黄金价格走势 - 黄金价格本周一度突破每盎司4000美元心理大关，创下4059.05美元历史新高，但随后急转直下，周四下跌近2%，失守4000美元关口，收于3976美元附近 [1] - 周五亚市早盘，现货黄金震荡微涨，交投于3987.60美元/盎司附近，涨幅约0.34% [1] - 现货金价周四盘中一度跌至3945美元/盎司，最终收报3976美元/盎司，跌幅约1.62% [3] 白银价格走势 - 白银价格从51.22美元/盎司的历史高位回落，收报于49.23美元/盎司 [1] - 今年白银累计涨幅高达69%，远超黄金 [4] 价格下跌驱动因素：地缘政治 - 黄金价格暴跌源于中东地区紧张局势意外缓解，以色列与哈马斯签署停火协议降低了地缘风险 [3] - 地缘政治不确定性消退促使投机者从黄金市场撤出筹码，进行理性获利了结 [3] 价格下跌驱动因素：美元指数 - 美元指数连续四个交易日上涨，创下近两个月新高至99.55，周四上涨0.5%，最终收报99.37 [5] - 美元走强使得以美元计价的黄金对海外买家而言更加昂贵，吸引力下降 [1][5] - 欧元区政治动荡助长美元强势，法国总理辞职引发政治僵局，投资者对法国财政赤字担忧加剧 [5] 价格下跌驱动因素：美联储政策 - 美联储9月会议记录显示官员们同意美国就业市场风险高到需要降息，但对顽固通胀保持警惕 [5] - 美联储理事Michael Barr强调在进一步降息方面应保持谨慎，突出通胀风险存在 [5] - 交易员预计美联储10月和12月分别降息25个基点的概率为95%和80%，较上周有所降温 [5] 市场联动效应 - 美国国债收益率小幅走高，10年期国债收益率上涨1.7个基点至4.148%，30年期收益率上升0.8个基点至4.732% [7] - 美国股市回调，道琼斯工业指数下跌0.52%至46358.42点，标普500指数和纳斯达克指数分别下跌0.28%和0.08% [7] - 股市回调源于第三季财报季开始前缺乏催化剂，以及政府停摆进入第九天 [7] 长期前景与支撑因素 - 黄金长期看涨前景未动摇，主要驱动力包括储备多样化和巨额、不断增长的全球主权债务 [9] - 支撑因素包括央行强劲买盘、ETF资金流入增加、美国降息预期以及与关税相关的经济不确定性 [9] - 今年黄金上涨52%的背后是宏观力量的合力推动，白银的供应紧张也为其提供了额外支撑 [9]

市场动态与美元走势 - 美元指数周四攀升0.6%至接近两个月高点，导致以美元计价的黄金对海外买家更为昂贵 [1] - 根据DTCC数据，本周每日看涨美元的结构性交易量均超过看跌头寸，显示市场信心迅速转向支持美元 [2] - 哈马斯表示已达成协议以结束加沙战争，确保以色列撤军，并实现人质与囚犯交换 [2] 黄金市场分析与前景 - 黄金和白银可能需要进一步盘整，但反弹的主要动力——储备多元化和不断增长的全球主权债务——仍然完全有效 [3] - 今年以来黄金累计上涨约52%，背后因素包括地缘政治紧张局势、央行强劲买盘、ETF资金流入增加、美联储降息预期以及与关税相关的经济不确定性 [3] - 尽管金价出现调整，但美国政府停摆时间延长以及鸽派的美联储会议纪要保持了长期看涨趋势不变 [3] - 黄金跌至4000美元/盎司下方，相对强弱指数从86.13左右跌至75.40，势将跌破70超买位，动能转为温和看跌 [4] - 若金价回升至4000美元/盎司上方，预计将测试历史高点4059美元/盎司，随后是4100美元/盎司和4150美元/盎司 [4] - 若金价日收盘价低于3950美元/盎司，可能为金价进一步回撤向20日简单移动平均线3800美元/盎司打开大门 [4] 关键技术点位 - 黄金日图K线呈现偏空，关键阻力位为3987、4000、4011，关键支撑位为3950、3941、3928 [5] - 欧元兑美元日图K线呈现偏空，关键阻力位为1.1575、1.1601、1.1628，关键支撑位为1.1548、1.1539、1.1517 [6] 今日关键经济指标 - 主要关注经济指标包括瑞士9月消费者信心指数、加拿大9月就业人数、美国10月一年期通胀率预期初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值以及中国9月M2货币供应年率 [6]

全球主权债务前景 - 惠誉将2025年全球主权债务评级展望从"中性"下调至"恶化"，核心驱动力为全球贸易战及政策不确定性 [1] - 预计2025年全球GDP增速将从2024年的2 9%放缓至2% [1] - 当前局势被定性为"重大不利的全球经济冲击"，多重不确定性叠加可能导致比2018年更复杂的市场环境 [1] 石油出口国经济压力 - 惠誉预测布伦特原油价格将从2024年每桶79 5美元下跌至2025年65美元，对主要石油出口国经济和财政造成巨大压力 [2] 新兴市场风险与机遇 - 美国削减国际援助将使部分脆弱新兴市场面临额外风险敞口 [3] - 美元贬值趋势有助于减轻高额美元计价债务国家的偿债负担，并为其央行提供降息刺激经济的政策空间 [4] 全球债务与财政压力 - 全球政府债务占GDP中位数预计从2024年底54 1%微升至2025年底54 5%，债务负担持续加重 [5] - 发达市场公共财政承压，原因包括国防开支攀升、高利率利息成本、人口老龄化、经济增长疲软及社会压力 [5] 地缘政治风险 - 乌克兰与中东战火持续，中美战略竞争加剧，贸易紧张和社会不满情绪蔓延，美国外交政策摇摆增加变数 [6] 评级展望平衡性 - 2025年中期惠誉评级展望接近平衡，13个国家获正面展望，略高于10个负面展望国家 [7] - 2020年以来的一系列评级下调为部分国家创造了"缓冲空间"，增强其对信贷条件恶化的承受能力 [8] 政策应对关键性 - 政策应对将成为评级走向的关键变量，及时有效的干预可能支撑主权信用避免进一步恶化 [9]