瑞达期货研究院 「2025.09.05」 工业硅多晶硅市场周报 双硅强势突破区间，消息影响驱动行情 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 研究员:黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 3 u 行情回顾： 本周工业硅上涨5.13%，本周多晶硅上涨14.49%。本周工业硅期货市场呈现先抑后扬走势，整体波动较为 剧烈，本周在基本面压制下，工业硅上半周出现了回落表现，后续由于消息面影响，在多晶硅强势拉升表现下，周五 带动工业硅大幅上行，多晶硅期货市场表现为平台突破，上半周出现平台宽幅震荡，到了周五在消息面作用下，现货 大幅拉升，多晶硅出现了涨停表现 u 行情展望：工业硅方面，从基本面来看，供应端，随着丰水期的深入，西南地区电价优势愈发明显，刺激硅厂复产进 程显著加快。四川、云南等地新增开炉数量持续上升，新疆部分大厂维持稳定生产节奏，但一些中小硅厂受前期低价 影响，利润空间被严重压缩，复产积极性不高，因此新疆整体产量保持 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅下跌0.68%，多晶硅下跌2.53%，工业硅期货先跌后涨，多晶硅期货高位震荡 [4] - 工业硅需求开始稳步下滑但供给有所下滑，整体维持震荡态势；多晶硅供给增加需求减弱，预计下周行情继续调整，价格大概率震荡 [4] - 操作上工业硅主力合约在8000 - 9000区间震荡，止损区间7500 - 9500；多晶硅主力合约短期震荡，震荡区间46000 - 53000，止损区间44000 - 55000 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：工业硅期货先跌后涨，周五因光伏开会反弹；多晶硅期货高位震荡，价格达52000以上后回落 [4] - 行情展望：工业硅供应端西南复产加快，新疆大厂稳定中小厂复产积极性不高；需求端有机硅走弱、多晶硅需求或受限、铝合金需求稳定，总需求持平；多晶硅供应端产量攀升，需求端受终端需求疲软抑制，预计下周行情调整，价格震荡 [4] - 操作建议：工业硅主力合约区间震荡，区间8000 - 9000，止损7500 - 9500；多晶硅主力合约短期震荡，区间46000 - 53000，止损44000 - 55000 [4] 期现市场 - 本周工业硅和多晶硅期价均下跌，工业硅价格震荡、现货走低、基差回落，多晶硅期价震荡、基差走强、现货走高 [5][10][14] - 截至20250821，工业硅现货价格9250元/吨，较上周下跌150元/吨，基差615元/吨；多晶硅现货价格49元/千克，较上周上涨2元/千克，基差 - 2530元/克 [12][16] - 本周工业硅开工率和产量持平，全国工业硅产量约7.98万吨，产能利用率54.95% [18][20] 产业情况 - 本周工业硅原材料下滑、电价持平，丰水期成本低位，仓单上行，截至20250821仓单数量51166手，环比增加465手 [23][28][30] - 有机硅产量和开工率下行，截至20250821周度产量4.78万吨，下跌3.04%，开工率72.71%，下跌3.12%；成本下行、现货价回落、利润小幅回落，截至20250821现货价11100元/吨，较上周下跌620元/吨，毛利润 - 57元/吨，较上周下跌327元/吨，成本11157元/吨，较上周下跌293元/吨 [32][37][43] - 铝合金现货上涨、库存大幅上涨，截至20250821价格20400元/吨，较上周上涨100元/吨，库存5.21万吨，较上周上涨0.27万吨，预计工业硅需求难有表现 [45][47] - 硅片和电池片价格持平，截至20250821硅片价格1.37元/片，电池片价格0.29元/瓦，多晶硅需求走平，预计对多晶硅形成拖累 [52][57] - 多晶硅成本下行、利润上行、产量上行，截至0821利润9510元/吨，平均成本39490元/吨，行业正在逐步改善 [59][62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅上涨0.75%，多晶硅下跌3.01%，工业硅主力合约建议在6800 - 7800区间震荡操作，止损区间6500 - 8000；多晶硅主力合约短期震荡，震荡区间32500 - 39000，止损区间32000 - 42000 [7] - 工业硅供应端云南、四川等地进入丰水期，产量小幅增加，产能利用率提升；需求端三大下游行业对工业硅总需求呈持平趋势；多晶硅供应端厂家降负荷运行，需求端疲软，库存高位 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周工业硅上半周逼近大厂现金成本价后反弹，07合约换月预计表现不大，08合约空仓增加；多晶硅因美国储能企业破产致下游光伏价格下滑，延续跌势 [7] - 行情展望：工业硅供应端丰水期产量增加，需求端有机硅或小幅增产形成部分利好，多晶硅需求下滑，铝合金按需补库难拉动，总需求持平；多晶硅供应端降负荷，需求端疲软、库存高，需求面临较大压力 [7] 期现市场 - 本周工业硅和多晶硅期价均下跌，工业硅价格下跌、现货小幅走平、基差走弱，期货近月恐慌减少；多晶硅期价大幅下跌、基差走弱、现货走低 [8][13][17] - 截至20250613，工业硅现货价格报8150元/吨，基差报805元/吨；多晶硅现货价格报32元/千克，基差报 - 1695元/克 [15][19] - 本周工业硅开工率和产量上涨，全国工业硅产量约为7.06万吨，产能利用率为48.62% [21][22] 产业情况 - 工业硅原材料下跌，跌破多数厂家生产成本线，部分企业检修，价格暂无支撑；成本降低，新疆伊犁补贴、西南地区电价下调 [25][28] - 工业硅仓单和社会库存下滑，但整体库存压力仍大，截至20250612，仓单数量报58372手，环比下降3431手；截至20250606，社会库存总计报58.7万吨，下跌0.2万吨 [30][32] - 下游有机硅产量和开工率上涨，截至20250612，周度产量报4.36万吨，上涨0.49万吨，周度开工率报66.28%，上涨7.61%；现货成本受丰水期影响下滑，因增产价格下跌、利润下滑，预计产量继续保持 [35][39][41] - 铝合金现货下跌、库存上涨，被动去库存，难拉动工业硅需求，截至20250612，铝合金价格报20200元/吨，下跌200元/吨，铝合金锭库存报2.23万吨，上涨0.12万吨 [47][49] - 硅片价格下跌、电池片价格持平，硅片价格下滑拖累多晶硅需求，终端电池片需求不明朗，截至20250612，硅片价格报1.10元/片，下跌0.01元/片，电池片价格报0.26元/瓦，持平 [54][56] - 多晶硅成本三氯氢硅持平、工业硅价格下跌，生产成本走平，预计产量逐步下滑，截至0612，三氯氢硅报价3650元/吨，持平；2025年5月我国多晶硅装置总产量为97355吨，减产1447吨，环跌0.59% [60][62]