12月8日至12日，A股市场震荡休整。在个股显著分化的同时，卫星、航空航天等板块异军突起，卫星 主题ETF在多个交易日"霸榜"ETF涨幅排行榜。多家公募机构认为，卫星、商业航天等产业不仅关乎战 略资源布局，更在"AI算力上天"等新产业趋势推动下，打开广阔的商业化前景。随着国内外商业航天市 场逐步打开，该板块正成为资金布局的重要方向。 卫星及航天板块反复活跃 □本报记者 王辉 在卖方机构观点方面，华泰证券表示，近期商业航天利好消息频出，看好商业航天成为12月重要投资主 题，建议关注地面终端与应用、火箭发射、卫星制造等环节。 关注ETF等投资方式 对于近期表现突出的卫星、航空航天等板块，多家公募机构认为，相关产业标的众多、不同企业成长前 景有较大差异，可以用相关指数基金（ETF）、行业基金等方式进行投资。 马浩然表示："将算力送上太空，海内外均已开始布局。虽然距离全面落地还有一段距离，但产业不断 推进将为股票投资提供持续催化。建议投资者将目光放长远，淡化短期市场轮动，持续关注和跟踪前沿 科技发展，并利用指数化工具分享卫星、商业航天等科技发展的贝塔红利。" 永赢基金介绍，该机构在航空航天领域深度参与了通用航空和卫星 ...

截至12月12日 10:39，同类规模最大的通用航空ETF（159378）涨超2%。成分股四川九洲(000801)涨停，天和防务(300397)涨超10%，天银机电(300342)、莱 斯信息(688631)、航天电子(600879)等个股跟涨。 | 序号 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 ▼ | 成交量 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300397 | 天和防务 | 10.40% | 5207万 | 7.65亿 | | 2 | 000801 | 四川九洲 | 9.98% | 7590万 | 13.14亿 | | 3 | 300342 | 天银机电 | 6.33% | 6992万 | 17.30亿 | | 4 | 688631 | 菜斯信息 | 5.67% | 199万 | 1.32亿 | | 5 | 600879 | 航天电子 | 4.69% | 2.45 Z | 34.76亿 | | 6 | 002651 | 利君股份 | 4.39% | 2207万 | 2.64 Z | | 7 | 688122 | 西部超导 | 4.23% | 2623万 ...

卫星、航空概念股走强，隆盛科技涨超5%，航天电子涨超4%，应流股份涨超3%。 受盘面影响，卫星、通用航空相关ETF涨约2%。 每日经济新闻 | 代码 | 类型 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159206 | 主 | 卫星ETF | 1.360 | 0.032 | 2.41% | | 159257 | 主 | 航空ETF基金 | 1.041 | 0.020 | 1.96% | | 563320 | 主 | 通用航空ETF | 0.971 | 0.020 | 2.10% | | 159378 | 主 | 通用航空ETF | 1.243 | 0.024 | 1.97% | | 159230 | 主 | 通用航空ETF基金 | 1.151 | 0.021 | 1.86% | | 561660 | 主 | 通用航空ETF基金 | 1.069 | 0.019 | 1.81% | | 159255 | 主 | 通用航空ETF易方达 | 1.038 | 0.018 | 1.76% | 有机构分析称，近年来，我国商业航天在政策牵引、 ...

市场表现 - 卫星及通用航空概念股普遍走低，其中华力创通股价下跌超过5%，航天电子、电科芯片、振芯科技、中科星图股价下跌超过3% [1] - 受相关板块股票下跌影响，卫星与通用航空主题ETF价格也出现下跌，跌幅超过2% [1] - 具体ETF产品中，卫星ETF（159206）现价1.199元，下跌0.032元，跌幅2.60%；多只通用航空ETF产品现价在0.898元至0.990元之间，跌幅在2.12%至2.18%之间 [2] 行业背景与政策驱动 - 近年来，中国商业航天在政策、技术和市场的共同驱动下，通过全产业链协同创新实现了历史性跨越 [2] - 新成立的商业航天司正牵头推进“卫星互联网”等重大基础设施建设，目标是在2027年前形成大规模星座组网 [2] - 政策层面提供了确定性，统一监管有望缩短审批周期，使得批量生产与批次发射成为常态，从而降低单颗卫星的成本 [2] 产业链影响与前景 - 大规模星座组网计划预计将带动产业链上游的卫星制造以及中游的发射订单增长 [2] - 商业航天司的成立有望触发产业链“需求-成本-应用”的正向循环 [2] - 基于上述积极因素，商业航天板块未来有望迎来业绩与估值的双重提升 [2]

通用航空ETF市场表现 - 截至12月1日13:51，通用航空ETF（159378）价格上涨1.01%，报价1.197元，冲击连续三个交易日上涨[1][2] - 该ETF为全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF，追踪国证通用航空产业指数[3] - 成分股表现强劲，其中利君股份涨停，涨幅10.02%，航天宏图上涨6.32%，华力创通上涨4.77%，广联航空上涨3.04%[1][2] 低空经济发展前景与市场规模 - 中国低空经济正进入高质量发展快车道，预计2025年市场规模将达到1.5万亿元，较2024年实现翻倍增长[2] - 预计到2030年，低空经济市场规模有望突破2万亿元，成为推动经济增长的新引擎[2] - 行业在2025年呈现“快慢协同”发展特征，产业前端（如飞行器研制、法规完善及“订单出海”）明显提速，而应用场景推广与产能规模化则更注重安全有序[3] 近期行业动态与展会成果 - 2025亚洲通用航空展于11月30日在珠海落幕，展会为期四天，主题为“通航新纪元，探索低空无限可能”[3] - 展会汇聚全球387家企业，展出174架飞行器，吸引8万人次参观[3] - 展会成交额突破70亿元，成交飞行器837架，展现出低空经济蓬勃的发展势头[3] 行业驱动因素与产业链展望 - 通用航空与低空经济产业受“新质战斗力”与“新质生产力”双重提振，显著受益于空天地一体化的快速发展[3] - 在民航局成立专项领导小组统筹发展、低空经济与军工属性共振的背景下，产业链将延续分化态势，前端环节有望率先受益[3] - 应用场景推广遵循“先载货后载人”的渐进原则[3]

基金产品动态 - 16只硬科技主题基金于11月21日获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF及2只科技主题主动权益类基金 [1] - 红利主题ETF月内净流入63.18亿元，年初以来净流入356.23亿元，规模较年初增长49.31%，有产品规模突破266亿元 [2] - 在337只名称含“港”的基金中，336只年内回报率为正，174只回报率超30%，占比约52% [3] 基金经理操作 - 基金经理蓝小康管理的中欧价值回报混合与中欧红利优享灵活配置混合基金自11月24日起限购，单日单账户申购上限为50万元 [4] - 中欧红利优享混合A类份额规模为96.68亿元，C类份额规模为71.70亿元 [4] 市场行情表现 - 市场探底回升，沪指涨0.05%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.31%，沪深两市成交额1.73万亿元，较上一交易日缩量2379亿元 [5] - 商业航天概念股拉升，10股涨停，航空航天相关ETF领涨，最高涨幅达5.01% [5][6] - 下跌板块中，科创综指ETF兴银领跌2.14%，稀有金属及新能源相关ETF回调居前 [6][8] 行业主题机会 - 商业航天核心为卫星应用，与6G、AI融合趋势显著，新业务试验包括通导感算一体化、天地一体组网等 [9] - 算力上星被视为卫星网络发展的下一重要阶段，可关注航空航天ETF、通用航空ETF等产品 [9]

通用航空ETF对比 - 目前有两只同名ETF：永赢基金管理的通用航空ETF（159378 SZ）跟踪国证通用航空产业指数，华泰柏瑞基金管理的通用航空ETF（563320 SH）跟踪中证通用航空主题指数 [2][4] - 国证指数包含50只成分股，平均市值约217亿元，市值最大值为1002亿元，最小值为52.38亿元，合计10862.81亿元 [3][4] - 中证指数同样包含50只成分股，平均市值约259亿元，市值最大值为2205亿元，最小值为52.38亿元 [4][5] - 两个指数有26只共同成分股，各有24只独有成分股，共同成分股权重合计为52.33% [5][7] - 国证指数独有成分股包括万丰奥威（权重6.15%）、珠海冠宇（权重3.53%）、应流股份（权重3.33%）等 [7][9] - 中证指数独有成分股包括中国卫通、光启技术、中航成飞等 [9] - 业绩表现上，国证指数近一年年化收益率为43.18%，近三年年化收益率为45.93%，均优于中证指数 [7] - 中证指数近一年年化收益率为5.76%，近三年年化收益率为7.65% [7] - 两个指数年化波动率均在30%上下，相差不明显 [8] - 估值方面，国证指数市盈率TTM处于历史90%分位以上，中证指数市盈率TTM处于历史40%分位以上 [10] 高端装备ETF对比 - 目前有两只同名ETF：嘉实基金管理的高端装备ETF（159638 SZ）跟踪中证高端装备细分50指数，华夏基金管理的高端装备ETF（516320 SH）跟踪中证装备产业指数 [14][15] - 中证高端装备细分50指数包含50只成分股，平均市值约355亿元，市值最大值为2205.01亿元，最小值为64.93亿元，合计17737.86亿元 [14][15] - 中证装备产业指数包含119只成分股，平均市值约742亿元，市值最大值为17846.96亿元，最小值为134.04亿元，合计88322.86亿元 [15][16] - 两个指数有23只共同成分股，中证高端装备细分50指数有27只独有成分股，中证装备产业指数有96只独有成分股，整体差异较大 [16] - 共同成分股权重合计为61.00%，中证高端装备细分50指数独有成分股权重合计为38.99% [17] - 业绩表现上，中证装备产业指数收益全面优于中证高端装备细分50指数 [17] - 中证装备产业指数近一年年化收益率为25.44%，近三年年化收益率为0.01%，近五年年化收益率为2.16% [18] - 中证高端装备细分50指数近一年年化收益率为11.95%，近三年年化收益率为-2.86%，近五年年化收益率为-0.26% [18] - 中证高端装备细分50指数的年化波动率高于中证装备产业指数 [17] - 估值方面，中证高端装备细分50指数市盈率TTM处于历史90%分位以上，中证装备产业指数市盈率TTM接近历史80%分位 [20]

市场行情判断 - 科技板块相关产品当前相对承压，指数级别的布局机会或在11月底逐步出现 [1] - 本轮科技板块行情开始于9月10日前后，显著高于9月10日的板块视为高位板块，接近9月10日的板块视为低位板块 [3] 高位板块分析 - 高位板块主要是泛算力方向的光模块、存储和新能源，依托强劲基本面仍存局部行情亮点 [3] - 市场整体进入存量博弈阶段，资金向少数龙头标的集中 [3] 低位板块潜在机会 - 低位板块和题材主要包括金融科技、端侧AI、机器人、低空经济等 [3] - 机器人/Robotaxi板块远期空间较大，以小鹏为例的汽车公司或在2026-2027年逐步转型为机器人估值模式 [4] - 金融科技板块短期受政策影响，但行业明年一季度有望迎来新进展，机会或在大盘指数放量初期展开 [5] - 端侧AI机遇受苹果产品系列更新等行业重磅事件影响节奏，2026年OpenAI开始AI端侧发展带来催化 [6] - 低空经济成份股近期出现调整，短期未观察到明显催化 [8] - 港股IPO较多使得流动性承压，预期仍以补涨为主 [9] 行业趋势与策略 - AI算力景气度不变，云厂商第一年融资大概率会被满足，光模块仍是优质资产 [11] - 以机器人和Robotaxi为代表的AI应用还在迭代，爆品节点还需等待，明年或是转折点式的一年 [11] - 中长期而言泛科技板块仍然是市场当之无愧的主线 [11] - 创业板人工智能ETF是指数表征，建议采取低吸策略 [11] - 金融科技ETF、港股汽车50ETF、港股互联网ETF、港股信息技术ETF或已处于左侧逐步布局阶段 [11]

指数业务规模与业绩表现 - ETF管理规模合计268亿元，较年初增长超4倍 [2] - 旗下首只债券ETF、首创系列的卫星ETF及通用航空ETF规模均突破10亿元，黄金股ETF突破130亿元，成为国内首只百亿黄金股ETF [2] - 永赢上证科创板100指数增强A近一年收益率达73.06%，相对同期基准超额收益达12.08% [2] - 永赢中证A50指数增强A与永赢中证500指数增强A自成立以来超额收益分别为8.41%和6.22% [2] 指数增强产品策略与运作 - 产品策略采用以成长为主、质量为辅的基本面量化投资逻辑，贴合科创100指数的科技成长核心内生风格 [3] - 精细化操作体现在积极运用新股申购、股指期货替代、剔除重大风险个股等方式增强收益、严控风险 [3] - 投资运作依托特色量化投研体系，结合基本面逻辑和AI技术双重驱动，构建可回溯、可验证、可迭代的多策略体系 [3] 科技赋能与量化投研 - 公司打造五大领先投研系统，其中牵星固收投研系统、明镜风险管理系统荣获央行“金融科技发展奖” [5] - 在AI算力投入和DeepSeek等大模型加持下，量化指增业务在量价机会把握与资金跟踪方面效果显著 [5] - 团队正重点深化机器学习等前沿方向，不断巩固在指数增强领域的竞争优势 [5] 未来产品布局与规划 - 公司致力于打造覆盖宽基、指增、策略、细分行业等多维度的完整“产品货架” [6] - 目前已成立13只ETF产品，涵盖行业主题、指数增强等多元类别 [6] - 已申报包括科创创业人工智能ETF、港股通互联网指数、化工行业ETF、工业软件主题指数等在内的多只指数产品，持续丰富储备 [6]

核心观点 - 策略模型在2025年10月13日当周推荐配置半导体、消费电子、电池等板块，并计划新增持有科创芯片ETF、消费电子ETF、科创新材料ETF、智能汽车ETF等产品 [2] - 在20250929-20251009期间，策略累计净收益约为1.52%，相对于沪深300ETF的超额收益约为0.06% [3] - 自2024年10月14日样本外跟踪以来，策略累计收益约为26.66%，相对于沪深300ETF累计超额收益约为5.05% [3] 策略配置与调整 - 未来一周策略新增调入的ETF包括：科创芯片ETF（基金代码588200）、消费电子ETF（159732）、科创新材料ETF（588010）、智能汽车ETF（515250）、科技100ETF（215580）、通用航空ETF（159378）、科创新能源ETF（288830）、房地产ETF（159768）、科创创新药ETF国泰（589720） [13] - 策略将继续持有卫星ETF（基金代码159206） [2][13] - 在近一周（20250929-20251010），策略调出了航空航天ETF、央企科技ETF、央企科创ETF、传媒ETF、影视ETF、中药ETF、VRETF、钢铁ETF、工业母机ETF等多只产品 [14] 策略业绩表现 - 近一周ETF组合平均收益为1.52%，同期沪深300ETF收益为1.46%，组合超额收益为0.06% [14] - 近一周表现较好的持仓ETF包括卫星ETF（上涨4.68%）、央企科创ETF（上涨4.23%）和航空航天ETF（上涨4.40%） [14] - 近一周表现较弱的调出ETF包括影视ETF（下跌3.25%）和传媒ETF（下跌3.14%） [14] 持仓ETF详情 - 新增调入的科创芯片ETF市值约为418.96亿元，其权重行业为半导体（占比96.34%），周度和日度择时信号均为看多（信号值1） [13] - 新增调入的消费电子ETF市值约为42.30亿元，其权重行业为消费电子（占比31.89%），周度择时信号为中性（0），日度信号为看多（1） [13] - 继续持有的卫星ETF市值约为11.69亿元，其权重行业为军工电子（占比32.66%），周度和日度择时信号均为看多（1） [13]