Workflow
Stagflation
icon
搜索文档
Ray Dalio warns that America is on track for a ‘debt death spiral.’ Are your assets safe?
Yahoo Finance· 2025-12-07 22:33
宏观经济与政策环境 - 美国财政部长暗示总统可能在圣诞节前宣布美联储相关事项 并呼吁美联储回归传统背景角色以稳定局势 [1] - 前总统特朗普曾多次攻击美联储主席杰罗姆·鲍威尔并寻求其替代者 同时试图罢免美联储理事丽莎·库克 这是该央行112年历史中的首次 [1][6] - 专家警告可能出现“滞胀” 即经济增长温和、通胀高企且就业率受打击的时期 [7] 债务、通胀与美元风险 - 美国国家债务规模巨大且持续攀升 目前约为37.86万亿美元 并可能陷入“债务死亡螺旋” 即政府需要借新债来支付现有债务的利息 [3] - 通胀持续侵蚀美国民众的购买力 2025年的100美元仅相当于1970年12.05美元的购买力 [6] - 美国美元指数在2025年上半年暴跌10.8% 创下自1973年理查德·尼克松总统任期以来的最差表现 [6] - 当前经济指标令人担忧:通胀持续上升并超出美联储预测 失业率上升 国家债务刚刚达到38.4万亿美元 [8] 投资观点与资产配置建议 - 亿万富翁投资者瑞·达利欧警告 若政治地位被削弱的美联储放任通胀高企 将导致债券和美元贬值 并可能破坏现有的货币秩序 [2] - 达利欧将当前时期与20世纪70年代初的动荡时期类比 当时通胀飙升、石油危机和股价暴跌 投资者对法定货币及其相关纸质资产的价值产生质疑 [4][5] - 达利欧认为黄金是“非常出色的”投资组合多元化工具 建议从战略资产配置角度 将约15%的资产配置于黄金 [9][10][11] - 双线资本创始人、“债券之王”杰弗里·冈拉克同样认为 将25%的投资组合配置于黄金“并不过分” 并称黄金是在美元持续疲软背景下可能保持“赢家模式”的“保险政策” [12] 黄金投资 - 黄金价格在过去十二个月里飙升 一些投资者预测2026年价格会更高 [13] - 黄金IRA允许投资者在退休账户中持有实物黄金或黄金相关资产 结合了IRA的税收优势与黄金投资的保护性益处 [14] - Goldco公司提供最低1万美元的购买门槛、1天IRA设立、价格匹配保证、最高回购保证等服务 并为合格购买提供最高10%的免费白银匹配 [15] 房地产投资 - 房地产被证明是对抗通胀的有力工具 通胀上升时 房产价值和租金收入往往随之增长 [16] - 过去五年 标普CoreLogic Case-Shiller美国全国房价指数(非季节性调整)上涨了49% 反映出强劲的需求和有限的住房供应 [17] - 通过Arrived等众筹平台 投资者可以最低100美元投资租赁房屋的份额 无需亲自管理物业 [19][20] - Homeshares平台为合格投资者提供通过其美国房屋净值基金直接投资美国顶级城市自住住宅组合的机会 最低投资额为2.5万美元 目标风险调整后回报率为14%至17% [21][22] 艺术品投资 - 艺术品因其稀缺性 成为高通胀时期投资者多元化和保值的有吸引力的选择 [24] - 2022年 已故微软联合创始人保罗·艾伦的艺术收藏在纽约佳士得以15亿美元售出 创下拍卖史上最高价值收藏纪录 [25] - Masterworks平台允许投资者投资毕加索、让-米歇尔·巴斯奎特和班克西等知名艺术家的蓝筹艺术品份额 该平台至今已完成25次成功退出 [26][27] - Masterworks已向投资者分配了约6100万美元(包括本金) 新发行产品曾在几分钟内售罄 [28]
Wall Street Has a Federal Reserve Problem -- and Things Could Get Ugly for the Stock Market in 2026
Yahoo Finance· 2025-12-07 16:26
美联储政策与内部动态 - 2025年10月底,联邦公开市场委员会以10比2的投票结果决定将联邦基金利率下调25个基点至3.75%至4.00%的区间 [1] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔及联邦公开市场委员会成员拥有多种政策工具,最知名的是调整联邦基金利率,这会影响借贷利率并间接影响抵押贷款利率 [2] - 美联储理事斯蒂芬·米兰是两位持异议者之一,他认为应降息50个基点,而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则认为不应降息,这是35年来第二次出现联邦公开市场委员会内部出现多个方向相反的异议 [8] 经济与市场表现 - 截至2025年12月4日收盘,道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数自2025年初以来分别上涨了12%、17%和22% [5] - 2025年对于道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数又是表现优异的一年,三大指数均实现了两位数涨幅 [7] - 费城联邦储备银行和惠誉评级预计,美国2025年国内生产总值将分别增长1.9%和1.8%,低于2024年2.8%的增速,表明经济增长正在放缓 [18] 滞胀风险与构成因素 - 滞胀的特征是高通胀与失业率上升并存,同时经济增长停滞或放缓,这对央行而言是噩梦,因为没有明确的应对蓝图 [14] - 形成滞胀所需的要素已经具备,这对华尔街来说可能是令人担忧的消息 [6] - 如果联邦公开市场委员会选择降息以刺激经济增长和就业,可能会无意中推高本已高企的通胀率,反之,加息则可能降低通胀率,但也会加剧失业并损害经济增长 [15] 通胀与就业市场数据 - 自感受到特朗普关税和贸易政策的影响以来,截至2025年9月,过去12个月的通胀率(基于城市消费者价格指数)已从2.31%显著上升至3.01% [16] - 这种通胀效应主要源于投入品关税,即对进口到国内用于完成产品制造的未成品征收的关税,增加了美国生产商的成本,并转嫁给消费者 [16] - 就业市场正出现缓慢但持续的疲软,9月份4.4%的失业率是自2021年10月以来的最高水平,较2023年4月达到的3.4%的失业率上升了100个基点 [17] 美联储信誉与市场稳定 - 华尔街和投资者期望美联储提供稳定、透明和一致的政策,但由于特朗普总统与鲍威尔在政策上存在分歧,且鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束,这一通常稳定市场的力量已转变为一种负担 [9] - 美联储缺乏一致的信息可能助长滞胀的风险 [11] - 2026年新任美联储主席的任命,以及联邦公开市场委员会理事之间的持续分歧,可能成为点燃导火索的火花,导致2026年股市表现令人失望 [19]
Treasury Yields Snapshot: December 5, 2025
Etftrends· 2025-12-06 06:54
关键收益率数据 - 截至2025年12月5日,10年期国债收益率为4.14%,2年期为3.56%,30年期为4.79% [1] - 自2007年以来,各类国债及联邦基金利率的历史高低点:30年期国债最高5.35%,最低0.99%;10年期国债最高5.26%,最低0.52%;2年期国债最高5.19%,最低0.09%;联邦基金利率最高5.41%,最低0.04% [2] - 当前各期限收益率较其历史低点的基点涨幅:30年期为380基点,10年期为362基点,2年期为347基点,联邦基金利率为385基点 [2] 收益率曲线形态与衰退预警 - 收益率曲线倒挂(即长期收益率低于短期收益率)被视为可靠的衰退领先指标 [5] - 10年期与2年期国债利差在衰退前通常会转为负值,负利差出现至衰退开始的领先时间在18至92周之间 [5] - 历史上存在错误预警案例,例如1998年利差短暂转负但未引发衰退,2009年衰退前利差也曾多次转负 [6] - 最近一次持续的10-2利差倒挂发生在2022年7月5日至2024年8月26日,最后一次出现负值是在2024年9月5日 [6] - 若以首次出现负利差为起点,平均领先衰退时间约为48周(约11个月);若以衰退前最后一次正利差为起点,平均领先时间约为18.5周(约4.25个月) [8] - 10年期与3个月期国债利差也用作观测指标,其转负后至衰退的领先时间在34至69周之间 [10] - 10-3个月利差最近一次倒挂发生在2022年10月25日至2024年12月12日,自2025年2月26日起在正负区间波动 [10] 联邦基金利率与抵押贷款利率 - 联邦基金利率影响银行借贷成本,通常其上升会导致抵押贷款利率上升,反之亦然 [13] - 近期出现背离情况:美联储于2024年9月开启降息周期,但抵押贷款利率却反向上升 [13] - 近期在美联储维持利率稳定的情况下,抵押贷款利率呈下降趋势,房地美最新周度调查显示30年期固定抵押贷款利率为6.19%,为一年多以来的最低水平之一 [13] 相关投资工具 - 与国债相关的ETF包括:Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (VBIL)、Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT)、Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) [14]
Longtime fund manager offers 2-word stock market prediction for 2026
Yahoo Finance· 2025-12-05 11:03
资深基金经理观点 - 资深基金经理Louis Navellier对2026年股市持乐观态度 其观点与认为美国经济将陷入滞胀或衰退的看跌论点相悖[4] - Navellier将2026年展望描述为“经济涅槃” 认为存在上行潜力[4] - 尽管存在通胀反弹、关税导致进口税飙升以及裁员增加等担忧 但其2026年股市展望未受这些趋势影响[3] 宏观经济背景与挑战 - 美联储因双重使命而陷入困境 被迫在通胀反弹的情况下降息[3] - 前总统特朗普的关税策略导致企业面临进口税飙升[3] - 随着裁员增加和加薪幅度缩小 许多家庭越来越难以维持生计[3] - 失业率已从2023年3.4%的低点上升至4.4%[5] - 截至11月 裁员人数超过110万 较去年增长54%[5] 劳动力市场与货币政策 - Navellier认为美联储在支持劳动力市场方面并未落后太多[5] - ADP报告显示11月私营部门裁员32,000人 远低于经济学家共识预期的增加10,000人[6] - 由于其失业率使命 美联储必须下调关键利率[6] - CME FedWatch工具显示下次FOMC会议降息概率为87% 高于一个月前的69%[6] - 若12月降息 将是继10月和11月后的连续第三次降息 将使利率再降低0.75个百分点 自2022年底以来总降息幅度达1.75%[6] 基金经理背景 - Louis Navellier是一位资深基金经理 自1980年代以来一直在股市中运作[1] - 其职业生涯经历了多次市场周期 包括储贷危机、互联网泡沫与破裂、大衰退、新冠疫情和2022年熊市[2] - 他是Navellier & Associates的创始人 该公司管理资产约10亿美元[1]
AI competition heats up among tech giants, US stocks rise after ADP reports labor declines
Youtube· 2025-12-03 23:30
AI行业竞争动态 - Alphabet旗下Gemini AI聊天机器人用户增长迅速,8月至11月全球月活跃用户增长30%,而ChatGPT同期增长仅5%[2][3] - OpenAI竞争对手Anthropic正在进行IPO初步谈判,亚马逊则发布新芯片并更新AI模型[3] - 传感器塔数据显示ChatGPT用户数仍是Gemini的两倍以上,但Gemini增长势头更猛[2] - 微软降低AI软件销售配额,可能暗示AI软件增长放缓[27][28] - 分析师认为AI竞赛具有周期性,各大公司轮流在基准测试中领先[20][21] 劳动力市场与宏观经济 - 11月ADP私人 payroll 减少32,000个岗位,预期为增加10,000个,创2023年以来最大降幅[4][8] - 少于50名员工的小型企业裁员120,000个,制造业、专业服务和建筑业招聘疲软[4][9] - 劳动力市场疲软强化美联储12月会议降息预期,市场预计25基点降息概率接近90%[4][11] - 经济呈现K型分化,高收入消费者受股市和房地产市场支撑,而低收入消费者面临压力[9][10] 零售商业绩表现 - Macy's第三季度业绩超预期,为13个季度以来最强销售表现,但第四季度指引谨慎导致股价承压[5][34][35] - Dollar Tree业绩超预期并上调全年展望,反映消费者优先购买必需品减少 discretionary 物品[6] - Macy's转型门店表现优于整体业务,Bloomingdale's奢侈品部门销售额增长8.8%[37][38][39] - Macy's股价今年上涨34%,Dollar Tree股价今年上涨45%[5][6] 科技公司与市场展望 - 华尔街对2026年展望乐观,JP摩根标普500目标7,500点,德意志银行和RBC目标8,000点和7,750点[17][18] - 黑石认为AI资本支出周期仍处早期阶段,可能推动GDP增长超过历史2%趋势[15] - 美银警告科技股可能面临"气穴"风险,资本支出跑在销售额前面[16][17] - 分析师建议从AI赢家转向AI赋能者,重点关注数据中心、建筑设备和公用事业等基础设施领域[47][53][55] 个股与交易动态 - 芯片制造商Marvell业绩超预期,以32.5亿至55亿美元收购光学互联硬件公司Celestial AI[42] - Delta航空因政府 shutdown 面临2亿美元利润损失,相当于每股收益0.25美元[41] - American Eagle业绩超预期并上调指引,通过名人合作推动销售转机[43][44] - 比特币被视为资产多元化工具,近期抛售可能为配置机会,黄金今年上涨超50%[56][57]
‘Dr. Doom’ Nouriel Roubini breaks with the crowd on the AI bubble, saying the U.S. is headed for a ‘growth recession’ and not a market crash
Yahoo Finance· 2025-11-26 04:24
核心观点 - 知名经济学家鲁里埃尔·鲁比尼改变其长期以来的悲观论调 认为市场对美国经济前景的普遍悲观情绪是错误的 他预计美国经济将经历短期增长放缓 随后在科技和资本支出的推动下强劲反弹 股市不会在中期内崩溃 [1][2][3] 经济前景与市场预测 - 鲁比尼认为美国经济将出现“增长型衰退” 即GDP增长放缓且低于潜在水平 但并非硬着陆或1970年代式的滞胀 [3] - 预计经济增长将在明年重新加速 主要驱动因素包括美联储的货币宽松政策、持续的财政刺激 以及人工智能相关资本支出的持续激增 [5] - 其观点与华尔街顶级分析师如阿波罗全球管理的托斯滕·斯洛克和摩根士丹利的迈克·威尔逊部分一致 斯洛克也认为经济可能在2026年重新加速 [6] 政策与外部冲击影响 - 鲁比尼指出 关于关税和政策失误将引发滞胀、股市暴跌、美元走弱并终结美国例外论的最极端担忧并未成为现实 [2][4] - 原因在于当前政府对市场反应敏感 在关税宣布导致资产价格立即下跌后 政府调整了政策 软化了立场 并开启了更常规的贸易谈判大门 [4] 行业与市场结构 - 人工智能相关的资本支出持续激增 被强调为未来经济增长的关键驱动力 [5] - 股市存在极度的集中度和估值问题 “七巨头”公司的表现远远领先于市场其他部分 [6] - 美国经济呈现“K型”复苏 消费者领域分化明显 [6]
Allies of Federal Reserve Chair Jerome Powell have laid the groundwork for him to push a rate cut through a divided committee at December's meeting even though it could draw multiple dissents
WSJ· 2025-11-25 10:00
文章核心观点 - 委员会内部存在分歧 面临两种各有弊端的选择路径 且存在数据缺失和滞胀迹象 [1] 宏观经济环境 - 经济出现滞胀迹象 [1] 决策环境 - 决策委员会内部存在分歧 [1] - 关键决策数据缺失 [1] 政策路径选择 - 面临两种选择路径 但每种路径都存在弊端 [1]
Treasury Yields Snapshot: November 21, 2025
Etftrends· 2025-11-22 05:36
国债收益率水平 - 截至2025年11月21日,10年期国债收益率为4.06%,2年期国债收益率为3.51%,30年期国债收益率为4.71% [1] - 30年期固定利率抵押贷款利率为6.26%,为一年多来的最低水平之一 [7] 收益率曲线形态与衰退预测 - 收益率曲线倒挂(即长期国债收益率低于短期国债收益率)被广泛认为是可靠的衰退领先指标 [2] - 10年期与2年期国债利差(10-2利差)在衰退前通常会转为负值,例如最近一次持续负值区间为2022年7月5日至2024年8月26日 [2][3] - 以10-2利差首次转为负值为起点,到衰退开始的平均领先时间为48周(约11个月);以最后一次转为正值为起点,平均领先时间为18.5周(约4.25个月) [4] - 10年期与3个月期国债利差(10-3mo利差)也呈现类似规律,其转为负值后到衰退的领先时间在34至69周之间 [5] 货币政策与市场关联 - 联邦基金利率影响银行借贷成本,利率上升通常导致抵押贷款利率上升,但近期出现背离,美联储于9月开始降息周期而抵押贷款利率却反向运动 [7] - 尽管美联储维持利率稳定,抵押贷款利率近期仍呈下降趋势 [7]
Goldman Sachs President drops blunt take on stocks
Yahoo Finance· 2025-11-20 02:54
市场近期表现与回调 - 标普500指数和纳斯达克综合指数从4月低点到10月近期峰值分别上涨了38%和57% [1] - 近期市场出现回调 过去五个交易日标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌约3.4%和4.4% [4] - 自4月低点以来 逢低买入策略一直有效 但投资组合在股市寻底过程中承受的损失可能难以承受 [13] 市场上涨与回调的驱动因素 - 前期上涨主要源于对关税税率低于预期的希望 AI支出激增以及对美联储有充足时间降息以防止滞胀的乐观情绪 [1] - 当前市场回调源于多重担忧 包括美联储受困于其双重使命 标普500估值过高以及AI热潮被夸大 [5] - 高盛总裁约翰·沃尔德伦认为此次回调是健康的 因为股市今年已“上涨不少” 市场需要挤出一些泡沫 [12] 宏观经济与就业市场状况 - 通胀已从2022年8%的峰值回落 但同时也导致就业市场放缓 [7] - 今年迄今裁员总数约为110万人 较上年同期增长65% 失业率已从2023年3.4%的低点升至4.3% [7] - 一项研究显示 四成公司在2025年进行了裁员 60%的公司预计在2026年将削减员工 [8] - 消费者价格指数从4月的2.3%升至9月的3% [10] 美联储政策与影响 - 美联储在2024年最后几个月降息1个百分点以支撑就业市场 但特朗普的关税计划使其按兵不动 [9] - 美联储最终在9月和10月各降息25个基点 [10] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示12月可能不会降息 [16] - 消费者信心崩溃 密歇根大学消费者信心指数在11月降至1978年以来的第二低水平 [11] 投资者情绪与市场技术面 - 基金经理的乐观情绪飙升 其持有的场外现金比例降至3.7% 为近期记忆中的最低水平 [13] - 美国银行分析师指出 自2002年以来 现金比例低于或等于3.7%的情况出现过20次 每次股市都在随后的1至3个月内下跌 国债表现优于股市 [14] - 沃尔德伦认为技术面更偏向于寻求更多保护和更多下行空间 市场可能仍有负面偏向 [16] AI与科技股估值 - AI股票和“七巨头”科技股的估值指标今年飙升 让人联想到互联网繁荣期或20世纪70年代初的“漂亮50”时期 [15] - “漂亮50”股票在1972年见顶后 市场出现大幅下跌 [15]
LSEG跟“宗” | 美官员出尔反尔12月或不减息 上周五美股债虚金全杀
Refinitiv路孚特· 2025-11-19 14:03
文章核心观点 - 文章基于CFTC持仓数据、美联储政策预期及地缘政治因素,分析贵金属市场情绪与价格前景,核心观点是黄金牛市逻辑依然稳固,当前处于整固阶段,而白银等商品存在潜在投机机会 [2][29][34] CFTC持仓数据分析 - 截至9月23日,COMEX黄金管理资金净多头量为493,较上周下降1.1%,其中多头量598(-0.5%),空头量105(+3.0%)[4] - COMEX白银管理资金净多头量为62.31,较上周增长5.1%,其中多头量83.57(+1.4%),空头量21.27(-8.1%)[4] - Nymex铂金管理资金净多头量为28,较上周增长24.8%,其中多头量64(+6.4%),空头量36(-4.8%)[4] - 基金于美国期货黄金净多头量年初至今下跌13%,但2024年累计上升35% [8] - 基金于美国期货铂金净多头量年初至今由负转正,但2024年累计下跌152% [11] - 基金于美国期货铜净多头量年初至今由负转正,但2024年累计下跌132% [13] - 2020年疫情以来贵金属美期净多头不断下跌,但今年首季基金平掉多头获利后金价依然高企,反映实物需求远超期货市场杠杆 [15] 美联储政策与市场预期 - 市场对美联储12月降息0.25%的几率从4周前的97.1%下跌至40.6% [27][28] - 市场对明年1月降息的几率从4周前的67.6%下跌至17.4%,若12月不降息则1月降息几率从两周前的80.4%跌至66.1% [2][29] - 亚特兰大联储银行总裁波斯提克(偏鹰派)宣布明年2月任期结束后退休,市场认为特朗普在背后推动 [2][29] - 若特朗普明年拿下美联储,其主张将利率砍至1%并推行超长期限低利率贷款(如15年车贷、50年房贷),将对美国经济及美股产生重大刺激 [2][29][30] 黄金与金矿股市场动态 - 美元金价/北美金矿股比率截至10月14日为13.855X,较10月7日的14.357X下跌3.5%,今年累计下跌27.6% [19] - 2024年北美金矿股累计上升16.5%,跑赢实金,而2023年全年累计上升13.2%,2022年上升6.4% [19] - 2008年之前美元金价/北美金矿股指数比率维持在6倍以下 [19] - 金价相对金矿股于10月4日见顶后,即使金价下跌金矿股股价也未进一步下跌,预示金价可能已见底 [21] - 投资界对ESG的重视(如BlackRock承诺不再投资煤矿及原油公司)是矿业股走势落后于商品的原因之一 [22] 地缘政治与商品投资机会 - 特朗普对进口铜关税政策的反复(先宣称征收50%关税导致铜价急升,后仅对部分半制成品征税导致铜价暴跌)被认为是相关利益方操纵期货市场的结果 [15] - 除黄金外,原油、中国具垄断供应的物料(如稀土、锑、钨)的国际价格有望看高一线 [16] - 美国政府入股MP Materials并以高于中国售价近一倍的价格(每公斤110美元)签订10年钕镨供应合约,刺激股价急升 [16] - 美国政府入股Lithium America、Trilogy Metals,为Nova Minerals提供资金,均带动相关公司股价上升 [16] - 大型黄金生产商Agnico Eagle用1.3亿美元成立子公司投资战略资源项目 [17] 市场情绪指标与后市逻辑 - 金银比上周五为80.7,环比下跌1.9%,今年累计下跌11.2%,2024年累计上升13.0% [25] - 历史上金银比在16-125倍区间运行,市场越恐慌比率越高,如2020年新冠疫情期间曾突破120倍 [24] - 黄金牛市的核心逻辑包括:美国明年将继续降息、中美关系总体趋向恶化、全球经济明年可能比今年更差(中国以外地区滞胀势头明显) [32][33][34] - 黄金牛市完结的指标包括:美国重启加息周期,或全球(主要是中美)关系显著改善并推动经济增长加速 [34] - 若美国降息但通胀压力重拾升势,美联储的政策走向将成为未来12-24个月的最大考验 [35]