市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.38%报4031.07点，深成指涨0.93%，创业板指涨0.76%，北证50指数涨2.16% [1] - 沪深京三市半日成交额16169亿元，较上日缩量400亿元，超4400只个股上涨 [2] - 商业航天概念爆发，航空航天ETF、航天ETF、航空航天ETF万家、航空航天ETF天弘等涨超4% 通用航空ETF易方达、通用航空ETF、航空ETF汇添富等涨超3% [2] 行业与指数分析 - 航空航天ETF跟踪国证航天航空行业指数，覆盖航空装备、航天装备、军工电子等细分领域，与国防军工权重占比高达98.2% [2] - 该指数与申万二级行业的“航空装备+航天装备”权重合计超68%，与军民融合含量高达76.55%，与大飞机和低空经济的含量也均超50% [2] 核心催化事件 - 埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）收购人工智能公司xAI [3] - 交易使SpaceX估值达到1万亿美元，xAI估值则为2500亿美元，合并后企业整体估值为1.25万亿美元 [3] - SpaceX计划发射100万颗卫星组成轨道数据中心星座，直接利用太空太阳能 [3] - 马斯克估算，每年发射100万吨卫星、每吨卫星产生100千瓦的计算能力，将每年新增100吉瓦的AI计算能力 [3] - 预计在两到三年内，在太空中生成AI算力将成为成本最低的方式 [3] 机构观点与行业展望 - 2026年将见证商业航天密集且高震级的事件催化 [4] - 国内政策端已将商业航天提升至与半导体同等的战略高度，2026年第二季度有望迎来蓝箭航天、中科宇航等箭企在IPO通道上的“特事特办” [4] - 2026年第三季度，SpaceX若成功登陆资本市场，其万亿美元级的估值锚点将直接拉升全球产业链的估值天花板 [4] - 国外政策脉络清晰，从2015年的《太空资源探索与利用法》到2025年末的《确保美国太空优势》行政令，已完成从法律确权到实物部署的全面跨越 [4] - 2026年4月Artemis II载人绕月任务的执行，将正式开启月球前哨站与月面核反应堆的基建序幕 [4] - 关注SpaceX相关标的、火箭端卫星端、以及太空算力/太空光伏四大赛道 [4]

市场表现 - 通用航空概念股普遍走低，其中航天电子股价下跌超过6%，海格通信、中国卫通、中科星图股价下跌超过3% [1] - 受相关股票盘面影响，通用航空主题ETF价格下跌近3% [1] - 具体ETF产品表现如下：代码563320的通用航空ETF下跌0.038元，跌幅2.98%；代码159283的通用航空ETF南方下跌0.038元，跌幅2.89%；代码563870的通用航空ETF鹏华下跌0.028元，跌幅2.79%；代码561660的通用航空ETF基金下跌0.038元，跌幅2.72% [2] 行业前景与政策支持 - 低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业，也是中国交通网规划中的重要组成部分 [2] - 各级政府已出台大量支持性政策，为低空经济发展保驾护航 [2] - 行业市场空间正加速打开，预计到2035年，中国无人机低空市场空间有望超过3.1万亿元，有人驾驶电动垂直起降航空器市场也将有超过5000亿元的空间 [2]

市场表现与资金流向 - 1月22日，通用航空板块走强，多只航空主题ETF大涨近4%，军工、卫星等相关主题ETF普遍涨超3% [1][5] - 同日，巴西主题ETF集体涨超4%，今年以来已累计涨10%左右，建材、油气、可控核聚变等板块也较为活跃，多只相关主题ETF涨超3% [5] - 1月22日，此前热度较高的半导体设备、电网、黄金股等板块集体降温，多只半导体设备主题ETF跌超2%，多只电网、黄金股主题ETF跌超1% [1][7] - 1月21日，A股股票型ETF合计净流出超千亿元，创历史纪录，其中宽基ETF为净流出主力 [2][11] - 具体来看，跟踪中证1000指数的多只ETF昨日净流出额合计超285亿元，创历史新高，跟踪沪深300、上证50指数的多只ETF昨日净流出额也均在130亿元以上，创历史新高 [11] - 与此同时，电网、化工、黄金等热门主题ETF持续吸引资金流入，黄金ETF昨日净流入近20亿元，细分化工、电网设备主题ETF昨日均净流入超10亿元 [11] - 今年以来，电网设备ETF（159326）已净流入超百亿元，排名全市场首位 [11] 主要ETF产品数据 - 1月22日涨幅居前的ETF包括：巴西ETF（159100.SZ）涨4.87%，今年以来涨10.24%；航空航天ETF（563380.5H）涨4.49%，今年以来涨13.24%；通用航空ETF南方（159283.SZ）涨4.00%，今年以来涨12.67% [6] - 1月22日跌幅居前的ETF包括：石化ETF（159731.SZ）跌6.73%；多只半导体设备主题ETF跌幅在2.20%至2.47%之间，但今年以来涨幅仍高达22.92%至23.43% [6][8] - 龙头宽基ETF交投持续活跃，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）已连续2个交易日成交额超200亿元，且连续7个交易日成交额超百亿元 [9] - 沪深300ETF易方达（510310）1月22日成交额突破160亿元，创上市以来单日历史新高 [9] - 部分宽基ETF成交额明显缩量，中证1000ETF（512100）1月22日成交额较昨日减少超110亿元；上证50ETF（510050）、沪深300ETF（159919）成交额均较昨日减少80亿元左右 [9] 机构观点与配置策略 - 有机构表示，2026年成长风格的胜率可能更高，但价值风格的赔率优势已逐步显现，可采取成长价值均衡配置策略 [14] - 配置策略一方面聚焦成长赛道中的高景气细分领域，把握科技革命机遇；另一方面布局价值板块中的低估值龙头企业，捕捉经济复苏与估值修复机会 [14] - 另有机构认为调整期是优化持仓结构的时机，配置上可考虑：关注业绩可能超预期且调整充分的半导体、AI硬件、锂电等；关注AI应用、商业航天等主题机会修复的可能性；关注固态电池、机器人等低位且有新催化剂的板块；关注有色金属、化工等周期以及困境反转方向 [14] 重要股东持仓动向 - 对比2025年基金四季报与半年报，中央汇金在2025年下半年持有的多只宽基ETF（如华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF等）数量保持不变 [16] - 随着近期宽基ETF持续遭遇资金净流出，截至1月21日，包括华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF等在内的多只宽基ETF的最新份额数量，已少于中央汇金2025年末的持仓数量 [3][16]

市场表现 - 航空航天与通用航空相关ETF在当日普遍录得显著涨幅，涨幅区间为3.05%至4.57%，其中航空航天ETF(563380.SH)以4.57%的涨幅领涨 [2] - 卫星产业相关ETF同样表现强劲，如卫星ETF广发(512630.SH)上涨3.35%，卫星产业ETF(159218.SZ)上涨3.21% [2] 产品结构与产业链覆盖 - 航空航天ETF跟踪国证航天指数，聚焦军工空中力量，成份股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 [2] - 相关ETF成份股深度参与商业航天关键环节，如中国卫星、航天电子参与卫星制造与测控，光启技术的隐身材料、中航高科的复合材料可用于卫星及火箭的轻量化高性能制造 [2] - 卫星产业ETF跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造与发射、地面设备、通信导航、遥感应用等全产业链，其前四大权重股（航天电子、中国卫星、中国卫通、华测导航、北斗星通）合计权重超60% [3] 行业近期催化事件 - 市场再度传出美国SpaceX公司IPO计划的消息，情绪面上直接催化了商业航天板块反弹 [4] - 近期有三家国内商业航天企业更新了IPO辅导进展，分别是北京星河动力航天科技股份有限公司（华泰联合证券辅导）、星际荣耀航天科技集团股份有限公司（天风证券、中信证券辅导）、江苏天兵航天科技股份有限公司（中信建投辅导） [4] - 2025年我国商业航天保持快速发展，全年完成发射50次，占我国全年宇航发射总数54%，其中商业运载火箭发射25次，其他商业卫星发射16次 [4] - 2025年全年入轨商业卫星311颗，占我国全年入轨卫星总数84% [4] - 可重复使用运载火箭技术加速突破，朱雀三号重复使用运载火箭完成首飞，实现二子级成功入轨并验证一子级再入返回等核心技术 [4] 行业长期发展趋势与驱动因素 - 天基网络建设大幕拉开，基于“先占先得”原则，争夺太空发展资源与优势迫在眉睫 [5] - 地球近地轨道容量上限约6万颗卫星，预计到2029年将部署约5.7万颗低轨卫星，可用轨位空间所剩无几 [5] - 商业航天产业正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代，产业链处于国家航天向商业航天的转变阶段 [5] - 当前低轨卫星建设短期聚焦卫星制造领域，产业链上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益 [5] 新兴技术应用与需求变化 - 在商业航天产业趋势带动下，太空光伏成为重要新兴技术产业化应用方向 [6] - 需求推动体现在数量、质量、技术三方面：数量上，商业航天时代单个星座规划卫星数量达万颗级别（如SpaceX的Starlink、我国的千帆星座、国网星座），对太空光伏电池需求成倍增长 [6] - 质量上，未来通讯卫星功能复杂化，太空算力、相控阵天线、霍尔推进系统普及将导致星载设备用电量大幅增加，单颗卫星的光伏供能需求有望大幅增长 [6] - 技术上，为适应商业化发展，未来通讯卫星有望采用理论成本更低的P型HJT技术或钙钛矿叠层技术光伏电池，替代传统高成本的三结或四结砷化镓电池，催生新的光伏产业发展趋势 [6]

通用航空ETF市场表现 - 2026年1月13日，通用航空ETF（563320.SH）收盘下跌8.10% [1] - 当日主力资金（单笔成交额100万元以上）净流出1074.54万元，净流出规模在可比基金中排名前2 [1] - 该基金当日成交量为7020.24万份，成交额为9624.09万元，两项指标在可比基金中均排名倒数前2 [1]

A股市场表现与历史对比 - 2026年1月9日，沪指日K线实现16连阳，收盘站上4100点整数关口，创2015年7月以来新高 [1] - 历史上沪指收盘价超过4100点的天数仅224天，占比2.6%，主要集中在2007年（169天）和2015年（54天）大牛市期间 [1] - 市场交投活跃度升温，全市场成交额放大至3.15万亿元，创近4个月新高 [1] 热门ETF赛道周度表现 - 2026年首周，卫星ETF领涨，易方达、广发、富国等管理人旗下产品涨幅超过22% [1][2] - 通用航空ETF、半导体设备ETF、传媒ETF、科创半导体ETF等周涨幅均超过15% [1][2] - 航空航天、军工、高端装备等相关ETF周涨幅也普遍超过14% [2][3] 资金流向与热门ETF - 本周资金大幅净流入港股通非银ETF（44.16亿元）、有色金属ETF（37.21亿元）和卫星ETF（35.89亿元） [3][4] - 中证500ETF（35.70亿元）和沪深300ETF华泰柏瑞（32.94亿元）也获得显著资金净流入 [4] - 半导体设备ETF、化工ETF、中证1000ETF、港股通互联网ETF等净流入额均超过17亿元 [4] 主要ETF赛道规模与估值 - 卫星及军工主题：卫星ETF（永赢）规模117.69亿元，市盈率278.14；军工ETF规模117.06亿元，市盈率155.61；军工龙头ETF规模113.00亿元，市盈率85.81 [7] - 半导体及芯片主题：科创芯片ETF规模436.13亿元，市盈率295.74；芯片ETF（159995）规模256.73亿元，市盈率182.42；半导体ETF规模208.67亿元，市盈率176.22 [9] - 人工智能主题：人工智能ETF易方达规模229.21亿元，市盈率90.53；人工智能ETF规模72.63亿元，市盈率121.80；科创AIETF规模56.15亿元，市盈率275.12 [11] - AI应用主题：游戏ETF规模147.05亿元，市盈率72.39；软件ETF（159852）规模68.53亿元，市盈率294.46；传媒ETF规模39.62亿元，市盈率54.73 [13] - 机器人主题：机器人ETF（562500）规模265.05亿元，市盈率79.48；机器人ETF易方达规模164.15亿元，市盈率86.80 [14] - 证券金融主题：证券ETF规模586.85亿元，市盈率25.31；港股通非银ETF规模332.14亿元，市盈率11.32；香港证券ETF易方达规模301.81亿元，市盈率18.56 [14] - 医疗医药主题：医疗ETF规模272.49亿元，市盈率36.78；港股创新药ETF规模261.29亿元；港股通创新药ETF规模250.76亿元，市盈率53.38 [16]

市场整体表现 - A股三大指数于2026年第一周集体上涨，沪指涨0.92%报4120点，深证成指涨1.15%，创业板指涨0.77%，沪指录得16连阳并站上4100点 [1] - 市场成交额显著放大，A股成交额达3.15万亿元，为时隔3个多月后再度突破3万亿，且为历史上第5次突破3万亿 [1] - 市场呈现普涨格局，超3900只个股上涨，超百股涨停 [1] - 湘财证券分析，2026年A股走出“开门红”行情，原因包括发改委在“两新”领域提前发力、12月PMI意外好转给予经济向好预期、以及科技与金融板块形成上行共振 [3] - 方正证券认为A股进入牛市第三年，2026年估值和业绩的驱动结构将较2025年更为均衡，主要宽基指数有望更进一步 [4] 行业与板块表现 - AI应用板块表现强势，Kimi概念、Sora概念及AI语料等方向领涨，易点天下、浙文互联及电广传媒等多股涨停 [1] - 商业航天与卫星互联网板块继续走高，乾照光电、中国卫通及三维通信等多股涨停 [1] - 小金属板块活跃，厦门钨业等多股涨停 [1] - 文化传媒、小红书概念、网络游戏及在线教育等板块涨幅居前 [1] - 方正证券提出的2026年三条配置主线为AI链条，反内卷和顺周期结合的新能源、化工，以及红利扩散的周期消费龙头 [4] - 方正证券提出的两大主题为商业航天和机器人 [4] ETF产品表现 - 2026年第一周，多只ETF涨幅显著，卫星ETF易方达、卫星ETF广发、卫星ETF、卫星产业ETF涨超22% [2] - 通用航空ETF、通用航空ETF南方、半导体设备ETF广发、传媒ETF、半导体设备ETF、半导体设备ETF易方达、文娱传媒ETF、科创半导体ETF等涨超15% [2] - 具体ETF年初至今涨幅数据：卫星ETF易方达涨22.46%，卫星ETF广发涨22.42%，卫星产业ETF涨22.13%，通用航空ETF涨17.72%，半导体设备ETF广发涨17.08%，传媒ETF涨16.83% [3] 市场趋势与机构观点 - 湘财证券指出，上证指数已突破2025年11月中旬高点，形成上行突破态势，有望恢复2025年下半年的上行趋势 [3] - 方正证券分析，打破A股连续三年无法提升估值的关键在于低利率环境、全球股市相对洼地、国内政策支持、中美关系缓和及增量资金流入 [4] - 方正证券认为，企业盈利能力已显现触底反弹迹象，制造业ROE是先行指标，2026年全球经济增速筑底，国内经济抓好开局 [4] - 方正证券回顾历史，最近两轮为期3年的牛市每年均有一波指数β级别的机会，但剩余时间为轮动震荡格局，因此2026年把握结构机会十分重要 [4] - 方正证券指出，从绝对涨幅和年化涨幅比较来看，当前较多的板块洼地主要集中在大盘和中盘成长以及消费和医疗板块 [4]

行业整体表现 - 商业航天与卫星产业板块近期持续受到市场热捧，政策、技术与资本多重共振推动其快速发展 [1][5] - 截至1月9日，中证卫星产业指数年内涨幅达22%，国证商用卫星通信产业指数涨幅超过18%，均实现连续多日阳线 [1][5] 卫星主题ETF表现 - ETF涨幅榜前列几乎被卫星、通用航空主题产品包揽 [2][6] - 富国基金卫星ETF（563230.SH）今年以来回报达15.99%，近3月回报达61.42% [2][6] - 招商基金卫星产业ETF（159218.SZ）今年以来回报达15.95%，近3月回报高达61.59% [2][6] - 广发、易方达、鹏华等多家公募的卫星相关ETF今年以来的回报均超过15% [2][6] 市场资金流向 - 永赢基金旗下的卫星ETF（159206.SZ）今年以来净流入18.64亿元，规模达94.26亿元 [2][7] - 富国旗下卫星ETF净流入22.20亿元，招商旗下卫星ETF净流入28.81亿元 [2][7] - 市场曾出现“卫星ETF下周暂停申购”的不实传闻，基金公司迅速澄清，反映出市场关注度与信息敏感度高 [2][6][7] 航空航天主题ETF表现 - 南方基金通用航空ETF（159283.SZ）今年以来回报达12.60%，近3月回报33.75% [3][8] - 华夏基金航空航天ETF（159227.SZ）今年以来回报为9.92%，近3月回报达25.92% [3][9] - 天弘基金航空航天ETF（159241.SZ）今年以来回报为9.91% [3][9] 部分主题ETF资金流出 - 与卫星ETF普遍净流入不同，部分航空航天主题ETF出现资金获利了结迹象 [4][8] - 华夏航空航天ETF（159227.SZ）今年以来净流出4.05亿元 [4][8] - 华泰柏瑞通用航空ETF（563320.SH）今年以来净流出0.95亿元，天弘航空航天ETF（159241.SZ）小幅流出0.54亿元 [4][8] 产业进展与展望 - 2026年被视为中国商业航天发射的“大年”，全年发射次数预计突破100次，多家民营航天企业计划完成关键型号的首飞或回收验证 [4][8] - 东吴证券研报指出，火箭回收核心技术的突破有望使发射成本大幅降低70%至90%，推动卫星入轨迈向“航班化”时代 [4][8] - 中国星网等大规模组网计划陆续推进，预计将带动卫星制造、火箭发射、地面设备等全链条需求放量 [4][8]

市场表现 - 卫星产业链、商业航天成为近期市场最强主线，卫星ETF、航天航空ETF、通用航空ETF等产品涨幅超过5% [1] - 永赢卫星ETF跟踪国证商用卫星通信产业指数，聚焦卫星制造、火箭发射等商业航天核心环节，成分股包含航天电子、中国卫星等龙头企业 [1] - 富国卫星ETF、卫星ETF广发等跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造与发射、地面设备、通信导航、遥感应用等全产业链，前十大权重股合计权重超过63% [1] 行业催化与目标 - 马斯克提出航天业有史以来最雄心勃勃的制造目标之一：每年生产1万艘星舰飞船，SpaceX斥资2.5亿美元建造GigaBay工厂，旨在加速星舰生产，该工厂设计用于每年生产至多1000枚火箭 [2] - 国内商业航天有新进展，“钱塘号”火箭基地开工，这是国内首个海上回收复用火箭基地，星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务 [2] 政策与战略定位 - 招商证券认为，我国商业航天以保障国家安全与产业自主可控为核心战略定位，受轨道频谱资源稀缺、自主可控需求迫切等因素驱动，发展紧迫性凸显 [2] - 在《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》等政策支持，以及卫星规模化制造、可重复使用火箭等核心技术突破的双重赋能下，行业进入快速发展期 [2] - 国盛证券指出，商业航天有望迎来“基本面+政策”共振更大一轮主升浪，去年政策首提“航天强国”，对航天发展重视度显著提升，11月以来产业支持政策持续加码 [3] 行业前景与竞争格局 - 产业链上下游龙头企业营收稳步增长、订单储备充足，长期成长空间广阔 [2] - 产业端从已申报低轨星座规划看，今年发射进程预计显著提速，叠加长征/朱雀/天兵等可回收火箭等技术突破，板块预计将向上 [3] - 国金证券指出，低轨卫星资源紧张，发射卫星紧迫性强，国际电信联盟规定卫星频率及轨道使用规则是“先登先占、先占永得” [3] - 根据赛迪数据的测算，地球近地轨道的理论容量预计仅可容纳约6万颗卫星，马斯克的“星链”累计已发射超1万颗卫星，目标发射4.2万颗卫星，抢占大多数低轨卫星资源 [3] - 国内星网、“G60”中远期规划近3万颗卫星，国际电信联盟规则要求第9年需完成星座总规模的10%，否则资源可能会被收回，该准则倒逼国内卫星发射有望加速 [3]

市场表现 - 2025年1月6日A股卫星产业板块表现强势，航天电子、中国卫通、北方导航等多只个股涨停 [1] - 卫星主题ETF大幅上涨，卫星ETF鹏华、卫星ETF易方达涨幅超过8%，卫星ETF广发、卫星ETF、卫星产业ETF涨幅超过7% [1] - 通用航空相关ETF同样表现强劲，通用航空ETF基金、通用航空ETF涨幅超过6% [1] - 卫星产业ETF跟踪的中证卫星产业指数覆盖卫星制造与发射、地面设备、通信导航、遥感应用等全产业链，其商业航天含量为43.22%，航天航空装备合计权重为36.2%，均处卫星主题指数第一 [1] - 该ETF前十大权重股合计权重超过60%，囊括了航天电子、中国卫星、中国卫通、华测导航、北斗星通等产业链上中下游公司 [1] 行业动态与催化剂 - 星河动力航天公司将于近期择机实施“谷神星一号海射型(遥七)”商业运载火箭发射任务，任务代号为“望海潮” [2] - 开源证券认为，到2026年，国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振 [3] - 华创证券指出，卫星互联网是地面通信网络的补充和增强，也是实现万物互联的基础，我国国家层面政策近期频出 [3] - 卫星频率和轨道资源为先到先得，正成为大国战略竞争的关键领域，美国SpaceX公司的星链项目进展最快，已发射卫星数量超过1万颗 [3] - 我国正在推进GW星座和千帆星座两大卫星互联网核心项目，远景规划组网卫星总数分别达到1.3万颗和1.5万颗 [3] - 根据国际电信联盟规则，卫星频率和轨道资源的分配有严格的发射时间与数量要求，预计2026年我国两大星座将进入组网加速阶段 [3] 产业趋势与前景 - 东吴证券认为，太空算力产业正加速演进，是破解全球算力资源瓶颈的核心路径，其战略价值日益凸显 [4] - 当前太空算力技术路线与工程方案仍处于多元探索与快速迭代阶段，中美两国已形成各具特色的发展格局 [4] - 众多科技巨头与创新企业正加大投入、推进关键验证 [4] - 太空算力有望成为未来十年算力基础设施中增长最快、技术壁垒最高、也是最具颠覆性的关键领域 [4]