市场整体表现 - 本周（2025年11月24日-11月28日）股市呈现反弹行情，但量能配合欠佳，沪深两市日成交额维持在1.8万亿附近，场外资金进场意愿不强 [1] - 市场上涨具有市值下沉特征，小市值因子占优，从沪深300到中证2000涨幅递增 [1] - 主要指数震荡回升，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.40%、3.56%、4.54% [1] - 全市场ETF平均涨幅为2.42%，成长风格表现更为强势，股票（主题）ETF逆市大涨超3%领跑市场 [1] 行业与主题表现 - 双创板块同步反弹，TMT行业多点开花，从上游元器件到下游应用均有较好表现 [1] - 市场热门拥挤度进一步缓和，计算机、军工、传媒行业交易集中度提升显著 [1] - 综合、化工、电力、有色、钢铁、环保、农业、纺服行业周度成交占比超越80%的两年历史分位水平 [1] - 前期交易风险逐步消化，年内热门交易主题如锂矿、光模块、银行相对抗跌，机器人、银行、非银主题成交活跃度提升显著 [2] ETF涨幅分析 - 成长赛道ETF涨幅领先，标普生物科技ETF（159502）上涨12.04%，纳指生物科技ETF（513290）上涨10.43% [2] - 通信与人工智能主题ETF表现突出，通信设备ETF（159583）上涨10.30%，多只创业板人工智能ETF涨幅超过8.60% [2] - 5G通信相关ETF如5GETF（159994）和5G通信ETF（215050）分别上涨8.34%和8.27% [2] - TMT板块经过调整，其相对于全A的超额收益已大幅收敛，滚动40日收益差最低下探至-7.5%附近，接近历史经验底部区间 [3] ETF跌幅分析 - 受10月财政支出同比回落9.78%以及土地出让收入延续负增长影响，地产相关ETF表现平平 [4][5] - 沙特ETF、能源ETF、文运ETF、红利国企ETF等位列跌幅榜前列，其中沙特ETF（520830）下跌1.94% [4] - 尽管地产相关板块短期承压，但有观点指出红利板块估值仍处低位，具备长期上涨空间，优质地产企业因业绩趋稳和股息率具备吸引力而配置价值凸显 [5] 资金流向 - 本期（2025年11月24日-11月27日）整体资金净流出279.76亿元，投资者兴致不高 [6] - 股票型ETF本期净流出362.95亿元，而货币型ETF、跨境型ETF、商品型ETF净流入居前 [6] - 资金趋于保守，债权类ETF资金流入居前，华宝添益ETF（511990）流入36.91亿元，基准国债ETF（511100）流入29.45亿元，科创债ETF富国（159200）流入20.88亿元 [8] 市场成交活跃度 - 短融ETF（511360）周成交额突破千亿，达1150.49亿元，位居成交榜首位 [9][10] - 货币市场基金交投活跃，银华日利ETF（511880）周成交额为836.02亿元 [10] - 债券类基金场内交投保持较高活跃度，可转债ETF（511380）成交500.26亿元，基准国债ETF（511100）成交491.62亿元 [10] 新产品与中长期展望 - 下周有2只ETF上市，鹏华恒生科技ETF(QDII)（520590）跟踪恒生科技指数，易方达中证A500红利低波动ETF（563510）跟踪中证A500红利低波动指数 [11] - 中长期看，全球AI产业浪潮下，海内外AI行情通常共振轮动，11月以来中美AI行情均开始向中下游扩散 [3] - 科技巨头在AI应用层面的进展提振了市场对AI应用落地的信心，港股科技板块随美股回调后当前具备配置吸引力 [11] - A500红利低波指数具备样本和行业双分散特点，叠加大盘龙头风格，使其有足够稳定性应对市场变化 [12]

每个月固定有一天，账户里自动多出一笔小钱，不用加班、不用折腾，就像收租金一样踏实。 这种"躺赚"的被动收入，成了不少普通人的理财梦想。 最近，国金证券点名的4只月月分红红利ETF火了，它们号称能按月发钱，吸引了很多散户关注。 但这些ETF真能实现月月稳定分红吗？ 普通人投入闲钱，能不能像攒零花钱一样，慢慢积累被动收入？ 今天，我们就用实测数据和大白话，一层层拆开来 看。 红利ETF能月月分红，靠的是两大法宝：要么基金合同白纸黑字写了必须按月分，要么持仓的公司本身现金流稳、股息高，撑得起每月拆钱。 国金提到的这4只ETF，正好覆盖了这两种情况，每只的分红逻辑、持仓名单和风险点都不一样。 下面我们会逐个细说，关键数据和时间点都会标清楚，比如分红比例、连续分红月份，让你一眼看明白。 先说明一点，分红不是天上掉馅饼。 基金分给你钱的同时，净值会对应下调，你的总资产不变。 所以核心是长期持有，靠月度现金流入一点点积累。 另外，所有数据都来自公开报告，比如基金公告、指数公司信息，买之前一定要自己再核对最新情况。 红利国企ETF（代码510720）跟踪的是上证国企红利指数，成分股清一色是央企和国企大佬。 比如工商银行、中国 ...

东莞证券指出，低估值与盈利稳定双轮驱动的红利高股息资产迎来估值重塑。当前政策不断引导上市公 司加大增持回购分红力度，强化投资者回报；同时在地缘政治紧张等不确定性环境下，红利高股息资产 的确定性溢价提升。此外，低利率环境放大了其"类债"吸引力。因此，兼具"低估值"与"盈利稳定"特性 的红利高股息资产配置价值凸显，建议关注金融、有色金属、公用事业和交通运输等行业。 （文章来源：每日经济新闻） 红利国企ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从上交所上市的国有企业中筛选出 30只现金股息率高、分红稳定且具备规模与流动性的股票作为样本，采用股息率加权方式进行计算。指 数行业配置主要集中于煤炭、银行、交通运输等传统高分红领域，整体呈现稳健的收益特征。 ...

市场环境与配置逻辑 - 当前市场避险情绪升温 红利行业因股息率优势和防御属性具有配置吸引力 [1] - 市场受美联储降息预期反复等外部因素影响 资金倾向于流向高股息资产 [1] - 商品价格走势及企业分红情况是后续关注重点 大宗商品价格波动或政策驱动强化可能进一步凸显红利板块避险价值 [1] - 建议在当前市场环境下均衡配置红利等防御性题材以应对短期波动 [1] 红利国企ETF产品特征 - 红利国企ETF（510720）跟踪上国红利指数（000151） 该指数筛选具备高分红特征、分红稳定性良好且兼具规模与流动性的股票作为成分股 [1] - 指数主要覆盖金融、能源、工业等传统行业领域 集中体现价值投资策略下稳健收益与长期分红的特性 [1] - 该ETF在上市后每个月都进行分红 已连续分红19个月 是市场上少有的上市以来每月践行分红的ETF基金 [1]

11月25日，红利国企ETF（510720）收红。 德邦证券指出，红利行业当前具备股息率吸引力及避险配置价值，后续需关注商品价格走势及企业分红 情况。在美联储降息预期反复、市场情绪低迷的背景下，红利板块作为防御性题材受到资金青睐。此 外，全球流动性收紧预期下，外资流出压力可能加剧新兴市场波动，但国内资金面维持宽松，央行通过 逆回购净投放呵护市场，为红利资产提供支撑。中长期来看，若美联储政策转向或地缘风险升温，红利 板块的配置优势或进一步凸显。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 红利国企ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从沪深市场中精选高分红股票作为 成分股，主要覆盖金融、能源、工业等传统行业，以反映具有"低估值、高股息"特征的上市公司证券整 体表现。指数倾向于纳入连续分红且股息率较高的证券 ...

华鑫证券指出，在缩表周期下，股债性价比偏向权益的幅度有限，风格上价值相对占优的概率更高。红 利类股票大体上应具备以下三个特征：不扩表，盈利好，活下来。红利行业具有稳定分红特征，且当前 估值相对历史偏低，符合配置策略中追求确定性收益的要求。 如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来 表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成 任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配 的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 红利国企ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从市场中筛选具备高分红特征、分 红稳定性良好且兼具规模与流动性的股票作为成分股，主要覆盖金融、能源、工业等传统行业领域，集 中体现价值投资策略下稳健收益与长期分红的特性。 值得注意的是，红利国企ETF（510720）在上市后的每个月都做到了分红，已连续分红19个月，是市场 上少有的上市以来每月践行分红的ETF基金，感兴趣的朋友可以逢低布局。 注：分红情况具体详见基金分红公告，基金分红 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 德邦证券指出，红利行业在当前市场避险情绪升温的背景下，因股息率具备吸引力而成为资金配置的避 风港。近期市场受美联储降息预期反复、中日关系紧张等外部因素影响，呈现"股债商"普跌特征，短期 调整压力加剧。商品价格波动及企业分红情况是后续关注重点，若大宗品价格企稳或政策驱动增强，红 利资产的防御性价值或进一步凸显。中长期来看，尽管市场面临外部流动性压力，但均衡配置中红利板 块仍具备相对优势。 红利国企ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从市场中筛选连续分红、股息率高 且波动性较低的证券作为成分股，主要覆盖金融、能源、工业等传统领域，市值中位数约200亿，旨在 反映具有"低估值、高股息"特征的高分红上市公司证券的整体表现。 ...

市场表现 - 11月21日A股三大指数集体收跌，上证指数跌2.45%，深成指跌3.41%，创业板指跌4.02% [1] - 全市场成交额1.98万亿元，较上个交易日放量2609.6亿元 [1] - 中证A500ETF（159338）收跌2.76% [1] 调整原因分析 - 美联储释放偏鹰信号，强化高利率维持更久的政策预期，导致全球风险资产普遍承压，新兴市场吸引力阶段性走弱 [3] - 临近年底市场缺乏明确增量资金，机构资金以防守为主，新资金入场意愿有限，存量博弈特征明显 [5] - 汇率环境显著变化，美元转强趋势削弱对A股的支撑，美元走强伴随全球流动性收紧预期，压制风险资产估值 [5] - 市场回调反映前期结构性涨幅积累后的集中消化，万得全A指数本月以来（截至11月20日）回调1.87% [7] - VIX指数因股市下跌出现明显上行，反映市场资金开始主动规避风险，风险溢价要求抬升 [8] 行业表现 - 10月31日至11月20日区间，石油石化行业收益率最高达6.54%，纺织服装、银行分别以4.86%、4.73%的收益率位列第二、三位 [8] - 电子、汽车行业区间收益率最低，分别为-6.26%和-6.98% [8] - 行业权重分布显示，电子（12.76%）、电力设备及新能源（7.85%）、机械（6.58%）、银行（6.56%）等板块权重较高 [8] 后市展望 - 短期市场可能处于情绪修复与波动消化阶段，指数或围绕当前位置反复震荡 [10] - 恐慌情绪充分释放、波动率见顶回落时，往往意味着风险出清，新的配置窗口显现 [10] - 若美联储表态边际缓和或资金面出现积极变化，市场情绪有望修复，成交量萎缩企稳、波动率回落或提供中期资金介入窗口 [11] - 中期维度市场在回调后仍具备结构性机会，整体货币环境宽松方向未根本逆转，流动性边际改善趋势下后续宽松空间依然存在 [11] - 部分行业处于被动累库向主动补库过渡阶段，随着需求端边际改善和价格体系稳定，库存周期重回去化通道后将改善企业盈利预期 [11] - 当前回调是对前期结构性矛盾的再平衡，建议关注风格均衡的大盘宽基指数产品及具备防御属性的红利类产品 [13]

注：分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金 分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。 如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来 表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成 任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配 的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 红利国企ETF（510720）盘中飘红，昨日净流入超5000万元，关注上市以来连续分红19个月，可月月评 估分红的红利国企ETF。 华鑫证券指出，在缩表周期下，股债性价比偏向权益的幅度有限，风格上价值相对占优的概率更高。红 利类股票大体上应具备以下三个特征：不扩表，盈利好，活下来。红利行业具有稳定分红特征，且当前 估值相对历史偏低，符合配置策略中追求确定性收益的要求。大规模化债进一步降低了地方政府融资成 本及违约风险，有利于提升全社会预期，央行防范资金空转的政策导向更进一步强化了红利资产的配置 价值。 红利国企ETF（510720）跟踪的是上国 ...

市场环境与红利策略 - 当前市场环境下投资者对高股息资产的配置需求持续存在[1] - 红利策略在无风险收益下行周期中仍具吸引力其低波动特性与市场对确定性收益的追求形成共振[1] - 高股息资产需具备稳定现金流和分红能力[1] 红利国企ETF产品特征 - 红利国企ETF（510720）跟踪上国红利指数（000151）[1] - 指数从市场中筛选具有稳定分红历史的上市公司证券作为指数样本[1] - 指数主要覆盖金融能源及工业等传统领域以反映高分红企业证券的整体表现[1]