行业创新模式 - 东莞创造性提出"零散工业废水"概念并首创集中处理模式，出台全国首个零散工业废水管理条例 [1] - 形成"治理模式全国首创+管理法规全国首创+融资产品全国首创+再贷款支持"的金融赋能"东莞模式" [1] - 已建成6家零散工业废水处理单位，集中处理近2万家企业废水 [2] 金融产品创新 - 全国首笔零散工业废水指标数据挂钩贷款落地，将企业环保指标与银行授信额度和利率动态挂钩 [1] - 东莞农商银行通过废水管理平台实时获取数据，快速发放贷款缓解企业融资难题 [2] - 贷款采用"环保越好、成本越低"市场化激励机制，排放量越大且处理达标率越高则利率优惠越大 [2] 企业案例 - 海新公司月均废水3000吨，获5000万元贷款额度，融资成本与废水处理量及达标排放稳定性挂钩 [2] - 华保公司年处理废水8.5万吨，获贷100万元且授信总额达3000余万元，阶段性利率优惠20基点 [3] 政策支持与推广 - 中国人民银行广东省分行推动"央行再贷款+挂钩贷产品+风险补偿"融资支持模式 [3] - 计划持续扩大该模式覆盖范围，支持更多中小微企业绿色转型 [3]

大健康业务表现 - 24年大健康业务营收3.59亿元，同比增长18%，毛利率49.18%，同比下降5.81个百分点，销售量306万件，同比下降31% [1] - 公司推动大健康软硬件业务融合，将饮水健康、美容健康品类与智能健康硬件结合发展 [1] - 在电子微气泡技术、臭氧微气泡技术等方面取得突破，并应用于现有品类升级和新品类拓展 [1] 智能厨卫业务表现 - 24年智能厨卫业务营收25.32亿元，同比下降1.63%，毛利率33.90%，同比提升0.71个百分点，销量5355万件，同比下降3% [1] - 公司在电子控制淋浴技术、超节水淋浴水花技术等方面取得新突破 [1] 机器人领域布局 - 2025年2月成立全资子公司厦门松霖机器人科技有限公司，并购厦门威迪思以增强底盘与控制技术 [2] - 公司具备AI硬件全链条能力，已在大健康等领域研发多款AI创新产品 [2] - 将厨卫、美容健康领域核心技术迁移至养老机器人研发，在运动控制、多模态情感交互等领域领先 [2] - 已涉及大健康机器人、工业类机器人、AI陪伴机器人、人形机器人等领域，首款人形机器人样机亮相国际厨卫展 [2] - 与伍心康养合作，有望成为智能养老机器人规模化落地标杆案例 [2] 战略与经营模式 - 公司践行"三三一"战略，聚焦机器人、大健康软硬件及智能厨卫三大领域，深化技术、设计、制造三大底层能力 [3] - 深化IDM模式，扩大产业化规模，整合客户资源和上下游产业 [3] - 智能电子事业部加强AI算法团队建设，提升产品智能化水平 [3] - 越南制造基地25年投产，增强海外产品交付与供给能力 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为32.12亿元、37.32亿元、48.54亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.55亿元、8.99亿元、12.14亿元 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.28元、2.08元、2.80元，PE为18.75倍、11.58倍、8.58倍 [3]

纪要涉及的公司 松霖科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务板块**：涉及机器人、大健康软硬件和智能厨卫三个主要业务板块。机器人业务处于培育期，涵盖大健康、工业类、小型AI陪伴、人形类机器人；大健康软硬件包括美容、睡眠、运动、饮水健康产品；智能厨卫包括智能马桶、水龙头等产品[3] 2. **核心竞争力**：采用独特的IDM模式，主动进行市场研究并提供完整技术方案，强调创新和IoT赋能，设计能力突出，获多项工业设计大奖，拥有多种制造能力并能共享底层制造资源实现品类多样化[4][5] 3. **研发投入**：每年将约7%的营业收入投入研发，重点关注AI和IoT领域，研发费用超两亿，有800多名研发人员，与高校、医院合作并设博士后科研工作站[2][6] 4. **全球化布局优势**：客户遍布全球，在意大利设设计中心，越南开设生产基地，建立国内外销售网络，派驻人员收集市场情报[2][7] 5. **出口情况**：仍以出口为主，占比约75%，美国市场占收入约20%，将部分产能转移至越南并已从越南出货[2][8][9] 6. **机器人板块与主业协同**：体现在大健康、工业生产和AI陪伴机器人领域，如大健康类利用公司硬件制造和算法基础研发产品，AI陪伴机器人结合算法和底层制造能力，工业类收购威吉斯补齐短板并定义低端医院后勤管家系统[10] 7. **业务收入构成**：智能厨卫业务占收入约80%，大健康业务约10%；智能厨卫国外市场占比约75%，大健康国外市场占比约90%[4][13][14] 8. **2025年二季度订单情况**：受美国加征关税和全球经济波动影响，存量项目订单压力增加，但新项目开发进度良好，越南生产基地投产利于新客户开拓[15][16] 9. **机器人研发团队规划**：规划80 - 100人，从内部抽调、外部招聘和高校合作招募算法人才[4][17] 10. **海外出口情况**：主要出口欧洲、美国及其他亚洲国家，欧洲占收入约30%，美国约20%，其他亚洲国家约14 - 15%，美国客人对关税政策反应不同，部分催促越南工厂扩产[18] 11. **越南工厂规划**：分两期建设，争取2025年底一期达产，两期完成后预计实现2亿美元收入，主要生产厨卫和大健康类产品[4][19] 12. **厨卫产品价格**：价格下降与产品结构变化有关，未来将通过技术创新推出新项目提升均价[20][21] 13. **厨卫客户情况**：客户粘性高，合作多为定制开发并收取模具费，有专利技术，客户包括国际知名品牌，花洒小品类在重要客户中市场份额可达50%[22][23] 14. **大健康领域价格**：价格增长因产品结构变化，美容仪类产品收入占比提升，未来单价将逐步提升，饮水健康产品占比提高将推动整体价格上升[24][26] 15. **盈利目标及展望**：2025年完成股权激励目标有压力，新项目转化推进但可能2026年放量；预计2026年业绩优于2025年，储位智能化、大健康领域和机器人业务都有增长[27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **与达亚合作**：原计划共同研发大健康类机器人项目，因达亚困难停滞，现由公司内部团队推进助力行走外骨骼康养助老产品和驻颜按摩设备研发[12] 2. **机器人客户渠道开拓**：机器人板块处于研发阶段，同时进行客户接洽调研和市场调查，现阶段聚焦B端市场[11] 3. **爆品情况**：公司从事低端市场业务，是否有爆品取决于品牌方推广力度，更关注拓展客户和项目[25]