根据提供的量化市场追踪周报，以下是其中涉及的量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 **1 主动权益基金仓位测算模型** - **模型构建思路**：通过持股市值加权计算主动权益型基金的平均仓位，以监测公募基金的整体配置动向[24] - **模型具体构建过程**： - 样本筛选：选择成立期满两个季度、未到期、规模大于5000万元、过去四期平均仓位大于60%的主动权益型基金作为合格样本[27] - 基金分类：主动权益型基金包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型四类[27] - 仓位计算：采用持股市值加权方法计算市场平均仓位，公式为加权平均仓位 = ∑(单基金持股市值 × 单基金仓位) / ∑单基金持股市值[24][27] - 数据来源：基于聚源、同花顺iFinD等数据源进行测算[27] **2 基金风格仓位分析模型** - **模型构建思路**：将主动偏股型基金的持仓按大盘/中盘/小盘和成长/价值维度进行划分，分析风格暴露变化[31] - **模型具体构建过程**： - 风格划分：采用六分法将基金持仓划分为大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值六大风格类别[31] - 仓位计算：基于基金重仓股数据，按风格类别分类汇总，计算各风格仓位占比[31] - 趋势分析：通过比较不同时间点的风格仓位分布，识别风格轮动趋势[31] **3 行业配置分析模型** - **模型构建思路**：基于中信一级行业分类，分析主动权益型基金在各行业的配置比例变化[34] - **模型具体构建过程**： - 行业分类：采用中信一级行业分类标准，共30个行业类别[35] - 配置计算：基于基金重仓股数据，按行业分类汇总持股市值，计算各行业配置比例[34] - 趋势识别：通过比较近期配置比例变化，识别增配和减配行业[34] 模型的回测效果 **1 主动权益基金仓位测算模型** - 截至2025/10/31，主动权益型基金平均仓位为88.89%[24] - 普通股票型基金平均仓位为91.34%（较上周下降1.26pct）[24] - 偏股混合型基金平均仓位为89.95%（较上周下降0.71pct）[24] - 配置型基金平均仓位为86.27%（较上周下降1.50pct）[24] - "固收+"基金平均仓位为23.74%（较上周上升0.22pct）[24] **2 基金风格仓位分析模型** - 大盘成长仓位为36.99%（较上周上升1.8pct）[31] - 大盘价值仓位为7.6%（较上周下降1.68pct）[31] - 中盘成长仓位为6.21%（较上周下降0.41pct）[31] - 中盘价值仓位为4.41%（较上周下降0.76pct）[31] - 小盘成长仓位为34.64%（较上周上升0.07pct）[31] - 小盘价值仓位为10.15%（较上周上升0.98pct）[31] **3 行业配置分析模型** - 电子行业仓位为20.50%（较上周提升1.27pct）[34] - 非银行金融仓位为3.11%（较上周提升0.60pct）[34] - 机械行业仓位为6.06%（较上周提升0.49pct）[34] - 医药行业仓位为10.48%（较上周下降1.12pct）[34] - 食品饮料仓位为3.05%（较上周下降0.69pct）[34] - 银行仓位为2.23%（较上周下降0.57pct）[34] 量化因子与构建方式 **1 资金流向因子** - **因子构建思路**：基于同花顺对主力资金的划分标准，分析不同资金规模的流向特征[55] - **因子具体构建过程**： - 资金规模划分： - 特大单：成交量在20万股以上，或成交金额在100万元以上的成交单[55] - 大单：成交量在6万股到20万股之间，或成交金额在30万到100万之间，或成交量占流通盘0.1%的成交单[55] - 中单：成交量在1万股与6万股之间，或成交金额在5万到30万之间的成交单[55] - 小单：成交量在1万股以下，或成交金额在5万元以下的成交单[55] - 流向计算：分别计算特大单、大单、中单、小单的净流入金额[56] **2 ETF资金流向因子** - **因子构建思路**：跟踪各类ETF产品的资金净流入情况，反映机构资金配置偏好[38] - **因子具体构建过程**： - 产品分类：将ETF分为宽基指数、行业指数（TMT/金融/消费/周期制造）、主题风格指数、境外指数、债券指数、商品指数等类别[38][65] - 流向计算：计算各类ETF的周度、月度、季度净流入金额[65] - 规模跟踪：同时跟踪ETF的产品规模和业绩表现[65] 因子的回测效果 **1 资金流向因子** - 本周主力净流出电子、通信、非银等行业[56] - 特大单净流入前五行业：基础化工（23.79亿元）、钢铁（7.91亿元）、传媒（7.78亿元）、交通运输（6.29亿元）、综合金融（5.97亿元）[62] - 特大单净流出前五行业：电子（-504.02亿元）、通信（-234.93亿元）、非银行金融（-126.44亿元）、机械（-67.25亿元）、计算机（-46.66亿元）[62] **2 ETF资金流向因子** - 宽基ETF本周净流入158.38亿元，规模为24711.89亿元[65] - 行业ETF-TMT本周净流入52.8亿元，规模为2772.25亿元[65] - 行业ETF-金融本周净流入13.15亿元，规模为2028.17亿元[65] - 行业ETF-消费本周净流入40.46亿元，规模为1906.28亿元[65] - 行业ETF-周期制造本周净流出107.07亿元，规模为3232.56亿元[65] - 境外指数ETF本周净流入87.68亿元，规模为8907.08亿元[65]

公募基金业绩比较基准改革与浦银安盛基金案例 核心观点 - 公募基金行业正推进业绩比较基准改革，部分产品长期偏离基准现象引发关注，浦银安盛基金旗下多只权益类产品因大幅跑输基准成为焦点 [2] - 浦银安盛首席权益投资官蒋佳良管理的12只基金中11只任期回报为负，部分产品净值腰斩，叠加高层人事动荡及历史"老鼠仓"事件，公司面临投研能力与治理双重考验 [2][8] - 行业监管趋严，证监会将强化基金业绩偏离度监管，或倒逼基金公司优化考核机制，落实"持有人利益优先"原则 [9] 浦银安盛基金具体问题 业绩表现 - 蒋佳良管理的浦银安盛品质优选A过去三年净值下跌46.75%，同期基准微涨0.46%，偏离幅度达47.21个百分点，成立以来累计亏损52.53% [3][4] - 该产品近三年、近两年业绩排名均处同类末端，近三年阶段涨幅-47.14%，大幅落后同类平均（-8.45%）和沪深300（-3.95%） [4] - 投资决策屡现偏差：2022年坚守新能源车板块遭遇估值下杀，2023年错失AI行情，2024年两端资产布局不足 [5] 管理费与规模 - 尽管业绩低迷，浦银安盛品质优选混合2024年仍收取管理费1016万元，2022-2023年累计管理费超5000万元 [6] - 公司公募规模3562亿元（行业第28），但19只产品规模低于5000万元清盘线，其中5只不足1600万元 [8] 公司治理 - 2024年高层人事动荡：董事长谢伟离任，副总经理李宏宇离职 [8] - 前基金经理许文峰涉"老鼠仓"被罚150万元，操纵账户与基金产品趋同交易累计亏损超700万元 [8] 银行系公募基金的优劣势分析 优势 - 依托母行资源获得资本金支持、信誉背书及稳定资金来源 [8] - 利用银行分支网络和销售体系推广产品，风险管理经验丰富 [8] 劣势 - 投资文化偏固定收益，权益类投资起步较晚且灵活性不足 [9] - 激励机制受集团制度约束，难以吸引顶尖人才 [9] - 品牌认知依赖银行影响力，专业基金管理形象建立存在挑战 [9]