核心财务业绩 - 2025年上半年归母营运利润达777.32亿元，同比增长3.7% [1] - 寿险及健康险业务新业务价值同比增长39.8% [1] - 派发中期股息每股现金0.95元，同比增长2.2%，分红水平连续超十年增长 [1][6] 寿险业务与战略改革 - 寿险渠道改革进入收获期，医养战略差异化赋能效果显著 [1] - 医养服务被视为突破金融同质化竞争的关键抓手，预计未来市场规模突破20万亿级 [3] - 通过"四到"（到线、到店、到家、到企）服务体系实现客户全场景覆盖，最终达成"六最"效果以反哺金融主业 [4] 科技战略与AI布局 - 首次公开"AI IN ALL"核心逻辑，提出"五智"战略（智能化营销、服务、运营、管理、经营） [1][2] - 自研垂域大模型67个，上半年新增14个，聚焦核保、理赔、风控等垂直领域 [2] - 智能体应用覆盖超20%员工日常工作场景，已打造约2.3万个智能体，实现降本增效与业务增长双向赋能 [2] 资产配置与股东回报 - 资产配置将围绕新质生产力与高分红方向适度加大权益投资 [1] - 分红持续提升源于业绩健康稳定发展，寿险板块表现强劲且改革成效释放 [6] - 公司承诺维持稳定分红政策，为股东提供长期可持续的投资回报 [6]

核心财务业绩 - 2025年上半年归母营运利润达777.32亿元，同比增长3.7% [2] - 寿险及健康险业务新业务价值同比大幅增长39.8% [2] - 中期股息每股现金0.95元，同比增长2.2%，现金分红水平连续超10年增长 [2][6] 战略方向与定位 - 2025年被视为创新力度最大、改革推动力最强、战略纵深最深的一年 [2] - 明确围绕新质生产力与高分红方向适度加大权益资产配置 [2] - 医养服务被视为突破金融同质化竞争的关键抓手，预计相关市场规模将突破20万亿元 [4] 科技战略与AI应用 - 首次公开"AI IN ALL"核心逻辑，提出智能化营销、服务、运营、管理、经营的"五智"战略 [2][3] - 采用开源大语言模型与垂域创新结合，已自研67个垂域大模型（上半年新增14个） [3][4] - AI应用从感知式向操作式跨越，打造约2.3万个智能体，覆盖超20%员工的日常工作场景 [4] 寿险业务与医养生态 - 寿险渠道改革进入收获期，医养战略差异化赋能效果显著 [2] - 构建"四到"（到线、到店、到家、到企）与"六最"服务体系，覆盖全场景客户需求 [4][5] - 通过服务深度绑定客户反哺金融主业增长，形成差异化竞争壁垒 [4][5] 股东回报与业绩展望 - 分红持续提升源于业绩健康稳定发展，寿险板块表现尤为强劲 [6] - 公司承诺维持稳定分红政策，提供长期可持续的投资回报 [6] - 在存量化与同质化竞争背景下，凭借综合金融布局实现优于行业的业绩表现 [6]

核心观点 - 公司上半年营运利润同比增长3.7%但归母净利润同比下降8.8% 主要受一次性会计处理、可转债重估及600亿权益资产浮盈未计入利润表影响 [2][4] - 寿险及健康险新业务价值同比增长39.8%至223.35亿元 非代理人渠道贡献占比提升至33.9% [8] - 保险资金投资组合规模超6.2万亿元 权益资产占比13%且65%计入OCI 未来将围绕新质生产力和高分红方向加大权益配置 [9][12] - 首次公开"AI IN ALL"科技战略 推出"五智"布局并披露垂域大模型67个及8.18亿次大模型调用量 [13] 财务表现 - 上半年营运利润同比增长3.7% 归母净利润同比下降8.8% [2][4] - 二季度归母净利润同比正增长8.2% 较一季度同比负增长26.4%显著改善 [7] - 权益资产中67%股票计入OCI 导致600亿元浮盈未体现在利润表中 [4][6] - 平安好医生并表带来一次性34亿元减值 影响归母净利润增速4.6个百分点 [4] 寿险业务 - 寿险及健康险新业务价值达223.35亿元 同比增长39.8% [8] - 代理人渠道新业务价值同比增长17% 人均新业务价值同比增长21.6% [8] - 非代理人渠道（银保/社区金融等）新业务价值贡献占比从18.7%升至33.9% [8] - 银保渠道新业务价值大幅增长168.6% 依托平安银行独家渠道及外部银行合作 [8] 投资策略 - 保险资金投资组合规模超6.2万亿元 其中79%配置固收资产 13%配置权益资产 [9] - 权益资产中65%计入OCI 上半年综合投资收益率3.1%（同比上升0.3个百分点） [9] - 投资遵循"三可"原则（经营可靠/增长可期/分红可持续）及资产负债匹配策略 [9] - 将围绕新质生产力和高分红方向适度加大权益类配置 [12] 科技战略 - 提出"AI IN ALL"核心逻辑 涵盖智能化营销/服务/运营/管理/经营的"五智"战略 [13] - 拥有自研垂域大模型67个（上半年新增14个） 智能体应用覆盖22%员工 [13] - 车险领域通过AI应用过去三年成本降低1个百分点 [13] - 大模型调用量达8.18亿次 多元场景应用超650个 [13] 市场表现 - A股股价收58.69元/股 年内涨幅近15% [3] - H股股价收56.3港元/股 年内涨幅超26% [3]

核心财务表现 - 上半年营运利润同比增长3.7%，但归母净利润同比下降8.8% [1][3] - 归母净利润下滑主因包括：平安好医生并表带来34亿减值损失（影响增速4.6个百分点）、H股可转债重估非经营性影响、67%股票资产计入OCI导致600亿浮盈未体现于利润表 [1][3][4] - 二季度归母净利润同比回正增长8.2%，一季度同比负增长26.4% [6] 寿险及健康险业务 - 新业务价值同比增长39.8%至223.35亿元，连续多季度双位数增长 [6] - 代理人渠道新业务价值同比增长17%，人均新业务价值增长21.6% [6] - 非代理人渠道新业务价值占比从18.7%提升至33.9%，银保渠道新业务价值大幅增长168.6% [6][7] 资产配置策略 - 保险资金投资组合规模超6.2万亿元，79%配置固收资产，13%配置权益资产 [8] - 权益资产中65%计入OCI，综合投资收益率3.1%（同比上升0.3个百分点） [8] - 未来将围绕新质生产力和高分红方向适度加大权益配置 [1][9] 科技战略布局 - 首次公开"AI IN ALL"核心逻辑与"五智"战略（智能化营销/服务/运营/管理/经营） [10] - 拥有自研垂域大模型67个（上半年新增14个），新上线2.3万个智能体应用覆盖22%员工 [10] - 车险领域通过智能应用三年成本降低1个百分点，大模型调用次数达8.18亿次，场景应用超650个 [10]