美联储利率决议与市场预期 - 市场预期美联储在即将到来的年度最后一次会议上降息25个基点的概率接近90% [1] - 尽管市场强烈预期降息 但分析认为美联储内部存在足够的分歧 此次降息更多是为了迎合市场预期而非经济数据 compelling reason [2] - 分析预计美联储主席鲍威尔在宣布降息后将发表鹰派言论 为市场预期降温 并暗示明年1月再次降息并非确定之事 [2] 对2026年货币政策路径的展望 - 市场普遍假设美联储明年将转向鸽派并实施降息 但现实是美联储内部意见非常 divided 未来政策路径存在高度不确定性 [3] - 分析指出 若新任主席在通胀维持在3%或更高、经济增长保持当前水平的情况下仍选择降息 可能导致利率 meaningfully higher [5] 当前市场上涨的驱动因素与风险 - 过去约6个月的市场 rally 主要由流动性和对美联储明年降息的预期驱动 分析认为这种上涨不可持续 [4] - 若利率因政策失误而上升 将对市场中高估值、投机性过度的领域造成打击 这不仅限于人工智能领域 还包括加密货币、信用利差、 meme stocks 和 SPACs 等流动性驱动的投资 [5][6] - 上述情况既是当前 broad markets 面临的 biggest risks 之一 同时也可能创造大量投资机会 [6]

全球股市表现 - 周二海外股市涨跌互现 欧洲斯托克50指数从3.5周高点回落 收跌0.13% 中国上证综指收跌0.37% 日本日经225指数收涨0.14% [1] - 美国三大股指涨跌不一 标普500指数收跌0.09% 道琼斯工业指数收跌0.38% 纳斯达克100指数收涨0.16% [6] - 股指期货表现分化 12月E-mini标普期货下跌0.12% 12月E-mini纳斯达克期货上涨0.10% [6] 宏观经济与货币政策 - 市场预期美联储在周三结束的为期两天的FOMC会议上 有90%的可能性再次降息25个基点 将联邦基金目标区间下调至3.50%-3.75% [2][3] - 市场本周将关注美联储的经济预测摘要 点阵图利率预测 以及美联储主席鲍威尔在会后的评论 [3] - 美国10月JOLTS职位空缺意外增加1.2万个 达到5个月高点767.0万个 显示劳动力市场强于预期的711.7万个 [4] - 10年期美国国债收益率上升2个基点至4.18% 因JOLTS数据强劲且财政部拍卖390亿美元10年期国债带来供应压力 但拍卖需求稳固 投标覆盖率为2.55 高于10次拍卖平均值2.54 限制了国债跌幅 [5][7] - 欧洲政府债券收益率走低 10年期德国国债收益率从8.5个月高点2.879%回落 收跌1.2个基点至2.850% 10年期英国国债收益率下跌2.3个基点至4.505% [8] - 德国10月贸易数据弱于预期 出口环比增长0.1% 略弱于预期的0.2% 进口环比下降1.2% 弱于预期的下降0.5% [8] - 利率互换市场预计欧洲央行在12月18日的下次政策会议上降息25个基点的可能性仅为1% [9] 美股板块与个股动态 - 住宅建筑商板块走低 Toll Brothers收跌逾2% 因其预测2026年交付量为10,300至10,700套 低于市场共识的10,843套 Lennar收跌逾2% D R Horton和PulteGroup收跌逾1% [10] - 加密货币相关股票上涨 因比特币涨幅超过1% Galaxy Digital Holdings收涨逾12% 因获得机构首次覆盖并给予“跑赢大盘”评级及60美元目标价 Riot Platforms收涨逾3% Strategy收涨逾2% MARA Holdings和Coinbase Global收涨逾1% [11] - 白银矿业股大幅上涨 因COMEX白银价格飙升至历史新高 Hecla Mining收涨逾7% Newmont收涨逾5% 领涨标普500指数成分股 Coeur Mining收涨逾5% [12] - 个股方面 SLM Corp收跌逾14% 因遭机构双重降级至“卖出”评级 目标价23美元 Graphic Packaging Holding收跌逾8% 因其预测全年净销售额为84亿至86亿美元 中点低于市场共识的85.6亿美元 AutoZone收跌逾7% 领跌标普500指数 因其报告的第一季度可比销售额增长5.50% 弱于市场共识的5.93% O‘Reilly Automotive收跌逾3% 领跌纳斯达克100指数 Caleres收跌逾5% 因其报告的第三季度调整后每股收益为0.38美元 远低于市场共识的0.85美元 JPMorgan Chase收跌逾4% 领跌道琼斯工业指数 因其CEO表示银行预计明年支出1050亿美元 高于市场共识的1011亿美元 Ollie’s Bargain Outlet Holdings收跌逾3% 因其报告的第三季度可比销售额增长3.30% 弱于市场共识的3.74% [12][13][14] - 个股方面 Ares Management收涨逾7% 因其将取代Kellanova在12月11日周四交易开始前加入标普500指数 KeyCorp收涨逾3% 因其CEO表示银行与激进投资者HoldCo Asset Management均认为股票被低估且资本过剩 CVS Health收涨逾2% 因其上调全年调整后每股收益指引至6.60-6.70美元 此前为6.55-6.65美元 中点强于市场共识的6.63美元 Core & Main Inc收涨逾2% 因其报告的第三季度净销售额为20.6亿美元 好于市场共识的20.5亿美元 Exxon Mobil收涨逾2% 因其预计到2030年现金流将增长350亿美元 较一年前的预测增加约17% Viking Holdings Ltd收涨逾1% 因获高盛上调评级至“买入” 目标价78美元 Otis Worldwide收涨逾1% 因获法国巴黎银行上调评级至“跑赢大盘” 目标价105美元 [15][16][17] 企业盈利与市场展望 - 第三季度企业财报季接近尾声 标普500指数成分股中已有495家公布业绩 根据彭博情报数据 83%的报告公司业绩超预期 有望创下2021年以来最佳季度 第三季度盈利同比增长14.6% 是市场预期的同比增长7.2%的两倍多 [2] - 市场本周将关注政府报告 包括周三的第三季度就业成本指数 预计环比增长0.9% 以及周四的每周首次申请失业救济人数 预计增加2.9万人至22万人 [3]

Key Takeaways The Federal Reserve seems likely to cut interest rates again this week, but it probably won't do so as a united front. Fed officials are split on whether the economy needs lower interest rates, a debate that starts Tuesday and will also be on display when the Federal Open Market Committee's decision comes out at 2 p.m. ET Wednesday. The more dovish FOMC officials are likely to prevail. The Fed is widely expected to cut its benchmark rate by 25 basis points to a range of 3.5% to 3.75%, amid sig ...

The Federal Reserve's final meeting of the year began on Tuesday morning, Dec. 9, with the central bank scheduled to announce its final monetary policy decision at 2:00 p.m. ET on Wednesday afternoon. Investors expect the Fed will cut rates by 0.25%, its third cut of the year, at the conclusion of its two-day meeting, with data from the CME Group showing a 90% chance the central bank will cut rates this week. Along with its final policy decision of the year, the Fed will also publish its final Summary of ...

美联储12月利率决议背景与分歧 - 美联储本周将召开一次异常具有争议性的会议 考验主席杰罗姆·鲍威尔能否在政策制定者中获得足够支持以连续第三次降息 [1] - 美联储19名成员的利率制定委员会在是否再次降息上存在严重分歧 分歧因经济状况复杂而加剧 通胀居高不下通常支持维持利率不变 而招聘疲软和失业率上升则支持降息 [2] - 一些经济学家预计可能有三位美联储官员投票反对鲍威尔可能支持的25个基点降息 这将是六年来最多的反对票 19名成员中仅有12人拥有投票权 数位无投票权官员也表示反对再次降息 [3] 委员会内部的具体分歧与投票预测 - 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德预计将连续第二次会议投反对票 主张维持利率不变 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆塞莱姆可能加入其行列 [9] - 美联储理事斯蒂芬·米兰（于9月被特朗普紧急任命）可能连续第三次会议投反对票 但他主张进行更大幅度的50个基点降息 [9] - 经济学家预计此次可能是一次“鹰派降息” 即美联储在降息的同时 会暗示可能在一段时间内按兵不动以评估经济健康状况 [8] 影响决策的关键经济数据与官员观点 - 9月失业率升至4.4% 为连续第三个月上升 并创四年新高 薪资服务提供商ADP数据显示 11月企业裁员32,000人 许多大公司已宣布大规模裁员 [13] - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示 今年的通胀上升似乎是受特朗普关税驱动的暂时现象 可能会在2026年中消退 他仍认为美联储短期利率有进一步调整的空间 [10][11] - 作为纽约联储主席和利率制定委员会副主席 威廉姆斯每次会议均有投票权且与鲍威尔关系密切 分析师认为其表态很可能得到了鲍威尔的支持 [11] 市场预期与主席鲍威尔的处境 - 在10月会议后 由于数位政策制定者倾向于12月维持利率不变 华尔街投资者曾将第三次降息概率短暂下调至30%以下 [10] - 在威廉姆斯表态后 投资者迅速提升降息预期 根据CME Fedwatch工具 目前降息概率已升至89% [11] - 鲍威尔持续受到特朗普总统的猛烈抨击 特朗普上月称想解雇他并称其为“这个小丑” 美联储被国会要求实现低通胀和最大就业 这两个目标可能存在冲突 [12] 未来政策路径展望 - 对就业市场可能恶化的担忧是12月可能降息的关键原因 但不一定意味着此后会继续降息 [14] - 美联储官员在1月下旬开会时 将获得最多三个月的积压就业和通胀数据可供参考 这些数据可能显示通胀持续高企或招聘已反弹 从而表明无需进一步降息 [14] - 有观点认为 美联储最终可能同意现在降息 但同时给出一些指引 表明在此之后将暂停行动一段时间 [15]

美元指数与美联储政策 - 美元指数周二上涨0.11% 受空头回补和美国10月JOLTS职位空缺数意外增加推动[1] - 美国10月JOLTS职位空缺意外增加1.2万个至767.0万 创5个月新高 显示劳动力市场强于预期[3] - 市场预计美联储在本次FOMC会议结束时降息25个基点的可能性为90% 这限制了美元的短期上行空间[1][3] 美联储人事与独立性 - 前总统特朗普表示将在2026年初宣布新美联储主席人选 据报道国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为接替鲍威尔的热门人选[2] - 哈塞特若被提名被视为对美元不利 因其被视为最鸽派的候选人 且他支持特朗普在美联储降息的做法 这可能引发对美联储独立性的质疑[2] 欧元与欧洲央行政策 - 欧元兑美元周二下跌0.05% 受美元走强和德国贸易数据弱于预期拖累[4] - 德国10月出口环比仅增长0.1% 低于预期的0.2% 进口环比下降1.2% 弱于预期的下降0.5%[5] - 欧元跌幅受限 因欧洲央行已完成其降息周期 而美联储预计将继续降息 形成货币政策分化[4] - 掉期市场定价显示 欧洲央行在12月18日政策会议上降息25个基点的可能性仅为1%[5] 日元与日本央行政策 - 美元兑日元周二上涨0.60% 日元兑美元跌至两周低点[6] - 日元承压 因日本央行行长植田和男表示近期日本长期债券收益率的上升速度“有些快” 并称日本央行可能在特殊情况下增加购债[6] - 日元跌幅扩大 因强于预期的美国10月JOLTS报告推高了美国国债收益率[6] 其他经济数据 - 美国9月领先指标环比下降0.3% 符合市场预期[3]

公司股价表现与催化剂 - Carvana公司股价于周一创下历史新高 盘中最高触及456.97美元 收盘上涨12.06%至447.98美元每股 [1] - 此次上涨源于公司被正式纳入标普500指数 且此前已连续10个交易日上涨 [1] - 公司被纳入标普500指数是一个重要里程碑 因其几年前曾被华尔街视为“僵尸”企业 [3] 指数纳入具体信息 - 标普道琼斯指数于周五宣布 Carvana公司将于2025年12月22日开盘前被纳入标普500指数 [2] - 同期被纳入的还有建筑材料公司CRH PLC和建筑服务公司Comfort Systems USA [2] - 指数公司同日也宣布了对标普400中型股指数和标普600小型股指数的成分股调整 [4] 指数纳入的常规市场影响 - 被纳入基准指数的公司股价通常会上涨 因为基金经理需要调整投资组合以在纳入生效前匹配指数成分 [3] 宏观环境与行业背景 - 市场对降息的预期增强 支撑了Carvana的股价上涨 [4] - 降息预计将通过降低购车者的汽车贷款利率使公司受益 [4] - 政策制定者预计于12月10日周三宣布利率决定 经济学家普遍预期将降息25个基点 [5]

核心观点 - 市场流动性及央行政策是驱动整体市场的关键因素 而非企业盈利[1] - 美联储FOMC会议及主席鲍威尔的评论是当前市场的核心关注点 其关于2026年降息路径的暗示将成为真正的市场驱动力[1][5][9] 近期利率政策背景 - 为应对40多年来最高的通胀 美联储在2022年至2023年间激进加息[2] - 通胀在2023年末得到控制 美联储暂停加息行动并于2024年9月启动近三年来的首次降息 开启了当前的宽松周期[2] 本次FOMC会议预期 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点 博彩市场Polymarket预测概率为95% CME FedWatch工具预测概率为89.20%[3][6][7] - 期权市场暗示标普500指数在决议公布后将出现约±1%的波动[3][5] 市场关注焦点 - 由于25个基点的降息已被市场定价 投资者的焦点将转向美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的言论[7] - 关键点在于解读鲍威尔传递的是“鸽派”还是“鹰派”信号 即市场对2026年初进一步降息的预期[5][7] - 鲍威尔可能讨论的议题包括：疲软的就业市场、关税对通胀的影响、强劲的GDP数据以及近期政府关门对货币政策的影响[7] 相关投资标的 - 投资者在FOMC会议后应关注对利率敏感的股票及指数表现 例如Carvana (CVNA)、Lennar (LEN)、美国银行 (BAC)、纽蒙特矿业 (NEM) 以及罗素2000指数ETF (IWM)[8]

加密货币市场表现 - 比特币价格突破94,400美元，创下自11月中旬以来的最高价，过去24小时上涨5%，本周上涨约4% [1][2] - 以太坊表现更佳，日涨幅达8%至3,359美元，周涨幅超过16%，在市值前十的加密货币中涨幅最大 [3] - 其他主要山寨币如XRP上涨约5%至2.17美元，Solana上涨6%至144美元，Dogecoin上涨6%至0.15美元 [3] 市场交易与清算动态 - 过去24小时内，价值超过3.76亿美元的仓位被清算，其中空头头寸占2.97亿美元 [5] - 比特币相关的清算头寸占主导，价值约1.53亿美元，以太坊紧随其后，为1.1亿美元 [5] - 近期市场清算多由价格下跌导致的多头仓位触发，但当日主要是空头仓位遭受冲击 [4] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨发生在美联储联邦公开市场委员会会议期间，市场普遍预期会议结束后将宣布年内第三次降息 [1][5] - 根据CME FedWatch数据，利率交易员预计美联储有近90%的可能性再次降息25个基点 [5] - 低利率环境通常有利于比特币等风险资产，但周二的上涨可能意味着交易员在“买入传闻”，并计划在周三消息公布后“卖出事实” [6] 市场情绪与预测 - 预测平台Myriad的用户对比特币价格很快重返100,000美元的看涨情绪增强，截至发稿时给出近80%的概率，该概率在过去一天内上升了9% [7] - 用户认为比特币价格先重返100,000美元的可能性，高于其先跌至69,000美元的可能性 [7]

市场指数表现 - 标普500指数上涨+0.05%，道琼斯工业平均指数上涨+0.26%，纳斯达克100指数下跌-0.22% [1] - 12月E-mini标普500期货上涨+0.03%，12月E-mini纳斯达克100期货下跌-0.19% [1] 市场情绪与宏观背景 - 在为期两天的联邦公开市场委员会会议开始前，股指小幅走低，市场对美联储在周三决定后的宽松步伐保持谨慎 [2] - 市场预计美联储将在周三会议上降息25个基点，使联邦基金目标区间降至3.50%-3.75% [3][4] - 市场对周三FOMC会议结束时再次降息25个基点的可能性定价为95% [4] - 10年期国债收益率下降-2个基点至4.15%，限制了股市的跌幅 [2] 本周经济数据与事件焦点 - 市场本周将关注政府报告和FOMC会议 [3] - 今日晚些时候，10月JOLTS职位空缺预计增加7,117个 [3] - 周三，第三季度就业成本指数预计环比增长+0.9% [3] - 市场还将关注美联储的经济预测摘要和利率点阵图预测 [3] - 美联储主席鲍威尔周三会后关于利率未来方向的评论可能影响市场 [3] - 周四，每周初请失业金人数预计增加+29,000人至220,000人 [3] 美联储领导层潜在变动 - 前总统特朗普表示，他将在2026年初宣布新任美联储主席人选 [4] - 彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为接替鲍威尔的可能人选 [4] - 哈塞特支持特朗普在美联储的降息方针，这可能引发对美联储独立性的质疑 [4] 企业盈利状况 - 第三季度企业财报季接近尾声，标普500指数成分股中已有495家公布业绩 [5] - 彭博情报数据显示，83%已发布财报的标普500公司业绩超出预期，有望创下2021年以来最佳季度表现 [5] - 第三季度盈利同比增长+14.6%，是市场预期的+7.2%同比增幅的两倍多 [5]