公司概况与市场地位 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司正式向港交所递交上市申请[1] - 公司是全球最大的鱼子酱企业，2021年至2024年销量持续占据全球市场份额30%以上，2024年销量全球份额达35.4%[1][4][16] - 公司自2015年起连续十年鱼子酱销量全球排名第一[4][16] - 2024年公司实现收入6.69亿元，净利润3.24亿元[1][5] 财务表现 - 2022年至2024年，公司收入从4.91亿元增长至6.69亿元，复合年增长率为16.7%[5] - 同期净利润从2.33亿元增长至3.24亿元，复合年增长率为17.8%[5] - 公司净利率维持在较高水平，2022年至2024年分别为47.5%、47.3%、48.4%[5] - 2025年上半年公司净利率进一步提升至58.3%，实现收入3.02亿元，净利润1.76亿元[5][6] 产品结构与盈利能力 - 鱼子酱是公司核心产品，2022年至2024年收入占比均超过90%[2] - 鱼子酱产品毛利率极高，2022年至2024年分别为70.4%、75.1%、70.7%，2025年上半年为75.2%[2][4] - 公司鱼子酱产品形成六大系列，建议零售价从每千克10080元至180000元不等[4] - 鲟鱼制品等其他产品收入占比相对较小，2024年为7.7%[2] 销售市场与渠道 - 公司约八成收入由海外市场贡献，2022年至2024年海外销售收入占比分别为79.8%、76.7%、80.1%[7] - 产品销往全球46个国家和地区，与100多家海外客户建立长期合作[7] - 通过与国际航空公司、顶级游轮等渠道合作推广自有品牌KALUGA QUEEN（卡露伽）[7][8] - 在中国市场建立五大销售中心，覆盖全国2000多家合作伙伴，并布局线上电商平台及线下品牌体验店[10][11] 行业市场分析 - 欧盟是全球最大的鱼子酱消费市场，2024年消费量255.5吨，占全球35.0%；美国消费196.4吨，占26.9%[14] - 中国鱼子酱消费市场处于快速发展期，销量从2019年11.5吨增长至2024年56.9吨，复合年增长率达37.8%[14] - 中国是全球最大的鱼子酱生产国，2024年产量379.3吨，占全球供应量的52.0%[15][16] - 预计到2029年中国鱼子酱产量将达796.7吨，占全球供应量的64.7%，未来五年复合年增长率为16.0%[16]

公司概况与上市信息 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券和中信建投国际[2] - 公司号称是全球最大的鱼子酱企业，2024年收入超过6亿元人民币[2] - 公司成立于2003年，曾多次冲击A股上市未果，包括2011年、2014年的创业板申请以及2022年的深主板申请，后于2024年在新三板挂牌，2025年8月从新三板摘牌后转战港股[24] 产品与收入结构 - 公司核心产品为鱼子酱，该产品在2022年至2025年上半年期间贡献了90%以上的收入，2025年上半年占比达92.4%[3][6][7] - 公司拥有自有品牌KALUGAQUEEN（卡露伽），长期为汉莎航空、新加坡航空、国泰航空等国际航司头等舱以及全球众多米其林星级餐厅供货，并入选奥斯卡晚宴[6] - 除鱼子酱外，公司还推出鲟鱼制品及其他鱼子酱衍生产品以提升原料综合利用率和市场份额，但收入占比较低，2025年上半年鲟鱼制品收入占比为6.7%[4][7] 财务表现 - 公司收入呈增长趋势，2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别约为4.91亿元、5.77亿元、6.69亿元、3.02亿元人民币[15][16] - 同期净利润分别约为2.33亿元、2.73亿元、3.24亿元、1.76亿元人民币[15][16] - 报告期内，计入生物资产公允价值变动影响前的毛利率分别为65.6%、70.1%、66.3%及71.3%，但扣除该影响后的毛利率分别为1%、1.3%、-2.9%、0.4%，2024年出现毛亏损主要由于附属公司在2024年7月遭遇夏季洪灾[15][16] - 公司在2022年、2023年、2025年上半年分别宣派股息约2.32亿元、8160万元、4510万元，其中2022年派息金额接近同期净利润[25] 产业链与运营特点 - 公司构建了覆盖鲟鱼育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销的全产业价值链[12] - 鲟鱼养殖周期较长，通常需要7年至15年方可长成用于生产鱼子酱的成熟鲟鱼[13] - 公司供应商集中度较高，报告期内来自五大供应商的采购额占同期总采购额的60%以上，最大供应商采购额占比在2022年高达46.2%[12] - 客户方面，报告期内来自五大客户的销售额占各期总收入的36.0%、34.4%、35.3%及36.4%[13] 市场地位与行业格局 - 按销量计算，2024年鲟龙科技是全球最大的鱼子酱企业，占全球35.4%的市场份额[22] - 全球鱼子酱行业前五企业的销量市占率合计约为56.7%[22] - 中国是全球最大的鱼子酱生产国，2024年鱼子酱销量达到379.3吨，占全球总销量的52%，预计到2029年产量将达796.7吨，复合年增长率为16%，占全球供应量64.7%[18] 销售市场分布 - 公司产品以出口为主，报告期内约8成收入来自海外销售，产品已出口至46个国家和地区，覆盖欧洲、美洲及亚太[18] - 欧盟是全球最大的鱼子酱消费市场，2024年消费量占全球比重达35%[19] - 中国国内鱼子酱市场增速快，销量从2019年的11.5吨增长至2024年的56.9吨，复合年增长率为37.8%，预计到2029年销量将达154.9吨，复合年增长率为22.2%[19] - 餐饮渠道是鱼子酱消费的主要渠道，2024年占比为61%，消费群体从高净值人群拓展至新中产家庭及Z世代年轻消费者[8]

公司上市与市场地位 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司于2024年10月30日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和中信建投国际 [1] - 公司是全球最大的鱼子酱企业，自2015年以来连续10年实现鱼子酱销量全球第一 [3] - 2024年公司鱼子酱销量占据全球市场的35.4%，超过第二大企业的5倍以上 [3] - 公司创立了全球知名的鱼子酱品牌"KALUGA QUEEN(卡露伽)" [3] 行业概况与市场前景 - 全球鱼子酱市场长期处于供不应求状态，主要因人工养殖鲟鱼投资周期长、投入规模大等进入门槛高 [3] - 2024年全球鱼子酱销量为729.2吨，预计2029年将达到1,230.9吨，复合年增长率为11.0% [3] - 2029年全球鱼子酱预计销量仍远低于1977年历史峰值水平，呈现巨大供需缺口 [3] - 中国是全球最大的鱼子酱生产国，2024年销量达379.3吨，占全球52.0% [3] - 预计2029年中国鱼子酱产量将达796.7吨，复合年增长率为16.0%，约占全球供应量64.7% [3] 公司业务与客户 - 公司长期以自有品牌独家为汉莎航空、新加坡航空及国泰航空等主要国际航空公司的头等舱提供产品 [7] - 公司鱼子酱产品广泛供应全球众多米其林星级餐厅，并入选奥斯卡晚宴 [7] - 截至2025年6月30日，公司已有八个鲟鱼养殖基地及两座加工基地投入运营 [7] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司收益持续增长，分别为4.91亿元、5.77亿元及6.69亿元人民币 [7] - 同期公司期内利润分别为2.33亿元、2.73亿元及3.24亿元人民币 [7] - 2024年上半年收益为3.02亿元，较2023年同期的2.55亿元增长18.1% [8] - 2024年上半年期内利润为1.76亿元，较2023年同期的1.25亿元增长40.9% [8] - 公司毛利率水平较高，生物资产公允价值变动影响前的毛利占比在2022年至2024年分别为65.6%、70.1%和66.3% [8]

公司上市申请与市场地位 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司于10月30日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和中信建投国际 [1] - 公司是全球最大的鱼子酱企业，自2015年以来连续10年实现鱼子酱销量全球第一 [3] - 2021年至2024年，公司鱼子酱销量持续占据全球市场的30%以上，2024年达到35.4%，超过第二大企业的5倍以上 [3] - 公司创立了全球知名的鱼子酱品牌"KALUGA QUEEN(卡露伽)" [3] 行业供需与市场前景 - 全球鱼子酱市场中长期处于供不应求的状态，2024年全球销量为729.2吨，预计2029年将达到1,230.9吨，复合年增长率为11.0% [3] - 2029年预计销量仍远低于1977年历史峰值水平，呈现巨大的供需缺口 [3] - 中国是全球最大的鱼子酱生产国，2024年销量达379.3吨，占全球52.0% [3] - 预计2029年中国鱼子酱产量将达796.7吨，复合年增长率为16.0%，约占全球供应量的64.7% [3] 公司客户与运营 - 公司长期以自有品牌独家为汉莎航空、新加坡航空及国泰航空等主要国际航空公司的头等舱提供产品 [7] - 公司鱼子酱产品广泛供应全球众多米其林星级餐厅，并入选奥斯卡晚宴 [7] - 截至2025年6月30日，公司已有八个鲟鱼养殖基地及两座加工基地投入运营 [7] 公司财务表现 - 2022年、2023年及2024年，公司收益分别约为4.91亿元、5.77亿元及6.69亿元人民币 [7] - 同期，公司期内利润分别约为2.33亿元、2.73亿元及3.24亿元人民币 [7] - 2024年，公司生物资产公允价值变动影响前的毛利为4.44亿元，毛利率为66.3% [8] - 2024年，公司经营利润为3.95亿元，经营利润率为59.1% [8]

公司动态 - 鲟龙科技将于2025年8月6日起终止在新三板挂牌，原因是经营发展及战略规划考虑，旨在降低运营成本和提高决策效率 [1] - 公司已向全国股转公司提交终止挂牌申请并于2025年7月29日获受理 [1] - 公司股票因终止挂牌事项已多次停牌，最近一次停牌从7月22日开始 [2] - 有媒体报道公司考虑赴港IPO，已与顾问接触潜在股票发行事宜，可能成为"港股鱼子酱第一股" [2] - 公司曾于7月16日公告拟申请在北交所上市，中信证券担任辅导机构 [3] 财务表现 - 2024年总营收6.7亿元，同比增长15.95%；归母净利润2.93亿元，同比增长23.62% [3] - 2024年毛利率68.39%，较2023年的70.98%有所下降 [3] - 鱼子酱业务占总营收90%以上，2024年鱼子酱营收6.14亿元，同比增长17.45% [5] - 鱼肉及鲟鱼制品营收5154.88万元，同比增长8.87%；活鱼营收126.83万元，同比下降78.01% [5] - 境外收入占比高，达55644.78万元，同比增长21.28%；境内收入11305.34万元，同比下降4.66% [8] 业务结构 - 公司主营业务为鲟鱼全人工选育、生态健康养殖、鱼子酱和鲟鱼及鲟鱼肉的加工销售 [3] - 鱼子酱是核心产品，2006年实现中国人工养殖鱼子酱首次出口 [3] - 2023年公司鱼子酱出口量占中国出口总量的69.58% [3] - 公司生产全球约1/3的鱼子酱，是全球最大鱼子酱生产商 [3] - 产品主要销往欧洲、美国和亚洲等地区 [3] 市场地位 - 中国已成为欧盟最大鱼子酱出口国，占欧盟进口量的84% [10] - 中国也是美国和俄罗斯最大鱼子酱出口国，分别占两国进口量的66%和60% [10] - 全球鱼子酱市场已从野生转向人工养殖，人工养殖占比超过99% [9] 战略布局 - 公司计划在境外投资成立经营主体，投资额不超过200万美元，控股比例不低于70% [11] - 此举旨在应对美国关税政策变化，降低经营风险 [11] - 公司将积极开拓欧洲、东南亚、中东及国内市场，分散风险 [10] 股权结构 - 董事长兼总经理王斌是实际控制人，直接持股6.52%，通过一致行动协议合计控制32.96%股份 [9] - 当前股权结构未达到绝对控股，未来增资可能导致控制权进一步稀释 [9]