利率决策与内部动态 - 美联储10月如期降息25个基点，将联邦基金目标利率调降至3.75%-4.00%区间[3] - 委员投票分歧扩大，除一位支持降息50个基点外，堪萨斯城联储主席施密德因认为利率已具限制性且通胀过高而支持不降息[3] - 鲍威尔指出当前利率区间（3%-4%）与许多中性利率估计值（3%-4%）大致相符，利率已接近中性水平[3] - 鲍威尔强调12月降息并非预设决定，导致利率期货市场对12月降息的概率预期从91%大幅下降至68%[5] 资产负债表政策 - 宣布10月和11月继续以每月50亿美元国债、350亿美元MBS的计划缩表，但12月1日起将结束削减资产持仓[3] - 结束缩表的依据包括准备金占GDP和商业银行总资产比重显著下滑，以及隔夜逆回购规模在10月7日后降至1000亿美元下方（接近0）[3] - 有效联邦基金利率和有担保隔夜融资利率在10月以来均出现上行压力，显示流动性趋紧[3] - 美联储未来可能调整购债结构，缓慢缩短资产久期，但过程会非常缓慢以避免市场波动[3] 经济与市场展望 - 鲍威尔认为政府停摆前数据显示经济活动略好于预期，主要因消费者支出强劲，停摆影响在结束后应会逆转[5] - 对通胀的评估显示9月CPI数据略软，但需关注关税可能带来的顽固性通胀风险[5] - 美联储不认为近期次贷违约和汽车贷款亏损存在更广泛的债务风险，并指出科技股高估值有盈利支撑[5]

经济困局 - 美国GDP增速稳定在2.3%，失业率维持在3.8%的历史低位，但房地产市场呈现有限泡沫化特征，空置率缓慢攀升至8% [3] - 企业投资意愿显著降温，制造业回流因供应链复杂性和政策不确定性而举步维艰，非住宅设备投资增速面临拐点 [3] - 通胀风险积聚，若对进口商品加征10%-25%关税，叠加60-65美元/桶油价水平，CPI峰值可能在9月达到3.6%-5.3% [3] - 美联储陷入两难，既要应对经济放缓压力，又需警惕再通胀风险，下半年降息窗口门槛显著提高 [3] 技术革命 - 特斯拉得州超级工厂带动新能源汽车产业集群突破4800亿美元产值 [4] - 波士顿动力仓库机器人使亚马逊仓储成本下降19% [4] - 英特尔3纳米芯片良品率突破92% [4] - 技术密集型产业高歌猛进与传统领域自动化滞后形成"二元经济"结构，硅谷AI工程师百万年薪与铁锈地带工人失业威胁并存 [4] 社会裂变 - 特朗普政府政策引发多轮大规模抗议，4月5日"Hands Off"示威覆盖全美50个州，旧金山湾区近万人要求总统下台 [5] - 5月1日"50501"运动中洛杉矶市中心5000民众抗议驱逐外来劳工政策 [5] - 社会分裂突破传统左右分野，43%受访者认为"持不同政见者构成生存威胁"，较2020年翻番 [5] - 占总人口12%的"双重武装群体"正在重塑冲突形态，极右翼与左翼暴力对抗获得持续经济动力 [5] 国际博弈 - 特朗普政府拟对中国商品加征60%关税并新增17类AI加速器出口管制 [7] - 中国通过"双循环"战略和稀土反制措施减少对美依赖 [7] - 北约面临历史性抉择，特朗普政府孤立主义倾向削弱联盟凝聚力，威胁退出联合演习、削减驻欧美军和中央预算资助 [7] - 北约"波罗的海行动-2025"集结16国2.5万兵力，俄军以万名精锐同步演习，双方在电子对抗、无人装备等领域展开激烈较量 [8]