价格走势 - HBAR价格周二大幅下跌25%，从01518美元跌至01480美元，跌破关键支撑位后引发新一轮抛售[1] - 短期图表显示跌势加速，HBAR进一步下跌22%至01472美元，同时成交量激增180%[2] - 价格跌破01460-01530美元的区间盘整格局，下行方向突破[5] 交易活动 - 11月16日晚交易活动激增，1689万枚代币易手，成交量比平均水平跳升94%[1] - 成交量在价格下跌期间激增180%，确认了机构派发模式[2][5] - 在最急剧下跌阶段，60分钟卖出压力达到峰值620万枚代币[5] 技术分析 - 一系列较低的高点形成清晰的下降通道，强化了看跌的技术格局[2][5] - 主要支撑位确立在01457美元，阻力位在01488美元，该位置在成交量放大时出现明显抛压[5] - 下降通道模式随着连续较低高点序列得到确认[5] 关键技术水平 - 下一个主要支撑目标位：01457美元（基于成交量确立的水平）[5] - 上行阻力位：01488美元（成交量放大时已验证的抛压区）[5] - 风险管理水平：01465美元（近期急跌低点）[5]

网络升级核心要点 - 主网v0190硬分叉带来两项关键变化 包括将用户取消质押代币的时间缩短至仅需7天 使质押操作更具灵活性[1] - 引入针对验证者的更严格规则 行为不可靠的验证者将面临惩罚 以维护主网的安全性和可信度[2] - 此次升级是Zilliqa 20更大蓝图的一部分 整合始于2025年6月 旨在使平台对构建Web3应用的开发者而言更快更安全[2] 市场表现与定位 - 公司自2018年成立 据CoinGecko数据市值为133亿美元[3] - 当前价格在24小时图表上下跌2% 周线下跌13% 短期市场情绪看跌[4] - 价格走势低于20日和50日指数移动平均线 短期需首先突破20日EMA（0006999美元）并决定性突破50日EMA（0007258美元）才能转为上涨[4] 长期前景与竞争格局 - 长期前景更为光明 看涨声音预测基于技术改进和被低估的特性 价格将有200倍暴涨至1美元[5] - 公司今年表现落后于发展更快的竞争对手 未被视作快速盈利的选择 而是吸引相信DeFi和NFT等企业用例的长期持有者[5] - 相较于因隐私功能和AI热潮而流行的新代币 此次升级并未引起同等程度的市场关注 公司似乎在进行重建而非追求短期炒作[3]

以太坊稳定币增长 - 尽管ETH价格从8月底近5000美元跌至11月11日的3559美元，但以太坊基本面因稳定币的巨量增长而表现强劲[3] - 以太坊上稳定币RWA协议的总锁仓价值从8月初的1338亿美元增长至11月11日的超过1675亿美元，同期整个加密货币总市值则从约3.85万亿美元下降至3.67万亿美元[4][5] - 10月份以太坊稳定币交易量创下2.8万亿美元的历史记录，较9月份前记录1.94万亿美元增长约45%[5][10] - 稳定币已成为以太坊金融的命脉，是支撑从去中心化交易所互换到现实世界资产流动等一切活动的基础设施[8] - 行业专家认为，稳定币完成了比特币作为互联网货币的最初承诺，并成为连接加密货币与全球经济的纽带[9] 稳定币的行业角色与影响 - 稳定币正被用作基础流动性通道、对冲工具和结算机制，而不仅仅是投机工具[10] - 巨大的稳定币流为实时结算、全球准入和货币的可编程性创造了条件，是构建下一代消费金融系统的“流动性管道”[11][12] - 结合经过验证的链上身份层，用户可以在更少中介的情况下进行无缝交易、借贷或支付[12] - 允许任何人对任何代币对进行无许可保证金交易和借贷，可以释放更深层次的资本效率[8] - 以太坊因其稳定币作为支付的“病毒式”用例潜力，正成为华尔街最受欢迎的区块链，有观点预测ETH价格可能在12月达到15000美元[5] 美国政府停摆对市场的影响 - 美国历史上最长的政府停摆结束，消除了市场的一些恐惧，通常这会给比特币等高波动性资产带来喘息空间[14] - 停摆期间，加密货币市场难以重获动力，比特币受到美元走强、国债收益率上升、长期持有者抛售和宏观不确定性的拖累[13] - 加密货币与科技股走势出现分化，这表明比特币不仅是对纳斯达克的替代，它对宏观逆风和流动性问题更为敏感[13] - 停摆造成了联邦数据流的黑洞，政策制定者如同蒙眼走钢丝，导致市场对12月降息的预期大幅下降[13] - 停摆的结束并未消除根本性的财政功能障碍，只是延迟了它，当对传统治理的信心动摇时，去中心化系统会获得更多合法性[16] 比特币作为替代性金融系统 - 比特币正在演变成一个完全存在于政治周期和官僚风险之外的替代性流动性网络，被视为传统系统失灵时的逃生阀[16] - 当机构信任动摇时，即使只是暂时的，人们也会转向去中心化系统，这种环境对比特币等高风险资产实际上可能是利好的[17] - 比特币和更广泛的链上生态系统充当了经济焦虑的压力阀，但短期波动性仍将存在[17] - 长期趋势是更多专业人士、建设者和机构进入该领域，不仅是为了投机，也是为了对冲此类系统性不稳定[17] 传统金融与数字金融的融合 - 黄金作为基石资产的最新涨势凸显了其韧性，同时现实世界资产的代币化正在加速，从货币、国债到黄金等大宗商品[18][19] - 这一演变正在重塑投资者与这些市场的互动方式，为更好地弥合物理市场和数字市场之间的差距开辟了新途径[19] - 随着传统金融和数字金融世界的持续融合，投资者将越来越多地寻求安全的方式来持有黄金等资产并从中受益[20] 美国监管政策进展 - 美国国税局发布指引，为加密货币交易所交易产品提供了清晰的路径，使其能够质押数字资产并与零售投资者分享质押收益[20] - 该指引消除了阻碍机构参与质押的主要障碍，表明财政部正在落实总统工作组报告中概述的关键重点领域[20] - 这一政策进展确认了质押将继续存在，深思熟虑的政策可以确保其在美国负责任地蓬勃发展[20]

公司人事变动 - BitMine Immersion Technologies任命Chi Tsang为新任首席执行官兼董事会成员[1] - 新任首席执行官Chi Tsang此前为风险基金m1720的创始及管理合伙人，并曾在汇丰银行任职十年，离任前担任亚洲及科技、媒体与电信全球银行业务主管[1] - 公司同时任命三位新董事会成员：Robert Sechan、Olivia Howe和Jason Edgeworth[2] 公司战略定位 - 新任首席执行官认为区块链和以太坊为华尔街带来的转型与创新，堪比1990年代移动电话和互联网为电信及科技行业带来的机遇爆炸[2] - 凭借其庞大的以太坊持有量以及在华尔街和以太坊生态中的信誉，公司定位为领先的金融机构[2] - 董事会主席Tom Lee表示，新任命团队在技术、去中心化金融和金融服务领域拥有独特的经验、洞察力和领导力，将使公司进一步成为传统资本市场与以太坊超级周期生态之间的桥梁[3] 公司财务状况与市场表现 - 公司股票代码BMNR当日下跌约4%，股价略高于35美元[3] - 过去一个月公司股价下跌近34%，主要受加密货币价格下跌影响，公司持有的以太坊资产价值缩水[3] - 公司目前持有超过350万枚以太坊，当前价值约112亿美元，是迄今为止最大的企业以太坊持有者，远超持有约27.5亿美元以太坊的第二大持有者SharpLink Gaming[4] 行业与市场动态 - 以太坊价格在过去24小时内下跌5.5%，至近期价格3200美元，导致其30天内跌幅超过20%[5] - 自8月创下略低于5000美元的历史新高以来，以太坊价格已下跌35%[5] - 预测市场平台Myriad的用户对以太坊下一步走势仍略显乐观，认为其升至4000美元的概率接近53%，高于跌至2500美元的概率[5] - 本周早些时候，该平台用户预测以太坊升至4000美元的几率曾达到77%[6]

公司高层人事变动 - 池赞（Chi Tsang）被任命为BitMine新任首席执行官并加入董事会，接替乔纳森·贝茨（Jonathan Bates）[1] - 同时任命三位新的独立董事：NewEdge Capital Group创始人兼NewEdge Wealth首席执行官罗伯特·塞尚（Robert Sechan）、JPD Family Holdings资产经理贾森·埃奇沃思（Jason Edgeworth）以及RigUp首席法务官奥利维亚·豪（Olivia Howe）[1] - 所有任命立即生效[1] 公司战略定位与愿景 - 新任首席执行官和董事会成员在技术、去中心化金融和金融服务领域拥有丰富经验，旨在将公司定位为传统资本市场与以太坊超级周期生态系统之间的桥梁[2] - 公司董事长托马斯·“汤姆”·李（Thomas "Tom" Lee）认为，区块链和以太坊为华尔街带来的变革与创新，堪比1990年代移动电话和互联网为电信和科技行业带来的机遇爆发[2] - 公司目标是收购以太坊总供应量的5%，即“5%的炼金术”[1] 公司业务与市场地位 - BitMine是全球最大的以太坊国库公司，持有超过以太坊网络总量2.9%的ETH[1] - 公司业务线包括比特币挖矿、通过参与比特币挖矿进行的合成比特币挖矿、将算力作为金融产品、为希望获得比特币计价收入的公司提供咨询和挖矿服务，以及为上市公司提供比特币咨询[3] - 运营位于特立尼达以及美国德克萨斯州佩科斯和西尔弗顿的低成本能源地区[3] 股东背景与机构支持 - 公司得到一批顶级机构投资者的支持，包括方舟投资的凯西·伍德（Cathie Wood）、MOZAYYX、Founders Fund、比尔·米勒三世（Bill Miller III）、Pantera、Kraken、DCG和Galaxy Digital[1] 相关财务数据参考 - 根据相关新闻稿，公司宣布其以太坊持有量达到350万枚，加密货币及现金总持有价值为132亿美元[6] - 另一新闻稿显示，公司曾宣布持有340万枚以太坊，加密货币及现金总持有价值为137亿美元[7]

业务合并与上市进程 - Evernorth Holdings Inc 已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了一份S-4表格注册声明草案 [1] - 此次提交是针对Evernorth与特殊目的收购公司Armada Acquisition Corp. II之间拟议业务合并的关键里程碑，该合并最初于2025年10月20日公布 [2] - 拟议的业务合并预计将于2026年第一季度完成，具体取决于惯例交割条件和Armada II股东的批准 [4] - 合并后的新公司已筹集超过10亿美元的总收益，旨在成为纳斯达克上最大的公开XRP储备公司 [4] 公司战略与定位 - Evernorth的公开旅程基于一个核心前提：数字资产将引领下一代机构金融 [3] - 公司的目标是成为一家为机构采用XRP而建的公开上市公司，并重新定义数字资产与全球金融体系的整合方式 [3] - 与ETF不同，Evernorth计划通过机构及DeFi收益策略、生态系统参与和资本市场活动，积极增加其每股XRP储备 [5] - 合并完成后，Evernorth将成为一个公开交易的数字资产储备库，通过受监管、流动且透明的结构为投资者提供XRP敞口 [5] 相关参与方 - Evernorth是通过其与纳斯达克上市的特殊目的收购公司Armada II的业务合并（待完成）而成立 [5] - Armada II的赞助方是Arrington Capital，一家由TechCrunch和CrunchBase创始人Michael Arrington于2017年共同创立的数字资产管理公司 [6] - Arrington Capital已投资全球数百家初创公司，团队由硅谷资深人士和具有深厚风险投资经验及加密原生背景的运营者组成 [6] - Armada II的领导层包括首席执行官Taryn Naidu、董事长Michael Arrington、首席财务官Kyle Horton以及多位董事会成员 [7]

核心财务表现 - 公司FY25 Q3总收入与储备收益为7.4亿美元，同比增长66% [1] - 调整后EBITDA为1.66亿美元，同比增长78%，利润率达57% [1] - 其他收入显著增长至2900万美元，主要包括区块链服务订阅收入 [1] - 上调2025年度其他收入指引至9000万至1亿美元区间，反映订阅与服务收入强劲增长及交易收入动力 [3] - 预计全年RLDC利润率维持在38%左右高位区间，调整后运营支出上调至4.95亿至5.1亿美元区间，反映对平台能力建设及全球合作伙伴的投入 [3] USDC生态系统增长 - 三季度USDC流通量达737亿美元，同比增长108% [1] - 链上交易额达9.6万亿美元，同比增长580% [1] - 平台内USDC持有量为102亿美元，显示机构采用率提升 [1] - USDC稳定币市场份额在第三季度升至29%，整体稳定币流通量同比增长59% [1] - 跨链传输协议(CCTP)交易量达313亿美元，同比增长640%，占主要桥接服务商总量的47%，10月份超50% [1] 平台扩展与网络发展 - 新增5条支持链，目前覆盖28条链，体现对市场中立的承诺 [1] - ARC网络公共测试网已启动，吸引超100家世界级企业参与，包括阿波罗、亚马逊云服务、贝莱德、汇丰等 [2] - 正探索发行原生代币，以驱动网络实用性、激励机制和治理，目标在2026年实现商业主网上线 [2] - Circle支付网络(CPN)注册金融机构增至29家，55家处于审核中，500家寻求加入，覆盖市场包括巴西、加拿大等，计划扩展至哥伦比亚、欧盟等地区 [2] - 过去30天支付量较五个月前增长超100倍，年化交易量达34亿美元 [3] 产品与市场应用 - USDC在永续合约市场扩张，尤其在币安和超流动性等平台 [1] - 代币化货币市场基金USYC规模达约10亿美元，增长超三倍，成为全球第二大代币化货币市场基金 [1] - 与Brex、德意志交易所、Fireblocks等企业合作，为全球用户提供美元通道服务 [2] - 推出CPN控制台和支付结算功能，支持稳定币自动化支付 [2] 战略与竞争优势 - 公司基础设施是新兴链上和DeFi金融系统的基石，反映金融系统构建模块向代码、智能合约和代币化资产迁移的全局架构转变 [5] - 关键优势包括最完善的流动性网络、在55个市场获得相关许可的监管和基础设施护城河，以及网络效用、开发者生态和流动性形成的强大复合效应 [14] - 公司专注于与拥有良好分发能力且能共同增长的平台建立伙伴关系，例如拥有数亿甚至数十亿用户的金融超级应用 [10] - 并购被视为加速核心产品的工具，今年已完成3笔交易，未来将继续在区块链、数字资产及支付网络领域寻求并购机会以加速发展 [9] 监管与行业趋势 - 监管清晰化，如美国通过《21世纪金融法案》，推动了更多主流金融机构、支付公司、数字银行及大型企业采用稳定币 [5][6] - 传统金融市场开始拥抱稳定币，将其用作抵押品和结算工具，例如与洲际交易所、德意志交易所等合作 [15] - 稳定币在国际支付领域增长强劲，第三方分析公司Artemis数据显示企业对企业(B2B)国际支付近期增长非常强劲 [15] 业务运营与财务细节 - 订阅和服务收入的强劲增长主要来自区块链网络合作伙伴关系，包含前期集成费用和持续的维护费用 [11] - 交易收入从上季度的580万美元降至本季度的470万美元，环比下降主要源于上一季度USYC产品大量赎回导致的异常高点 [11][12] - 公司对第四季度RLDC利润率的指引采取略微保守的姿态，基于有信心的交付部分制定指引 [13] - 在建立会员制支付网络时，公司专注于获取主要市场发起方至全球目的地的优质资金流，并确保网络参与者的高质量以指数级提升网络价值 [8]

财务业绩 - 季度收入达到1080万美元，同比增长超过1100% [1] - 净利润约为1.043亿美元，实现由亏转盈 [1] 加密资产持有 - 截至9月底公司持有817,747枚ETH，11月增加至861,251枚 [1] - 持有的加密资产规模约为30亿美元 [1] 战略部署与运营 - 计划通过etherfi和EigenCloud在Consensys Linea上再部署2亿美元ETH以获取高等级DeFi收益 [1] - 公司已启动15亿美元的回购计划 [1]

财务数据和关键指标变化 - 流通中的USDC同比增长108%至737亿美元 [6][7] - 使用USDC的链上交易额同比增长580%至96万亿美元 [8] - 总收入和储备收入为74亿美元，同比增长66% [8] - 调整后EBITDA为166亿美元，同比增长78%，调整后EBITDA利润率为57%，扩张737个基点 [8] - 储备回报率为415%，同比下降96个基点 [21] - 平台内持有的USDC增长近14倍至102亿美元，占流通总量的14% [21] - 总分销及交易和其他成本增长74%至448亿美元 [21] - RLDC利润率为395%，同比下降270个基点，但环比第二季度增长133个基点 [21] - 其他收入增长至2900万美元，去年同期不足100万美元 [22] - 订阅和服务收入为2360万美元，主要来自区块链网络合作 [22] - 交易收入为470万美元 [22] - 总收入和储备收入减去分销交易和其他成本增长55%至292亿美元 [23] - 调整后运营费用增长35%至131亿美元，若剔除股票薪酬相关的新增工资税影响，则增长29% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 稳定币网络：USDC流通量737亿美元，市场份额提升至29% [9] - 跨链传输协议CCTP：交易量同比增长640%至313亿美元，占主要桥接提供商总流量的47%，10月份超过50% [11] - 代币化货币市场基金USYC：规模增长超过三倍至约10亿美元，成为全球第二大TMMF [12] - Circle支付网络CPN：金融机构成员增至29家，55家正在资格审核中，总管道达500家 [18]；支付量在5个月内增长超过100倍，截至11月7日，基于过去30天的年化交易量为34亿美元 [19]；已开通巴西、加拿大、中国、香港、印度、墨西哥、尼日利亚和美国等市场，预计将扩展至哥伦比亚、欧盟、菲律宾、新加坡、阿联酋和英国等 [18] - ARK网络：公共测试网已启动，有超过100家世界级公司参与，目标是在2026年实现商业主网上线 [15][16]；公司正在探索推出ARK原生代币，以提供效用、激励和治理 [9][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 稳定币市场总流通量同比增长59%，公司市场份额增长至29% [9] - 基于Visa分析，稳定币交易量同比增长约130%，USDC市场份额在第三季度扩大至40% [10] - 公司基础设施获得超过55个许可证在多个市场激活 [90] - CPN网络活跃流覆盖巴西、加拿大、中国、香港、印度、墨西哥、尼日利亚和美国等多个国家和地区 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是构建一个全栈互联网金融平台公司，包括区块链网络层、数字资产层和应用工具层 [4][5][6] - 竞争地位的核心在于强大且持久的网络效应，包括受监管、审计、公开透明的信任基础，核心流动性基础设施，广泛的区块链网络分发以及持续的产品和技术创新 [10] - 公司采取市场中立的基础设施策略，使领先公司能够在其上构建 [10] - 通过ARK网络向下渗透至核心网络操作系统层，通过CPN向上扩展至应用工具层 [13][14] - 行业正经历向互联网金融系统的架构转变，央行和全球机构领导者正关注并影响相关政策和实践 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于全球货币市场重大变革的开端，为长期成功管理业务 [24] - 监管清晰度（如美国《天才法案》）和技术进步共同推动市场活动，主要金融机构、支付公司和新银行正在其产品和服务中实施稳定币 [41][107] - 公司看到跨境和国际支付、传统金融市场采用稳定币作为抵押品和结算、以及数字美元作为价值储存手段等领域的增长动力 [103][104][105] - 公司认为稳定币网络具有网络效应，是赢家通吃的市场结构，而非商品化业务 [87][88][92] - 公司对2025年其他收入的全年来指引上调至9亿至10亿美元，RLDC利润率预计年底约为38%，调整后运营费用指引上调至495亿至510亿美元 [24] 其他重要信息 - 公司提醒其新闻稿、演示和电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而存在重大差异 [2][3] - 公司披露非GAAP财务指标，定义和对账信息可在投资者关系网站找到 [3] - 公司今年已完成三笔并购交易，并购策略旨在加速核心产品供应，而非为了多元化而多元化 [65] - 公司拥有25项来自工程研发产生的专利 [66] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于CPN管道发展和货币化策略 - 公司强调在CPN上注重质量而非数量，优先选择具有有意义的流量、能够受益于多边框架并能覆盖企业、零售等领域的优质参与者 [29][30]；目前专注于网络增长而非货币化，未来可能通过低费用模式在更大规模上构建业务 [32]；网络成员可以通过向其用户收费等方式产生价值 [33] 问题: 对美联储官员关于支付和DeFi/加密货币评论的看法及公司定位 - 公司完全认同美联储理事Waller的观点，认为其基础设施（稳定币网络、USDC、跨链基础设施）对于新兴的链上和DeFi金融系统至关重要 [37]；公司旨在成为新互联网金融系统时代的领先互联网平台公司 [39] 问题: 市场份额增长的动力来源，特别是《天才法案》后的美国需求 - 市场份额增长源于监管清晰度、技术进步以及主要金融机构、支付公司等在其产品和服务中实施稳定币的综合影响 [41]；在全球多个地区稳定币受到监管的背景下，主流参与者更倾向于与具备信任、透明度、流动性和合规性的基础设施公司合作 [41] 问题: 探索ARK原生代币的原因和考虑因素 - 探索代币是为了为ARK网络用户提供效用、围绕网络增长调整激励措施，并为利益相关者参与网络技术升级和运营商扩展等治理决策提供具体方式 [44][45][46]；代币设计将考虑实用性、经济激励和治理 across the full ecosystem [72] 问题: CPN与ARK网络的交集 - ARK网络可作为CPN的重要基础设施，提供低成本、结算最终性以及强大的外汇基础设施 [49][50]；ARK测试网上已有大量非美元货币发行者启动，增加本地货币数量有助于为CPN成员实现无缝、实时的原子可交换货币兑换 [50]；应用层CPN构建在公司的稳定币和数字资产网络上，并能利用ARK操作系统 [51] 问题: CPN管道转化的催化剂、时间线及相关成本预期 - 催化剂包括希望利用稳定币基础设施的速度、资本效率和成本效率来改善跨境资金流动的成熟公司 [55][57]；公司遵循梅特卡夫定律，注重增加高质量参与者以提升网络价值 [58]；随着网络增长，成本会增加（如风险合规审查），但公司以技术驱动、可扩展的方式构建，确保成本效益并与整体强运营杠杆一致 [59] 问题: 从客户对话中学到的产品路线图影响以及并购兴趣 - 关键需求是稳定币与当地市场之间的强大直接流动性，公司正增强流动性网络效率 [61]；ARK等技术的目标是满足主流机构对确定性结算最终性、低交易成本、保密性等需求，从早期采用者技术向主流扩展阶段演进 [62][63]；并购策略是加速核心产品供应，不追求为多元化而并购，今年已完成三笔交易 [65]；公司对自身创新曲线和直接IP生成感到满意 [66] 问题: 平台内USDC的使用案例构成 - 公司不按使用案例细分平台内USDC数据，但重点与希望在其技术栈上构建、具有可信增长路径的增长型公司建立合作伙伴关系 [69]；合作伙伴通常是拥有大量用户的金融超级应用，公司不深入了解其用户行为细节 [70] 问题: ARK代币的潜在经济权或效用（除治理外） - 公司正在广泛研究代币在实用性、经济激励、利益相关者参与和治理方面的作用，目前无法透露更多信息 [72][73] 问题: 其他收入中订阅收入增长驱动因素及交易收入环比下降原因 - 订阅和服务收入增长主要来自区块链网络合作，该业务有前期集成收入和持续维护收入两部分，前期收入占比较大且表现不稳定，本季度表现强劲 [77]；交易收入环比下降主要因上一季度USYC产品重新定位为抵押品导致大量赎回，造成赎回费用激增，掩盖了其他产品和服务的潜在增长趋势 [78]；USYC自那以来已恢复增长，规模增长200% [79] 问题: RLDC利润率指引隐含的环比下降原因 - RLDC利润率受多种因素影响，包括网络效应和某些经济协议的波动性 [82]；公司指导方针基于已有明确视野的信息，采取略微保守的姿态，不纳入所有希望发生或正在努力的事项 [83] 问题: 对稳定币可能商品化观点的反驳及长期竞争优势 - 反驳观点指出稳定币网络具有网络效应，成功需要广泛的产品服务集成和开发者飞轮效应，以及围绕流动性的网络效应 [87][88]；监管和基础设施壁垒（如全球中央银行的集成和监管）也是重要优势 [90]；公司认为这是赢家通吃（或赢家占大部分）的市场结构，而非商品化 [92]；公司正投资关键平台发展以抓住互联网平台游戏的机会 [93] 问题: USDC在加密交易之外最迫切的用例 - 公司并非对USDC用例不可知，稳定币正成为一种通用货币架构，用于从小额支付到大额资本市场交易等广泛领域 [102]；增长领域包括跨境支付（驱动CPN发展）、大型企业全球资金管理、作为价值储存手段、以及传统金融市场将稳定币用作抵押品和结算 [103][104][105]；《天才法案》极大地释放了主要机构采用该技术的意愿 [107] 问题: 非加密交易用例（支付、资本市场）的USDC使用规模量化 context - 公司不细分总交易量中的此类用途，但指出第三方（如Artemis）有关于B2B国际支付增长的良好数据 [109]；CPN流本质上属于此类，但USDC在国际结算中的使用远不止CPN [110] 问题: 若市场结构法案允许稳定币生息的影响 - 讨论焦点并非稳定币本身生息（《天才法案》禁止发行人付息），而是是否允许稳定币分销商（如交易所）继续提供奖励作为激励措施 [111]；公司认为《天才法案》的语言很好，保持了稳定币作为现金及现金等价物工具的地位，同时也支持分销平台商业模式创新 [112] 问题: 与新晋高知名度金融机构合作的经济条款谈判情况 - 公司强大的全球效用和流动性使其成为许多产品不可或缺的一部分，许多品牌支持USDC并无直接经济激励 [114][116]；公司只对具有可信增长路径、能推动可衡量增长、实现双赢的合作伙伴提供经济激励 [115]

峰会合作与定位 - CoinDesk与SALT宣布战略合作，将于2026年2月10日在香港君悦酒店举办Consensus x SALT香港机构峰会 [1] - 该峰会旨在联合全球最具影响力的机构投资者、资产管理人和资本配置者 [2] - 峰会作为Consensus香港主展览日的前一天活动，Consensus是全球规模最大、历史最悠久的加密、AI和区块链盛会 [1] 峰会形式与受众 - 峰会采用严格的查塔姆宫规则，形式包括专属会议应用、一对一会议、专家圆桌讨论和行业领袖主题演讲 [3] - 活动将吸引国际投资者，尤其重点关注亚太地区，成为学习、业务发展、资本配置和同行网络的重要枢纽 [3] - Consensus香港2025年首次活动即售罄，吸引近10,000名来自102个国家的参与者，其合并资产管理规模超过4万亿美元 [5] 行业趋势与市场影响 - 数字资产投资已成为全球机构资产配置者的重要选项，过去一年监管方面取得巨大进展 [4] - 机构参与是数字资产领域的决定性叙事，合作将两个无与伦比的顶级资产配置者和所有者网络结合 [4] - Consensus香港2025年活动为香港带来估计2.75亿港元的经济影响 [5] 合作方背景 - SALT是一个由全球顶尖投资者、创造者和思想家组成的社区，使命是通过连接投资资本与智力资本来推动繁荣与创新 [6] - CoinDesk的Consensus是全球运行时间最长、最具影响力的加密、区块链和AI行业盛会 [7] - CoinDesk是全球加密经济领域最受信任的媒体、活动、指数和数据公司，是Bullish集团（NYSE: BLSH）的独立子公司 [8]