财务业绩概要 - 公司报告2025年第三季度营收为120.2亿美元，同比下降12.7% [1] - 季度每股收益为0.61美元，低于去年同期的0.65美元 [1] - 营收较Zacks一致预期125.9亿美元低4.53%，出现负惊喜 [1] - 每股收益较Zacks一致预期0.67美元低8.96%，出现负惊喜 [1] 运营指标表现 - NGL管道与服务净- NGL分馏量每日1636百万桶，低于两位分析师平均估计的1719.13百万桶 [4] - NGL管道与服务净- 基于费用的天然气处理量每日7454百万桶，低于两位分析师平均估计的7711.24百万桶 [4] - NGL管道与服务净- NGL管道运输量每日4694百万桶，高于两位分析师平均估计的4562.86百万桶 [4] - 天然气管道与服务净- 天然气运输量每日21,027 BBtu/D，高于两位分析师平均估计的20,722.93 BBtu/D [4] - 石化服务净- 丁烷异构化量每日123百万桶，高于两位分析师平均估计的120.61百万桶 [4] - 石化服务净- 丙烯分馏量每日119百万桶，高于两位分析师平均估计的113.58百万桶 [4] - 石化服务净- 辛烷值提升及相关工厂销售量每日41百万桶，高于两位分析师平均估计的38.03百万桶 [4] - NGL管道与服务净- 权益NGL产量每日225百万桶，高于两位分析师平均估计的218.7百万桶 [4] 分部毛利率表现 - NGL管道与服务分部毛利率13亿美元，低于两位分析师平均估计的13.7亿美元 [4] - 原油管道与服务分部毛利率3.71亿美元，略低于两位分析师平均估计的3.77亿美元 [4] - 天然气管道与服务分部毛利率3.39亿美元，低于两位分析师平均估计的4.0233亿美元 [4] - 石化与精炼产品服务分部毛利率3.7亿美元，高于两位分析师平均估计的3.4304亿美元 [4] 市场表现与预期 - 公司股票在过去一个月回报率为-0.9%，表现逊于Zacks S&P 500综合指数的-0.2% [3] - 公司目前Zacks评级为4级（卖出），预示其近期可能跑输大市 [3]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度营收为3281万美元，同比下降2.9% [1] - 每股收益为-1.43美元，远低于去年同期0.80美元的水平 [1] - 营收和每股收益均未达到市场预期，营收较扎克斯一致预期4410万美元低25.61%，每股收益较预期0.66美元低316.67% [1] 关键运营指标 - 净息差为2%，低于两位分析师平均预估的2.3% [4] - 净利息收入为3035万美元，略低于两位分析师平均预估的3142万美元 [4] - 全额税收调整后净利息收入为3151万美元，低于两位分析师平均预估的3261万美元 [4] 市场表现与展望 - 公司股价在过去一个月内下跌9.6%，同期扎克斯S&P 500指数上涨1.1% [3] - 公司股票当前扎克斯评级为3级（持有），预示其近期表现可能与整体市场同步 [3]

财务业绩概览 - 2025年第三季度营收为5亿1721万美元，同比增长15.6% [1] - 季度每股收益为0.81美元，高于去年同期的0.73美元 [1] - 营收较扎克斯共识预期5亿2763万美元低1.98%，未达预期 [1] - 每股收益较扎克斯共识预期0.78美元高出3.85%，超出预期 [1] 运营关键指标 - 经调整全税等值效率比为56.5%，略高于四位分析师平均预估的56.1% [4] - 净息差为3.5%，与四位分析师的预估中值一致 [4] - 生息资产平均余额为488.1亿美元，低于三位分析师预估的494.2亿美元 [4] - 净冲销占平均贷款比例为0.3%，高于三位分析师预估的0.2% [4] 资产质量与收入 - 不良贷款为2亿4982万美元，高于两位分析师预估的2亿4179万美元 [4] - 不良资产为2亿6607万美元，高于两位分析师预估的2亿5839万美元 [4] - 非利息收入为9348万美元，低于四位分析师预估的9900万美元 [4] - 净利息收入为4亿2373万美元，略低于三位分析师预估的4亿2700万美元 [4] 细分费用收入 - 信用卡、借记卡及商户费用收入为1348万美元，略高于两位分析师预估的1322万美元 [4] - 存款服务费收入为1905万美元，高于两位分析师预估的1859万美元 [4] - 其他非利息收入为2765万美元，略低于两位分析师预估的2817万美元 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月内下跌2.2%，同期扎克斯S&P 500指数上涨1.1% [3] - 股票当前扎克斯排名为第3级（持有），预示其近期表现可能与大盘一致 [3]

财务业绩总览 - 公司报告截至2025年8月的季度营收为17.2亿美元，同比增长2.7% [1] - 季度每股收益为0.85美元，高于去年同期的0.83美元 [1] - 营收较Zacks共识预期17.1亿美元高出0.6%，实现超预期 [1] - 每股收益较Zacks共识预期0.81美元高出4.94%，实现超预期 [1] 分部业绩表现 - 风味解决方案部门净销售额为7.52亿美元，高于两位分析师平均预估的7.4546亿美元 [4] - 风味解决方案部门净销售额同比增长1.3% [4] - 消费者部门净销售额为9.73亿美元，高于两位分析师平均预估的9.6701亿美元 [4] - 消费者部门净销售额同比增长3.8% [4] - 风味解决方案部门经调整后的营业利润为1亿美元，低于两位分析师平均预估的1.0618亿美元 [4] - 消费者部门经调整后的营业利润为1.94亿美元，略低于两位分析师平均预估的1.9521亿美元 [4] 市场表现与展望 - 公司股价在过去一个月下跌2.7%，同期Zacks S&P 500指数上涨4.1% [3] - 公司股票目前Zacks评级为4级（卖出），预示其近期表现可能弱于大市 [3]

财务表现 - 季度营收达12.2亿美元 同比增长5.5% [1] - 每股收益2.80美元 较去年同期2.64美元提升6.1% [1] - 营收超市场预期3.74% 原共识预期为11.8亿美元 [1] - 每股收益超预期7.69% 原共识预期为2.60美元 [1] 业务分部表现 - 工程解决方案业务营收4.456亿美元 同比大幅增长20.7% [4] - 该业务营收超分析师预期11.5% 原预期为3.997亿美元 [4] - 服务中心分销业务营收7.792亿美元 同比下降1.5% [4] - 该业务营收略低于分析师预期0.2% 原预期为7.809亿美元 [4] 盈利能力指标 - 服务中心分销业务营业利润1.013亿美元 低于分析师预期6.6% [4] - 工程解决方案业务营业利润5409万美元 低于分析师预期5.3% [4] 市场表现 - 近一月股价上涨4.2% 超越标普500指数3.3%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出）预示短期可能跑输大盘 [3]

财务业绩概览 - 公司季度营收达6.4394亿美元，同比增长24.2%，远超市场预期的5.824亿美元，实现10.57%的营收惊喜 [1] - 季度每股收益为1.64美元，显著高于去年同期的0.98美元，比市场预期的1.22美元高出34.43% [1] - 过去一个月公司股价回报率达+18%，表现远超同期标普500指数+3.4%的涨幅 [3] 关键运营指标 - 年度经常性收入为24.2亿美元，略高于三位分析师平均估计的23.6亿美元 [4] - 经常性营收达6.1358亿美元，较四位分析师平均估计的5.4976亿美元高出11.6%，同比增长27.4% [4] - 专业服务营收为2259万美元，低于四位分析师平均估计的2818万美元，同比大幅下降24.8% [4] - 永久许可营收为776万美元，高于四位分析师平均估计的627万美元，同比增长10.1% [4]

财务业绩表现 - 季度营收达51.3亿美元 同比增长7.5%[1] - 每股收益2.26美元 较上年同期2.09美元增长8.1%[1] - 营收超市场共识预期1.5% 每股收益超预期1.8%[1] 细分业务指标 - 客户资金利息收入3.078亿美元 超五名分析师平均预期2.8631亿美元 同比增幅达11.2%[4] - 非利息及PEO业务收入31.6亿美元 较四名分析师预期31.3亿美元高出0.3亿美元 同比增长7.3%[4] - PEO业务收入16.6亿美元 高于四名分析师共识预期16.3亿美元 同比增长7.2%[4] 部门营收表现 - 雇主服务部门营收34.7亿美元 超越四名分析师预期34.3亿美元 同比增幅7.7%[4] - PEO服务部门营收16.6亿美元 较三名分析师预期16.3亿美元增长1.8% 同比上升7.2%[4] - 其他部门营收为-300万美元 虽低于预期但较上年同期改善25%[4] 运营数据与市场表现 - 付费PEO在岗员工数达76.1万人 超过两名分析师预估的75.7万人[4] - 股价月内下跌0.5% 同期标普500指数上涨3.4%[3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期走势与大市同步[3]

财务表现 - 2025年第二季度营收1亿5881万美元，同比增长5.6% [1] - 每股收益(EPS)为-0.36美元，去年同期为-0.31美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1亿5383万美元，超预期幅度3.24% [1] - EPS超出Zacks共识预期(-0.39美元)，超预期幅度7.69% [1] 市场反应 - 过去一个月股价回报率-4.7%，同期标普500指数回报率+5.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3] 区域收入表现 - 大中华区收入459万美元，超出分析师平均预期370万美元 [4] - 日本区收入948万美元，超出分析师平均预期854万美元 [4] - 美国区收入9426万美元，接近分析师平均预期9378万美元 [4] 分析指标重要性 - 除营收和盈利外，关键指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将关键指标与去年同期及分析师预期对比，可更准确预测股价走势 [2]

银狐实验研究 - 1959年遗传学家别利亚耶夫发起银狐驯化实验，核心筛选指标为温顺程度，建立III级（攻击性）至IE级（渴望接触）分级体系 [5] - 每代仅选择最温顺的4%-5%雄性和20%雌性繁殖，第六代即出现舔手摇尾行为，第三十代70%-80%达到精英级别 [6][7][8] - 实验意外发现"狗化"特征：垂耳、卷尾、斑点毛色、短吻部，揭示关键指标优化可带动其他优质特征涌现 [9][10] - 神经嵴细胞假说解释现象：温顺性基因影响胚胎发育中多系统分化，形成生物主开关效应 [11][12][13] ROCE投资方法论 - 那烂陀资本创始人普拉萨德提出ROCE（已动用资本回报率）为核心指标，公式为EBIT/（总资产-流动负债） [16][18][20] - ROCE优势：全景视角（考察全部资本效率）、排除财务杠杆干扰、反映真实运营能力，20%以上预示强竞争优势 [23][24][25][27] - Visa案例：ROCE达30%-40%，源于网络效应、97.77%毛利率和零边际成本；好市多ROCE长期27%，超行业均值11% [29][30][31] - 高ROCE企业共性：定价权、品牌壁垒、资本效率，形成护城河效应，那烂陀资本20年年化回报20%印证其有效性 [28][34][35] 企业运营启示 - 银狐实验与ROCE共同揭示：找准核心变量（如温顺度/资本效率）可系统性提升整体质量 [10][32] - 企业应建立类似"温顺度分级"的关键运营指标，如EBIT率、资本周转率等，持续优化筛选 [37] - 案例显示，Costco对资本效率的专注自然衍生品牌忠诚与财务稳健，验证指标杠杆效应 [32]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为3211万美元 同比下降184% [1] - 每股收益(EPS)为-273美元 较去年同期-360美元有所改善 [1] - 营收超出Zacks共识预期3087万美元 实现403%的正向差异 [1] - EPS超出分析师预期-385美元 差异率达2909% [1] 运营指标 - 全球门店数量为28家 与分析师平均预期一致 [4] - 国际业务营收649万美元 低于分析师预期的668万美元 同比下滑357% [4] - 美国本土营收2563万美元 高于分析师预期的2392万美元 同比下降123% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计上涨88% 同期标普500指数上涨113% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 分析维度 - 投资者需关注核心运营指标而不仅是表面财务数据 这些指标更能反映公司实际经营状况 [2] - 同比变化与分析师预期的对比是评估股价走势的重要依据 [2]