] 利空因素 - 前期停车装置恢复，如内蒙古东华等 [7] - 下半月港口预计到船集中 [7] - 甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌 [7] - 煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货 [7] - 持续出货不畅，产区部分工厂库存累积 [7] 分组3：基本面数据 价格数据 - 现货市场中，环渤海动力煤（江）706元/吨持平，CFR中国主港243美元/吨持平，进口成本2138元/吨持平，CFR东南亚318美元/吨持平，鲁南2310元/吨持平，河北2125元/吨较之前降50元，内蒙古1990元/吨较之前降5元，福建2055元/吨较之前降10元 [8] - 期货市场中，期货收盘价2066元/吨较之前降23元，注册仓单8722张持平，有效预报1张持平 [8] - 价差结构方面，基差9元较之前增18元，进口价差72元较之前增23元，江苏 - 鲁南 -235元较之前降5元，江苏 - 河北 -50元较之前增45元，江苏 - 内蒙古85元持平，中国 - 东南亚 -75美元/吨持平 [8] 开工率数据 - 华东开工率80.65%持平，山东开工率68.71%较之前降2.39%，西南开工率44.06%较之前降1.22%，西北开工率81.54%较之前降3.55%，全国加权平均开工率74.90%较之前降3.81% [8] 库存数据 - 华东港口库存72.14万吨较之前降2.41万吨，华南港口库存39.71万吨较之前降2.49万吨 [8] 其他数据 - 国内甲醇现货价格方面，江苏周跌2.21%，鲁南持平，河北周跌2.30%，内蒙古周跌0.87%，福建周跌2.61% [9] - 甲醇基差方面，现货周跌2.21%，期货周跌2.91%，基差从 -6变为9 [11] - 外盘甲醇价格方面，CFR中国周跌1.62%，CFR东南亚持平，价差周跌4 [24] - 甲醇进口价差方面，现货周跌1.75%，进口成本周跌1.52%，进口价差从 -49变为 -63 [27] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [30] - 甲醛生产利润方面，利润从 -158变为 -136，负荷从30.97%变为30.98% [35] - 二甲醚生产利润方面，利润从462变为533，负荷从8.34%变为9.79% [38] - 醋酸生产利润方面，利润从233变为259，负荷从73.61%变为72.32% [43] - MTO生产利润方面，利润从 -790变为 -640，负荷从86.45%变为84.18% [48] - 甲醇仓单方面，仓单周涨50.38%，有效预报周跌99.89% [55] 甲醇平衡表数据 - 展示了2022年11月 - 2024年10月甲醇的总产量、煤制、天然气制、焦炉气制、总需求、传统需求、MTO需求、其他需求、净进口、库存、供需差等数据 [57] 分组4：检修状况 国内装置检修情况 - 涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩、宁夏能化等，检修原因包括停车检修、限气停车、装置故障、计划内停车等，部分企业检修起始日、结束日、周检修损失量等信息明确 [58] 国外装置运行情况 - 涉及伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔、美国等国家的多家企业，装置运行情况包括恢复中、运行正常、开工不高、计划外停车等 [59] 烯烃装置运行情况 - 涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，装置运行情况包括停车检修、运行平稳、负荷一般、存投产计划、满负运行等 [60]