文章核心观点 - 全球经贸与地缘政治旧格局已被颠覆，2026年是“破局”之后的“立局之年”，蕴藏较大的结构性机遇与风险并存，前瞻性深度研究是制胜关键 [2] 2025年投资市场回顾：分化与重构的开端 - 全球市场在宏观政策、地缘政治与产业链变迁三重共振下呈现结构性分化 [2] - 美国发起的全球关税战未能显著提振本土制造业，但推高了贸易成本与通胀，导致其再次降息 [2] - 欧洲经济增长疲软，日本货币政策正常化进程遭遇坎坷 [2] - 中国凭借“新质生产力”战略强化科技自主与内循环，外贸顺差历史性扩大，经济展现强大反弹韧性 [2] - 大宗商品中，期货铜、黄金和白银领涨 [4] - 期货黄金在不确定性、央行购金、地缘冲突及去美元化驱动下，2025年末触及4550美元/盎司的历史高位，全年涨幅逾70%以上 [4] - 期货白银在金融与工业需求（光伏、AI数据中心等）双重支持下，飙升至83.97美元/盎司的历史新高，全年涨幅愈200%以上 [5] - 美股在关税压力与降息预期中展现韧性，纳斯达克指数全年上涨18.5%，AI与国防等关税受益板块引领市场 [7] - A股走出独立大牛市行情，沪深300指数上涨22.6%，科创50指数大涨35.4%并突破4000点，半导体、军工及黄金矿业板块成为领头羊 [7] - 美元指数在降息周期中逆势上涨7.2%，避险属性凸显 [7] - 人民币在6.95-7.45区间宽幅震荡 [7] - 布伦特原油均价78美元/桶，表现疲软，铜、铝等关键工业金属在绿色需求与供应链焦虑下涨幅显著 [7] 2026年投资市场展望：三大核心主线的战略机遇 - 2026年投资机会将高度凝聚于三大核心主线 [8] - **主线一：期货贵金属板块依然耀眼，领航上涨趋势** [8] - 全球“信用重估”深化将强化黄金牛市核心逻辑，美国债务扩大加速去美元化，央行购金行为长期化、战略化为金价构筑坚实底部 [8] - 地缘政治碎片化与全球贸易体系重构的不确定性将继续激发黄金避险需求 [8] - 黄金在经历高位整固后，中长期上涨趋势依然完好，2026年有望向5000美元/盎司的历史新里程碑发起挑战 [8] - 白银面临历史性结构性供应短缺，在绿色能源、电动汽车及AI基础设施的工业需求爆发式增长下，投资与工业需求形成共振 [11] - 白银价格在2026年有突破100美元的可能性，其潜在涨幅可能再度超越黄金 [11] - **主线二：科技与高端制造——自主可控驱动的确定性成长** [11] - 美国关税战及高科技制裁明确了“自主可控”是发展的生命线，芯片AI等板块2025年全部爆发，2026年投资需紧扣此主题 [11] - **AI与算力革命**：AI浪潮已进入全面商业化和产业赋能阶段，投资焦点应转向拥有真实落地场景、核心算法能力及商业化闭环的AI应用企业，特别是在智能驾驶、工业互联网、生物医药计算等领域 [13] - **半导体与高端制造**：半导体设备、关键材料（稀土、锂）、工业母机等“卡脖子”环节的国产替代将全面加速，获得政策与资本双重加持 [14] - 具备全球竞争力的新能源汽车、航空航天等高端制造企业将持续受益于供应链重构下的“出海”红利 [14] - **主线三：汇率与新兴市场——美元霸权松动的外溢机遇** [14] - 美联储2025年重启降息周期，可能成为2026年外汇市场最重要的转折点，美元独强格局预计将有所松动 [14] - 欧元及澳元等主要货币有望迎来修复性行情，澳元将因中国经济稳健上行及对矿产品需求上升而得到支持走强，预计2026年汇价有不错的上行趋势 [14] - 人民币汇率在中美经济周期错位与政策支持下，稳定性与弹性或将增强，双边货币互换和全球新兴国家储备人民币的需求将为其奠定不错的表现基础 [14] 2026年资产配置建议 - 投资者应避免追逐普涨行情的旧思维，转向“核心-卫星”资产配置策略 [15] - 将期货贵金属（尤其是黄金）作为应对宏观不确定性的核心压舱石 [15] - 围绕科技自主与“新质生产力”两大主题，精选景气赛道中的优质资产作为“卫星”进攻组合，以把握结构性阿尔法收益机会 [15]