作者背景与投资理念 - 作者采用价值投资理念 以所有者心态进行长期投资 不撰写看空报告或建议做空 [1] - 作者的个人职业转型源于对政治生涯的失望 于2019年转向以价值投资实现财富增长和风险管理 [1] - 作者在2020年至2022年期间于一家律师事务所担任销售职位 作为顶级销售员 曾管理团队并参与销售策略制定 这有助于其通过销售策略评估公司前景 [1] - 作者在2022年至2023年期间于富达投资担任投资顾问代表 专注于401K规划 但因其价值投资理念与公司的现代投资组合理论框架不符而选择离开 [1] - 作者自2023年11月起开始在Seeking Alpha平台撰写文章 分享其为自己寻找的投资机会 并与读者共同实践其投资道路 [1] 研究方法与知识积累 - 作者利用业余时间广泛阅读书籍和公司年报 持续积累关于上市公司的知识库 [1] - 作者对能够“自我推销”的产品表现出特别的兴趣 [1] - 作者通过自学提前两周通过了Series资格考试 [1]

文章核心观点 - 对Blue Bird (BLBD)股票的看涨理由似乎非常充分 尽管股价在公布2024财年第一季度财报后接近历史高位 但估值仍然非常合理 尽管外部环境波动[1] 分析师背景与立场 - 分析师自2011年起为Seeking Alpha等投资网站撰稿 总体偏向价值投资而非成长投资[1] - 分析师于1999年获得Series 7和63执照 曾在纽约一家小型科技零售经纪公司亲历互联网泡沫的顶峰与破裂[1] - 分析师目前也是The Atlantic Current播客的联合主持人[1] - 分析师声明其未持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 且在接下来72小时内也无计划建立任何此类头寸[2] - 文章表达分析师个人观点 分析师未因本文获得相关公司报酬 与所提及公司无业务关系[2] 平台免责声明 - 平台声明过往表现不保证未来结果 所提供内容不构成针对任何特定投资者的投资建议[3] - 所表达观点可能不代表Seeking Alpha的整体意见[3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行[3] - 平台分析师为第三方作者 包括专业和散户投资者 他们可能未受任何机构或监管机构许可或认证[3]

文章核心观点 - 作者认为安姆科公司目前被明显低估 其与贝里环球合并后有望产生强大的协同效应 且提供约6.4%的高股息收益率 [1] 作者背景与研究方法 - 作者拥有超过十年的公司深度研究经验 覆盖领域广泛 包括大宗商品、科技及新兴市场股票 [1] - 作者运营以价值投资为核心的YouTube频道 已研究过数百家不同的公司 [1] - 作者擅长覆盖的行业类型包括金属与矿业股 同时对消费、房地产投资信托基金及公用事业等行业也较为熟悉 [1]

作者背景与投资理念 - 作者采用价值投资理念 以所有者心态进行长期投资 不撰写看空报告或建议做空 [1] - 作者因个人职业发展原因于2019年转向金融领域 旨在通过价值投资实现财富增长并管理风险 [1] - 作者在2020年至2022年期间于一家律师事务所担任销售职务 并成为顶级销售员 这段经历有助于其通过销售策略评估公司前景 [1] 职业经历与知识积累 - 作者在2022年至2023年期间于富达投资担任投资顾问代表 专注于401K规划 并提前两周通过了系列考试 [1] - 作者在业余时间广泛阅读书籍和公司年报 持续积累关于上市公司的知识库 [1] - 作者因个人价值投资理念与富达基于现代投资组合理论的401K规划存在分歧 于一年后选择离职 [1] 当前活动与内容创作 - 作者自2023年11月起在Seeking Alpha平台撰写文章 分享其为自己寻找的投资机会 [1] - 作者在积极储蓄和积累资本的同时 也进行主动投资 其文章旨在与读者共同探索投资道路 [1]

研究服务与业绩记录 - 为偏好低风险的投资者提供专注于稳定股息派发公司的投资选择 [1] - 研究服务专注于能源、航运和海工市场领域 [1] - 分析师团队拥有10年业绩记录 能在各种市场条件下实现超额回报 [1] - 过去十年 仅做多模型投资组合实现了近40%的年化回报 总回报超过23倍 [1] 分析师背景与覆盖范围 - 分析师对Wolfspeed公司的研究是此前系列文章的更新 [2] - 分析师交易策略包括日内及中短期的多空头寸 [3] - 历史研究重点为科技股 近两年扩展至海工钻井与供应行业以及航运业（油轮、集装箱、干散货）的广泛覆盖 [3] - 同时密切关注仍处于早期阶段的燃料电池行业 [3] - 分析师位于德国 在近20年前成为日内交易员之前 曾在普华永道担任审计师 [3] - 在交易生涯中 成功应对了互联网泡沫破裂、911事件后续影响以及次贷危机 [3]

公司核心投资观点 - 文章核心观点认为The Trade Desk股票目前处于难以置信的低价水平 是兼具成长与价值的投资机会 有望在2026年跑赢标普500指数[1][3][4] - 尽管公司面临激烈竞争 但其业务基本面依然强劲 当前股价为远期市盈率的13倍 显著低于标普500指数的22.2倍 为投资者提供了以折扣价买入高速增长公司的机会[9][11] 公司业务与市场地位 - The Trade Desk运营买方广告平台 帮助客户在互联网最佳位置投放广告 其覆盖网站、播客、联网电视等多种渠道[6] - 程序化广告是广告市场的下一个大趋势 正在持续从线性电视和传统广告中夺取市场份额[6] - 亚马逊是公司的主要竞争对手之一 其广告业务规模庞大且不断增长 凭借在可信赖电商平台展示用户所需产品的独特能力 获得了较高的投资回报率 并夺取了The Trade Desk的部分主要市场[8] 公司财务与估值表现 - 公司上一季度营收增长18% 虽低于历史增速 但仍高于市场10%的平均年回报率[9] - 华尔街分析师预计公司2026年营收将增长16% 有望继续实现超越市场的增长[9] - 公司股票当前远期市盈率为13倍 而标普500指数的远期市盈率为22.2倍 估值存在显著折扣[9][11] - 公司股票当日上涨3.03% 报收27.04美元 当前市值130亿美元 52周价格区间为26.01美元至125.80美元 较历史高点下跌了80%[3][7][8] 行业竞争格局 - 程序化广告领域吸引了众多竞争者 行业竞争激烈[6] - 亚马逊广告凭借其电商平台的独特优势 对The Trade Desk构成了重大挑战[8]

公司背景与成立 - 公司由专注的投资专业人士于1976年创立 [1] - 公司的基本信念自成立以来保持不变 [1] 投资理念与哲学 - 公司是价值投资者 相信股票价格长期将反映其基础公司的价值 [1] - 投资过程被定义为长期拥有一部分业务 [1] - 公司是独立的思想者 不依赖华尔街寻求答案 [1] 投资组合构建方法 - 为客户构建投资组合时 寻找那些在市场上交易价格相对其内在价值有显著折扣的公司 [1] - 这些公司必须提供显著的盈利潜力 并由像所有者一样思考和行动的管理者运营 [1] 研究流程与团队 - 公司坚信深入、基础研究的重要性 [1] - 研究流程基于一套严谨的定量和定性筛选过程 [1] - 经验丰富的分析师是通才 根据每家公司的基本特征进行评估 [1] 客户服务与承诺 - 为客户提供成功的投资成果需要一致的投资哲学、对卓越投资研究的承诺以及高水平的客户服务 [1] - 公司的客户名册多年来不断增长 [1]

伯克希尔哈撒韦公司 - 公司核心业务为保险业务 尽管在2025年初因加州野火遭遇挫折 但该业务在2025年前九个月仍实现了承保利润增长3% 预计在Greg Abel的领导下 其卓越运营将保持稳定 [1] - 公司于2025年初由Warren Buffett将管理权移交给Greg Abel 但公司拥有由优质业务和少数股权组成的投资组合 [2] - 公司股票目前交易价格约为账面价值的1.55倍 其中近三分之一的账面价值来自其可交易股票投资组合 该估值被视为公平但并非廉价 [8] 比尔及梅琳达·盖茨基金会投资组合 - 基金会投资组合高度集中于少数价值股 其全部可交易股票投资组合中约59%仅投资于三只杰出股票 [5] - 截至第三季度末 基金会信托持有2180万股伯克希尔哈撒韦股票 按当前价格计算价值110亿美元 [3] - Warren Buffett每年向该基金会捐赠大量伯克希尔哈撒韦B类股票 去年的捐赠量为940万股 [4] WM（前身为Waste Management） - 该股占盖茨基金会信托资产的17% 截至最近更新 基金会持有2890万股 按当前价格计算价值约66亿美元 [9] - 公司拥有超过260个垃圾填埋场的优势组合 监管壁垒使其在增长缓慢的行业中拥有巨大竞争优势 能够产生稳定的利润增长 [10] - 公司传统垃圾清运业务在2025年调整后营业利润率为31.5% 高于2024年的30% 管理层预计2026年利润率将进一步扩大 [11] - 公司成功整合了Stericycle收购业务（现更名为WM Healthcare Solutions） 该业务在2025年调整后营业利润率为16.9% 未来有较大提升空间 [12] - 管理层对2026年的收入增长预期中值为5.2% 令投资者失望 其远期市盈率约为27.5倍 可能略显昂贵 [12] 加拿大国家铁路公司 - 该股占盖茨基金会资产的13.3% 基金会目前持有5180万股 价值约51亿美元 其中4460万股是2022年从盖茨个人投资组合中转入的 [13] - 尽管特朗普总统的关税政策对进口量造成压力 但公司2025年收入同比增长2% 这得益于去年最后四个月创纪录的谷物运输量 [14] - 管理层2026年收入展望为持平 盈利改善将来自运营改进 公司已授权一项高达2400万股（约流通股的3.9%）的股票回购计划 [15] - 公司将2026年资本支出预算削减至28亿美元 较2025年下降15% 结合运营利润率改善 应能产生充足的额外自由现金流以支持资本回报计划 [16] - 公司企业价值与EBITDA比率低于12倍 估值低于同行 [17] 微软与比尔·盖茨财富 - 比尔·盖茨在1999年互联网泡沫时期成为全球首位“百亿富翁” 净资产达到1000亿美元 比下一位达到此门槛的人早了18年 [7] - 尽管微软市值已远超其世纪之交的峰值 但盖茨净资产仍保持在约1000亿美元 因为他持续将财富捐赠给盖茨基金会 并计划在未来二十年捐出几乎所有剩余财富 [6]

产品概况与定位 - 贝莱德旗下两只价值型ETF iShares Russell 2000 Value ETF (IWN) 和 iShares SP Mid-Cap 400 Value ETF (IJJ) 均旨在提供美国股市的价值敞口 但两者在公司规模和行业侧重点上存在差异[2] - 两只ETF均于20年前同日创建 但此后发展路径不同[1] 成本与规模对比 - IJJ的费用比率更低 为0.18% 而IWN为0.24%[3] - IJJ的股息收益率为1.7% 略高于IWN的1.53%[3] - 截至2026年1月7日 IWN的资产管理规模为125.9亿美元 IJJ为84.7亿美元[3] 投资组合构成 - IJJ追踪一篮子中盘价值股 持有311只股票 重点配置金融服务业、工业和非必需消费品行业[6] - IJJ的前三大持仓包括US Foods Holding Corp、Reliance, Inc.和Alcoa Corp[6] - IWN持有1413只小盘价值股 行业配置与IJJ类似但更为分散[7] - IWN的前三大持仓包括EchoStar Corp、Hecla Mining Company和TTM Technologies, Inc 但每只股票在投资组合中占比相对较小[7] 表现与风险特征 - 截至2026年1月7日 IWN的过去一年总回报率为18.44% 高于IJJ的10.84%[3] - 过去五年 IJJ的累计表现优于IWN 超过20%[10] - 若五年前投资1000美元 IJJ的终值为1528美元 IWN的终值为1338美元[5] - IWN的五年最大回撤为-26.71% 高于IJJ的-22.68% 表明其波动性更大[5] - 小盘股通常被认为比大盘股和中盘股波动性更大 因为公司更年轻、根基较浅或服务于更利基的市场[8] - 中盘股通常被视为兼具一定基础和发展空间的“甜蜜点”[9] - IWN的价格将与小型股的波动性相关 而IJJ则像其持有的中型公司一样更为稳定[10] 投资者选择考量 - 选择哪只ETF的一个最大决定因素是投资者愿意承担的风险程度[8] - 小盘股由于增长空间更大而波动性往往更高 如果价格上涨可能带来益处[8] - 对于风险偏好较低的投资者 IJJ是更理想的选择 并且仍能提供可观的价格涨幅[10]

作者背景与研究范围 - 作者拥有超过10年的深度公司研究经验，覆盖大宗商品（如石油、天然气、黄金、铜）和科技公司（如谷歌、诺基亚）以及众多新兴市场股票 [1] - 作者运营个人博客约3年后，转向专注于价值投资的YouTube频道，已研究过数百家不同的公司 [1] - 作者最擅长覆盖金属和矿业类股票，同时对其他多个行业（如非必需消费品/必需消费品、房地产投资信托基金和公用事业）也有研究经验 [1]