文章核心观点 - 红利国企ETF（510720）近期获得市场资金关注，近20日资金净流入超9亿元，市场关注低估值板块的修复机会 [1] - 华西证券分析认为，红利板块当前已进入性价比区域，潜在跌幅有限，并指出12月存在日历效应，红利品种往往表现占优，板块存在反弹空间 [1] 市场表现与资金流向 - 红利国企ETF（510720）近20日资金净流入超9亿元 [1] - 红利板块自11月14日起持续走弱 [1] - 2010年以来中证红利指数12月平均涨幅为2.03%，胜率达53%，表现高于万得全A的0.97%平均涨幅和40%胜率 [1] 板块分析与投资逻辑 - 从历史经验看，当前红利板块已进入性价比区域，潜在跌幅有限 [1] - 12月通常存在日历效应，因机构资金年底进行资产再平衡（转向低波动风格）及险资增配需求（12月至次年1月为保费高峰期），红利品种往往表现占优 [1] - 银行、钢铁、煤炭等年内强势行业在红利行情回暖后可能重获关注 [1] - 当前结构风险酝酿与资金参与意愿并存，板块轮动或延续，红利板块存在反弹空间 [1] 产品与指数信息 - 红利国企ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151） [1] - 上国红利指数从A股市场中精选高现金股息率、分红稳定且具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映市场中优质分红股票的整体表现 [1]

行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为"看好"，与上次评级一致 [2] 核心观点 - 建议关注科技成长方向（人形机器人、AI相关设备需求、半导体设备）和低估值板块修复机会（工程机械、叉车、流程工业）[6] - 看好绩优且具备独立逻辑的个股：骄成超声、征和工业、绿田机械 [15][16][17] 重点公司分析 骄成超声 - 2025年一季度实现营业收入1.48亿元（+22.35%），归母净利润2363万元（+2152.47%），扣非净利润1977万元（+1068.17%）[3] - 新能源领域业务回暖，线束连接器、半导体等领域放量有望带来业绩弹性 [3] 征和工业 - 2025年一季度实现营业收入3.95亿元（+6.32%），归母净利润5384万元（+100.09%），扣非净利润3026万元（+16.45%）[4] - 研发微型链系统项目，重点攻关机器人灵巧手传动技术，未来有望受益人形机器人量产 [4] 绿田机械 - 2024Q3-Q1收入增速分别为47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为24.1%、55.9%、56.3% [5] - 预计2025H1归母净利润1.28-1.45亿元（+50%-70%），储能产品已逐步进入量产阶段 [5] 行业动态 人形机器人 - 2025世界人形机器人运动会召开，宇树H1人形机器人在田径1500米比赛中夺冠 [12] - 特斯拉计划2025年开始规模化生产第三代Optimus人形机器人，目标5年内年产100万台 [53] 工程机械 - 7月挖机销量17138台（+25.2%），其中内销7306台（+17.2%），出口9832台（+31.9%）[13] - 7月叉车销量118605台（+14.40%），其中出口48905台（+14.5%），内销69700台（+14.3%）[14] 机床行业 - 7月金属切削机床产量7.0万台（+20.3%），1-7月累计产量48.0万台（+13.9%）[32] - 工业母机支持政策持续加码，预计将新增千亿元级市场需求 [32] 市场表现 - 本周上证综指上涨1.70%，深证成指上涨4.55%，创业板指上涨8.58%，机械指数（中信）上涨3.11% [18] - 机械子板块中激光加工设备（+9.04%）、光伏设备（+8.41%）、塑料加工机械（+7.98%）涨幅居前 [24]