公司股价与市场表现 - 海致科技上市次日股价大涨30.67%，报121港元，最高触及123.3港元，较招股价27.06港元累计涨幅超过3.5倍 [1] - 上市次日成交额达1.23亿港元 [1] 公司业务与产品 - 公司是中国领先的产业级人工智能解决方案提供商，核心聚焦图模融合技术 [1] - 核心产品矩阵包括Atlas图谱解决方案与Atlas智能体 [1] - Atlas图谱解决方案包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库，功能涵盖多源数据整合、知识图谱构建与复杂关系分析 [1] - Atlas智能体融合大语言模型推理能力与知识图谱的准确性，旨在赋能企业智能自动化与场景化推理 [1] 公司财务与增长 - 公司“Atlas智能体”相关收入在2024年相比2023年增幅超过近9倍 [1] - 该业务收入在2025年上半年增幅接近5倍 [1] 行业市场前景 - 中国产业级人工智能解决方案市场预计将从2025年的654亿元人民币增长至2029年的2861亿元人民币，2025-2029年复合年增长率达44.6% [2] - 集成知识图谱的产业级AI智能体细分赛道，预计市场规模将从2024年的2亿元人民币增长至2029年的132亿元人民币，2024-2029年复合年增长率高达140.0% [2] - 该细分赛道需求旺盛，因其能有效减少大语言模型的“幻觉”问题 [2] 公司竞争地位与机构观点 - 海致科技所处的产业级AI智能体赛道被机构认为增长潜力巨大 [2] - 公司在图模融合技术领域具备显著技术壁垒与领先的市场地位 [2] - 公司核心产品收入增长迅猛，被认为为长期发展提供了较强支撑 [2]

公司股价表现与产品收入 - 公司上市次日股价大涨30.67%，报121港元，最高触及123.3港元，较招股价27.06港元涨幅超过3.5倍 [1] - 公司成交额达1.23亿港元 [1] - 公司核心产品“Atlas智能体”收入增长迅猛，2024年相比2023年增幅超过9倍，2025年上半年增幅近5倍 [1] 公司业务与技术定位 - 公司是中国领先的产业级人工智能解决方案提供商，核心聚焦图模融合技术 [1] - 公司打造了Atlas图谱解决方案与Atlas智能体两大核心产品矩阵 [1] - Atlas图谱解决方案包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库，可实现多源数据整合、知识图谱构建与复杂关系分析 [1] - Atlas智能体融合大语言模型推理能力与知识图谱的准确性，赋能企业智能自动化与场景化推理 [1] 行业市场前景 - 中国产业级人工智能解决方案市场预计将从2025年的654亿元增长至2029年的2861亿元，2025-2029年复合年增长率达44.6% [2] - 集成知识图谱的产业级AI智能体细分赛道预计将从2024年的2亿元增长至2029年的132亿元，2024-2029年复合年增长率高达140.0% [2] - 该细分赛道因能有效减少大语言模型“幻觉”问题，市场需求尤为旺盛 [2] 公司竞争地位与机构观点 - 公司所处的产业级AI智能体赛道增长潜力巨大 [2] - 公司在图模融合技术领域具备显著壁垒与领先市场地位 [2] - 公司核心产品收入增长迅猛，长期发展具备较强支撑 [2]

上市概况与市场表现 - 海致科技集团于2024年2月13日在香港联交所上市，股票代码02706.HK，上市首日收盘价为92.60港元，较发行价上涨242% [1] - 公司全球发售股份总数为28,030,200股H股，其中香港发售2,803,200股，国际发售25,227,000股 [1] - 公司最终发售价定为27.06港元，全球发售所得款项总额为7.585亿港元，扣除约1.031亿港元上市开支后，所得款项净额为6.554亿港元 [6][7] 发售结构与中介机构 - 联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为招银国际、中银国际、申万宏源香港 [2] - 联席账簿管理人及联席牵头经办人还包括富途证券、老虎证券、农银国际、富德证券、华福国际、利弗莫尔证券、TradeGo Markets、EDDID [2][3] - 公司引入四名基石投资者，合计认购4,307,400股发售股份，占全球发售股份的15.37%，占上市后总股本的1.08% [4][5] - 基石投资者包括JSC International Investment Fund SPC（代表Etown SP）、JINGSHENG HENGXING TECHNOLOGY PTE.LTD.、Infini Global Master Fund、Mega Prime Development Limited [4][5] 募集资金用途 - 全球发售所得款项净额计划用于：研发以强化图模融合技术；优化Atlas智能体；深化与客户合作、探索新应用场景及拓展香港和新加坡市场；战略投资、合并及收购；营运资金及一般公司用途 [7] 公司业务定位 - 公司是中国领先的企业，专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，并提供产业级人工智能解决方案 [7] 财务表现：收入与利润 - 收入呈现增长趋势：2022年、2023年、2024年全年收入分别为3.130亿元、3.756亿元、5.031亿元人民币；截至2024年及2025年9月30日止九个月收入分别为2.118亿元、2.491亿元人民币 [7][9] - 报告期内公司持续净亏损：2022年、2023年、2024年全年净亏损分别为1.758亿元、2.657亿元、0.937亿元人民币；截至2024年及2025年9月30日止九个月净亏损分别为1.582亿元、2.108亿元人民币 [7][9] - 报告期内累计亏损总额为7.460亿元人民币 [8] - 经调整净利润（非国际财务报告准则计量）显示盈利改善迹象：2022年、2023年、2024年全年分别为-1.427亿元、-0.837亿元、0.169亿元人民币；截至2024年及2025年9月30日止九个月分别为-0.613亿元、-0.460亿元人民币 [10][11] - 调整主要加回了股份支付、金融负债公允价值变动、赎回负债账面金额变动及上市开支等项目 [11] 财务表现：成本与现金流 - 毛利率保持正值且呈上升趋势：2022年、2023年、2024年全年毛利分别为0.969亿元、1.323亿元、1.824亿元人民币 [9] - 销售及营销费用、管理费用、研发费用是主要运营开支 [9] - 经营活动现金流持续为负：2022年、2023年、2024年全年经营活动所用现金净额分别为1.621亿元、1.400亿元、0.385亿元人民币；截至2024年及2025年9月30日止九个月分别为1.096亿元、1.444亿元人民币 [11][12] - 融资活动是现金主要来源，支撑了公司运营和投资 [12] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为0.425亿元人民币 [12]

公司核心业务与市场地位 - 公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，核心产品包括Atlas图谱解决方案（DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库）以及Atlas智能体 [2] - 按2024年营业收入计，公司在中国产业级AI智能体提供商中位列第五，市场份额为2.8%；并在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约为50% [6] - 2024年，公司Atlas智能体收入为8655.3万元，以此计算，国内以图为核心的AI智能体市场规模仅为2亿元左右 [6] 财务表现与盈利能力 - 公司收入由2022年的3.13亿元增至2024年的5.03亿元，复合年增长率为26.8%；2025年前三季度收入达到2.49亿元，同比增长17.6% [2] - 报告期内（2022-2024年及2025年前三季），公司净利润分别为-1.76亿元、-2.66亿元、-9373.3万元、-2.11亿元，累计净亏损超7亿元 [2] - 2024年，公司经调整后净利润为1693.2万元，实现扭亏为盈，但2025年前三季度再次产生经调整后净亏损4600万元 [2][3] - 2024年能实现经调整后盈利，部分原因是销售及营销费用、管理费用、研发费用三项费用支出合计较2023年缩减1.44亿元 [3] - 报告期内，公司经营活动所用现金流量净额分别为1.62亿元、1.4亿元、3854.9万元、1.44亿元 [3] 收入结构变化 - 公司收入主要来自Atlas图谱解决方案及Atlas智能体 [4] - 2022年，Atlas图谱解决方案收入占比为100%，2023年降至97.6%，2024年进一步降至82.8%，2025年前三季度降至75.3% [5] - Atlas智能体收入占比从2023年的2.4%增长至2024年的17.2%，并在2025年前三季度进一步提升至24.7% [5] 研发投入与战略 - 报告期内，公司的研发费用分别为8694.2万元、7270.6万元、6068.1万元及5676万元，分别占总收入的27.8%、19.4%、12.1%及22.8% [7] - 2022-2024年，公司的研发费用逐年下滑 [8] - 公司解释研发费用下滑主要由于利用大语言模型及开源技术优化了研发活动并降低了相关投入，以及对人员配置结构进行了战略性优化以精简运营 [8] - 截至2022年、2023年、2024年末及2025年上半年末，公司的研发人员数量分别为117名、115名、130名及141名 [7] 流动性、负债与上市压力 - 2022-2024年，公司的流动负债由3.17亿元增至19.74亿元，三年间增长超5倍；截至2025年11月30日，流动负债总额进一步增至23.48亿元 [10][11] - 同期现金及现金等价物分别为8141.2万元、1.98亿元、1.76亿元，截至2025年11月30日为2.8亿元 [10][11] - 流动负债激增主因是赎回负债变动：2023年激增至14.59亿元，截至2025年11月30日进一步增至20.5亿元，占流动负债比例超过87% [12] - 赎回负债源于前期融资中签署的包含赎回权的特殊权利条款，该等赎回权将于IPO后终止，相关负债将自动转换为H股并重新分类为权益 [12] - 公司此次IPO募资将用于研发、优化产品、深化客户合作、探索新场景、拓展香港及新加坡市场、战略投资并购及营运资金等 [13]

上市申请与财务表现 - 公司于12月22日第二次向港交所递交上市申请材料，此前于2025年6月的首次申请因材料到期失效 [1][6] - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元及1.73亿元，呈现增长趋势 [3][8] - 同期，公司净亏损分别为1.76亿元、2.66亿元、9373.3万元及1.28亿元，公司解释亏损主要由于升级现有产品或技术及加快商业化的前期投资比例较高 [1][3][6][8] 业务与产品 - 公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，提供产业级人工智能解决方案 [2][7] - 核心产品Atlas图谱解决方案基于图计算与数据分析能力构建，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库 [2][7] - Atlas智能体融合大语言模型的推理能力与知识图谱的准确性及可解释性，赋能企业实现智能自动化、场景化推理及自然语言交互 [2][7] - 公司解决方案已应用于反欺诈、智能营销、智能营运、风险识别、数据治理及智能制造等多类场景 [3][8] - Atlas图谱解决方案的平均项目周期约为300天，Atlas智能体项目周期为160天至220天 [3][8] 市场地位 - 按2024年营业收入计算，公司在中国产业级AI智能体提供商中位列第五，市场份额为2.8% [2][7] - 公司在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约为50% [2][7] 研发与运营 - 截至6月30日，公司研发及技术团队拥有489名成员 [4][9] - 2022年至2025年上半年，公司研发费用分别为0.87亿元、0.73亿元、0.61亿元及0.36亿元，分别占总收入的27.8%、19.4%、12.1%及20.8% [4][9] - 客户主要包括金融机构、电信运营商、能源集团和公共服务提供商 [4][9] - 2022年至2025年上半年，来自前五大客户的收入分别为1.14亿元、1.22亿元、1.49亿元及0.71亿元，分别占同期总收入的36.5%、32.5%、29.6%及40.9% [4][9] - 供应商主要包括硬件和软件销售商以及技术服务提供商 [4][9] - 同期，公司向前五大供应商的采购金额分别为0.33亿元、0.32亿元、0.25亿元及0.29亿元，分别占同期采购总额的39.3%、33.5%、19.6%及48.2% [4][9]

公司上市申请与财务表现 - 海致科技于12月22日第二次向港交所递交上市申请材料 此前于2025年6月的首次申请因材料到期失效 [1] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年 公司净亏损分别为1.76亿元、2.66亿元、9373.3万元及1.28亿元 [1][3] - 同期公司营业收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元以及1.73亿元 [3] - 公司解释亏损主要由于升级现有产品或技术及加快商业化的前期投资比例较高 [1][3] 业务与产品概况 - 公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体 并提供产业级人工智能解决方案 [2] - 核心产品Atlas图谱解决方案包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库 [2] - Atlas智能体通过融合大语言模型的推理能力与知识图谱的准确性及可解释性 赋能企业实现智能自动化、场景化推理及自然语言交互 [2] - 公司向客户提供Atlas图谱解决方案及Atlas智能体两项解决方案 [3] - 解决方案已在反欺诈、智能营销、智能营运、风险识别、数据治理及智能制造等多类应用场景中落地 [3] - Atlas图谱解决方案的平均项目周期约为300天 Atlas智能体为160天至220天 [3] 市场地位与客户构成 - 按2024年营业收入计算 公司在中国产业级AI智能体提供商中位列第五 市场份额为2.8% [2] - 在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一 市场份额约为50% [2] - 客户主要包括金融机构、电信运营商、能源集团和公共服务提供商 [4] - 2022年至2025年上半年 来自前五大客户的收入分别为1.14亿元、1.22亿元、1.49亿元及0.71亿元 占同期总收入的比例分别为36.5%、32.5%、29.6%及40.9% [4] 研发投入与供应链 - 截至6月30日 公司研发及技术团队拥有489名成员 [4] - 2022年至2025年上半年 公司的研发费用分别为0.87亿元、0.73亿元、0.61亿元及0.36亿元 分别占总收入的27.8%、19.4%、12.1%及20.8% [4] - 供应商主要包括硬件和软件销售商以及技术服务提供商 [4] - 同期 公司向前五大供应商的采购金额分别为0.33亿元、0.32亿元、0.25亿元及0.29亿元 分别占同期采购总额的39.3%、33.5%、19.6%及48.2% [4]