收购交易概述 - 华大智造拟以现金方式收购深圳华大三箭齐发科技有限责任公司与杭州华大序风科技有限公司100%股权，交易对价合计约3.66亿元 [2] - 此次收购旨在将公司此前已获得经销权及技术授权的时空组学与纳米孔测序两大前沿业务正式纳入上市公司体系 [2] - 收购完成后，华大智造将成为全球唯一覆盖“全读长测序+空间组学”全链条产品矩阵的生命科技企业 [2] 战略与业务整合价值 - 收购的核心战略价值在于打通“短读长（DNBSEQ）+长读长（CycloneSEQ）+时空组学”的一站式技术链条，构筑同业难以复制的竞争护城河 [2] - 整合后，公司可为客户提供从文库构建、测序到数据分析的一站式服务，覆盖科研端深度探索与临床端规模化应用的需求 [2] - 三大技术结合将显著提升公司的客户服务能力与黏性，短读长保障高通量低成本，长读长解决复杂基因组解析，时空组学实现生命过程动态立体洞察 [2] - 在脑机接口等前沿领域，时空组学Stereo-seq技术可提供厘米级全景视场与纳米级分辨率，为植入式脑机接口技术突破奠定基础 [3] 交易定价与估值分析 - 公司在标的业务孵化阶段出手，交易对价更贴合资产实际价值，避开了商业化成熟后可能出现的估值溢价 [3] - 根据资产评估报告，三箭齐发股东全部权益评估值为1.58亿元，华大序风评估值为2.077亿元，评估采用收益法 [3] - 对比行业内同类标的：10X Genomics动态PS约4倍，ONT约6.4倍，而三箭齐发与华大序风的动态PS均在3倍左右，具有明显估值优势 [3] 业绩承诺与风险保障 - 交易对手方华大科技出具了业绩承诺，三箭齐发承诺2026-2028年累计净利润不低于5010万元，华大序风承诺2028-2030年累计净利润不低于8280万元 [4] - 若未完成业绩目标，华大科技将以现金补偿，补偿金额最高可分别覆盖2.23亿元、2.64亿元的交易对价 [4] - 业绩承诺期结束后还将开展减值测试，减值部分需额外补偿，多措并举以保护上市公司及中小股东利益 [4] 协同效应与增长前景 - 收购将新增时空组学、纳米孔测序对应的科研与临床收入板块，有望增厚上市公司营收规模 [4] - 依托华大智造全球成熟销售网络，可向原有客户推广前沿技术与产品，同时借助标的客户资源反向渗透，实现客户价值深度挖掘与收入叠加 [4][5] - 通过供应链统一采购、研发资源共享等协同效应，将有效摊薄运营成本，提升整体盈利水平 [5] - 此次收购有望显著提升公司长期盈利能力与行业话语权，随着协同效应释放及前沿赛道商业化落地，公司成长天花板将进一步打开 [5] 行业背景与交易进展 - 2025年全年首次披露并购重组事项的公司超150家，产业整合导向的深度并购已成主流，此次收购契合产业发展趋势 [5] - 收购已获公司董事会审议通过，后续将提交股东会审议 [5]

核心交易 - 公司于2月1日公告，拟以合计3.66亿元人民币收购深圳华大三箭齐发科技有限公司、杭州华大序风科技有限公司100%股权 [1] - 此次收购将时空组学与纳米孔测序两大核心资产全面纳入麾下 [1] 战略意义 - 此举标志着公司正式集齐“AI+生命科学+脑机接口”三大战略基座 [1] - 公司全球基因测序龙头地位再获夯实，并在多前沿赛道抢占先发先机 [1] - 收购是公司外延式扩张极具性价比的关键落子，以高性价比拿下核心资产 [3] 技术布局与壁垒 - 收购后公司将手握全读长测序（短读长DNBSEQ+长读长CycloneSEQ）并叠加时空组学Stereo-seq技术 [1] - 公司将形成“短读长+长读长+空间组学”全链条技术，成为全球唯一覆盖该三大前沿技术的生命科技核心工具制造商 [1] - 公司将成为全球唯一覆盖“全读长测序+空间组学”全链条产品矩阵的生命科技企业，堪称中国版的“illumina+ONT+10X Genomics” [2] - 长读长技术（CycloneSEQ）在单芯片通量、甲基化直测等方面已比肩国际龙头ONT，测序准确度与速度达行业领先水平 [2] - 时空组学技术（Stereo-seq）在捕获面积、分辨率、多级别分析能力上显著优于10X Genomics的同类产品 [2] 交易评估 - 交易属于在前沿核心技术领域“低成本高价值”的精准布局，相较同类机构融资对价更匹配标的实际业务价值 [2] - 公司以更经济的投入实现核心资产整合，降低了外延式扩张成本 [2] - 两家标的公司分别作出业绩承诺，并配套现金补偿及减值补偿机制，交割前亏损由卖方现金补足，最大限度保障投资者利益 [2] 前沿赛道应用 - AI医疗领域，公司“AI+基因测序”布局已处行业领先，通过升级实验室智能自动化（GLI）业务及加速AI驱动软件工具开发生态 [3] - 脑机接口领域，纳入的时空组学Stereo-seq技术可提供厘米级全景视场与纳米级分辨率的精准导航，为植入式脑机接口技术突破奠定核心基础 [3] 市场影响与前景 - 凭借全球唯一的技术链条构筑起坚固护城河 [3] - 在技术链唯一性与领先性双优势加持下，公司长期盈利能力与行业话语权将进一步提升 [3]

财务表现 - 2025年上半年收入11.14亿元同比下降7.90% 归母净利润-1.04亿元 扣非归母净利润-2.03亿元同比减亏 [1] - 第二季度收入6.59亿元同比下降2.93% 归母净利润0.30亿元 扣非归母净利润-0.58亿元 [1] 业务板块表现 - 全读长测序业务（SEQ ALL）收入8.94亿元同比下降12.15% [1] - 智能自动化业务（GLI）收入1.12亿元同比增长0.39% [1] - 多组学业务（OMICS）收入0.85亿元同比增长40.01% [1] 测序业务详细分析 - 测序仪器设备收入29,765.96万元同比下降23.18% 试剂耗材收入55,455.76万元同比下降6.30% [2] - 全读长测序仪销售总量超700台创历史同期新高 同比增长60.35% [2] - 纳米孔测序仪新增销售近50台 国内招标市场份额较去年同期翻倍 [2] - 全球基因测序仪累计销售总量超5,300台 [2] 海外市场拓展 - 四大业务区域新引进12家经销商 累计建成30座DCS Lab实验室 [3] - 新增用户超160家 累计服务用户超3,560家 [3] - 国内地区测序仪新增销售超600台同比增长82.47% 完成反应数超35,000个同比增长超200% [3] - 亚太地区新增基因测序客户22家 37家核心渠道商完成签约 渠道收入占比升至60% [3] - 欧非地区新增15项CE认证 新增客户22家 T1+首次销至捷克地区 [3] - 美洲地区新增客户28家 与多家机构开展T1+新产品测试 [3] 行业前景 - 地缘政治 宏观环境 临床转化周期及价格竞争等因素使测序业务短期承压 [2] - 全球降息周期开启 科研经费投入增加 医院自建测序平台需求释放 新兴应用领域持续拓展将驱动行业重回两位数增长 [2]