行业与监管动态 - 券商资管大集合产品公募化改造已接近尾声 行业正加速推进相关产品的转型落地[1] - 东证融汇资管与东财基金合作 成功推动两只债券型大集合产品完成公募化转型[1][2] 产品转型与合作细节 - 东证融汇资管将“东证融汇鑫享30天滚动持有中短债”和“东证融汇禧悦90天滚动持有中短债”转至东财基金旗下 分别更名为“东财鑫享30天滚动持有中短债”和“东财禧悦90天滚动持有中短债”[2] - 两只产品的原基金经理同步加盟东财基金 以保持产品投资策略的延续性 保护投资者利益[1][2] - 截至2025年三季度末 两只产品合计规模达90亿元以上[2] - 合作基于对固收投研及信息系统建设等能力的考量 东财基金成为管理承接方[2] - 东财基金依托东方财富集团的金融生态建设 完成了投资者迁移、账户变更及系统对接等复杂工程[2] 转型后产品策略与定位 - “东财鑫享30天滚动持有中短债”为短期纯债型基金 主要投资中短久期固收资产 匹配对灵活性要求高、追求一定收益的资金需求[3] - “东财禧悦90天滚动持有中短债”为混合债券型一级基金 在纯债基础上通过部分可转债仓位适度提高弹性 牺牲部分流动性以争取风险收益[3] - 转型后投资管理风格整体变化不大 依然追求稳健的持有体验 但将更专注于挖掘滚动持有期带来的负债端稳定性价值[1][3] - 产品将顺应东财基金整体的固收产品线布局 纯粹公募化的投研风格和协同效应将映射到策略执行上[1][3] - 转型后产品投资范围新纳入国债期货 用于在市场大幅调整时对冲净值回撤 并审慎用于套期保值以管理久期风险和降低净值波动[3] 基金经理市场观点与投资策略 - 基金经理认为2026年国内债市投资体感可能比2025年好很多 当前利率水平已回到相对合理区间 与经济增长及货币供给水平相匹配[4] - 预计国内经济处于转型阶段 企业业绩企稳 但地产基建形成拖累 物价温和 货币政策预期合理宽松 利率可能小幅震荡下行[4] - 在此市场预判下 把握阶段性价差交易可能为纯债组合带来超额收益 期限利差已修复至相对合理位置[5] - 具体策略包括：适当博弈长端品种 同时在中短端根据资金面情况适度做杠杆套息策略[5] - “东财鑫享30天”主要通过票息策略、收益率曲线策略、资金套利策略实现收益增厚[5] - 对于“东财禧悦90天”中的可转债资产 尽管近期权益市场走强带动其处于高位 但组合定位偏中低波动 不会盲目博弈短线机会[5] - 可转债配置以稳健收益为前提 在周期性与成长性品种上均衡配置 减少轮动行情下的交易摩擦 力争为组合稳健增厚收益[5] 公司能力与团队建设 - 东财基金固定收益投资团队在业内以配置交易化的方法论著称[2] - 公司强调其纯粹公募化的投研风格和协同效应将提升产品的竞争力[1][3]

行业监管动态与产品转型 - 券商资管大集合产品公募化改造已接近尾声 [1] - 东证融汇资管与东财基金合作，推动两只债券型大集合产品完成公募化转型 [1][2] - 转型后产品分别更名为东财鑫享30天滚动持有中短债与东财禧悦90天滚动持有中短债 [2] 具体产品转型与合作细节 - 两只产品的原基金经理随产品同步加盟东财基金，以保持投资延续性并保护投资者利益 [1][2] - 截至2025年三季度末，两只转型产品合计规模达90亿元以上 [2] - 合作基于对固收投研及信息系统建设等能力的考量 [2] - 东财基金依托股东东方财富集团的金融生态建设，完成了投资者迁移、账户变更等复杂系统工程的测试与优化 [2] 转型后产品策略与定位 - 东财鑫享30天滚动持有中短债为短期纯债型基金，投资中短久期固收资产，匹配对灵活性要求高的资金需求 [3] - 东财禧悦90天滚动持有中短债为混合债券型一级基金，在纯债基础上通过部分可转债仓位提高弹性 [3] - 转型后投资风格整体变化不大，仍以追求稳健持有体验为目标 [1][3] - 将更专注于挖掘滚动持有期带来的负债端稳定性价值，提高资产配置与客户画像匹配度 [1][3] - 产品策略将顺应东财基金整体固收产品线布局，公募化投研风格与协同效应将映射到策略执行 [1][3] 转型后新增投资工具与风险管理 - 转型为公募基金后，投资范围新纳入了国债期货 [3] - 国债期货可在债市大幅调整阶段有效对冲产品净值回撤 [3] - 将审慎运用国债期货进行套期保值，以管理组合久期风险并降低净值波动 [3] 基金经理对债市的观点与产品策略 - 2026年开年国内债市经历超涨回调后已企稳回升，当前利率水平回到相对合理区间 [4] - 预计2026年国内债市投资体感将比2025年好很多，利率可能迎来小幅震荡下行 [4] - 经济处于转型阶段，企业业绩企稳，地产基建形成拖累，物价温和，货币政策预期合理宽松 [4] - 策略上建议把握阶段性价差交易以获取超额收益，期限利差已修复至相对合理位置 [5] - 可适当博弈长端品种，同时在中短端根据资金面情况适度做杠杆套息策略 [5] - 东财鑫享30天产品主要通过票息策略、收益率曲线策略、资金套利策略增厚收益 [5] - 东财禧悦90天产品定位中低波动“固收+”，在可转债配置上以稳健收益为前提，在周期性与成长性品种上均衡配置，减少交易摩擦 [5]

行业动态：券商资管大集合产品公募化转型 - 根据监管要求，券商资管大集合产品改造为公募基金产品已接近尾声 [1] - 东证融汇资管与东财基金合作，推动两只债券型大集合产品完成公募化转型 [1][2] - 两只产品转型后分别更名为东财鑫享30天滚动持有中短债和东财禧悦90天滚动持有中短债 [2] 产品迁移与规模 - 两只产品的原基金经理应洁茜、郑铮同步加盟东财基金，以保持产品投资的延续性 [1][2] - 截至2025年三季度末，两只产品合计规模达90亿元以上 [2] - 东证融汇资管基于固收投研及信息系统建设等能力考量，选择东财基金作为管理承接方 [2] - 东财基金依托股东东方财富集团的金融生态建设，完成了投资者迁移、账户变更等庞杂的系统工程 [2] 产品策略与定位 - 东财鑫享30天滚动持有中短债属于短期纯债型基金，主要投资中短久期固收资产，匹配对灵活性要求高、追求一定收益的资金需求 [3] - 东财禧悦90天滚动持有中短债属于混合债券型一级基金，在纯债基础上通过部分可转债仓位适度提高弹性，定位为偏中低波动的“固收+”产品 [3][5] - 转型后，两只产品的投资管理风格整体变化不大，依然以追求稳健的持有体验为目标 [1][3] - 转型后产品将更专注于挖掘滚动持有期带来的负债端稳定性价值，提高资产配置与客户画像的匹配度 [1][3] - 两只产品将顺应东财基金整体的固收产品线布局，纯粹公募化的投研风格和协同效应将映射到策略执行上 [1][3] 投资策略与工具 - 转型为公募基金后，产品投资范围新纳入了国债期货，可用于在市场大幅调整阶段对冲净值回撤，管理组合久期风险并降低净值波动 [3] - 东财鑫享30天滚动持有中短债主要通过票息策略、收益率曲线策略、资金套利策略实现收益增厚 [5] - 对于东财禧悦90天滚动持有中短债中的可转债资产，组合以稳健收益为前提，在周期性、成长性品种上均衡配置，减少交易摩擦 [5] 市场观点与展望 - 基金经理应洁茜认为，2026年国内债市的投资体感可能要比2025年好很多 [4] - 当前利率水平已回到相对合理的区间，与目前的经济增速及货币供给水平相匹配 [4] - 国内经济处于转型阶段，企业业绩企稳，但地产基建形成拖累，物价水平温和，货币政策预期保持合理宽松，利率可能迎来小幅震荡下行 [4] - 市场预判下，把握阶段性价差交易可能为纯债组合带来超额收益，期限利差已修复至相对合理位置 [5] - 策略上可适当博弈长端品种，同时中短端根据资金面情况适度做杠杆套息策略 [5]

行业监管与产品转型 - 券商资管大集合产品公募化改造已接近尾声 东证融汇资管与东财基金合作推动两只债券型产品完成转型[1] - 两只转型产品分别为东财鑫享30天滚动持有中短债和东财禧悦90天滚动持有中短债 截至2025年三季度末合计规模超过90亿元[2] - 产品转型后 原基金经理同步加盟东财基金 以保持投资延续性并保护投资者利益[1][2] 公司合作与运营 - 东证融汇资管选择东财基金作为承接方 主要基于后者在固收投研及信息系统建设等方面的能力考量[2] - 东财基金依托东方财富集团的金融生态建设 完成了投资者迁移、账户变更及系统对接等庞杂工程[2] - 东财基金固定收益投资团队以配置交易化的方法论著称[2] 产品策略与投资管理 - 转型后产品投资风格整体变化不大 仍以追求稳健持有体验为目标 但将更专注于挖掘滚动持有期带来的负债端稳定性价值[1][3] - 东财鑫享30天滚动持有中短债为短期纯债型基金 主要投资中短久期固收资产 通过票息、收益率曲线及资金套利策略增厚收益[2][4] - 东财禧悦90天滚动持有中短债为混合债券型一级基金 在纯债基础上通过部分可转债仓位提高弹性 定位偏中低波动的“固收+”产品[2][4] - 转型后产品投资范围新增国债期货 用于在市场调整时对冲净值回撤及管理组合久期风险[3] 市场观点与投资展望 - 基金经理认为 2026年国内债市投资体感可能比2025年好很多 利率可能迎来小幅震荡下行[3][4] - 当前利率水平被认为已回到相对合理区间 与经济增长及货币供给水平相匹配[3] - 投资策略上 建议把握阶段性价差交易 适当博弈长端品种 同时在中短端根据资金面适度做杠杆套息[4] - 对于可转债资产 组合将以稳健收益为前提 在周期性与成长性品种上均衡配置 减少交易摩擦[4]