市场回顾与分析 5月经济数据呈现生产稳、消费升、投资降的特征，但结构隐忧仍在。高频数据来看：生产端环比回 落，消费端内外需均有下行，生产端居民端价格分化，中东冲突推动油价继续大幅上涨。 二级市场回顾 上周债市中短端利率下行，长端震荡。主要影响因素包括：资金面、陆家嘴会议、银行等机构行为、以 伊冲突等。 流动性跟踪 上周OMO净投放，MLF到期回笼，央行二次买断式操作呵护税期资金面，大行资金融出量持续回升。 最终R001和R007分别较前周下行1.4BP和上行1BP。 政策与基本面 海外市场 美联储6月FOMC表态略偏鹰，但美消费、生产等经济数据表现不佳，地缘冲突等加剧海外市场避险情 绪。10年期美债收盘在4.38%，较前周下行3BP。 一级市场回顾 上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为4308亿、2618亿和1620亿，净融资额为1351 亿、1243亿和636亿。金融债（不含政金债）共计发行规模1225亿，净融资额-72亿。非金信用债共计发 行规模3928亿，净融资额1073亿。可转债新券发行2只，预计融资规模9亿元。 从基本面和供需面等角度来看，债市下半年利好因素逐步增多，债市收益率易下难 ...