全球交易所延长交易时间的战略背景 - 在全球金融数字化、一体化与交易所竞争加剧的背景下，延长交易时间已成为一项影响深远的战略议题[1] - 若相关举措顺利落地，有望推动形成一个更具深度、效率和吸引力的全球市场生态系统[2] 主要交易所的近期动态与立场 - 纳斯达克交易所计划向美国证券交易委员会提交申请，拟将每日交易时间从目前的16小时延长至23小时，实现接近全天候交易[3] - 纳斯达克新增的夜间交易时段预计将从美东时间晚上9点持续至次日凌晨4点，形成每周五天、每天23小时的交易模式[3] - 港交所管理层对延长交易时间态度审慎，相关举措能否推进仍存不确定性[4][5] - 港交所市场主管余学勤指出，延长交易时间需明确目的与目标客户，涉及系统性变革，并对清算交收、交易系统及市场参与者提出更高要求，达成共识难度较大[5] - 港交所行政总裁陈翊庭表示，延长交易时间对市场整体影响很大，挑战不小，需要满足交易系统全面升级、风控体系强化、监管框架配套完善等条件[5][6] 延长交易时间的潜在积极影响 - 提升市场流动性与国际吸引力：延长交易时间可覆盖亚洲、欧洲、美洲更多交易时段，方便全球投资者参与，有助于吸引跨境资金，扩大整体交易规模[8] - 促进全球市场联动与生态升级：以港交所为例，若推进全天候交易，可能通过沪深港通机制形成“夜间港股定价—日间A股跟随”的传导效应，推动A股估值更贴近国际标准，助其向“价值投资”转型[8] - 强化交易所竞争优势：对港交所而言，延长交易时间有助于打破时区壁垒，打造国际资本配置中国资产的“不间断门户”，巩固香港国际金融中心地位[8] - 交易量增长可能带动交易所佣金、数据服务等相关收入提升[8] 延长交易时间面临的挑战 - 流动性分布不均与波动加剧：延长时段的交易活跃度通常较低，可能导致流动性在时间上分布不均，进而扩大买卖价差、加剧价格波动[10] - 可能稀释流动性：若总交易量未能同步增长，更长的交易时间反而可能导致单位时间内流动性下降，在部分时段放大价格波动[10] - 运营成本显著增加：实现全天候交易需要大幅投入技术研发、系统升级与日常运维，对交易所及市场参与者均构成成本压力[10]

纳斯达克计划延长交易时间 - 纳斯达克计划申请将股票交易时长从每天16小时延长至23小时 实现近乎全天候交易 [1] 香港市场对延长交易时间的讨论 - 香港证券业界呼吁港股跟随趋势实行24小时交易 但港交所官方回应模棱两可 仅表示“可以考虑” [1] - 港交所当前交易时长为每天5.5小时 与全球主要交易所相比不算长 但与中国内地A股的4小时相比不算短 [2] - 港股市场日均成交额约为2500多亿港元 较去年同期增加近1倍 但按小时平均仅约470亿港元 且市场存在大量零成交个股 [3] 延长交易时间对港股市场的潜在影响 - 在A股与港股互联互通机制下 现有的1.5小时交易时间差已引发不适 若港股延长交易时间可能进一步拉大两地“时间差”与“信息差” 加剧“偷跑”或“抢跑”行为 [2] - 延长交易时间对港股市场意义有限 市场流动性并不乐观 港股实行T+0交易但日均成交额相对较低 且存在数百只个股全天零成交的现象 [3] - 纳斯达克延长交易时间有其基础 旨在覆盖全球投资者与上市公司 且其当前包含盘前盘后的交易时段已达16小时 延长至23小时的正面影响可能更大 [2] - 港股市场虽高度全球化 但上市公司主要来自中国内地和香港 海外公司影响力有限 与纳斯达克的全球定位存在差异 [2]

伦敦证券交易所集团考虑延长交易时间 - 公司正在权衡是否推出24小时交易机制，主要源于小投资者在常规交易时间之外的需求增长 [1] - 公司正在研究延长交易时间的可行性，涵盖技术升级、监管问题等多个层面 [1] 全球交易所延长交易时间趋势 - 美国市场率先推动延长交易时间，纽约证券交易所、纳斯达克交易所和芝加哥期权交易所近期纷纷向美国证券交易委员会申请延长交易时间 [3] - 纳斯达克公司已申请将股票市场交易时间延长至每周5天、每天24小时不间断交易，预计2026年下半年实施 [3] - 芝加哥期权交易所计划在获得监管批准后，将旗下股票交易所的交易时间延长至每周五天、每天24小时 [3] - 美国证券交易委员会已批准24Exchange运营"5×23小时"交易的全国证券交易所，这是美国首家获批的此类交易所 [3] 亚洲市场跟进延长交易时间 - 印尼证券交易所考虑延长交易时间以增加市场活动，目前增加第三个每日交易时段的计划仍处于初步阶段 [4] - 日本交易所集团逐步延长股票和期货交易时间，东京证券交易所已将收盘时间从下午3点延长到3点30分，使全天交易时间达到5.5小时 [4] - 年轻投资者通过智能手机参与交易的趋势推动了交易时间延长 [4] - 加密货币市场24小时不间断交易且成交量激增的特点促使传统交易所考虑延长交易时段 [4] - 美国Z世代散户投资者越来越多地在工作时间之外通过智能手机应用程序进行交易 [4]

全球证券交易所延长交易时间趋势 - 伦敦证券交易所集团（LSEG）正在研究延长交易时间的可行性，包括24小时交易或延长交易时段，涉及技术升级、监管影响及流动性评估 [1][3] - LSEG计划通过延长交易时间增强英国市场吸引力，应对交易量萎缩和新股缺乏的危机，并吸引海外投资者及年轻交易员 [3][4] - 英国股市面临挑战：2025年第二季度盈利预警同比增长20%至59次，上半年IPO融资额仅1.6亿英镑，创30年最低水平 [4] 美国交易所动态 - 纳斯达克已申请每周5天、每天24小时交易，目标2026年下半年实施，旨在服务亚洲等全球投资者，但需解决非传统时段流动性问题 [7][8] - 芝加哥期权交易所（CBOE）和纽约证券交易所（NYSE Arca）分别计划推出24小时交易及22小时交易，均待监管批准 [8] 亚洲交易所调整 - 印尼证券交易所考虑增加第三个交易时段，以提升灵活性和流动性，此前已将收盘时间延长1小时至雅加达时间下午4点 [6][7] - 东京证券交易所自2023年11月起将交易时间延长30分钟至5.5小时/天，以提高市场效率 [8] 行业背景与挑战 - Z世代散户推动非传统交易时间需求，加密货币全天候交易模式对传统交易所形成竞争压力 [4] - 延长交易时间可能面临传统基金经理抵制，因全天候交易将增加定价难度及监控成本 [4] - 摩根大通CEO指出伦敦证券交易所IPO数量过少，融资市场地位下降 [5]

伦敦证券交易所集团考虑推出24小时交易 - 伦敦证券交易所集团(LSEG)正在权衡推出24小时交易以应对投资者需求[1] - 该计划旨在满足"夜猫子"交易员需求并增强英国市场吸引力[2] - 当前交易时段为上午8点至下午4点30分[3] 英国股市现状 - 2025年上半年英国市场仅有5宗IPO 合计募资1.6亿英镑 为1995年以来最低[2] - 包含再融资后募资88亿英镑 为2012年以来最差的上半年表现[2] - 摩根大通CEO指出伦敦IPO数量过少 正失去重要融资市场地位[2] - 阿斯利康CEO曾讨论将主要上市地迁往纽约[2] 交易所收入结构 - 股票交易相关收入仅占LSEG总营收的2.7%[2] - 主要收入来自向银行、经纪商等机构出售金融数据[2] 延长交易时间面临的挑战 - 需论证技术改造、监管问题、对双重上市企业影响等问题[3] - 当前流动性主要集中在开盘和收盘竞价阶段[3] 全球交易所延长交易时间趋势 - 美国SEC批准24 Exchange运营"5×23小时"交易的全国证券交易所[4] - 纽交所计划将NYSE Arca交易时间延长至每天22小时[4] - 芝加哥期权交易所计划实现每周五天24小时交易[4] - 纳斯达克计划2026年下半年开启全天候交易[4] 亚洲交易所跟进情况 - 日本交易所集团已延长股票和期货交易时间[5] - 印尼证券交易所考虑延长交易时间以增加市场活动[5] - 印尼交易所已将收盘时间从下午3:00延长至4:00[5] 行业观点 - 欧洲证券交易所联合会认为延长交易时段益处有待观察[5] - 年轻投资者通过智能手机交易及加密货币市场24小时交易推动此趋势[5]

伦敦证券交易所集团考虑推出24小时交易 - 伦敦证券交易所集团（LSEG）正在权衡推出24小时交易以应对投资者需求 [1] - 该计划旨在满足"夜猫子"交易员需求并增强英国市场吸引力 [3] - 当前交易时段为上午8点至下午4点30分 [4] 英国股市面临的挑战 - 英国股市交易量萎缩且新股缺乏 上半年仅5宗IPO募资1.6亿英镑为1995年以来最低 [3] - 包含再融资后2025年上半年募资88亿英镑为2012年以来最差表现 [3] - 摩根大通CEO指出伦敦IPO数量过少正失去重要融资市场地位 [3] 交易所收入结构 - 伦敦证券交易所集团一季度股票交易相关收入仅占总营收2.7% [3] - 收入主要来自向银行、经纪商等机构出售金融数据 [3] 延长交易时段的考量 - 需论证技术改造、监管问题、对双重上市企业影响及流动性潜在冲击 [4] - 流动性目前主要集中在交易日开盘和收盘竞价阶段 [4] 全球交易所延长交易时间趋势 - 美国24X National Exchange获准每周5天每天23小时交易 [6] - 纽交所计划将NYSE Arca交易时间延长至每天22小时 [7] - 纳斯达克计划2026年下半年开启全天候交易 [7] 亚太地区交易所动态 - 日本交易所集团已延长东京证券交易所股票现货交易时间 [8] - 印尼证券交易所考虑延长交易时间以增加市场活动 [8] - 欧洲证券交易所联合会认为延长交易时段益处有待观察 [8] 行业驱动因素 - 年轻投资者通过智能手机参与交易的趋势推动延长交易时间 [8] - 加密货币市场24小时不间断交易特点对传统交易所形成竞争压力 [8]

伦敦证券交易所延长交易时间计划 - 伦敦证券交易所集团（LSEG）正在研究延长交易时间的可行性，包括24小时交易或延长交易时段 [1][3] - 该计划涉及技术升级、监管问题、对双重上市公司的影响及流动性潜在影响 [4] - 目的是应对"夜猫子"交易员需求，增强英国市场吸引力并鼓励海外投资者和年轻交易员参与 [4] - 传统基金经理可能反对，因全天候交易会干扰以收盘价设定基金价值的惯例 [5] 英国股市现状与挑战 - 英国股市面临交易量萎缩和新股缺乏的危机，2025年第二季度盈利预警同比增长20%至59次 [5] - 2023年上半年伦敦IPO融资额仅1.6亿英镑，为1995年以来最低水平 [5] - 摩根大通CEO指出伦敦交易所IPO数量过少，正失去重要融资市场地位 [6] 全球交易所延长交易时间趋势 - 纳斯达克已申请每周5天、每天24小时交易，目标2026年下半年实施，重点服务亚洲投资者 [8][9] - 芝加哥期权交易所（CBOE）计划在监管批准后实现24小时交易 [10] - 纽约证券交易所拟将NYSE Arca交易时间延长至每日22小时 [11] - 东京证券交易所自2022年11月起将收盘时间延长30分钟至15:30，全天交易达5.5小时 [11] 印尼交易所动态 - 印尼证券交易所考虑增加第三个交易时段，旨在提升投资者灵活性和流动性 [7][8] - 总裁Iman Rachman强调调整需基于目标市场清晰理解，目前处于意见收集阶段 [8] - 此前已逐步将收盘时间从15:00延长至16:00 [8] 市场驱动因素 - Z世代散户通过Robinhood等平台在非传统时间交易，加密货币全天候交易模式推动变革 [4] - 延长交易时间被视为应对传统交易所竞争力下降的关键措施 [4][8]