接下来，市场焦点将转向周五将公布的零售销售月率。有恐怖数据之称的消费者支出晴雨表将成为外界 评估美股经济韧性的重要参考，华尔街预计，7月零售月率环比上升0.5%，较6月回落0.1个百分点，这 可能将成为劳动力市场环境变化的缩影。数据不及预期或进一步加剧外界对美国经济动能的担忧，加大 货币政策转向压力。 美联储主席候选范围扩大 美联储观察工具显示，9月降息的可能性达100%。 事实上，在最新非农报告公布后，降息概率就开始水涨船高。机构已经逐步调整对美联储政策的判断， 包括摩根大通、高盛在内的大行均将美联储今年首次降息时间窗口提前至9月。 当地时间周三，随着市场进一步消化7月通胀数据，利率市场定价完全消化了美联储下月降息的预期。 美国财政部长贝森特向媒体表示，鉴于就业数据疲软，他认为美联储届时有可能大幅降息50个基点，而 不是传统的25个基点。 贝森特当天向媒体表示，美联储去年9月以对就业市场疲软的担忧为理由进行了更大幅度的降息，这一 次也会如此。他的论点源于美国劳工统计局最近发布的就业报告，与5月和6月的初步估计相比，最新数 据下修了超过25万人。"如果在5月和6月看到这些数字，我怀疑我们可能会在6月和7月降息 ...

美联储降息预测 - 野村经济学家预测美联储将在9月开始降息，原因是劳动力市场疲软且通胀风险降低 [1] - 预计9月降息25个基点，随后在12月和次年3月各降一次 [1] - 分析师中位数预期未来三个月内降息25个基点，但降息时机存在分歧 [1] - 野村此前预计美联储官员要到今年晚些时候才会放宽政策 [1]

鲍曼表示，近期疲软的劳动力市场数据强化了她支持多次降息的观点，9月降息"将有助于避免劳动力 市场状况进一步不必要的恶化"。此外，关税推动的价格上涨不太可能以持续方式推高通胀。 今年以来美联储政策制定委员会一直维持利率不变，鲍曼在6月份之前一直支持这一立场，但之后转 而支持降息。她与理事沃勒在7月美联储决议上一起投票反对按兵不动，并支持降息25个基点， 这是 自1993年以来首次出现多位理事异议的情况。 在周六于科罗拉多斯普林斯向堪萨斯银行家协会发表的准备好的讲话中，鲍曼明确表示支持年内降息 三次。 她认为，在基础通胀朝着2%目标持续轨道运行、总需求疲软以及劳动力市场出现脆弱性迹象的背景 下，美联储应该关注就业目标面临的风险。 据美国劳工统计局数据，7月份雇主新增就业岗位仅7.3万个，低于预期，而前两个月的就业增长数据 被向下修正了近26万个。失业率从6月份的4.1%上升至4.2%。 值得注意的是，鲍曼于2018年被特朗普任命为美联储理事。鲍曼于2018年被特朗普任命为美联储理 事，前美联储三号人物、纽约联储主席杜德利认为，鲍曼支持降息是在向特朗普"致谢"，感谢其提名 她担任负责监管的副主席。 就业疲软引发担忧 ...

货币政策与降息预期 - 美联储官员Michelle Bowman支持2025年降息三次，并认为疲软的劳动力市场数据强化了这一观点 [1] - Bowman与美联储理事Christopher Waller在7月支持降息25基点，此前6月仍支持维持利率不变 [1] - Bowman敦促其他央行决策者在9月会议上开始降息，以避免劳动力市场进一步恶化 [1] - 美联储可能还有其他官员在9月会议上支持降息 [1] 劳动力市场数据 - 7月非农就业人数增加7.3万人，此前两个月数据被大幅下修近26万人 [2] - 失业率从6月的4.1%上升至4.2% [2] - 旧金山联储行长Mary Daly、明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari和美联储理事Lisa Cook对劳动力市场急剧降温表示担忧 [2] 通胀与关税影响 - Bowman认为关税驱动的价格上涨不太可能持续推高通胀 [1] - 她表示物价稳定面临的上行风险已减弱，因基础通胀率持续向2%迈进 [1] 社区银行会议 - Bowman将于10月9日主持社区银行会议，探讨针对社区银行资本框架的潜在改革方案 [3] - 她此前对社区银行的竞争格局表示担忧，因市场份额被规模更大的银行蚕食 [3] - Bowman强调社区银行是金融体系的基石，但长期被忽视 [3]

美联储理事鲍曼货币政策立场转变 - 美联储理事鲍曼从支持维持利率不变转向支持年内降息三次 并在7月FOMC会议上投票支持降息25个基点 这是自1993年以来首次出现多位理事异议的情况 [1] - 鲍曼认为9月启动降息将避免劳动力市场进一步恶化 并降低未来需要更大政策修正的可能性 [1] - 鲍曼的立场转变与近期疲软的劳动力市场数据直接相关 7月新增就业岗位仅7 3万个 低于预期 且前两个月数据被下修近26万个 [2] 劳动力市场数据与降息依据 - 美国7月失业率从6月的4 1%上升至4 2% 就业增长显著放缓 强化了鲍曼支持降息的立场 [2] - 鲍曼强调在基础通胀向2%目标迈进 总需求疲软和劳动力市场出现脆弱性迹象的背景下 美联储应更关注就业目标风险 [2] - 除鲍曼外 旧金山联储主席戴利 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和理事库克也对劳动力市场急剧降温表示担忧 [2] 关税与通胀观点 - 鲍曼重申关税推动的价格上涨不会持续推高通胀 随着对关税影响信心的增强 价格稳定面临的上行风险已减弱 [1][2] - 这一观点支持其降息主张 因通胀上行压力减轻为货币政策宽松提供了空间 [1] 政治背景与人事因素 - 鲍曼由特朗普于2018年任命为美联储理事 其支持降息的立场被解读为对提名其担任负责监管副主席的"致谢" [1]

美联储政策动向 - 三位美联储政策制定参与者对美国劳动力市场持续疲软表示担忧 [1] - 美联储可能在9月会议上启动降息 [1] 美国劳动力市场数据 - 美国7月新增非农就业岗位仅7 3万个 远低于市场预期 [1]

美联储议息会议异议声明 - 两位美联储理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒投票反对联邦公开市场委员会决议，这是自1993年以来首次出现两位理事同时投反对票的情况 [1][3] - 两人的异议声明发布于美国非农数据遭遇严重下修且降息预期抬高的背景下 [3] 降息理由分析 - 鲍曼强调劳动力市场出现疲软迹象，建议逐步从紧缩政策转向中性水平（当前联邦基金利率4.25%-4.5% vs 中性水平3%），以防范经济恶化和就业市场受损风险 [6][10] - 沃勒指出私营部门就业增长几近停滞，认为应提前降息以避免劳动力市场快速恶化，并建议以适度速度逐步降息至中性水平 [7][10] - 两人均不认同特朗普提出的"一口气降息3%"建议，但主张渐进式降息以维持就业市场稳定 [9][11] 政策立场分歧 - 沃勒批评美联储"观望"态度过于谨慎，认为延迟行动可能导致政策滞后并加剧经济风险 [8] - 鲍曼此前持鹰派立场（去年反对大幅降息），此次转向支持降息引发市场对其立场变化的关注 [14] 政治背景与市场解读 - 沃勒被视作美联储主席候选人之一，其降息主张被部分解读为政治动机，但他本人否认这一说法 [13] - 摩根大通经济学家费罗利将两人的反对票称为"附在声明上的求职申请"，但认为不应过度解读其对未来政策的影响 [14] 后续政策展望 - 美联储主席鲍威尔强调9月决议将"看数据"决定，下次议息会议定于9月16-17日举行 [15] - 美联储将在8月底完成政策框架审议，杰克逊霍尔年会可能释放更多信号 [15]

劳动力市场疲软迹象 - 7月份美国就业岗位仅增加7.3万个，显示劳动力市场增长放缓 [1] - 失业率从4.1%小幅升至4.2%，表明就业市场出现疲软 [1] - 5月份新增就业人数从14.4万大幅下调至1.9万，6月份从14.7万下调至1.4万，显示前期数据被显著修正 [1] 美联储官员观点 - 美联储理事沃勒和鲍曼指出劳动力市场出现疲软迹象，支持货币宽松政策 [1] 市场反应 - 美国国债收益率下跌，10年期国债收益率为4.295%，2年期国债收益率为3.801% [1] - 美元汇率随就业数据公布而下跌 [1]

英国国债市场动态 - 英国国债收益率涨幅超过欧洲其他国家同类债券 [1] - 投资者开始抛售英国政府债券 [1] - 英国经济面临"经济放缓与高通胀并存"的不利局面 [1] 经济数据影响 - 本周数据显示英国通胀上升且劳动力市场疲软 [1] - GDP下滑、通胀上升及劳动力市场疲软的组合可能导致英国债券市场表现落后于其他欧洲国家 [1] 分析师观点 - XTB分析师认为英国国债收益率上涨速度超过欧洲其他国家债券表明投资者可能在回避英国国债 [1] - 预计今年夏季剩余时间里英国债券市场表现可能进一步落后 [1]

美联储政策动向 - 实际劳动力市场疲软可能成为推动降息的因素 [1] - 通胀问题可能导致政策偏向其他方向而非降息 [1]