开户佣金与费率 - 股票交易佣金为万分之1.16 [1] - ETF和LOF交易佣金为万分之一 [1] - 上海市场可转债交易佣金为十万分之4.4 [1] - 深圳市场可转债交易佣金为十万分之8 [1] - 大多数基金申购费率（场内及场外）均为一折 [1] 特色功能与服务 - 提供预约打新功能，支持提前一键预约与发行即时提醒 [2] - 提供智能炒股工具，包括网格交易、智能条件单及多种智能机器人 [3] - 客户入金且交易后，当月资产满10万元人民币即赠送集思录会员服务 [3] - 满足条件的客户需在当月25日于集思录网站私信指定账号办理会员服务 [3] 开户与操作指引 - 开户需联系指定微信并提前准备身份证与银行卡 [4] - 开户后次日收到客户号短信即可开始交易 [4] - 提供官方客服电话及全国营业网点查询链接以供咨询 [4] - 华宝智投APP关联同花顺需在权限设置中勾选“网上”委托方式 [4]

行业投资评级 - 维持证券行业“增持”评级 [6][35] 核心观点 - 年初以来股票成交额、两融余额持续上升，券商业绩增长的确定性增强 [6][35] - 当前券商板块PB估值处于近十年偏低区域，与业绩增长预期明显错配，叠加行业监管政策向好，板块估值有望修复 [6][35] - 建议关注beta属性较强的互联网券商（如指南针）以及市场交投活跃背景下业绩确定性较强的公司（如九方智投控股） [6][35] 市场回顾 - 本周（2026年1月12日至1月16日）券商板块小幅下跌：申万非银金融指数下跌2.6%，跑输沪深300指数2.1个百分点；券商指数下跌2.2%，跑输沪深300指数1.6个百分点 [3][10] - 同期主要指数表现：上证指数下跌0.45%，沪深300指数下跌0.6%，创业板指上涨1% [3][10] - 券商板块估值处于低位：截至1月16日，券商指数PB为1.38倍，处于近十年35%分位数 [3][10] - 个股表现分化：本周仅3家券商上涨，分别是太平洋（+1.4%）、广发证券（+1.1%）、方正证券（+0.1%）；跌幅最大的5家券商为中银证券（-3.9%）、中信建投（-4.1%）、国泰海通（-4.6%）、兴业证券（-5%）、国信证券（-5%） [3][10] 行业周数据：经纪业务 - 股票成交额持续增长并创新高：本周（1.12-1.16）沪深两市日均股票成交额达34,283亿元，环比增长21.2%，连续创历史单日成交额新高 [4][19] - 1月成交额同比大幅增长：今年1月（截至1.16）两市日均股票成交额为31,285亿元，同比增长162%，较去年12月的18,645亿元大幅增长 [4][19] - 新发基金份额回升：本周股票型、混合型、债券型基金新发份额分别为85.55亿份、45.97亿份、50.6亿份，较上周显著回升 [4][23] 行业周数据：投行业务 - 股权融资规模大幅增长：本周（1.12-1.16）共有10家公司进行股权融资，融资规模为1,113亿元，同环比均大幅增长 [4][24] - IPO规模环比微降：本周IPO家数为2家，融资规模为14.84亿元，环比下降5% [4][24] - 增发贡献主要融资额：增发家数为5家，增发规模为1,068亿元，主要由电投产融、宏创控股两家公司的大规模定增贡献 [4][24] 行业周数据：资本中介业务 - 两融余额持续创新高：截至1月16日，两市融资融券余额达27,187亿元，环比增长3.5%，占A股总流通市值比例达2.93% [5][27] - 融资余额连续大幅增长：其中融资余额增加至27,012亿元，环比增长3.5%，连续两周大幅增长 [5][27] 上市券商估值情况 - 板块估值中位数偏低：截至2026年1月16日，42家上市券商的PB中位数为1.33倍 [33] - 多数券商估值处于历史低位：PB处于30%分位数以下的券商有18家，处于中位数以下的券商有21家 [33] - 估值分化显著：部分券商如华林证券PB高达6.67倍（分位数71.42%），太平洋PB为2.93倍（分位数88.55%）；而国联民生PB为1.05倍（分位数0.00%），南京证券PB为1.54倍（分位数0.24%） [34]

股价与交易表现 - 1月7日，盛邦安全收盘价为54.07元，收盘涨停，全天换手率为28.04%，振幅为23.31%，成交额为4.57亿元 [2] - 该股因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [2] 龙虎榜资金数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.02亿元，其中买入成交额为1.23亿元，卖出成交额为7823.70万元，合计净买入4507.96万元 [2] - 买入前五席位中，有一家机构专用席位（买五），买入金额为1734.61万元，营业部合计买入1.06亿元 [2] - 卖出金额居首的营业部是国泰海通证券股份有限公司北京知春路证券营业部，卖出金额为2077.43万元 [2] - 机构专用席位当日净买入该股1734.61万元 [2] - 该股今日全天主力资金净流入3818.50万元 [3] 龙虎榜买卖席位明细 - 买入金额排名前五的营业部分别是：高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道营业部（3876.64万元）、国泰海通证券总部（2726.52万元）、摩根大通证券(中国)上海银城中路营业部（2131.22万元）、瑞银证券上海花园石桥路营业部（1862.67万元）、机构专用（1734.61万元） [3] - 卖出金额排名前五的营业部分别是：国泰海通证券北京知春路营业部（2077.43万元）、国投证券广州花都保利金融中心营业部（1887.82万元）、高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道营业部（1669.26万元）、国泰海通证券总部（1245.96万元）、国泰海通证券福州华林路营业部（943.22万元） [3]

联邦假日安排 - 2026年1月1日（星期四）为美国联邦假日 联邦政府办公室、法院及大多数联邦机构将关闭 雇员享受带薪休假 [1] - 联邦办公室将于2026年1月2日（星期五）恢复运营 [1][2] - 2026年1月的第二个联邦假日是马丁·路德·金纪念日 [1][2] 银行运营 - 大多数零售银行遵循美联储的日程安排 将在2026年元旦关闭 [3] - 数字银行、手机银行应用程序和自动取款机（ATM）仍可正常使用 [3] 金融市场 - 纽约证券交易所（NYSE）及其他美国主要市场将在2026年元旦（1月1日）休市 [4] - 2025年12月31日 纽约证券交易所将按正常时间（美国东部时间上午9:30至下午4:00）运营 债券市场于下午2:00收盘 [4] - 市场将于2026年1月2日重新开市 恢复标准交易 [4] - 2025年早些时候的提前收盘包括感恩节和圣诞节 [4] 邮政与快递服务 - 美国邮政服务（USPS）在元旦当天不投递常规邮件和包裹 [4] - UPS和FedEx的门店将关闭 [5] 政府与司法机构 - 所有联邦法院 包括美国地区法院和上诉法院 将关闭 [6] - 社会保障办公室及大多数其他联邦机构将不办公 [6]

公司战略举措 - 美国最大加密货币交易所Coinbase Global Inc于12月18日宣布，将正式进军预测市场和股票交易领域 [1] - 两项服务已启动推出流程，未来几周内向美国所有符合条件的用户开放 [1] - 首席执行官表示，公司已成为交易各类资产的理想平台，而不仅限于加密货币 [1] - 此举是打造“全能应用”战略的重要一环，旨在为交易者提供多元化的资产与市场选择 [1] 产品与服务细节 - 用户可使用美元稳定币（USDC）进行股票购买 [1] - 平台将提供预测市场这类全新服务 [1] 市场影响与分析师观点 - 德意志银行研究所分析师指出，该战略有望显著拓宽公司的目标市场，涵盖零售与机构客户 [1] - 此举将丰富公司的产品与服务矩阵 [1] - 该战略有助于缓解零售加密货币交易领域未来可能面临的定价压力 [1] - 分析师认为，预测市场等新服务是推动公司增长的关键因素之一 [1]

纳斯达克计划延长交易时间 - 纳斯达克计划申请将股票交易时长从每天16小时延长至23小时 实现近乎全天候交易 [1] 香港市场对延长交易时间的讨论 - 香港证券业界呼吁港股跟随趋势实行24小时交易 但港交所官方回应模棱两可 仅表示“可以考虑” [1] - 港交所当前交易时长为每天5.5小时 与全球主要交易所相比不算长 但与中国内地A股的4小时相比不算短 [2] - 港股市场日均成交额约为2500多亿港元 较去年同期增加近1倍 但按小时平均仅约470亿港元 且市场存在大量零成交个股 [3] 延长交易时间对港股市场的潜在影响 - 在A股与港股互联互通机制下 现有的1.5小时交易时间差已引发不适 若港股延长交易时间可能进一步拉大两地“时间差”与“信息差” 加剧“偷跑”或“抢跑”行为 [2] - 延长交易时间对港股市场意义有限 市场流动性并不乐观 港股实行T+0交易但日均成交额相对较低 且存在数百只个股全天零成交的现象 [3] - 纳斯达克延长交易时间有其基础 旨在覆盖全球投资者与上市公司 且其当前包含盘前盘后的交易时段已达16小时 延长至23小时的正面影响可能更大 [2] - 港股市场虽高度全球化 但上市公司主要来自中国内地和香港 海外公司影响力有限 与纳斯达克的全球定位存在差异 [2]

收购交易概述 - 罗宾汉市场公司与萨斯奎哈纳国际集团于11月26日宣布联合收购LedgerX的多数股权 [1] - LedgerX此前隶属于已破产的FTX集团，是一家受美国完全监管的衍生品交易所 [1] - 该交易仍需获得相关监管部门批准，预计在未来数月内完成所有审批程序 [2] 战略意义与业务拓展 - 收购完成后，罗宾汉将大幅扩展其预测市场业务范围，计划通过新平台提供体育赛事结果、选举结果等多元化预测市场服务 [1] - 此举标志着公司从单一的股票交易平台转向综合性金融服务提供商的多元化发展战略 [2] - 收购将为公司进军预测市场提供必要的技术基础设施和监管框架 [1] - 交易完成后，罗宾汉将成为美国少数几家同时提供股票交易和预测市场服务的平台之一 [2] 市场反应与协同效应 - 市场对消息反应积极，罗宾汉股价在公告当日上涨8% [1] - 预测市场被视为快速增长的新兴领域，具有巨大发展潜力 [1] - 公司计划利用其现有用户基础推动新业务快速发展 [1] - 合作方萨斯奎哈纳国际集团作为知名做市商，其专业能力将为平台提供流动性支持 [1] - 预测市场业务的加入将进一步丰富平台功能，增强用户粘性 [2]

文章核心观点 - 中金公司发布公告 筹划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 三家公司的实际控制人均为中央汇金 [1] - 重组旨在加快建设一流投资银行 支持金融市场改革与证券行业高质量发展 力争实现规模经济和协同效应 [1] - 重组方案尚需履行内部决策程序并经监管机构批准 能否实施存在不确定性 [1] 公司基本情况 - 中金公司成立于1995年7月 是中国首家中外合资投资银行 第一大股东中央汇金持股28.448% 截至2025年9月末净资本规模为460亿元 [2] - 东兴证券成立于2008年5月 业务涵盖财富管理、投资交易、投资银行、资产管理、期货等 [2] - 信达证券成立于2007年 以特殊资产投行、债券承销及财富管理业务见长 [2] - 根据11月19日收盘价 东兴证券和信达证券两家公司市值合计超过1000亿元 [2] 重组方案与目标 - 重组方式为由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 具体合作方案以三方进一步签署的交易文件为准 [1] - 重组目标是通过各方能力资源的有机结合、优势互补 提高公司服务国家战略和实体经济的质效 并提升股东回报水平 [1]

财务业绩 - 公司2025年第三季度净营收为12.7亿美元，超出市场预期，同比增长100% [1] - 公司GAAP每股收益为0.61美元，同比增长259% [1] - 公司调整后EBITDA为7.42亿美元 [1] 交易收入 - 公司交易相关收入达7.3亿美元 [1] - 公司加密交易收入为2.68亿美元，同比增长超300% [1] - 公司期权交易收入为3.04亿美元，同比增长50% [1] - 公司股票交易收入为8600万美元，同比增长132% [1] 平台规模 - 公司平台总资产达3330亿美元，同比增长119% [1] - 公司活跃投资账户为2790万个 [1]

公司概况与市场地位 - 公司Nextrade(NXT)是一家上线仅7个月的韩国另类交易平台，由34家金融机构在2022年成立，并于今年3月4日正式运营[1] - 该平台已成为众多韩国投资者买卖股票的优先选择，凭借更长交易时间、更低费用、多种订单方式及快速执行与结算等优势[1] - 10月20日，NXT有647只股票有交易记录，总成交金额达11.6万亿韩元（约合人民币578亿元），占据整个韩国市场约三分之一份额，同期韩国交易所(KRX)股票总成交金额为23.3万亿韩元[1] 运营模式与核心优势 - 平台每日运营时间为上午8:00至晚上8:00，比韩国交易所主交易市场的运营时间（上午9:00至下午3:30）更长[1] - 交易费用比韩国交易所低20%到40%，并引入了不同的股票买入价和卖出价[1] - 结算方式与韩国交易所一致，采用"T+2"模式，股票价格波动限制为前一交易日韩国交易所收盘价的±30%，同时引入熔断机制和临时停牌措施[2] - 目前共有29家证券公司参与平台交易，包括19家股东企业（如三星、韩亚、SK证券等）以及摩根士丹利和Toss Securities等非股东证券公司[1] 监管环境与市场影响 - 平台上线后取得的巨大成功促使监管规则改变，在超过500只股票的成交额超过原定30%的单只股票交易量上限后，韩国金融监管机构于9月份暂时取消了个股交易额占比的上限[2] - NXT的迅猛发展让韩国交易所警觉，被迫重新考虑对延长交易时间的抵触态度，韩国交易所于今年8月就将其交易时间延长至12小时的可能性征求了当地券商意见[3] 投资者结构与未来挑战 - 目前平台的主要参与者为散户，其交易金额占到平台总交易额的86%，而韩国国内机构的参与度极低[2] - 当地媒体指出系统稳定性疑虑是机构参与度低的主要原因，如何确保技术稳定性并成功吸引机构资金将是NXT持续获得成功的关键[2]