报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金价于亚盘交易时段触及历史新高后进入盘整，银价受多头获利了结影响小幅回调，美元短线走强对金价构成压制，但预计下行空间有限 [3] - 市场对美联储本月降息的预期进一步巩固，持续为无息资产黄金提供底层支撑，降息预期趋于稳固叠加政策不确定性，共同推动金价攀升至历史高位 [3] - 特朗普要求最高法院加速裁定关税政策为市场注入新的不确定性，最高法院最终裁决或改变宏观格局，为避险属性的贵金属带来额外支撑 [3] - 技术面上，黄金与白银均步入超买区间，短期或存在调整需求，投资者需注意风险控制 [3] - 操作上建议当前维持观望，待回调后轻仓布局，沪金2510合约本周关注区间750 - 850元/克，沪银2510合约关注区间9600 - 9900元/千克，外盘伦敦金价关注区间3450 - 3550美元/盎司，伦敦银价关注区间39 - 41美元/盎司 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价814.88元/克，环比涨10.56；沪银主力合约收盘价9820元/千克，环比降4 [3] - 沪金主力合约持仓量142330手，环比增3706；沪银主力合约持仓量270592手，环比降12126 [3] - 沪金主力前20名净持仓178319手，环比增2015；沪银主力前20名净持仓130335手，环比增3714 [3] - 黄金仓单数量40251千克，环比增60；白银仓单数量1227039千克，环比增11811 [3] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价809.48元/克，环比涨7.48；上海有色网白银现货价9816元/千克，环比降5 [3] - 沪金主力合约基差 - 5.4元/克，环比降3.08；沪银主力合约基差 - 4元/千克，环比降1 [3] 供需情况 - 黄金ETF持仓990.56吨，环比增12.88；白银ETF持仓15366.48吨，环比增56.48 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓214311张，环比增1721；白银CTFC非商业净持仓46466张，环比降83 [3] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [3] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [3] 期权市场 - 黄金20日历史波动率9.45%，环比增0.25；40日历史波动率10.69%，环比增0.05 [3] - 黄金平值看涨期权隐含波动率22.76%；平值看跌期权隐含波动率22.76%，环比降2.57 [3] 行业消息 - 特朗普将就全球关税案裁决向美国最高法院上诉，重申推出全球关税是因美国处于经济紧急状态 [3] - 日本央行副行长表示基于经济与物价改善态势，继续推进加息是合适的政策选择 [3] - 美国8月ISM制造业指数从7月的48微升至48.7，低于市场预期的49，连续六个月低于荣枯线，新订单指数升至51.4首次扩张，产出指数下滑3.6点至47.8重新跌入收缩区间 [3] - 欧元区8月CPI同比上涨2.1%，预期持平于2%，核心CPI同比小幅回落至2.3%，服务业价格涨幅放缓至3.1% [3] - 据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率不变概率为9.5%，降息25个基点概率为90.5%；10月维持利率不变概率为4.3%，累计降息25个基点概率为46.3%，累计降息50个基点概率为49.3% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格集体下跌 主力合约EC2510收跌3.04% 远月合约收跌1 - 3%不等 现货指标持续回落 价格战使基本面承压 美国就业数据不及预期且降息预期飙升 欧元区内部需求疲软 贸易战不确定性尚存 集运指数（欧线）需求预期弱 期价震荡幅度大 建议投资者谨慎为主 注意操作节奏及风险控制 及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1323.000 环比下降41.5 EC次主力收盘价1701.2 环比下降53.9 [1] - EC2510 - EC2512价差环比上升14.60 EC2510 - EC2602价差为 - 211.00 环比下降1.60 [1] - EC合约基差环比上升17.70 为450.60 [1] - EC主力持仓量为51946手 环比下降2211手 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）为1773.60 环比下降216.60 SCFIS（美西线）（周）为1013.90 环比下降27.48 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1445.06 环比上升29.70 集装箱船运力（万标准箱）为1227.97 环比无变化 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1156.32 环比下降18.55 CCFI（欧线）（周）为1685.80 环比下降71.94 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1986.00 环比上升38.00 巴拿马型运费指数（日）为1764.00 环比上升49.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为14170.00 环比上升274.00 平均租船价格（好望角型船）为26105.00 环比下降359.00 [1] 行业消息 - 财政部、税务总局发布通知明确4项免税举措支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理 自2024年4月1日起执行 已缴税款符合条件可退回 提升社保基金投资回报率 [1] - 美国总统特朗普将就全球关税案裁决向美国最高法院上诉 称败诉会造成震荡 获胜股市将冲云霄 认为不确定性致股市下跌 取消关税美国可能成第三世界国家 [1] - 日本央行副行长冰见野良三表示基于经济与物价改善态势继续推进加息是合适政策选择 日本实际利率仍处显著低位 货币政策正常化有空间 [1] 重点关注 - 9 - 4 17:00欧元区7月零售销售月率 [1] - 9 - 4 20:15美国8月ADP就业人数(万人) [1] - 9 - 4 20:30美国至8月30日当周初请失业金人数(万人) [1] - 9 - 4 20:30美国7月贸易帐(亿美元) [1]