报告核心观点 - 周一市场全天冲高回落沪指缩量震荡微跌 短期市场维持区间震荡走势 后续有望呈震荡修复格局 建议关注金融、公用事业、商贸零售、食品饮料、有色和TMT等板块 [3][5] 市场表现 - 上证指数收盘3346.84点 跌0.05%；深证成指收盘10091.16点 跌0.41%；沪深300收盘3860.11点 跌0.57%；创业板收盘2005.26点 跌0.80%；科创50收盘982.26点 涨0.17%；北证50收盘1396.59点 涨1.94% [1] - 申万行业表现前五为传媒（2.14%）、计算机（1.39%）、环保（1.22%）、通信（1.10%）、轻工制造（1.04%）；后五为汽车（-1.78%）、医药生物（-1.08%）、综合（-0.86%）、银行（-0.75%）、家用电器（-0.71%） [2] - 概念板块表现前五为可控核聚变（5.14%）、电子竞技（3.30%）、超导概念（3.12%）、核电（3.03%）、云游戏（2.69%）；后五为仿制药一致性评价（-1.55%）、重组蛋白（-1.53%）、创新药（-1.53%）、猴痘概念（-1.36%）、肝炎概念（-1.36%） [2] 后市展望 - 早盘市场震荡调整 创业板指领跌 可控核聚变概念股领涨 食品饮料板块震荡走强 网络游戏概念活跃 医药股集体调整；午后三大指数跌幅收窄 个股涨多跌少 超3700只股票上涨 [3] 消息面 - 5月26日 8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》 提出运用新技术推进供应链改造 到2030年形成可复制模式 建立数智供应链体系 培育100家左右全国数智供应链领军企业 [4] 资金与市场环境 - 两市成交额缩量 沪深两市全天成交额1.01万亿元 较上个交易日缩量1456亿 [5] - 海外方面 芝加哥联储主席称关税威胁使货币政策复杂 可能推迟美联储利率调整 央行短期内或按兵不动 [5] - 国内4月经济回稳 5月降准降息落地 货币政策和信贷政策宽松 降低中长期资金借贷成本 [5] - A股近期市场情绪回落 大盘在3400点附近有压力 短期维持区间震荡 处于良性运行 后续有望震荡修复 [5]

仿制药一致性评价概念板块表现 - 截至5月26日收盘，仿制药一致性评价概念下跌1.55%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的有15只，涨幅居前的有*ST赛隆、中恒集团、永太科技，分别上涨5.00%、3.16%、3.07% [1] - 跌幅居前的个股包括海辰药业、科源制药、海南海药 [1] 今日概念板块涨跌幅对比 - 可控核聚变概念涨幅居首，上涨5.14%，电子竞技、超导概念分别上涨3.30%、3.12% [2] - 重组蛋白、创新药、猴痘概念等跌幅紧随仿制药一致性评价，分别下跌1.53%、1.53%、1.36% [2] 资金流动情况 - 仿制药一致性评价概念板块获主力资金净流出10.94亿元 [2] - 81只个股获主力资金净流出，7只净流出超5000万元，恒瑞医药净流出1.85亿元居首 [2] - 永太科技、中恒集团、恩华药业主力资金净流入居前，分别净流入6587.60万元、3998.01万元、1820.20万元 [2][6] 个股资金流出明细 - 恒瑞医药主力资金净流出1.85亿元，股价下跌2.11% [2] - 海辰药业、众生药业、鲁抗医药净流出分别为1.19亿元、9524.86万元、8821.42万元 [2] - 华海药业、海森药业、海南海药净流出均超6000万元 [2][3] 个股资金流入明细 - 中恒集团主力资金净流入3998.01万元，股价上涨3.16% [6] - 恩华药业净流入1820.20万元，股价上涨1.17% [6] - 辰欣药业净流入1820.05万元，股价上涨1.67% [6]

药品获批情况 - 石家庄四药申报的化学药品4类地拉罗司分散片（125mg）获批 并视同通过一致性评价 成为国内第3家过评该品种的药企 [1] - 地拉罗司分散片由诺华公司研发 主要用于治疗因输血造成的慢性铁过载疾病及非输血依赖性地中海贫血患者的慢性铁过载 目前为输血导致的慢性铁过载患者的一线用药 [3] - 地拉罗司分散片已在全球超过80个国家获得批准 2022年全球销售总额超3亿美元 [3] 国内市场表现 - 地拉罗司分散片2019年通过国家谈判进入医保目录 2021年起进入医保常规目录 [5] - 2023年全国医院销售（全终端）总额达1.68亿元 同比增长15.03% [5] - 原研药企占据96.76%的市场份额 稳居全国医院销售（全终端）榜首 [5] 仿制药竞争格局 - 2021年6月奥赛康拿下地拉罗司分散片的首仿及首家过评 [8] - 2024年8月中美华世通生物医药成为国产第2家过评的药企 [8] - 石家庄四药成为国产第3家过评地拉罗司分散片的药企 [8] 石家庄四药研发进展 - 公司坚持"仿创结合"策略 产品管线清晰 研发成果丰硕 品种储备增强 [11] - 截至目前共有112个品种通过或视同通过一致性评价 [11] - 2024年至今已有45款品种获批并过评 其中6款为首家过评品种 [12]

首仿药市场概况 - 2022至2023年超170款首仿药获批上市且数量逐年递增 [1] - 2024年896款仿制药通过一致性评价其中254款为首家过评占比达28.34% [2][4] - 首仿药竞争激烈齐鲁制药以7款首仿药位居2024年榜首 [1][4][5] 头部药企表现 - 齐鲁制药2024年超40款品种获批含7款首仿药包括艾曲泊帕乙醇胺片等重磅产品 [5][6] - 正大天晴2023-2024年连续两年各斩获5款首仿药稳居行业第二 [6][7] - 科伦药业2024年近30款品种获批含4款首仿药如ω-3甘油三酯注射液等 [7][8] 新兴与逆袭药企 - 上海宣泰医药2024年6款品种获批含4款首仿药如达格列净二甲双胍缓释片系列 [9][10] - 芜湖道润药业与江西施美药业2024年各自斩获4款首仿药实现从缺席到前列的逆袭 [9][10] - 石家庄四药和北京福元医药并列第四各获3款首仿药 [11] 其他竞争格局 - 广州一品红制药等6家药企2024年各获2款首仿药并列第五 [12][13] - 超60家药企2024年至少获1款首仿药显示行业广泛参与 [13] 行业趋势 - 首仿药集中于高技术门槛领域反映企业技术突破 [14] - 集采政策下低水平仿制药淘汰首仿药和创新药成市场新宠 [14]

报告核心观点 - 周五市场全天冲高回落三大指数集体下挫收跌 短期市场或区间震荡消化调整压力 但A股具备战略定力和韧性 后续有望逐步企稳回升 板块上建议关注金融、公用事业、商贸零售、食品饮料、有色和TMT等板块 [1][3][5] 市场表现 - 上证指数收盘3348.37点 跌0.94%；深证成指收盘10132.41点 跌0.85%；沪深300收盘3882.27点 跌0.81%；创业板收盘2021.50点 跌1.18%；科创50收盘980.58点 跌1.02%；北证50收盘1370.04点 跌1.35% [1] 板块排名 申万行业表现 - 涨幅前五板块为汽车（0.42%）、医药生物（0.42%）、基础化工（0.06%）、有色金属（-0.06%）、钢铁（-0.52%） [2] - 跌幅后五板块为计算机（-1.97%）、综合（-1.84%）、传媒（-1.79%）、美容护理（-1.72%）、交通运输（-1.67%） [2] 概念板块表现 - 涨幅前五板块为可控核聚变（2.38%）、CRO概念（1.51%）、细胞免疫治疗（1.35%）、仿制药一致性评价（1.31%）、幽门螺杆菌概念（1.28%） [2] - 跌幅后五板块为中韩自贸区（-3.07%）、快手概念（-2.89%）、共享单车（-2.52%）、云游戏（-2.52%）、算力租赁（-2.50%） [2] 后市展望 - 早盘市场震荡反弹 三大指数小幅上涨 可控核聚变、创新药、汽车整车、机器人概念表现活跃 港口航运股调整；午后指数跳水 最后1小时集体下挫 个股跌多涨少 全市场4200只股票下跌 [3] 消息方面 - 央行5月23日开展5000亿元1年期MLF操作 5月15日MLF到期规模1250亿元 5月MLF净投放3750亿元 为连续第三个月加量续作 [4] - 2025年1 - 4月数字消费增长提速 数字产品线上销售额增长8.4% 智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%；以旧换新产品增长较快 15类家电和数码产品线上销售额增长11.5% 手机等3类扩围数码产品增长18.5%；服务消费引领增长 重点监测网络服务消费增长12.1% 在线文娱、在线旅游增长31.9%、25.4% [4] 资金与市场环境 - 两市成交额放量 沪深两市全天成交额1.16万亿元 较上个交易日放量529亿 [5] - 美联储理事沃勒称若特朗普政府关税维持约10% 美联储可能2025年下半年降息 [5] - 4月经济增长放缓但韧性较强 中美关税缓和缓解短期出口下滑风险 减轻二季度经济压力 5月降准降息落地巩固宏观经济稳定运行态势 预计5月及二季度经济韧性仍强 [5]

仿制药一致性评价概念板块表现 - 截至5月23日收盘，仿制药一致性评价概念上涨1.31%，位居概念板块涨幅第4位，板块内89股上涨，多瑞医药、海辰药业等20%涨停，众生药业、海森药业、海翔药业等涨停，阳光诺和、科源制药、华海药业等涨幅居前，分别上涨12.55%、8.03%、7.45% [1] - 跌幅居前的个股包括*ST苏吴、润都股份、海南海药等，分别下跌4.98%、3.94%、3.62% [1] - 今日主力资金净流入2.95亿元，54股获主力资金净流入，10股主力资金净流入超3000万元 [2] 资金流向 - 海辰药业主力资金净流入1.79亿元，众生药业、华海药业、千红制药分别净流入1.77亿元、1.43亿元、4987.45万元 [2] - 资金流入比率方面，海森药业、众生药业、多瑞医药流入比率居前，分别为65.59%、42.93%、27.71% [3] - 主力资金净流入率较高的个股还包括一品红（5.01%）、红日药业（6.11%）、信立泰（6.70%） [3][4] 个股表现 - 海辰药业今日涨幅20%，换手率39.86%，主力资金净流入1.79亿元 [3] - 众生药业今日涨幅10.02%，换手率3.92%，主力资金净流入1.77亿元 [3] - 华海药业今日涨幅7.45%，换手率7.28%，主力资金净流入1.43亿元 [3] - 阳光诺和涨幅12.55%，但主力资金净流出2429.90万元 [9] - *ST苏吴跌幅4.98%，主力资金净流出2459.02万元 [9] 行业对比 - 可控核聚变概念涨幅2.38%居首，CRO概念、细胞免疫治疗概念分别上涨1.51%、1.35% [2] - 兵装重组概念跌幅3.52%居首，中韩自贸区、快手概念分别下跌3.07%、2.89% [2] - 仿制药一致性评价概念今日表现优于创新药（0.97%）、光刻胶（0.94%）等板块 [2]

中韩自贸区概念板块表现 - 截至5月23日收盘中韩自贸区概念下跌3.07%位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内连云港*ST锦港跌停青岛金王青岛港日照港等跌幅居前 [1] - 中韩自贸区概念板块获主力资金净流出4.54亿元 [2] 概念板块涨跌幅排名 - 可控核聚变概念涨幅居首达2.38% [2] - 兵装重组概念跌幅最大为-3.52% [2] - CRO概念细胞免疫治疗仿制药一致性评价分别上涨1.51%1.35%1.31% [2] 中韩自贸区概念资金流出明细 - 青岛金王主力资金净流出2.60亿元今日跌幅6.88%换手率26.28% [2] - 连云港主力资金净流出1.15亿元今日跌停换手率12.50% [2] - 日照港辽港股份主力资金分别净流出2934.61万元1306.32万元 [2] - 13只个股获主力资金净流出其中6股净流出超千万元 [2]

业务策略 - 委外生产产品旨在丰富公司在销品种品类品规，与公司产品互补或解决产能不足问题，收入与利润体现在财表中 [1] - 公司通过提升药品产能，采取“两品一控、双线突破，降本增效、正向考核”等举措，强化自有产品，优化产业结构和渠道，提升整体毛利 [2] 研发成果 - 近几年公司先后通过苯磺酸氨氯地平片、格列齐特缓释片仿制药一致性评价，取得恩替卡韦片等多种药品注册证书 [2] 分红情况 - 今年现金分红金额达 2.1 亿元，占当年公司净利润的 43.57%，近几年现金分红比例大，股息率达 3%-4% [2] 财务相关 - 公司每年应收账款减值准备按会计准则规定计提或部分冲减 [2] - 2024 年全年自有资金通过理财等方式，在确保资金安全前提下取得投资收益 7 千多万元 [3] 员工持股与激励 - 2024 年管理层及核心员工通过员工持股计划对公司长期发展前景投信任票 [2] - 2024 年第二期员工持股计划业绩考核指标涉及收入和净利润，全体员工正尽全力完成 [2] 产品情况 - 公司有大量“四类药品”在售 [2] 信息披露 - 公司严格按国家相关法律法规及深交所相关规定、标准进行信息披露 [3] 股价与价值 - 有建议认为股值上涨利于提升品牌价值，符合股东利益，建议管理层增持 [3] - 董事长杨潇 2023 年以自有资金 1 亿元通过二级市场增持近 1458 万股，两年来公司持续高比例现金分红，股息率高于 3 - 4 个点 [3]

药品获批 - 控股子公司太原制药获得国家药监局核准签发的盐酸普萘洛尔片《药品补充申请批准通知书》[1] - 该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价[1] 市场销售数据 - 2023年国内盐酸普萘洛尔片销售金额约为8218万元人民币[1] - 公立医疗市场销售金额约为5776万元人民币[1] - 零售药店销售金额约为2442万元人民币[1] 竞争格局 - 除公司外国内已有6家企业通过该药品的一致性评价[1] 研发投入 - 公司在该研发项目已投入研发费用约260.05万元人民币[1]

公司动态 - 哈三联药品氯化钾氯化钠注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价 [1] - 该药品用于治疗各种原因引起的低钾血症、预防低钾血症以及洋地黄中毒引起的心律失常 [1] - 公司氯化钾氯化钠注射液三个规格均为国内首家通过一致性评价 [1] 产品竞争力 - 通过一致性评价将进一步提升产品的技术水平和市场竞争力 [1]