全球白糖市场周期与核心驱动 - 全球糖市正步入明确的供应扩张与价格下行周期[2] - 国际糖市面临显著供应过剩危机 主因在于主产国甘蔗种植面积超预期扩张[2] - 国际原糖价格在2024年四季度率先开启跌势 国内糖价近期加速下跌 主因是新糖集中上市加剧供应压力[2] - 全球农产品处于系统性过剩背景下的生产扩张周期 导致原糖与国内糖价相继走弱[2] 国内白糖市场现状与定价机制 - 2025/2026榨季呈现“三延迟”现象：开榨时间推迟、产糖量同比下降、销售进度放缓[3] - 以郑商所白糖期货为基准的“点价交易”模式成为主流 糖企通过“期货价格+升贴水”基差定价实现预售[3] - 多方依据包括估值偏低（如广西糖价已跌破制糖成本线）及2026年进口配额调整等预期[3] - 空方依据包括全球生产周期未见减产信号、缺乏实质性天气炒作题材、巴西糖醇比调整受限等[3] 后市展望与关键变量 - 糖价短期存在超跌修复动能 但熊市周期中抄底时机仍须等待[3] - 核心变量在于百万吨级增产对均价的压制及关键价位区的政策动向[3] 金融衍生工具的应用与价值 - 期货与期权为白糖产业带来双重益处：价格发现功能提升行业定价效率与经营稳定性 套期保值等风险管理手段帮助企业锁定收益[3] - “保险+期货”模式为蔗农引入价格保障 有效解决“丰产不丰收”难题 依托期货市场透明价格进行理赔[4] - 政府补贴的杠杆效应显著降低蔗农参保成本 激发参与热情[4] 白糖定价逻辑的新特征 - 国际层面 能源属性深度增强成为核心趋势 2026年巴西汽油中乙醇占比或突破35% 印度同步扩大糖转乙醇比例 驱动糖价与能源市场联动显著增强[4] - 国内定价凸显政策依赖性 糖价跌破成本线后 政策介入时机、力度及托底点位成为市场关键变量[4] - 量化资金跨品种流动对价格的阶段性扰动显著加大[4] 产业链各环节的战略调整建议 - 种植与生产端 除利用“保险+期货”模式外 建议生产企业拓展高附加值副产品开发 如利用糖蜜研发新型糖浆[5] - 加工企业需灵活把握内外价差机会 优化原料采购策略[5] - 下游消费企业须积极响应健康化趋势 加速布局零糖产品及功能性代糖赛道[5]

公司业务实践与成果 - 建信期货在云南开展“保险+期货”实践已长达八年 [1] - 公司近期在云南勐海县举行了“保险+期货”项目宣传赔付会议 会议主题为“八载织密保障网 深耕云南‘保险+期货’ 助橡胶产业稳健前行” [2] - 在勐海县的具体项目期为2025年9月2日至2025年12月2日 为2000吨天然橡胶提供保障 [2] - 该项目保费总额为143万元 最终实现赔付总额118.6万元 总体赔付率达到82.94% [2] - 公司联合地方政府、保险公司及农业龙头企业 积极探索“期货价格保险+银行信贷”等特色产品 [1] - 公司表示将继续秉持“为农坚守”的初心 通过专业化、定制化的金融服务助力云南乡村振兴 [2] 行业模式发展与创新 - “保险+期货”模式被用于服务天然橡胶等特色产业 旨在助力乡村振兴战略 [1] - 该模式让胶农从“望天收”转变为“安心割” 体现了金融企业服务实体经济的决心 [2] - 金融服务的本质被认为是“风险共担、利益共享” 目标是让农户真正从市场中获益以实现乡村振兴的可持续性 [2] - 行业通过基层党组织联学共建等方式 推动期货市场更好地服务乡村振兴 [3] 政策与项目背景 - 党的二十届三中全会为强化“三农”支持、发展农业保险指明了方向 [1] - 建信期货的实践是贯彻落实党的二十届三中全会精神的重要举措 [1] - 公司业务依托上海期货交易所2025年天然橡胶“保险+期货”支农专项项目开展 [1] - 上海期货交易所的天然橡胶“保险+期货”项目已历经多年发展 [2]

公司战略与服务模式转型 - 公司积极推广“风险减量服务”，将防灾减灾防线前移，实现从传统“灾后补偿”到“防重于赔”的服务转型 [2] - 公司构建科学高效的寒潮灾害应对体系，包括建立专业气象灾害预警平台、与气象部门数据联动、提前发送预警并指导农户防护 [1][2] - 灾害发生后，公司第一时间启动应急预案，统筹查勘、定损、救援资源，通过“线上赋能+线下提能”全力开展服务 [2] 产品创新与业务发展 - 公司因地制宜研发系列特色农业保险产品，以应对不同地区、作物的多样化保障需求 [3] - 在内蒙古草原牧区，公司积极推广畜牧业气象指数保险，将极端低温、雪灾等气象参数与理赔直接挂钩 [3] - 截至11月末，公司地方政策性肉羊天气指数保险保费规模达250.7万元，为16.71万头肉羊提供3133.73万元风险保障，已支付赔款173.53万元，受益农户543户次 [3] - 针对设施农业，公司开发温室大棚作物暴雪巨灾气象指数保险 [3] - 公司积极探索“保险+期货”、“保险+信贷”等创新业务模式，拓宽农业保险服务领域 [3] 科技应用与理赔效率 - 公司通过深度融合卫星遥感、无人机航拍和人工智能识别技术，构建“天、空、地”一体化精准承保理赔技术体系 [4] - 利用多源遥感数据比对，可精准识别受灾区域和受损程度，极大提高查勘效率 [4] - 公司开发的“国寿i农险”App实现投保、报案、查勘、定损、理赔全流程线上化，农户可通过手机自助报案，系统智能引导拍摄并自动定位 [4] - 在应对罕见极端大风降雪天气时，公司保险赔款最快处理时效为54分钟赔付到账 [4] - 公司建立应急理赔绿色通道，针对小额案件推广“闪赔”服务（当日结案付款），并对损失未完全确定的案件广泛应用预付赔款制度 [4] 运营应对与客户服务 - 面对比平日多1倍的报案量时，公司95519电话联络中心及农险理赔查勘队伍调配力量全时值守，确保第一时间受理报案并快速理赔 [2] - 公司成立暴雪天气应急领导小组，以统筹协调灾害应对工作 [2] - 公司在重大灾害应对中坚持“特事特办、急事急办”原则，旨在有效减轻农户困难，为恢复再生产提供保障 [4]

项目概况与成果 - 国投期货及其风险管理子公司协同保险公司 在上海期货交易所专项支持下 于海南省临高县成功实施了2025年天然橡胶“保险+期货”项目 [1] - 项目为当地3000吨天然橡胶提供市场价格风险保障 实现赔付率约102% 精准惠及近6000户胶农 [1] - 项目累计提供风险保障的名义本金达4800万元 [2] 金融模式与方案设计 - 项目核心采用“增强型亚式看跌期权”方案 其结算方式与当地现货流通特点高度契合 实现了保障机制的科学性与精准性 [2] - 项目充分发挥期货市场风险管理的核心功能 构建全链条风险管理机制 以破解橡胶产业“价低伤农”的周期性难题 [2] - “保险+期货”被证实为具有强大生命力的中国特色金融支农模式 [4] 业务融合与战略意义 - 项目实践了“党建+金融+产业”的深度融合模式 国投期货党委与项目所在地村党支部开展结对共建 通过联合党建活动、开设“胶林金融讲堂”等形式将服务延伸至一线 [3] - 该模式彰显了金融央企服务国家战略、赋能实体经济的初心 将党的政治优势、组织优势转化为推动项目落地、服务乡村发展的动能 [3] - 现代金融市场在服务国家战略、护航实体经济、促进共同富裕中发挥着不可替代的作用 [4] 未来规划与行业展望 - 公司表示将继续在监管机构与上期所引领下 坚守金融工作的政治性、人民性 持续提升专业性 [4] - 公司将系统总结项目成功经验 持续优化金融产品与服务方案 积极探索覆盖更广、效能更优的综合性普惠金融服务 [4] - 公司致力于为保障国家重要战略物资安全、全面推进乡村产业振兴、推动共同富裕贡献期货智慧与金融力量 [4]

行业与区域经济概况 - 陕西省渭南市临渭区生猪养殖历史悠久，养殖产业已成为区域经济的重要支柱 [1] - 今年上半年该区生猪出栏量已达13.38万头，同比增长8.5% [1] - 行业长期面临饲料涨价、消费淡季、疫情冲击等因素引发的市场价格剧烈波动，是养殖户的主要“生存挑战” [1] 金融创新项目详情 - 由大连商品交易所支持，徽商期货携手安盟财产保险有限公司陕西省分公司实施的生猪“保险+期货”项目近期圆满收官 [1] - 项目向养殖户支付了总计327万元的理赔款 [1] - 项目方案采用增强亚式看跌期权，为3个月后即将出栏的1.5万头生猪提供了风险保障 [1] - 项目构建的风险防护屏障总额高达2084万元 [1] - 项目总保费为100万元，形成了“政策引导+财政配套+市场参与”的多元支持体系 [1] 项目模式与影响 - 该项目是大连商品交易所推行十年的“保险+期货”成熟模式的缩影 [2] - 项目将场外期权、期货对冲等专业金融衍生工具引入农业生产，帮助养殖户锁定收益 [2] - 项目打通了金融服务“最后一公里”，覆盖了带动就业的企业和中小养殖场等多种养殖主体 [2] - 项目通过“以大带小、辐射带动”的模式，让金融服务惠及更多普通养殖户 [2] - 该项目被视为以金融工具编织的“防护网”，旨在稳定养殖户收入，彰显了金融助农的实效 [1]

行业背景与核心痛点 - 陕西渭南临渭区生猪养殖产业是区域经济的重要支柱，2025年上半年生猪出栏量已达13.38万头，同比增长8.5% [1][4] - 生猪养殖户长期面临市场价格剧烈波动的“生存挑战”，主要风险来自饲料涨价、消费淡季及疫情冲击等因素 [1][2][4][5] - 价格下跌可能导致养殖户利润受损，甚至亏本销售，影响其生产积极性和生计 [2][5] 项目方案与结构 - 项目由大连商品交易所支持，徽商期货与安盟财产保险有限公司陕西省分公司联合实施，属于“保险+期货”模式 [1][5] - 方案采用增强亚式看跌期权，为3个月后即将出栏的1.5万头生猪提供价格风险保障 [2][5] - 项目构建了高达2084万元的风险防护屏障，总保费为100万元，实现了高杠杆的风险保障 [2][5] - 保费形成了多元支持体系：大商所提供35万元专项支持，陕西省、市、县三级财政叠加注入30万元补贴，有效降低了养殖户负担 [2][5] 项目成果与赔付 - 项目最终向养殖户支付了327万元理赔款，赔付率高达327% [1][3][5][6] - 理赔款精准弥补了因生猪市场价格跌破约定保障区间所带来的损失 [3][6] - 高额赔付让养殖户重拾了扩栏养殖的底气与信心 [3][6] 模式意义与影响 - 该项目是大商所推行十年的成熟“保险+期货”模式的缩影，将场外期权、期货对冲等专业金融工具引入农业生产 [3][8] - 项目构建了可持续的农业风险管理体系，帮助养殖户从“看天吃饭”转向利用金融工具锁定收益 [8] - 项目覆盖了从企业到中小养殖场的多元主体，通过“以大带小、辐射带动”模式，打通了金融服务“最后一公里” [8] - 该模式为养殖户提供了金融“护盾”，增强了其应对风险的能力，有助于稳定生产并促进乡村振兴 [8]

项目概况与成果 - 安粮期货与人保财险联合在云南省绿春县开展的天然橡胶“保险+期货”项目已结项 [1] - 项目为6070户胶农的超1.1万亩天然橡胶提供保障，项目金额约1610万元 [1] - 项目最终实现赔付80.568万元，赔付率高达112.68% [1] - 近两年，该模式在绿春县累计覆盖橡胶种植面积近20万亩，累计项目金额超过4900万元，产生赔付约117万元，惠及胶农1万余户 [1] 项目意义与影响 - 项目显著提升了胶农的抗风险能力，为当地橡胶产业发展提供了有效助力 [1] - 该项目成为期货行业服务乡村振兴的又一成功典范 [1] - 在全县范围内构建起了一道“价格下跌有保障”的橡胶产业防护网 [1] - 项目引导胶农加深对“保险+期货”的认识，提升胶农风险管理意识 [2] 地区产业背景 - 绿春县是160个国家乡村振兴重点帮扶县之一 [1] - 橡胶产业是当地规模最大的支柱产业，全县橡胶种植面积达40万余亩 [1] - 橡胶产业为当地提供了大量的就业机会，是农户家庭的主要经济收入来源之一 [1] 公司行动与未来规划 - 项目执行期间，安粮期货与人保财险团队深入产区与胶农沟通，并开展了相关培训会 [2] - 安粮期货党委与绿春县农业农村和科学技术局机关支部签署了《党建帮扶共建协议》，将通过支部联建、产业培训等形式深化合作 [2] - 安粮期货表示将继续秉持“服务实体经济”的初心，持续推进“保险+期货”项目落地 [2] - 公司计划将风险管理专业能力转化为农户的收益保障，让金融创新成果从“局部示范”迈向“全面开花”，为农业现代化注入期货动能 [2]

会议概况 - 会议于2025年11月20日由中信期货海南分公司主办，主题为“上期‘强源助企’产融基地：天然橡胶‘保险+期货’项目服务乡村产业发展培训会” [1] - 会议地点在琼中县营根镇人民政府会议室，得到琼中县各级部门高度重视 [1] - 参会嘉宾阵容涵盖政府、企业、研究机构、农业等多方代表，包括琼中县委常委、副县长、县农业农村局局长、上海期货交易所、人保财险及中信期货相关负责人、各镇政府代表及橡胶种植户 [1] 培训内容与讲师分享 - 人保财险项目负责人系统解读了农业保险相关政策，拆解了“保险+期货”模式的运作机制及其风险保障优势 [2] - 中国热带农业科学院研究员从全球供需格局和国内产业政策维度，深入分析了国内外天然橡胶中短期宏观形势 [2] - 中信期货业务经理聚焦实践应用，通过典型案例阐述“保险+期货”模式在天然橡胶产业中的落地路径、实操经验与风险应对技巧 [2] 会议成效与未来展望 - 培训会帮助橡胶种植户理解“保险+期货”模式在规避价格波动风险、稳定经营收益中的核心作用 [2] - 会议成功搭建起政府、保险机构、期货公司与种植户之间的高效沟通协作桥梁 [2] - 作为践行金融服务乡村产业使命的实践，会议为“保险+期货”业务在琼中地区的深化落地夯实基础 [2] - 未来公司将持续助力金融工具与橡胶产业的深度融合，以专业金融服务激活乡村产业发展活力，为当地乡村振兴注入金融动能 [2]

项目概况 - 申银万国期货在甘肃省瓜州县开展的棉花"保险+期货"项目已顺利进场 [1] - 项目现货覆盖量4220吨，涉及棉花种植面积4万亩 [1] - 项目承保货值达5597.82万元，保障期限为3个月 [1] 项目特点与优化 - 该项目是公司连续第二年在瓜州县开展棉花"保险+期货"项目 [1] - 今年项目优化升级为棉花收入保险，形成"保价格、保产量、保收入"的保障方案 [1] - 项目为棉农提供了规避价格风险、稳定收入的风险管理工具 [1] 项目意义与影响 - 项目为当地棉农提供了坚实保障，稳住了棉农的"钱袋子"并提高了种植积极性 [1] - 项目的实施为当地农业现代化和乡村振兴战略提供了有力支持 [1] - 项目推动了当地农业产业的高质量发展 [1] 地域产业背景 - 甘肃省酒泉市是甘肃省棉花主产区，也是国家优质棉生产基地之一 [1] - 瓜州县是酒泉市重要植棉地，是甘肃省重要的原棉生产基地和全国棉花生产的重要组成部分 [1] - 瓜州棉花产业的发展对增加农民收入、促进地方经济发展具有重要作用 [1] 公司未来计划 - 公司将继续秉承服务实体经济的初心，不断创新和丰富"保险+期货"业务模式 [2] - 公司计划为乡村振兴注入金融力量 [2]

项目背景与产业规模 - 项目旨在应对橡胶市场行情波动和需求端偏弱导致的价格下跌风险，保障海南琼中橡胶种植户利益 [1] - 项目由上海期货交易所及海南琼中县农业农村局支持，金瑞期货与中国大地财产保险共同落地实施 [1] - 琼中县橡胶种植总面积85万亩，其中民营部分36万亩，投产面积30万亩（民营），涉及10个乡镇123个村委会及1万多户胶农 [1] - 2024年琼中县橡胶收获面积54万亩，同比增长1.4%；干胶产量2.2万吨，同比增长0.7% [1] 项目设计与实施细节 - 项目采用增强亚式价差看跌期权模式，以帮助胶农适应市场波动并提供有效的价格风险对冲 [2] - 项目承保数量为2000吨，覆盖种植面积约60万亩，项目周期为4个月 [2] - 保险合同签约主体为琼中县天然橡胶种植户，总项目金额超过3000万元 [2] - 项目未涉及第三方资金投入主体，但通过资源整合与协作构建了稳固的风险保障体系 [2] 项目影响与未来规划 - 项目为橡胶种植户提供价格下跌风险保护，保障其基本收益，使其能安心投入生产 [3] - 项目有助于稳定橡胶产业供应链，提升产业抗风险能力，并促进产业可持续发展 [3] - 未来计划加大宣传力度并通过培训讲座等方式让更多种植户了解该模式 [3] - 公司将继续扩大承保范围，将服务延伸至更多地区和种植户，为产业提供风险保障 [3]