监管新规核心内容 - 中国证券投资基金业协会近日发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引（征求意见稿）》，要求各基金公司于11月15日前提交反馈意见，并计划于2026年正式实施 [3] - 新规旨在系统性规范主题基金的投资行为，覆盖产品设计、投资运作、风险控制和托管监督等多个环节，推动行业回归长期投资、规范发展 [3] - 对于不符合要求的已成立主题投资基金，设置了24个月的整改过渡期，可通过修改基金合同、招募说明书等方式完成整改 [9] 主题基金定义与界定 - 《指引》明确规范对象为“主题投资基金”，即除指数基金外，80%以上的非现金基金资产需投资于特定方向的公募基金 [5] - 特定投资方向包括但不限于特定市值、行业、主题、市场板块、地域、投资策略、资产类别，从源头上厘清主题基金与其他基金的边界 [5] 产品设立环节规范 - 基金名称需明示投资方向并与合同约定一致，杜绝“名实不符” [6] - 基金合同与招募说明书需以可识别、可量化的方式明确投资风格、范围及风格库入库标准，禁止使用“可能”“未来”“上下游”等笼统含糊的表述 [6] - 主题基金需建立风格库管理制度，入库标准优先采用政府机关或第三方机构公开数据，自建模型筛选证券需提前与托管人达成一致 [6] 投资运作与监督机制 - 构建“管理人主动管理、托管人监督、协会自律管理”全链条监督管理制度，防范基金运作“跑偏” [7] - 基金托管人需对基金合同条款加强审查，并在收到管理人发送的风格库后5个交易日内进行审核，发现问题需向监管部门报告 [8][9] - 基金管理人需在主题投资基金成立后十个交易日内向托管人发送风格库，并按照合同约定频率更新，原则上每年更新不低于一次、不高于十二次 [9] 考核与激励机制 - 《指引》要求将投资风格稳定性纳入基金经理考核，对于严重偏离投资方向、投资集中度过高的情形需及时调整并纳入负面考核 [8] - 此举从激励机制根源上遏制基金经理的短期化行为 [8] 行业背景与问题 - 主题基金风格漂移是公募基金行业长期存在的顽疾，部分基金名为“新能源”却持仓银行、白酒，名为“消费主题”却重仓TMT板块 [2] - 这种操作让投资者难以通过基金名称判断真实投向，并导致业绩随市场风格切换大起大落，给投资者带来较大亏损 [4][7]

市场指数表现 - A股市场三大指数涨跌不一，沪指涨0.53%至4018.6点，深成指涨0.18%至13427.61点，创业板指跌0.92%至3178.83点 [2][3] - 沪深两市成交额2.17万亿元，较上一交易日放量1754亿元 [2] - 美股三大股指显著上涨，道指涨0.81%，纳指涨2.27%，标普500指数涨1.54% [4][5] - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨1.08%，法国CAC40指数涨1.32%，德国DAX指数涨1.65% [4] 板块与行业资金流向 - 大消费板块爆发，食品饮料方向领涨，白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前 [2] - 燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前 [2] - 主力资金净流入前五大行业为酿酒行业(29.81亿元)、文化传媒(20.80亿元)、食品饮料(15.96亿元)、旅游酒店(14.77亿元)、有色金属(12.05亿元) [12] - 主力资金净流出前五大行业为消费电子(-53.55亿元)、电池(-43.46亿元)、电子元件(-40.25亿元)、汽车零部件(-36.49亿元) [12] 个股资金流向 - 主力资金净流入前五大个股为剑桥科技(12.10亿元)、中国中免(11.38亿元)、贵州茅台(7.14亿元)、五粮液(6.60亿元)、比亚迪(5.87亿元) [13] - 主力资金净流出前五大个股为工业富联(-22.54亿元)、新易盛(-18.65亿元)、三花智控(-16.10亿元)、阳光电源(-15.13亿元)、特变电工(-9.08亿元) [13] 大宗商品与外汇 - 国际油价微涨，纽约原油期货涨0.64%至每桶60.13美元，布伦特原油期货涨0.68%至每桶64.06美元 [4] - COMEX黄金期货涨2.76%至4120.60美元/盎司，白银期货涨4.73%，铜期货涨2.93% [5][9] 政策与行业动态 - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立新能源消纳调控体系，满足每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求，到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统 [5] - 基金业协会就《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》征求意见，旨在规范主题投资基金风格漂移和投资集中度过高问题 [6] - 国务院办公厅印发措施促进民间投资发展，鼓励民间资本参与铁路、核电、水电、油气管道等领域项目，持股比例可在10%以上 [7] - 10月新能源乘用车市场零售128.2万辆，同比增长7.3%，1-10月累计零售1015.1万辆，增长21.9% [8] - 美方暂停实施对华造船等行业301调查措施一年，中方相应暂停相关反制措施 [9] 公司公告与机构观点 - 超颖电子全资子公司拟投资14.68亿元在泰国建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [10] - 中贝通信与弘信电子签订10亿元算力综合服务框架协议 [11] - 迈威生物创新药9MW3811注射液用于病理性瘢痕适应症的II期临床试验申请获得批准 [11] - 中金公司展望2026年，认为A股市场风格可能更趋于均衡，建议关注景气成长、外需突围、周期反转三条主线 [10] - 中信建投认为科技成长是逻辑最顺的方向，同时看好资源品成为新的主线，看好AI、新能源、关键资源等方向 [10]