2025年11月公募基金市场概况 - 截至2025年11月，全市场公募基金资产净值合计为36万亿元，环比微降0.06% [1] - 全市场公募基金总份额为31.36万亿份，环比增长0.37% [1] - 权益型基金总份额为6.5万亿份，环比增长1.55% [1] - 债券型基金总份额为9.15万亿份，环比增长0.21% [1] - 货币型基金份额为14.61万亿份，环比下降0.44% [1] 新发基金与存量基金资金流 - 2025年11月全市场新发基金945.67亿份，环比大幅增长30.81%，占当月公募基金份额总增量的82.64% [1] - 权益类新发基金546.69亿份，环比增长42.27% [1] - 债券类新发基金216.66亿份，环比增长49.2% [1] - 全市场存续基金份额的留存率为100.06%，显示存量基金整体实现净流入 [1] - 权益类存续基金份额留存率为100.69%，债券类存续基金份额留存率为99.97% [1] 投资者行为与偏好 - 个人投资者风险偏好略有好转，普通股票型、指数增强型及混合型基金份额环比分别增长0.18%、3.62%、0.41% [2] - QDII和FOF基金持续净流入，份额环比增速分别为3.97%和8.88% [2] - 机构投资者在利率波动环境中寻求收益增厚，资金主要流向二级债基和REITs，份额环比分别增长0.50%和1.10% [2] 市场环境与产品趋势 - 10年期国债收益率向上波动，债券市场行情震荡，增大了资本利得获取难度 [3] - 新发固收产品转向收益更具吸引力的“固收+”产品 [3] - 权益市场虽有波动，但居民风险偏好略有好转，存量权益产品实现净流入 [3] - 混合型FOF产品新发规模持续环比增长，成为新发产品的重要方向 [3] - 招商银行“TREE长盈计划”联合公募基金打造一站式资产配置解决方案，通过优选FOF标的实现多资产配置，助推了多只规模较大的FOF发行 [3] 行业监管动态 - 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》已下发，旨在实现基金管理人任职人员与投资者利益的深度绑定，行业更加关注投资者体验 [3] 投资建议 - 推荐机构服务能力与投顾业务能力更强的券商 [4]

2025年11月公募基金市场概况 - 截至2025年11月，全市场公募基金资产净值合计为36万亿元，环比微降0.06% [3] - 全市场公募基金总份额为31.36万亿份，环比增长0.37% [3] - 权益型基金总份额为6.5万亿份，环比增长1.55% [3] - 债券型基金总份额为9.15万亿份，环比增长0.21% [3] - 货币型基金份额为14.61万亿份，环比下降0.44% [3] 新发基金与存量基金表现 - 2025年11月全市场新发基金945.67亿份，环比大幅增长30.81%，占当月公募基金份额增量的82.64% [3] - 权益类新发基金546.69亿份，环比增长42.27% [3] - 债券类新发基金216.66亿份，环比增长49.2% [3] - 2025年11月全市场存续基金份额的留存率为100.06%，其中权益类存续基金份额留存率为100.69%，债券类为99.97% [3] 投资者行为与风险偏好 - 个人投资者风险偏好略有恢复，普通股票型、指数增强型及混合型基金份额环比分别增长0.18%、3.62%、0.41% [4] - QDII和FOF基金持续净流入，份额环比增速分别为3.97%、8.88% [4] - 机构投资者在利率波动环境中寻求增厚收益，资金主要流向二级债基、REITs等，份额环比增长0.50%、1.10% [4] 行业发展趋势与产品动态 - 10年期国债收益率向上波动，债市行情震荡，增大了资本利得获取难度，新发固收产品转向收益更具吸引力的固收+产品 [5] - 权益市场虽有波动，但居民风险偏好略有好转，存量权益产品实现净流入 [5] - 混合型FOF产品新发规模持续环比增长，成为新发产品的重要方向 [5] - 招商银行“TREE长盈计划”联合公募基金打造一站式资产配置解决方案，通过优选FOF标的实现多资产配置，控制风险并追求稳健收益 [5] 行业监管与绩效考核新规 - 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》已经下发，旨在实现基金管理人任职人员与投资者利益的深度绑定，更加关注投资者体验 [5] - 行业推荐机构服务能力与投顾业务能力更强的券商 [5]

公募FOF十月发行热潮 - 10月公募FOF掀起发行热潮，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有（FOF）于10月27日成立，首募规模达55.77亿元，为月内销量最高产品，该基金发行首日即售罄 [1] - 10月为第四只销量超20亿的公募FOF，平安盈享多元配置6个月持有（FOF）4天募资28.08亿元，浦银安盛盈丰多元配置3个月持有（FOF）5天募资27.16亿元，华夏盈泰稳健六个月持有（FOF）9天募资24.05亿元 [2] 招商银行渠道的关键作用 - 本月多只爆款FOF的主销渠道均为招商银行，招行通过“TREE长盈计划”联合公募机构打造一站式资产配置解决方案 [3] - “TREE长盈计划”将产品按风险收益分为四档：“安稳盈”权益仓位≤15%，年化收益目标3.5%以上；“安定盈”权益仓位≤25%，年化收益目标4.5%以上；“安鑫盈”权益仓位≤40%，年化收益目标跑赢基准；“安逸盈”权益仓位≤70%，年化收益目标跑赢基准 [4][5] - 目前每个档位均有数只备选产品，基金公司竞争激烈以寻求与招行合作 [6] 公募FOF行业发展历程与现状 - 公募FOF发展历经三阶段：2017-2021年为稳步发展阶段，规模从0增长至2222.41亿元；2022-2024年发展遇阻，产品数量从240只增至499只，但规模减少890.91亿元至1331.5亿元；2025年呈现“冰火两重天” [9] - 2025年老产品批量清盘，年内清盘数量达28只，创历年之最，清盘主因多为基金合同生效三年后资产净值低于2亿元 [9] - 与清盘潮相反，2025年新发产品爆款迭出，年内成立公募FOF共56只，规模合计561.24亿元，其中17只发行规模超10亿元，9只由招行主销；销量超50亿元的3只产品均出自招行 [10][11] 招行“TREE长盈计划”产品的规模增长 - 纳入招行“TREE长盈计划”的6只FOF持营规模大幅提升，其中5只年内规模增长超57亿元 [11] - 具体产品规模逆袭显著：易方达如意安诚六个月持有（FOF）从去年底0.78亿元增至三季度末57.95亿元；博时臻选楚汇三个月持有（FOF）从去年底2.47亿元增至三季度末61.17亿元；中欧盈选稳健6个月持有（FOF）前三季度规模增长68.24亿元；华安盈瑞稳健优选6个月持有（FOF）前三季度规模增长59.86亿元 [12][13] - 富国盈和臻选3个月持有期（FOF）规模从成立时60.01亿元增至三季度末117.59亿元，增长57.58亿元；兴证全球盈鑫多元配置三个月持有（FOF）规模从成立时7.97亿元增至三季度末27.04亿元，增长19.07亿元 [13] 渠道驱动繁荣的影响与行业展望 - 渠道创新推动基金公司向绝对收益导向与多元配置方向调整，有助于匹配零售客户“稳健赚钱”需求并发挥FOF资产配置价值 [14] - 渠道推广能提高公募FOF市场知名度和投资者接受度，并促使基金公司更注重产品设计，推动行业产品创新和优化 [14] - 过度依赖渠道销售可能导致投资者忽视产品本质风险，并使基金公司忽视自身品牌建设，渠道政策变化可能影响行业发展稳定性 [15] - 行业可持续发展需基金公司加强产品创新和投资管理能力，提升业绩和差异化竞争，同时渠道需持续筛选优质产品并提供专业服务 [15]