公司评级与战略定位 - 主体信用等级由AA+调升至AAA，评级展望为稳定，反映公司在河南省及控股股东体系内战略地位提升[3][4] - 作为河南省落实黄河流域生态保护和高质量发展战略的重要抓手，公司被定位为省内最大环保投资运营平台[5][17] - 聚焦供排水一体化和循环经济体系建设，打造第二产业增长曲线[5][40] 业务运营与市场地位 - 垃圾处理能力达28,550吨/日，装机容量591兆瓦，运营效益处于行业较优水平[4][17] - 2023年环保固废污水处理业务收入28.33亿元，毛利率42.05%，高速公路业务收入14.39亿元，毛利率56.01%[31] - 在河南省垃圾焚烧市场占有率超50%，并积极拓展乌兹别克斯坦、埃及等海外项目[17][18] 财务表现与资本结构 - 2023年总资产291.28亿元，营业收入65.22亿元，净利润11.80亿元，EBITDA 31.10亿元[6][31] - 资产负债率70.87%，总资本化比率65.66%，财务杠杆处于行业较高水平[7][31] - 2024年前三季度经营活动现金流净额11.20亿元，获现能力保持稳定[9][34] 行业环境与发展前景 - 垃圾焚烧发电行业增速放缓，"焚烧下县"政策推动县域项目成为发展重点[15][17] - 危险废物处置行业竞争加剧，盈利空间收窄，行业处于调整期[14][15] - 河南省供排水一体化政策推动下，公司水务运营能力有望实现高速增长[5][23] 核心竞争优势 - 许平南高速路产质量优异，贡献80%以上通行费收入，持续提供稳定现金流[26][27] - 通过整合股东及省内固废资源，形成完备产业链，环保业务规模效应显著[5][17] - 获得控股股东河南投资集团在资产注入、业务协同等方面的持续支持[40]

股价表现与资金流向 - 截至7月3日收盘，浙江沪杭甬（00576 HK）报7 370港元，较上个交易日下跌0 67%，当日盘中最高价触及7 480港元，创近一年新高 [1] - 当日主力资金流入951 224万港元，流出815 624万港元，净流入135 60万港元 [1] 公司背景与定位 - 公司是浙江省交通集团旗下核心成员企业和重要上市平台，成立于1997年3月，同年5月在香港联交所挂牌上市 [1] - 公司是浙江省第一家境外上市的国有企业以及唯一的省属高速公路投资运营境外上市公司 [1] - 公司承担高速公路营运管理、市场化交通基础设施投融资和资产证券化"三个平台"定位，致力于打造一流的专业化高速公路经营性公司 [1] 企业荣誉与市场认可度 - 公司荣获国务院国资委"国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业"、浙江省模范集体等省部级以上荣誉 [2] - 累计获评"中国路姐"、"中国高速公路信息化奖"、中国证券金紫荆奖"十四五"最具投资价值上市公司等行业荣誉 [2] - 多次入选《亚洲货币》《福布斯》等国际金融杂志"最佳公司治理""最佳投资者关系"排名 [2] 发展战略与核心价值观 - 公司围绕"争做世界一流企业"总体目标，以高质量党建引领企业高质量发展 [1] - 坚持"诚信、和谐、开放、进取"核心价值观和"乐于奉献、勇于担当、敢于突破"的企业精神 [2] - 致力于构建安全便捷、优质高效、智慧科技、绿色经济的现代高速公路运营服务体系 [2]

公司经营情况介绍 - 董事会秘书介绍公司经营、参控股路段改扩建工程进展 [1] 路段分流情况 - 深中通道开通改变区域路网结构，京珠广珠东路段 2025 年受分流影响持续，程度待评估 [1] - 广惠高速 2024 年受路网分流主要因素已体现，预计 2025 年暂无新增影响因素 [1] 分红政策 - 2024 年 3 月 16 日披露《未来三年股东回报规划（2024 年度—2026 年度）》并通过审议 [2] - 2024 - 2026 年度现金分配股利不低于当年度合并报表归属母公司所有者净利润的 70%，具体预案由董事会提出并交股东大会审议 [2] 资本支出计划 - 近年主要资本支出是参控股高速公路改扩建项目，如广珠东、广惠、粤肇、惠盐高速改扩建项目等，按进度出资确保资金需求 [2]

评级结果 - 2019年第一期宁德市交通投资集团有限公司公司债券获"AA+"评级 [1] 公司定位与区域经济 - 公司是宁德市重要的交通设施投资建设和运营管理主体 [2] - 宁德市四大主导产业（锂电新能源、新能源汽车、不锈钢新材料、铜材料）推动区域经济良性发展 [2] - 宁德市经济及财政实力持续增强 [2] 公司治理 - 公司取消监事会并设立董事会审计委员会 [2] - 外部董事正常更换未对公司经营及管理产生重大不利影响 [2] 业务表现 - 交通运输收入稳定增长 [2] - 销售业务、工程施工业务以及房地产业务收入较上年大幅下降导致主营业务收入大幅下降 [2] - 控股高速公路已进入运营期且2024年通行费收入和车流量保持增长 [2] - 汽运交通及公交运输业务具备区域专营优势且公益属性较强可获得一定财政补贴 [2] 业务风险与关注点 - 供应链贸易销售业务需关注下游客户回款情况 [2] - 尚存一定在建及尚未销售房地产项目需关注未来去化情况 [2] - 自营项目在建及拟建规模较大面临较大的资金支出压力 [2] - 自营项目建成运营后有望贡献新收入但收益实现情况有待观察 [2] 财务状况 - 公司资产以高速公路及股权投资、应收类款项、自营类项目投入为主流动性较弱整体资产质量一般 [2] - 公司整体债务负担适中2026年存在一定集中偿付压力 [2] - 政府补贴对公司利润贡献大整体盈利能力较好 [2] - 整体偿债指标表现较好间接融资渠道通畅或有负债风险可控 [2]

股价表现 - 截至6月17日收盘 浙江沪杭甬报6 950港元 较上个交易日上涨1 91% 当日盘中最高价触及7 090港元 创近一年新高 [1] - 当日主力资金流入4030 096万港元 流出2136 168万港元 净流入1893 93万港元 [1] 公司背景 - 浙江省交通集团旗下核心成员企业和重要上市平台 1997年3月成立 同年5月在香港联交所挂牌上市 [1] - 浙江省第一家境外上市的国有企业 唯一的省属高速公路投资运营境外上市公司 [1] 战略定位 - 承担高速公路营运管理 市场化交通基础设施投融资和资产证券化"三个平台"定位 [1] - 突出主业发展与资本运作两轮驱动 致力于打造一流的专业化高速公路经营性公司 [1] 企业荣誉 - 获国务院国资委"国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业" 浙江省模范集体等省部级以上荣誉 [2] - 累计获评"中国路姐" "中国高速公路信息化奖" 中国证券金紫荆奖"十四五"最具投资价值上市公司等行业荣誉 [2] - 多次入选《亚洲货币》《福布斯》"最佳公司治理""最佳投资者关系"排名 [2] 企业精神 - 坚持"诚信 和谐 开放 进取"核心价值观和"乐于奉献 勇于担当 敢于突破"的企业精神 [2] - 致力于构建安全便捷 优质高效 智慧科技 绿色经济的现代高速公路运营服务体系 [2]

历时半年，中原高速（600020）(600020.SH)控股股东顺利完成首单增持计划。 5月21日晚间，中原高速发布公告，自2024年11月20日至2025年5月20日期间，公司控股股东河南交通投资集团有 限公司(以下简称"交投集团")累计增持公司股份3869.25万股，占公司总股本的1.72%，累计增持金额为1.6亿元， 本次增持股份计划已实施完毕。 基于对公司价值的认可及未来持续稳定发展的信心，以及提振投资者信心，是交投集团本次增持中原高速的主要 原因。这也是中原高速自2003年上市以来，首次获得控股股东增持。 长江商报记者注意到，作为河南省内从事高速公路运营管理服务的唯一一家上市公司，中原高速主业稳健，重视 投资者回报。 2024年，面对通行费收入下降的不利情况，中原高速实现营业收入69.69亿元，同比增长22.2%；归属于上市公司 股东的净利润(净利润，下同)8.8亿元，同比增长6.27%。 数据显示，自上市以来，中原高速累计现金分红42.33亿元(含税)。公司计划未来三年每年分红率不低于40%。 年内获控股股东及险资加仓 2024年11月，交投集团就启动了本次增持。 根据当时中原高速发布的公告，基于 ...

公司总体情况 - 2024年是战略转型关键年，秉持企业使命和愿景，坚持相关原则，弘扬“四千”精神，推进业务布局优化，深耕核心业务，协同拓展其他业务，经营效益攀升，重点战略破局落地，能力显著提升 [1] - 2024年度，营业收入66.11亿元，同比上升1.36%，主营业务收入63.90亿元，同比上升2.39%，占比96.66%；净利润12.29亿元，同比上升4.16%；归属上市公司股东净利润11.41亿元，同比上升6.18%；总资产307.08亿元，同比上升5.42%；资产负债率68.88%，较上年降低2个百分点；加权平均净资产收益率14.31%，较上年降低1.04个百分点 [2] - 2025年围绕打造国际知名环保科技集团目标，以“优新提存”为总牵引，贯彻“三基一稳一突破”主基调，强化核心能力，推动转型与优化，深化融合，提升综合实力 [2] - 2025年一季度，利润总额3.79亿元，同比增长21.16%；净利润2.97亿元，同比增长19.08%；营业收入15.36亿，同比增长13.19%；毛利率39.57%，较上年同期下降2.4个百分点；销售净利率19.36%，较上年同期增长0.96个百分点 [3] 主要交流问题及措施 存量资产管理 - 成立数智运营部，统筹制定年度各板块经营目标，强化预算执行和管控，完善预算指标过程体系，加强评价与考核 [4][5] - 严格成本费用支出，降本增效，争取增量政策资金，提升资产收益水平 [5] 财务管理改进 - 促进应收账款回收，召开专项会议，自建回款云平台，借助化债政策 [6] - 降低存量债务成本，统筹财务资源，制定融资规划，利用优势多元化合作 [6] - 降低资产负债率，垃圾焚烧发电项目转运营，提升效率增加净利润 [6] - 注重成本管控，优化生产指标，全过程预算管控 [6] - 开展费用管控，实施全面预算管理，前瞻管理月度预算 [6] - 业财融合资产管理创新，加速业务与财务融合，梳理流程，形成手册，构建指标库和表单模型 [6] 市值管理与投资者关系 - 搭建内部董秘运营体系，开展培训活动，提升专业水平，规范行为 [7] - 加强与投资者互动沟通，承办活动，举办业绩说明会，获成长百强称号 [7] - 强化战略定位与业务聚焦，结合国家战略，突出重要性，加强沟通与预期管理，制定分红政策，做实ESG治理及披露，精细化IR管理，建立市值管理机制 [7] 供排水一体化战略 - 2024年牵头编制全国首个省级《供排水一体化整合方案》，推动5项省级系列政策出台 [8] - 组建信阳城发水务有限公司，将64万吨供排水项目纳入统一运维管理，打造样板，开展智慧管控平台建设，复制模式中标项目，运营管理规模翻番 [8] 再生资源业务 - 以“两网融合、利他共生”为理念，采用创新模式，搭建“嘚嗒回收”平台，构建三级网络 [10] - 已在郑州、许昌等地落地项目，郑州项目聚焦回收体系建设，许昌项目打造中原循环经济创新高地 [10] 科技创新和数智化建设 - 加大科技投入，成立研究院和博士后流动站，招聘博士，建立创业孵化器，做优省级实验室，建立大学生创业孵化基地，搭建环保产业技术资源聚合平台 [11] - 依托城发数智转型图谱，打通业务边界，复制标杆项目经验，深化与互联网企业合作，孵化“环保智能云”，建立“环保大模型”，打造数字化服务体系和产品 [11][12] 高速公路板块 - 三条公路运营良好，开展改扩建可行性论证前期准备工作，创新探索服务区建设升级，开发路衍经济项目 [13] 融资需求 - 已提交“关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票”的股东会议案，等待股东会审议，按需统筹安排 [14] 收购傲蓝得影响 - 注入新的盈利增长点，提升环卫业务体量、市场拓展及运营能力 [15][16] - 协同推动存量资产质量提升，为垃圾焚烧发电和循环资源回收项目提供协同 [16] - 为后续业务拓展提供支撑，项目位于有市场机遇地区 [16] 应收账款情况 - 2025年一季度应收账款约40亿元，因项目运营规模和营收提升增加，可能导致现金流承压等问题，但基本为高信用等级 [17] - 解决措施包括借助化债政策、建立内部机制、加大使用者付费比例、考虑利用资本市场（研究ABS发行等） [17] 业务布局方向 - 做大固废基石业务，依托产业园布局，配套项目打造“大固废”产业生态，并购优质垃圾发电项目 [19] - 发展成长业务，包括水务、再生资源回收、城市服务、海外业务 [19] - 培育探索业务，如环保装备制造、飞灰利用、人工智能大模型应用场景、碳交易等，按原则筛选，跑通商业模式 [20] - 转化存量业务，发挥交通业务现金流支撑作用，做好环保集成服务业务协同，退出非主营业务领域 [20]

活动基本信息 - 活动编号为 2025010，时间为 2025 年 5 月 6 日 15:00 - 17:00，地点在公司会议室，形式为电话交流和现场交流 [1] - 参与人员包括公司的杨汉明、梁继荣、邵美玲等，以及中泰证券、东方证券等机构代表 [1] 公司情况介绍 - 董事会秘书杨汉明介绍 2025 年一季度经营情况、主要参控股路段改扩建工程进展和主要财务数据同比变动情况 [2] 参控股高速公路改扩建工程进展 - 京珠高速广珠段中山城区至珠海段 2024 年 9 月通车，其余路段 2027 年完成 [2] - 江中高速改扩建工程全线完工通车，正申请调整收费标准 [2] - 粤肇高速改扩建工程按计划实施 [2] - 惠盐高速改扩建工程主路基本完工，2025 年全线完工 [2] - 广惠高速改扩建项目获省发改委核准，经董事会审议通过，待股东大会审议，2025 年开工，预计工期 5 年 [2] 公司应对措施与影响评估 - 借鉴佛开高速、京珠高速广珠段等路段经验，做好交通组织方案，减少改扩建施工对车流量影响 [2] - 深中通道 2024 年使广珠东路段通行费收入同比下降，预计 2025 年影响持续，总体影响待评估 [2] 公司定位与未来规划 - 作为服务广东省高速公路交通产业转型升级的资本运作平台，以培育、整合广东省高速公路路产和交通领域新兴产业为发展方向 [2] - 依托粤高资本围绕交通领域新兴产业并购或参股投资，拓展项目来源，深化业务联动，培育新收入及盈利增长点 [2]

股价表现与资金流向 - 截至4月21日收盘 四川成渝高速公路股价报4 150港元 较上个交易日下跌0 48% [1] - 当日盘中最高价触及4 240港元 创近一年新高 [1] - 当日主力资金流入312 206万港元 流出692 452万港元 净流出380 25万港元 [1] 公司概况与业务结构 - 公司成立于1997年 是中国西部地区唯一一家基建类A+H股上市企业 也是蜀道集团唯一的高速公路产业上市平台 [2] - 主要业务包括投资 建设 运营省内高速公路项目 绿色能源投资业务以及沿线资源综合开发 下辖18家直属子 分公司 [2] - 通车总里程突破900公里 包括成渝 成雅 成仁 成乐 天邛等放射性大动脉以及成都二绕西段 遂广 遂西等省内大通道 [2] - 拥有双流机场 城北等出城要道部分权益 [2] 项目质量与运营表现 - 成仁 遂广 遂西等自主投建的高速公路陆续荣获"国家优质工程奖""李春奖""天府杯金奖" [2] - 所辖路段运维保障能力 通行服务品质长期位于省内乃至全国上游水平 成仁高速曾连续5年获得全省服务质量评价第一名 [2] - 蒲江 夹江等服务区荣膺"全国百佳示范""全省五星"称号 [2] - 在建项目中 成乐扩容项目加速建设 其中原路扩建段 乐山城区过境复线段主线已建成通车 [2] 多元化发展与绿色能源布局 - 通过独家设立 合资合作 直接收购等方式在油品销售 服务区经营 多式联运等领域打造路衍经济产业平台 [2] - 加速培育绿色能源产业集群 延伸拓展充换电 氢能 光伏 储能 电池租赁等业务 [2] - 建成投运全国首条高速公路重卡充换电走廊 全省首座高速公路超充站 阿坝州首座光储充一体化示范站 [2] - 高速路网充电设施运营规模居全省第一 成为四川交通网络绿色补能主力军 [2] 财务表现与市场地位 - 截至2024年上半年 公司总资产601 61亿元 净资产166 24亿元 分别较成立之初增长23倍 11倍 [2] - 在全国21家同类上市企业中 资产质量 利润总额等指标表现优良 [2] - 在全省170余家上市企业中 净利润指标始终名列前茅 [2] - 长期保持AAA信用评级 连续5年获香港知名媒体授予的最佳企业管治奖 [2] - 荣登《财富》中国500强 四川省外商投资企业百强 四川企业百强等榜单 [2] - 荣获"全国文明单位""全国青年文明号"等50余项国家级和省级表彰 [2]

股价表现 - 截至2025年3月28日收盘报16.89元，较上周16.29元上涨3.68% [1] - 本周最高价16.91元(3月28日)，最低价15.87元(3月25日) [1] - 当前总市值290.09亿元，在铁路公路板块市值排名6/33，两市A股排名507/5140 [1] 股东结构变化 - 截至2025年2月28日股东户数1.48万户，较2024年12月31日减少1678户(降幅10.18%) [2][6] - 户均持股从7.07万股增至7.87万股，户均持股市值达139.45万元 [2] 利润分配方案 - 2024年度每股派发现金红利0.604元(含税)，总派发金额10.018亿元 [3][4] - 分红总额占归母净利润比例60.02%，以总股本16.5861亿股为基数 [3][4] - 2024年度净利润15.345亿元，可供分配利润15.239亿元 [3][4] 董事会决议 - 审议通过2024年度财务报告、年报及利润分配方案等议案 [4] - 建议每10股派6.04元现金股息，总额10.018亿元 [4] - 通过2025年度全面预算、关联交易预计、续聘核数师等议案 [4] 监事会决议 - 审议通过2024年度监事会报告、年报审查及利润分配方案 [5] - 确认年报编制程序合规，利润分配方案符合法规要求 [5] - 通过2024年度内部控制评价报告 [5]