核心观点 - 报告整体呈现积极的市场情绪，重点关注港股市场活跃度提升带来的业绩增长机会，特别是在交易所、保险和黄金等板块[14][15][18][21] - 多家公司上半年业绩表现强劲，净利润实现三位数同比增长，如耐世特(+304%)、圣农发展(+792%)和万国黄金集团(+136.3%)[21][24][47] - 策略研究强调在"慢长牛"行情中关注行业轮动和估值透支风险，历史数据显示领涨品种在下一阶段可能大幅跑输[10][11][13] 宏观与策略 政府债发行 - 政府债净融资第33周(8/11-8/17)达2009亿元，第34周(8/18-8/24)预计5607亿元，截至第33周累计9.8万亿元，超出去年同期4.6万亿元[8] - 广义赤字(国债净融资+新增地方债发行)第33周2640亿元，第34周6007亿元，截至第33周累计8.0万亿元，进度67.2%[8] - 新增专项债第33周190亿元，第34周2393亿元，截至第33周累计2.8万亿元，进度64.5%，其中特殊新增专项债已发行9362亿元[9] 市场策略 - 2014-2015年流动性牛市显示四轮系统性提升过程，但行业"花期"越来越短，存在明显行业轮动[10] - 流动性牛市中对基本面不敏感，ROE仅在赚钱效应较差阶段相对重要，创业板指在牛市期间合理前向估值水平在81.0x到102x[11] - 前置兑现需要事件驱动，如南北车合并和兵工集团改革涨停潮，高振幅品种连续超额依赖于振幅带来的日内交易机遇[13] 行业与公司研究 金融服务 - 香港交易所2025H1营收140.76亿港元(同比+32.5%)，归母净利润85.19亿港元(同比+39.1%)，EBITDA利润率77.7%，年化ROE升至30.76%[14] - 现货ADT为2228亿港元(同比+122.1%)，港股通ADT占港股ADT比重38.4%，2025H1港股IPO金额达1090亿港元，重回世界第一[15] - 友邦保险2025年中期税后营运溢利36.09亿美元(每股+12%)，新业务价值28.38亿美元(同比+14%)，新业务价值利润率提升3.4个百分点至57.7%[18][19] 黄金矿业 - 万国黄金集团2025H1营收12.40亿元(同比+33.7%)，归母净利润6.01亿元(同比+136.3%)，中期股息20.30港仙，现金分红比例约33.4%[21] - 金岭矿金金属销量1337吨(同比+29.7%)，单位销售成本178.77元/克(同比-16.11%)，浮选产量接近设计产能，平均每日达9500吨[21][23] - 金岭矿扩产1000万吨/年项目启动，预计需要3年左右建设周期，黄金产量将实现大幅度提升[23] 汽车零部件 - 耐世特2025H1收入22.42亿美元(同比+7%)，净利润0.63亿美元(同比+304%)，净利率提升2.07个百分点至2.83%[24] - EMEA&LATAM区EBITDA利率8.76%(同比+6.73pct)，海外盈利加速修复，线控转向(SBW)进入0-1阶段，ASP可达4000元[24][25] - 继峰股份2025H1营业总收入105.2亿元(同比-4.39%)，归母净利润1.5亿元(同比+189.51%)，乘用车座椅业务收入19.84亿元(同比翻倍增长)[27][29] 消费品 - 盐津铺子1H25营业总收入29.4亿元(同比+19.6%)，归母净利润3.7亿元(同比+16.7%)，魔芋制品收入同比+155.1%，占比提升至26.9%[30][31] - 兔宝宝2025H1营收36.3亿元(同比-7.01%)，归母净利润2.68亿元(同比+9.71%)，拟中期分红10派2.8元，装饰材料业务收入29.9亿元(同比-9.05%)[35][36] 建筑材料 - 北新建材2025H1营收135.6亿元(同比-0.29%)，归母净利19.3亿元(同比-12.8%)，海外收入同比+69%，涂料业务收入25.1亿元(同比+40.8%)[38][40] - 伟星新材2025H1营收20.8亿元(同比-11.3%)，归母净利润2.7亿元(同比-20.2%)，拟中期分红10派1元，PPR产品收入9.3亿元(同比-13.0%)[42] 农业养殖 - 立华股份2025H1营收83.53亿元(同比+7.02%)，归母净利润1.49亿元(同比-74.10%)，肉鸡出栏2.60亿羽(同比+10.37%)，销售均价10.77元/kg(同比-18.40%)[44][45] - 圣农发展2025H1营收88.56亿元(同比+0.22%)，归母净利润9.10亿元(同比+791.93%)，综合造肉成本较去年同期下降超10%，C端零售渠道收入同比增超30%[47][48] 金融工程 - 截至2025年8月20日，沪深300指数已实现股息率1.71%，剩余股息率0.16%，中证500指数已实现股息率1.14%，剩余股息率0.05%[51] - 股指期货升贴水方面，IH主力合约年化升水2.90%，IF主力合约年化升水0.91%，IC主力合约年化贴水5.76%，IM主力合约年化贴水4.63%[51] - 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三，分红接近尾声，IC及IM合约贴水快速收窄[51] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价775.14元(涨跌幅+0.52%)，白银9147.00元(+0.72%)，ICE布伦特原油66.84美元(+1.59%)[53] - 铜78600.00元(+0.02%)，铝20635.00元(+0.56%)，螺纹钢3113.00元(+0.28%)，玉米2220.00元(-0.40%)[53] 全球市场 - 道琼斯工业平均指数44785.49点(-0.34%)，德国DAX指数24293.34点(+0.07%)，恒生指数25104.61点(-0.24%)[57] - 沪深300指数4288.07点(+0.39%)，纳斯达克综合指数21100.31点(-0.34%)，日经225指数42610.17点(-0.65%)[57]

（记者 张喜威） 每经讯，2025年8月13日，北交所上市公司交大铁发（920027，收盘价：32.32元）登上龙虎榜，交易方式是连续竞价，披露原因 是当日换手率达到29.27%，成交数量769.12万股，成交金额2.55亿元。买一席位为东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证 券营业部，买入540.22万元；卖一席位为东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部，卖出645.79万元。 | | 2025-08-13交大铁发(920027) 龙虎榜 | | | | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 交易营业部名称 | 买入金额(元) | 卖出金额(元) | | नेट ग | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 | 5402181.99 | 4311849.54 | | 买2 | 国金证券股份有限公司深圳分公司 | 4788255.05 | 1191956.79 | | 买3 | 平安证券股份有限公司山西分公司 | 3767170.29 | 51738.9 | | ग्रेट प | 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业部 | 3336877.28 | ...

IPO条款 - 公司计划在纽约证券交易所上市，股票代码为MIAX，拟发行1500万股股票，发行价区间为19至21美元 [1] - 预计融资规模达3亿美元，若按区间中位价20美元计算，完全稀释后市值将达到19亿美元 [1] - 基石投资者已承诺认购4000万美元股份，占发行规模的13% [1] 业务概况 - 公司通过MIAX Exchange集团运营多资产类别交易平台，覆盖期权、股票、期货等 [1] - 旗下平台包括MIAX Options、MIAX Pearl、MIAX Emerald和MIAX Sapphire（专注美国期权交易），MIAX Pearl Equities（美股交易），MIAX Futures Exchange（美国期货及期货期权） [1] - 通过百慕大证券交易所和国际证券交易所集团拓展国际上市业务 [1] - 子公司Dorman Trading提供全方位期货佣金商服务，LedgerX（以MIAX Derivatives Exchange为名）提供完全抵押的美国期货及期货期权交易服务 [2] 财务数据 - 截至2025年6月30日的12个月内，公司营业收入达13亿美元 [2] - 核心美国期权业务日均交易量为870万份合约，较2024年同期的650万份显著增长 [2] 承销与时间安排 - IPO由摩根大通、摩根士丹利、Piper Sandler等7家机构担任联席账簿管理人 [2] - 定价预计于2025年8月11日当周完成 [2]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 7月A股新开户数据出炉。 上交所发布的数据显示，今年7月A股新开户数逼近200万户，达到196.36万户，较今年6月份新开户数环比进一步增长。 至此，今年前7个月，A股新开户数合计已达1456.13万户。 7月A股新开户数逼近200万户 8月4日，上交所发布的新开户数据显示，今年7月A股新开户196.36万户，较今年6月的新开户数环比增长超过30万户，环比增长近两成，同比增长逾七 成。今年6月A股新开户数为164.64万户，而去年7月A股新开户数则为115.14万户。 今年以来，A股新开户数经历了较为明显的起伏。今年1月份开局平稳，当月A股新开户数为157万户；2月环比大幅增长，达到283.59万户；3月进一步增 长，达到306.55万户，创出年内新高，也创出去年"9·24行情"启动以来的单月次高；今年4月受到当月A股市场整体下跌影响，A股新开户数大幅下降至 192.44万户；5月受假期影响进一步回落，至155.56万户；6月则小幅拉升至164.64万户；7月则继续进一步回升至196.36万户。 7月A股市场整体表现较好 今年7月A股新 ...

美国最大加密货币交易所Coinbase(COIN.US)在公布最新业绩后股价大幅下挫，原因是其二季度营收未 能达到分析师预期。尽管该加密货币交易所的订阅服务营收有所增长，但仍未能抵消当季交易量下滑带 来的负面影响。 分析师指出，继一季度市场狂热之后，二季度行情转弱在预期之中。一季度投资者曾因特朗普政府承诺 为加密货币行业创造更有利监管环境而积极布局。随着二季度美国政府政策重心转向关税议题，散户在 中心化交易所的投机交易明显放缓，而加密货币ETF资金流入和加密货币资管公司的买入行为则对价格 形成支撑。 Needham & Company高级分析师John Todaro表示："业绩不及市场预期主要源于零售交易量占比显著低 于预期。" 财报公布后，周五美股盘前，该公司股价大跌逾11%。但今年以来，该股累计涨幅达52%，并在7月18 日创下419.78美元的历史收盘高位，而在5月，Coinbase还成为首家入选标普500指数的加密货币企业。 为降低营收对加密货币交易量的依赖，这家总部位于旧金山的企业联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong正积极拓展新业务领域。该公司正加速业务多元化布局，目前正积极开发和测 ...

当地时间7月30日，Robinhood披露2025年第二季度业绩，核心指标全面超预期：总营收同比增长45%至9.89亿美元，高于市场预期的9.08亿美元；净利润 同比激增105%至3.86亿美元，摊薄后每股收益（EPS）同比增长100%至42美分。 在加密货币交易热潮的助推下，美国在线券商巨头Robinhood交出了一份超出市场预期的季度成绩单，但作为新型金融科技公司，其业务模式的可持续性 与风险敞口备受市场关注。 加密货币交易收入成为Robinhood本期业绩的最大亮点，同比增长98%至1.6亿美元，该项收入此前连续五个季度保持三位数增幅。 受业绩提振，Robinhood股价盘后一度上涨超3%，随后小幅回落；截至记者发稿，该公司股价年内累计涨幅已高达169%，市场表现亮眼。 交易增长强劲 这家面向散户投资者的在线交易平台表示，其出色的业绩主要得益于股票、期权及加密货币交易量的显著增长。 交易业务收入、利息收入和其他收入是Robinhood主要的收入来源。其中，交易业务收入作为核心组成，主要依托股票、期权和加密货币交易业务的贡 献。值得关注的是，加密货币交易收入的增长势头尤为强劲，已成为驱动平台整体营收增长的 ...

重大变革。 香港交易所发布的消息显示，本次第一阶段的调整则会主要涉及到股价10港元至20港元以及20港元至50港元的股票，这两大范围的最低上落价位 将分别由0.02港元调整为0.01港元以及由0.05港元调整为0.02港元。 8月2日还有一轮推出前测试 香港交易所的这一重磅变革酝酿已久。 7月28日，香港交易所正式宣布，香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段将于下周一(8月4日)生效。所谓最低上落价位是每只股票的最小价格 变动单位，这项措施将有助于降低市场的交易成本并提升交易效率。 在去年6月，香港交易所刊发咨询文件，建议下调香港证券市场最低上落价位；在去年12月，香港交易所发布咨询总结。 当时的咨询总结显示，香港交易所接获110份来自广泛界别市场参与者的非重复回应意见。咨询建议分两阶段下调股票、房地产投资信托基金 (REIT)及其他适用证券(不包括交易所买卖产品(ETP)、债券、交易所买卖期权(ETO)及结构性产品)的最低上落价位获大多数回应人士表示支持，而 支持建议的回应亦代表了现货市场的大多数成交额。 部分人士关注第二阶段影响 香港交易所此前发布的咨询总结显示，大多数的回应人士支持香港交易所此前提出的分 ...

韩国股票交易税调整 - 韩国政府考虑提高股票交易税 [1]

加密货币交易平台Kraken - 公司计划允许非美国客户交易苹果(AAPL O)等股票 [1]