市场宏观环境 - 美联储降息25基点并预示年内或进一步降息 [1] - 中美在西班牙就关税及TikTok等问题展开积极对话提振市场情绪 [1] - 市场向震荡上行阶段过渡 [1] 整体流动性概况 - 本期资金供给1372亿元资金需求774亿元实现净流入598亿元 [1] - 新发偏股型基金份额回升两融资金净流入持续显示市场活跃度较高 [1] - 融资规模略有下降产业资本净减持幅度减少限售解禁规模远离高峰反映资金需求减弱 [1] 资金供给分析 - 偏股型公募新发份额小幅上升至428.54亿份较上期419.14亿份增长2.24% [2] - 最近一周新发规模185.26亿份处于过去三年93.30%的高位 [2] - 最近两周发行份额周度分位数分别处于96%和92%高位表明市场情绪向好 [2] - 北向资金成交额占全A周成交额比例14.39%较上期14.54%减少0.15个百分点 [2] - 南向资金净流入859.13亿元较上期369.44亿元大幅增加132.55% [4] 资金需求分析 - 股权融资规模103.84亿元较上期117.37亿元环比减少12% [3] - 未来两周IPO预期规模83.95亿元 [3] - 产业资本净减持189.31亿元较上期200.72亿元有所缩减 [3] - 减持集中在中游制造及下游消费板块医药生物电力设备行业减持规模领先 [3] - 家用电器及公共事业等行业出现增持情况 [3] - 本期限售解禁市值1224.14亿元较上期1621.12亿元下降24.49% [4] - 未来两周预计解禁1310.32亿元美容护理行业解禁压力最大规模162.06亿元 [4] 投资者行为与市场情绪 - 两融净流入883.82亿元较上期1953.04亿元减少54.75%但仍维持高位 [3] - 市场融资余额保持在23270.98亿高位融券余额166.06亿占全A流通市值2.49% [3] - 存量股票型ETF净申购额59.36亿元较上期122.32亿元明显下降 [3] - 中美商贸会谈达成框架性共识及美联储降息改善外资整体风险偏好 [2]

全球与中国货币政策对比 - 全球央行经历疫情后先降息后加息，目前通胀缓解进入有序降息周期，但时间晚于预期且幅度温和 [1] - 中国自2020年起坚持降息和稳健货币政策，目标侧重"稳增长"和"保就业"，内需恢复缓慢且通胀压力低 [1] - 中国主要政策利率持续下行：1/5年期LPR从2019年4.15%/4.8%降至2025年1月3.1%/3.6%，7天逆回购利率从2.5%降至1.5%，MLF利率从3.25%降至2% [3] 现金管理类产品表现 - 货币基金收益率显著下降：2024年平均7日年化收益率从年初2.7%降至年末1.5%，部分跌破0.8% [5] - 货币基金规模逆势增长：2024年净流入2.1万亿元，总规模达14万亿元创历史新高，反映投资者对低风险资产的偏好 [5] 固收+基金优势与案例 - 中长期纯债基金资本利得空间收窄，"固收+"产品通过搭配股票/转债增厚收益 [7] - 易方达稳健收益债券基金：权益资产配置上限20%（股票）+30%（转债），利率债配置比例达50%，久期操作灵活（1-6年），股票持仓偏价值/平衡风格 [8][9] - 富国天利增长债券基金：以AAA信用债+利率债为核心（70%+），转债仓位15-20%，金融债占比60-85%，杠杆率约120% [10] 偏股型基金策略 - 工银创新动力股票基金：大盘价值风格，5年波动率15.35%，2022-2023年熊市回报-2.79%/6.81%跑赢基准 [13] - 建信核心精选混合：成长风格兼顾估值，2019-2020年回报65.64%/72.7%，2022-2023年跌幅10.67%/11.96%小于同类平均 [14][15] 混合型基金特点 - 国投瑞银瑞利灵活配置混合：股票仓位70-80%（极端市况降至50%+），通过行业性价比（估值/景气度/确定性）筛选个股 [17]