三三一战略

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松霖科技(603992):创新驱动多品类协同发展 积极拓展机器人产业布局
新浪财经· 2025-07-23 14:27
大健康业务表现 - 24年大健康业务营收3.59亿元,同比增长18%,毛利率49.18%,同比下降5.81个百分点,销售量306万件,同比下降31% [1] - 公司推动大健康软硬件业务融合,将饮水健康、美容健康品类与智能健康硬件结合发展 [1] - 在电子微气泡技术、臭氧微气泡技术等方面取得突破,并应用于现有品类升级和新品类拓展 [1] 智能厨卫业务表现 - 24年智能厨卫业务营收25.32亿元,同比下降1.63%,毛利率33.90%,同比提升0.71个百分点,销量5355万件,同比下降3% [1] - 公司在电子控制淋浴技术、超节水淋浴水花技术等方面取得新突破 [1] 机器人领域布局 - 2025年2月成立全资子公司厦门松霖机器人科技有限公司,并购厦门威迪思以增强底盘与控制技术 [2] - 公司具备AI硬件全链条能力,已在大健康等领域研发多款AI创新产品 [2] - 将厨卫、美容健康领域核心技术迁移至养老机器人研发,在运动控制、多模态情感交互等领域领先 [2] - 已涉及大健康机器人、工业类机器人、AI陪伴机器人、人形机器人等领域,首款人形机器人样机亮相国际厨卫展 [2] - 与伍心康养合作,有望成为智能养老机器人规模化落地标杆案例 [2] 战略与经营模式 - 公司践行"三三一"战略,聚焦机器人、大健康软硬件及智能厨卫三大领域,深化技术、设计、制造三大底层能力 [3] - 深化IDM模式,扩大产业化规模,整合客户资源和上下游产业 [3] - 智能电子事业部加强AI算法团队建设,提升产品智能化水平 [3] - 越南制造基地25年投产,增强海外产品交付与供给能力 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为32.12亿元、37.32亿元、48.54亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.55亿元、8.99亿元、12.14亿元 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.28元、2.08元、2.80元,PE为18.75倍、11.58倍、8.58倍 [3]
松霖科技:5月19日召开业绩说明会,投资者参与
证券之星· 2025-05-20 17:35
公司战略规划 - 公司以"三三一"战略为核心,聚焦机器人、大健康软硬件及智能厨卫三大领域,深化技术、设计、制造三大底层共享能力 [2] - 机器人领域涉及大健康机器人、工业机器人、I陪伴机器人、人形机器人,构建全产业链 [2] - 大健康板块通过智能测肤仪、止鼾枕等硬件构建检测-预防-治疗-康复全场景生态 [2] - 智能厨卫体系融合智能控制、节能环保技术,升级智能厨卫空间 [2] - 全面推进智能制造体系升级,通过数字化车间改造和自动化设备迭代提升生产效率 [2] - 构建IoT+I融合技术平台,驱动产品创新矩阵迭代,实现核心算法优化和工业设计突破 [2] - 全球化布局覆盖50+国家及地区市场,整合跨国研发资源与供应链 [2] 财务表现 - 2025年一季度主营收入5.62亿元,同比下降17.5% [5] - 归母净利润4545.56万元,同比下降59.17% [5] - 扣非净利润3605.49万元,同比下降64.73% [5] - 负债率23.31%,毛利率32.59% [5] - 机构预测2025年净利润范围4.58亿-7.12亿元,2026年5.26亿-7.82亿元 [6] 盈利增长点 - 智能厨卫业务通过智能马桶、集成淋浴系统等产品带动利润增长 [4] - 大健康业务聚焦美容个护、饮水健康等细分领域,打造第二增长曲线 [4] - 机器人业务在工业、健康护理和I陪伴机器人领域培育长期增长点 [4] - 全球化产能布局(越南基地+多区域客户)及高研发投入强化竞争优势 [4] 分红政策 - 承诺现金分红比例不低于当年可供分配利润的50% [3] - 政策兼顾股东回报与企业长远发展资金需求 [3] 行业前景 - 行业受益于智能家居升级、全球化供应链重构及人工智能发展三大趋势 [4] - 智能厨卫业务保持毛利率稳定,大健康软硬件业务保持高毛利率 [4] - 机器人业务处于培育期,需关注技术商业化进度及地缘政治风险 [4] 机构评级 - 最近90天内2家机构给出买入评级,目标均价25.98元 [5] - 国泰海通预测2025年净利润5.47亿元,目标价26.96元 [6] - 中金公司预测2025年净利润5.78亿元,目标价25.00元 [6]