业务转型与财务表现 - 公司2024年转型储能业务实现营业收入3.76亿元，同比增长1008.39%，但扣非后归母净利润亏损0.63亿元，亏损同比扩大[1] - 2025年Q1营业收入0.40亿元，扣非后归母净利润亏损0.13亿元，显示增收不增利现象持续[1] - 储能系统业务2024年收入2.58亿元，毛利率9.37%，储能消防业务收入1.14亿元，毛利率8.80%[3][4] 收入季节性分布与行业对比 - 2024年收入集中在Q4，主要因业务转型初期筹备工作导致订单交付延迟[9] - 2025年Q1收入环比下滑因行业季节性因素，同行业可比公司如海博思创、南网科技Q1收入占比均较低[10][11] - 收入确认依据客户验收报告，不存在跨期确认情形，符合会计准则[12][13] 业务模式与商业实质 - 已形成稳定业务模式，在手订单3.32亿元，意向订单3.08亿元，覆盖工商业储能柜、独立储能电站等多场景[15] - 建成2.4GWh全自动模组PACK产线，具备大储1.2GWh/年、小储300MWh/年产能[16] - 扣除后营业收入36.99亿元均与主营业务相关，无《上市规则》定义的无关或缺乏商业实质收入[17][19] 毛利率分析与同业对比 - 储能系统业务毛利率9.37%低于同业（海博思创18.22%、南网科技14.11%），主因规模效应不足及售后服务费计提[3][5][42] - 储能消防业务毛利率8.80%受产线搬迁、价格战及售后服务费影响[4][43] - 未来将通过供应链优化、研发差异化产品及拓展增值服务改善毛利率[43] 持续经营能力与风险自查 - 2024年末净资产19.16亿元，扣除后营收36.99亿元，不触及退市风险警示标准[30] - 年审会计师确认持续经营不确定性已消除，无《上市规则》第9.3.1条及第9.8.1条规定的风险情形[24][36] - 律师核查认为除撤销退市风险警示申请待审核外，无其他终止上市情形[38][39]

公司业绩表现 - 2025年一季度营业总收入12.14亿元，同比上升16.20% [1] - 2025年一季度归母净利润6745.09万元，同比上升857.45%，主要受益于非经常性损益项目如政府补助和应收款项减值准备转回 [1] - 2024年营业收入44.31亿元，同比增长5.50%，其中第四季度营业收入15.3亿元，同比上升78.5% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润亏损4.64亿元，主要因计提折旧摊销费用0.7亿元、汇兑损失1.1亿元及减值损失3.4亿元 [3] 历史包袱清理 - 2018-2019年因激进扩张遭遇重大挫折，2020年短暂盈利后重新陷入亏损 [2] - 2023年6月美的集团完成收购，持股比例达22.79%，为公司注入新动能 [2] - 子公司数量从2018年107家减少至48家，通过转让非主营业务资产盘活资金 [4] 业务发展 智能电网业务 - 2024年智能电网板块营收28.65亿元，同比增长10.61%，占总营收64.65% [5] - 智能电网业务毛利率32.27%，同比提升1.03个百分点 [5] - 2024年7月被南方电网"拉黑"18个月对业务造成打击 [6] 储能业务 - 2024年新签储能项目总容量约2.4GWh，海外市场覆盖北美洲、南美洲、非洲、欧洲等区域 [7] - 南美洲与智利企业签署储能系统集成合同，实现从设备供应商到系统集成商的转型 [7] - 依托美的集团供应链优势转战工商业储能，2025年一季度营收增长部分源于储能业务收入增加 [8] - 当期存货规模增至10.78亿元，主要为储能合同交付的战略性备货 [8] 管理层与战略规划 - 2023年美的集团入主后确立智能电网和储能双主业，调整管理层 [8] - 2025年4月美的集团工业技术事业群总裁邱向伟当选董事长 [8] - 2024年股票期权激励计划设定2025-2027年营收增长目标（较2023年增长不低于43%/90%/150%）及净利润目标（0.2/1.1/3.7亿元） [8]