美联储政策转向 - 研究机构预计美联储可能在下周利率决议上宣布停止缩减持债规模 [1] - 美联储主席鲍威尔本月初已暗示正在等待合适时机结束缩表 [1] - 上周回购市场的轻微波动或将成为促使美联储改变政策的关键信号 [1] 资产负债表操作 - 美联储预计将开始购买美债以抵消到期抵押贷款债券 [1] - 此举旨在维持整体资产负债表规模稳定 [1] 市场供应影响 - 随着美联储转向中性政策立场，市场短期国债供应量每月或将减少约200亿美元 [1]

美联储降息预期调整 - 摩根士丹利和德意志银行预计美联储未来数月将加快降息步伐 因通胀放缓和劳动力市场疲软 [1] - 市场普遍预计美联储将在下周会议宣布首次降息25个基点 交易员押注10月和12月继续降息 [1] - 德意志银行将2025年剩余时间降息预期增加至三次 此前预计本月降息后暂停至12月再次行动 [1] 机构具体预测差异 - 摩根士丹利预期美联储将连续四次会议降息直至明年1月 目标利率区间上限降至3.5% [1] - 市场多数投资者预计12月后暂停降息 2026年首次降息在4月出现 与摩根士丹利预测存在分歧 [1] - 德意志银行维持2026年全年暂停降息的预期 认为明年不会进一步降息 [1] 政策调整依据 - 通胀放缓与劳动力市场疲软为美联储更快迈向中性政策立场创造空间 [1] - 鉴于就业形势趋缓 央行将更果断地迈向中性利率目标 [1] - 摩根士丹利不认为本月会实施50个基点大幅度降息 因失业率仍处低位且联邦基金利率已接近中性利率100个基点 [1] 中长期政策展望 - 摩根士丹利预测明年1月后暂停降息以评估通胀影响 随后4月和7月进一步降息 [1] - 该行维持对终点利率的预测不变 尽管降息步伐预期大幅加快 [1] - 德意志银行指出2026年存在更多降息可能性 但当前预测与利率降至中性以下不符 [1]