基金概况 - First Trust Japan AlphaDEX ETF (FJP) 于2011年4月18日推出 旨在为投资者提供亚太地区（发达市场）的广泛敞口 [1] - 基金采用智能贝塔策略 追踪非市值加权的NASDAQ AlphaDEX日本指数 该指数运用AlphaDEX选股方法从纳斯达克日本指数中筛选股票 [5] - 基金资产管理规模超过2.0258亿美元 在同类基金中属于中等规模 由First Trust Advisors管理 [5] 策略与成本 - 智能贝塔ETF旨在通过基于基本面特征或波动率/动量等组合的选股策略 寻求超越市场的风险回报表现 [3] - 基金年运营费用率为0.80% 在同类产品中属于较高水平 其12个月追踪股息收益率为2.16% [6] 持仓与风险 - 基金前十大持仓约占其总管理资产的17.54% 有效分散了单一公司风险 [8][10] - 其中，斯巴鲁公司持仓占比约1.83%，其次是杉控股有限公司和东海旅客铁道公司 [7] - 在过去三年中，基金贝塔值为0.58，标准差为20.36%，属于中等风险选择 [10] 业绩表现 - 截至2025年9月10日，基金当年至今上涨约29.42%，过去一年上涨约29.15% [9] - 基金在过去52周的交易价格区间为47.79美元至67.08美元 [9] 同业比较 - 作为亚太地区（发达市场）投资的替代选择，摩根大通BetaBuilders日本ETF资产规模为141.1亿美元，费率为0.19%；安硕MSCI日本ETF资产规模为155.1亿美元，费率为0.50% [12] - 寻求更低费用和风险的投资者可考虑旨在匹配市场回报的传统市值加权ETF [12]

基金产品概况 - Invesco KBW高股息收益金融ETF（KBWD）于2010年12月2日推出，是一种智能贝塔交易所交易基金，提供对金融市场金融类ETF的广泛敞口[1] - 该基金由景顺管理，资产规模超过4.3092亿美元，在金融类ETF中属于中等规模[5] - 基金寻求在扣除费用前匹配KBW纳斯达克金融板块股息收益率指数的表现[5] 投资策略与指数 - 基金跟踪KBW纳斯达克金融板块股息收益率指数，该指数是一个股息收益率加权指数[6] - 指数旨在反映约24至40家在美国公开上市的、从事金融服务和产品业务的金融公司表现，包括银行、保险和多元化金融服务[6] - 智能贝塔策略不采用市值加权，而是基于某些基本面特征或此类特征的组合来选股[3] 成本与费用 - 该基金年度运营费用率为2.02%，使其成为同类产品中最昂贵的基金之一[7] - 其12个月追踪股息收益率为12.28%[7] 资产配置与持仓集中度 - 基金100%的资产配置于金融板块[8] - 其前十大持仓约占管理总资产的37.18%，持仓集中度较高[9] - 单个持仓中，Orchid Island Capital Inc（ORC）约占其总资产的4.77%[9] 历史表现与风险特征 - 截至2025年9月10日，该基金年初至今回报率约为5.07%，过去一年回报率约为5.82%[11] - 在过去52周内，其交易价格区间为12.37美元至15.76美元[11] - 该基金三年期贝塔值为1.15，标准差为20.69%，被认为是中等风险选择[11] 同类替代产品 - 作为替代选择，Vanguard金融ETF（VFH）资产规模为128.9亿美元，费用率为0.09%[13] - 金融精选板块SPDR ETF（XLF）资产规模为545.3亿美元，费用率为0.08%[13]

产品概况 - iShares MSCI USA Value Factor ETF（VLUE）为智能贝塔交易所交易基金 于2013年4月16日推出 主要覆盖大盘价值股市场类别 [1] - 基金管理规模达72亿美元 追踪MSCI美国增强价值指数 该指数基于包含美国大中盘股的MSCI美国指数构建 [5] 策略特性 - 智能贝塔策略通过非市值加权方式选股 依据基本面特征或混合特征筛选具备更优风险回报潜力的个股 [3] - 策略涵盖等权重 基本面权重和波动率/动量权重等多种方法论 但并非所有策略均能实现超额收益 [4] 成本结构 - 年度运营费用率为0.15% 属同类产品中最低成本档次之一 [6] - 近12个月追踪股息收益率为2.51% [6] 资产配置 - 信息技术板块配置权重最高达32.6% 金融和可选消费板块分列二三位 [7] - 前十大持仓合计占比33.85% 其中思科系统(CSCO)占比7.16% 英特尔(INTC)和美光科技(MU)紧随其后 [8] 业绩表现 - 年初至今收益率达15.04% 近一年收益率17.58%（截至2025年9月10日） [10] - 52周价格区间为93.50-120.42美元 三年期贝塔值0.98 标准差16.67% 被归类为中等风险产品 [10] 可比产品 - 施罗德美国股息股票ETF(SCHD)规模714.6亿美元 费率0.06% 追踪道琼斯美国股息100指数 [12] - 先锋价值ETF(VTV)规模1443.3亿美元 费率0.04% 追踪CRSP美国大盘价值指数 [12]

核心观点 - 指数基金成为投资者优化资产配置和分散风险的重要工具 行业竞争加剧 公司通过宽基打底和创新突围双轨布局实现破局 贴合政策导向推出通用航空 卫星 港股医疗 科创增强等ETF 在左侧布局中探索产业变革下的投资机会 [1] - 公司指数业务起步较晚 初期采取防御性战略 2019年推出跟踪沪深300 创业板等核心宽基指数产品 2020年战略转折 主动拓展差异化空间 通过修订优化医疗设备指数推出医疗器械ETF 避开同质化竞争 [2] - 医疗器械细分领域标的数量不多但不可或缺 具有独特投资价值 政策支持与需求释放使产品获得市场认可 为细分行业创新布局奠定方法论基础 [3] - 指数产品布局存在不确定性 类似一级市场投资 需战略明确和战术选择 公司主动拥抱左侧机会 紧跟政策导向 2024年1月推出全市场首支通用航空ETF 3月推出首支卫星ETF 聚焦低空经济和商业航天等新质生产力领域 [4] - 2023年布局黄金股ETF 弥补国内空白 截至2025年9月3日 今年以来净值涨幅超过68% 指数投资需投入大量投研精力 风险控制为核心 主动把握市场方向与热点 提供资产配置和择时专业观点 做好投资者陪伴 [5] - 未来发展规划核心是完善产品矩阵 从三个维度发力 宽基产品精细化运作 捕捉新股申购和贴水机会增厚收益 拥抱Smart Beta长期机会 适应配置型市场需求 风格轮动周期长且稳定 新质生产力领域采取先做智选基金再做指数的两步走策略 [6] - 持续补充产品货架 提前储备 快速布局宽基指数和细分行业 主题 策略特色产品 形成可观规模 增强产品矩阵竞争力 [7] 业务发展历程 - 指数业务起步较晚 初期采取防御性战略 先搭建基础框架 在市场研究和基础设施建设方面做大量准备工作 [2] - 2019年推出跟踪沪深300 创业板等核心宽基指数产品 覆盖沪市 深市及跨市场标的 [2] - 2020年战略转折 主动拓展差异化空间 修订优化医疗设备指数 推出医疗器械ETF 避免同质化竞争 [2] - 2023年布局黄金股ETF 弥补国内空白 为投资者提供黄金领域投资新工具 [5] - 2024年1月推出全市场首支通用航空ETF 3月推出首支卫星ETF 聚焦低空经济和商业航天 [4] 产品布局策略 - 宽基打底加创新突围双轨布局 宽基产品包括沪深300 创业板等核心指数 [1][2] - 创新产品包括医疗器械ETF 通用航空ETF 卫星ETF 港股医疗ETF 科创增强ETF等 [1][2][4] - 紧跟政策导向 布局国家战略明确的新领域 如低空经济 商业航天等新质生产力相关领域 [4] - 针对新质生产力领域标的少 市值小问题 采取先做智选基金再做指数的两步走策略 [6] 产品表现 - 黄金股ETF具有金价放大器特点 截至2025年9月3日 今年以来净值涨幅超过68% [5] - 医疗器械ETF获得市场认可 为细分行业创新布局奠定方法论基础 [3] 投研理念 - 指数投资需投入大量投研精力 风险控制为核心 [5] - 研究层面主动把握市场方向与热点 在资产配置 择时上给出专业观点 做好投资者陪伴 [5] - 宽基产品精细化运作 从细节找收益 如新股申购和捕捉贴水机会增厚产品收益 [6] - 拥抱Smart Beta长期机会 适应配置型市场需求 风格轮动周期长且稳定 [6] 未来规划 - 完善产品矩阵 为投资者提供适配的产品工具或组合方案 [6] - 三个发力维度 宽基产品精细化运作 拥抱Smart Beta长期机会 新质生产力领域两步走策略 [6] - 持续补充产品货架 提前储备 快速布局宽基指数和细分行业 主题 策略特色产品 [7]

现金流ETF市场表现 - 现金流ETF（159399）下跌超1% 但资金逢低布局 盘中净申购超4000万份 成交额持续放大 [1] 指数产品特征 - 现金流ETF跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 剔除金融和地产行业 优选自由现金流率最高的50只股票 [1] - 指数聚焦大中市值 防御属性强 股息率较高 能较好抵御市场震荡 [2] - 该ETF每月评估分红 截至8月底已连续分红6个月 [2] 板块配置策略 - 成长板块蕴含较大交易风险 "反内卷"和"促内需"板块因政策预期处于相对低位 中长线配置性价比更高 [1] - 红利风格板块短期受风险偏好上升影响遭冷落 后续可能因避险情绪回潮而表现 可作为防御性仓位配置 [1]

基金产品概览 - 嘉信基本面新兴市场股票ETF（FNDE）于2013年8月13日推出，为投资者提供广泛的宽基新兴市场ETF敞口 [1] - 该基金由嘉信理财管理，资产规模超过73.4亿美元，是宽基新兴市场ETF类别中规模最大的基金之一 [5] - 基金旨在追踪罗素RAFI新兴市场大型公司指数（净收益）的表现 [5] 投资策略与指数 - FNDE属于聪明贝塔ETF，追踪非市值加权的策略，其指数基于基本面特征选择风险回报表现可能更优的股票 [3] - 其追踪的RAFI基本面高流动性新兴市场指数，根据公司的基本面规模（如销售额、现金流等）而非市值，来衡量新兴市场大型公司的表现 [5] 成本与费用 - 该基金年运营费用率为0.39%，与同类产品平均水平相当 [6] - 其12个月追踪股息收益率为4.01% [6] 资产配置与持仓 - 前十大持仓约占基金总管理资产的24.37% [8] - 个股持仓中，台积电约占基金总资产的4.67%，其次是中国建设银行H股和阿里巴巴集团控股有限公司 [7] - 基金持有约409只证券，有效分散了个股风险 [10] 业绩表现 - 年初至今，FNDE上涨约19.18%，过去12个月上涨约18.82%（截至2025年9月3日） [9] - 在过去52周内，FNDE的交易价格区间为26.66美元至34.82美元 [9] - 过去三年期，该基金的贝塔值为0.62，标准差为16.73% [10] 行业背景与替代品 - 传统ETF市场由市值加权指数产品主导，提供低成本、便捷、透明的方式复制市场回报 [2] - 聪明贝塔策略为投资者提供了多种选择，包括等权重、基本面以及波动率/动量加权等更复杂的方法 [4] - 投资者可考虑的替代品包括：Vanguard富时新兴市场ETF（VWO），资产规模961.8亿美元，费用率0.07%；iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG），资产规模1014.7亿美元，费用率0.09% [12]

核心观点 - 2025年8月量化基金整体表现上涨 跟踪Smart Beta指数的基金跑赢基准[1] - 主动量化基金中宽基类跟踪沪深300指数产品超额收益均值达1.3% 而跟踪中证500指数产品为-3.6%[2] - 指数增强类基金跟踪中证500和沪深300指数的超额收益均值分别为-1.8%和1.0%[3] - 对冲量化基金8月绝对收益率平均为-0.32%[4] - 行业主题类基金中跟踪金融、新兴产业和TMT指数的产品表现突出[2] - 全市场量化基金总数达615只 指数增强基金占比53.33%[66] 主动量化基金表现 宽基类 - 跟踪17种宽基指数 产品数量200只 其中沪深300、中证500和中证800跟踪产品分别为67、51和37只[19] - 沪深300跟踪基金8月超额收益均值1.3% 波动率均值16.31% 最大回撤均值-1.82%[21][24] - 中证500跟踪基金8月超额收益均值-3.6% 波动率均值13.44% 最大回撤均值-1.74%[25][31] - 其他宽基指数中 中证全指、中证1000和创业板综合跟踪产品表现领先 宏利绩优增长A超额收益达18.3%[32][35] 行业主题类 - 中证内地金融主题、中证新兴产业和中证TMT产业主题指数跟踪基金超额收益位列前三[36] - 具体基金产品超额收益数据未详细披露[36] Smart Beta类 - 中证红利指数跟踪产品表现优异 创金合信红利甄选量化选股A以5.2%超额收益排名第一[37][38] - 多数红利策略基金8月超额收益在1.2%-5.2%区间[38] 指数增强基金表现 宽基类 - 跟踪27种宽基指数 产品数量312只 中证500、沪深300和中证A500跟踪产品分别为61、62和51只[39][42] - 中证500跟踪基金8月超额收益均值-1.8% 跟踪误差均值4.5% 波动率均值14.08%[44][47] - 沪深300跟踪基金8月超额收益均值1.0% 跟踪误差均值3.6% 波动率均值12.65%[49][52] - 景顺长城中证500增强策略ETF以1.3%超额收益领先[49] - 其他宽基中上证50、中证1000和创业板指增强产品表现突出[56] 行业主题类 - 中证半导体、消费龙头和云计算指数增强产品超额收益排名前三[57] - 嘉实中证半导体增强A超额收益0.8% 绝对收益26.1%[57] Smart Beta类 - 中证红利指数增强产品表现最佳 富国中证红利指数增强A超额收益0.9%[60] - 西部利得国企红利指数增强A超额收益0.6%[60] 对冲量化基金 - 8月绝对收益率平均-0.32%[61] - 基金净值波动率高于年初至今水平 最大回撤均值低于年初至今[61] - 具体产品收益排名未详细披露[62] 市场概况与新发产品 - 全市场量化基金615只 指数增强基金328只占比53.33%[66][71] - 8月新成立17只量化基金 募资规模115.83亿元[67] - 其中15只为指数增强基金 主要跟踪科创综指、中证A500和沪深300等指数[68] - 国金红利量化选股A募资规模最大达17.67亿元[68]

产品概况 - ALPS Equal Sector Weight ETF（EQL）于2009年7月7日推出 是一种智能贝塔交易所交易基金 提供广泛的大盘混合型市场敞口 [1] - 基金资产规模达5.4997亿美元 属于大盘混合型ETF中的中等规模产品 [5] - 基金追踪NYSE等权重行业指数 该指数包含所有活跃的Select Sector SPDR ETF 采用等权重配置 [5][6] 策略特点 - 智能贝塔ETF采用非市值加权策略 通过基本面特征或组合选股 追求超越市场的风险回报表现 [3] - 等权重配置方法属于智能贝塔策略的一种 但并非所有策略都能持续获得超额收益 [4] - 基金持仓覆盖消费 discretionary、必需消费品、材料、能源、科技、公用事业、金融、工业、医疗保健和房地产等行业 [6] 成本结构 - 基金年管理费率为0.25% 与同类产品持平 [7] - 过去12个月追踪股息收益率为1.72% [7] 持仓分析 - 前十大持仓占比91.65% 集中度高于同类产品 [9][11] - 科技行业ETF（XLK）占比最高达9.77% 其次为消费 discretionary（XLY）和通信服务（XLC） [9] - 尽管ETF提供分散化投资 但仍需关注具体持仓情况 [8] 表现与风险 - 年初至今上涨9.36% 过去一年涨幅10.39%（截至2025年9月2日） [11] - 52周价格区间为37.36-45.41美元 [11] - 三年期贝塔系数0.91 标准差14.51% 属于中等风险等级 [11] 同业比较 - iShares Core S&P 500 ETF（IVV）资产规模6613.4亿美元 费率0.03% [12] - Vanguard S&P 500 ETF（VOO）资产规模7252.7亿美元 费率0.03% [12] - 传统市值加权ETF提供更低成本和更低风险的投资选择 [13]

产品概述 - First Trust Large Cap Growth AlphaDEX ETF（FTC）是采用智能贝塔策略的交易所交易基金 专注于大盘成长股投资 于2007年5月8日推出 [1] - 基金采用非市值加权策略 通过纳斯达克AlphaDEX大盘成长指数选股 追求超越传统市值加权指数的风险调整后收益 [3][5] 资产规模与成本 - 基金资产管理规模达12.2亿美元 属同类基金中等规模 [5] - 年度运营费用率为0.58% 与同业产品持平 12个月追踪股息收益率为0.34% [6] - 相比替代品：Vanguard Growth ETF（VUG）费率0.04% 资产规模1848.2亿美元 Invesco QQQ（QQQ）费率0.20% 资产规模3644.7亿美元 [11] 投资组合特征 - 信息技术板块占比最高达23.2% 工业与金融板块分列二三位 [7] - 前十大持仓集中度较低 仅占管理总资产的10.66% [8] - 个股持仓中Palantir Technologies（PLTR）占比1.2% Comfort Systems USA（FIX）和Robinhood Markets（HOOD）紧随其后 [8] - 持有约188只个股 有效分散个股特定风险 [10] 业绩表现 - 年初至今回报率13.46% 过去一年回报率达23.5%（截至2025年9月2日） [10] - 52周价格区间为116.97美元至158.18美元 [10] - 三年期贝塔系数1.11 年化标准差18.39% 属中等风险等级 [10] 策略定位 - 智能贝塔ETF通过基本面特征组合选股 包括等权重 基本面加权和波动率/动量加权等方法 [3][4] - 与传统市值加权ETF形成差异化定位 后者以低成本透明方式复制市场回报 [2][12]

产品概况 - 约翰汉考克多因子大盘ETF（JHML）于2015年9月28日推出 主要覆盖大盘混合型市场类别 [1] - 基金管理规模达10.2亿美元 属于同类产品中规模较大者 [5] - 基金追踪约翰汉考克维度大盘指数 投资标的为市值排名前800的美国公司 [5] 策略特性 - 采用非市值加权的智能贝塔策略 通过基本面特征筛选具有优异风险回报潜力的股票 [3] - 策略涵盖等权重 基本面及波动率/动量加权等多元方法论 [4] - 年度运营费用率为0.29% 与同类产品持平 十二个月追踪股息收益率为1.11% [6] 资产配置 - 信息技术板块占比最高达25.3% 金融和工业板块分列二三位 [7] - 头三大持仓为微软(4.45%) 英伟达和苹果 前十大持仓合计占比23.89% [8] - 通过778只持仓实现有效的公司特异性风险分散 [10] 业绩表现 - 年初至今收益率达10.12% 过去一年涨幅为13.23%（截至2025年9月2日） [10] - 过去52周交易价格区间为59.74-76.71美元 三年期贝塔值0.98 年化标准差15.94% [10] 同业对比 - 安硕核心标普500ETF(IVV)管理规模6613.4亿美元 费率0.03% [11] - 先锋标普500ETF(VOO)管理规模7252.7亿美元 费率0.03% [11] - 传统市值加权ETF提供更低成本及风险的投资替代方案 [12]