ZHIKUYAOLAN 编者按 服务贸易对全球贸易增长的贡献日益显著。当前，服务贸易的增速总体高于货物贸易，服务贸易在全球贸易中的比重也不断上升。多家国际机构、研究院 等的研究表明，服务贸易已成为世界经济增长的新引擎。与此同时，得益于数字化和智能化技术的赋能，中国的服务贸易已迈入高质量发展的新阶段，服 务贸易结构不断提质升级，多元化、高质量的"中国服务"加速走向世界。 全球服务贸易呈现强劲增长趋势 阅读提示：服务贸易正逐渐成为推动全球贸易增长的关键动力。《2025年年度报告》指出，尽管全球经济面临多重挑战，但贸易体系展现出显著韧性。尤 其是服务贸易表现亮眼，2024年服务贸易额增长9%，所有主要服务部门均实现增长。《全球服务贸易包容发展趋势报告2025》指出，当前，全球服务贸 易包容发展需求不断升级，数字化对全球服务贸易包容发展发挥积极作用，促进服务贸易包容发展成为新的国际规则热点，全球供应链重构正在对世界服 务贸易包容发展产生影响。《全球贸易最新动态》报告显示，尽管全球经济放缓，2025年上半年全球贸易额仍增加了约3000亿美元，但受诸多不确定因素 的影响，下半年全球贸易将面临越来越大的阻力。 《2025年 ...

据悉，市退役军人事务局与市人社局共同研究制定《关于完善退役军人就业支持体系促进高质量充 分就业的意见》，现场还发布了《上海市支持退役军人高质量就业十二条举措》，聚焦提升就业服务能 级、支持创业带动就业、增强服务保障质效3个方面，着力构建具有上海特色、彰显上海温度的"退役军 人就业支持体系2.0版"。 日前，上海市退役军人就业支持体系发布仪式暨退役军人就业服务专项行动金秋专场招聘会在上海 人才大厦成功举办。 记者 王闲乐 上海市就业促进中心和上海市退役军人服务中心联合从全市759家现有就业见习基地中，优选320家 单位作为退役军人就业见习基地，覆盖全市16个区，涵盖企事业单位、社会组织等多种类型，涉及商业 服务、医药生物、信息技术等多个重点行业。现场设置央企国企、军创企业、民营企业及社会组织四个 招聘专区，吸引90余家用人单位参与，提供职位225个，就业岗位1339个。据统计，本次活动线上线下 共吸引3500名求职者，累计接收简历2000份。云端招聘会自9月10日起持续至11月30日，求职者在活动 期间可以随时投递简历、浏览心仪岗位。 ...

全球已经进入以数字化生产力为主要标志的新阶段，数字贸易已经成为驱动全球经济增长的新引擎。9月12日，在2025年服贸会数字贸易发展论坛上，与会 嘉宾共话数字贸易发展新趋势。 北京商报记者 李秀梅 在北京各区中，海淀区的数字经济和数字贸易发展势头正猛，彰显了科技创新引擎强大的驱动力。海淀区人民政府党组成员、副区长马成芳介绍，海淀区作 为北京国际科技创新中心核心区，始终勇立潮头，是数字经济发展的排头兵和数字贸易创新的重要策源地。2024年海淀区数字经济核心产业增加值占地区生 产总值（GDP）比重达到53.1%，持续领跑全市、全国，充分彰显了数字经济作为区域高质量发展核心引擎的强劲动力。 马成芳进一步介绍，海淀区目前已形成以信息技术、科技研发、商业服务为核心的知识产权密集型产业集群，培育了近万家国家级的商务服务高新技术企 业、262家上市公司和50家独角兽企业，抖音、小米等千亿级的龙头企业从海淀走向世界，微软、SAP等国际巨头也选择了在这里设立研发中心。 数字贸易的迅猛发展，与近年来国家和地方高度重视，持续释放政策利好效应密不可分。2024年8月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于数字贸 易改革创新发展的意见 ...

中国经济网北京9月12日讯（记者 杨秀峰）9月10日，作为2025服贸会的重点配套活动之一，以"聚力协 同 融合消费"为主题的2025国际消费大会在首钢园举行。该大会由中国商业联合会、中国经济传媒协会 等机构联合主办，旨在聚焦消费领域的新场景、新业态与新模式，相关政府领导、驻华使节、跨国企业 代表及行业专家参会。各方围绕消费领域前沿趋势展开深入探讨，为推动商业服务业高质量发展建言献 策。 多元观点汇聚 共议消费趋势与全球合作 会上，多位行业代表与专家围绕消费发展趋势与全球合作路径发表观点。 全球服务贸易联盟理事长姜增伟在致辞中表示，消费是经济增长的三驾马车之一，对社会再生产与经济 高质量发展至关重要。当前全球变局加速，经济增长面临挑战，释放消费潜力成为各国共同任务。他提 出，释放消费、拉动经济增长，需各国与企业加强合作，结合需求侧引领与供给侧结构性改革。同时， 要重视服务贸易与消费、供应链等的关联与融合，单靠一国、一企或一领域难以完成服务类消费与生 产，需强化整合协作。他认为，释放消费具体可从三方面发力，一是挖掘新兴消费潜力，发展智能、绿 色、健康消费，推动产业跨界融合；二是对接消费领域国际规则，完善标准互认 ...

宝鸡市积极拓展便民场景与服务边界，引导商业网点"一店多能""一店多用"，提供代缴代收、小修 小补等服务；推动电商平台为117户商户提供供应链服务，举办各类便民服务活动70余场次，实现"线上 +线下"互动融合服务。宝鸡市相关部门还统筹完善医疗卫生、文化教育、体育健身等公共设施，让便 民生活圈成为集商业服务与公共服务于一体的"幸福载体"。 宝鸡市商务局副局长黄宁安介绍，宝鸡市将进一步拓宽便民生活圈覆盖范围，持续优化商贸业态、 提升服务品质，以"小半径"服务大民生，让更多居民在家门口享受便利。（记者：刘坤） 9月8日，商务部等11个部门联合发文确定全国第二批城市一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点名 单，宝鸡市成功入选。此次入选标志着宝鸡市一刻钟便民生活圈建设从点上突破迈向全域覆盖，从基础 保障升级为品质服务。 近年来，宝鸡市紧扣"亲民、便民、利民、惠民"目标，以补齐设施短板、增强服务功能为主线，在 中心城区成功打造29个功能完善、业态丰富的城市一刻钟便民生活圈，建设经验入选商务部《全国一刻 钟便民生活圈试点城市典型做法汇编》。 在推进城市一刻钟便民生活圈建设中，宝鸡市按照"两年试点、三年推广"要求，制定实施方案，将 ...

中国贸促会研究院院长赵萍在分享中聚焦 "跨界融合"主题，指出国际消费共振以经济全球化为背景，依托跨国经贸与人员流动，推动消费趋势、热点及文 化在全球形成共振浪潮，表现为消费趋势同步、消费文化传导、重大节庆带动消费热点。当前国际消费共振机遇与挑战并存，机遇是全球市场规模扩大、科 技进步加速共振节奏、文化传播拓宽热点路径，挑战则是全球经济贸易不确定性加剧、竞争更激烈、产业升级滞后难抓机遇。 世界贸易中心协会执行总裁克丽斯特尔·伊登在致辞中表示，期望大会成为多元观点交会、共创机遇的平台，中国作为全球第二大消费市场，是推动创新与 增长的重要力量，长期以来在塑造全球消费及贸易格局中发挥着引领作用，世界贸易中心协会与服贸会开展合作，正是这种关键地位与重要影响力的具体体 现。它为国际企业更好地理解和参与中国市场提供了桥梁，同时也帮助中国企业更好地走向全球市场。 秘鲁驻华使馆一等秘书弗朗西斯科？加西亚在致辞中指出，消费是经济增长关键驱动力，更是国家间社会连接的桥梁。中秘家庭互享对方产品的场景，不仅 是贸易连接，更能深化民众理解与依存，未来秘鲁将扩大在华影响力，持续提供高质量、可持续且创新的产品；同时欢迎能带来先进技术、专业知 ...

就业数据表现 - 8月非农就业人数增加22,000人 远低于经济学家预期的75,000人 [1][2] - 失业率上升至4.3% 创2021年以来最高水平 [1] - 平均时薪环比增长0.3% 符合市场预期 [2] 历史数据修正 - 6月就业人数出现自2020年以来首次下降 [1] - 5月和6月数据合计下修258,000人 创2020年以来最大幅度下修 [3] - 过去三个月平均就业增长仅29,000人 [3] 行业就业分布 - 就业增长集中在医疗保健、休闲和酒店业 [2] - 信息、金融活动、制造、联邦政府和商业服务等行业出现大幅岗位下降 [2] 市场反应 - 利率互换显示市场预期9月降息25个基点的概率达98% [4] - 两年期国债收益率下跌8个基点至3.5% 10年期下跌6个基点至4.1% [3] - 标普500指数期货小幅走高 [3] 政策预期 - 市场预计未来12个月将累计降息142个基点 [4] - 就业数据强化了美联储放松货币政策的预期 [3]

就业增长放缓 - 8月非农就业人数仅增加2.2万人 大幅低于市场预测的7.5万人 [1] - 失业率上升至4.3% 为2021年末以来最高水平 [1] - 过去三个月就业增长平均值仅为2.9万人 连续四个月低于10万人 [3] 数据修正情况 - 前两个月数据合计向下修正2.1万人 [1] - 6月非农新增就业从1.4万人下修至-1.3万人 为2020年12月以来首次下降 [1] - 7月非农新增就业从7.3万人上修至7.9万人 [1] 行业就业表现 - 教育和医疗服务行业增加4.6万名员工 [3] - 耐用品行业减少1.9万个工作岗位 [3] - 商业服务行业减少1.7万个工作岗位 [3] 薪资与市场指标 - 平均时薪环比增长0.3% 同比增长3.7% 符合市场预期 [1] - 黄金价格持续刷新历史新高 一度逼近3590美元 [1] - 美元指数短线下跌超25点 [1] 辅助就业指标 - ADP数据显示上月民间部门新增就业5.4万人 [3] - 上周初请失业金人数为23.7万人 为6月以来最高 [3] 市场预期与政策展望 - 期货交易员加大美联储快速连续降息的押注 [3] - 预计美联储9月会议开始降息 后续将有一系列降息 [4] - 远期曲线显示到2026年底利率将降至中性水平 但时间表可能提前 [4]

（原标题：中国城市观｜城市转型中的禅城样本） 南方财经首席研究员、21世纪经济报道首席评论员 张立伟 佛山正在经历转型之痛，长期"甘居中游"的禅城区最近两年经过一系列改革逆势而上，2023年至今连续 保持佛山经济高质量发展评价第1名，成为佛山高质量发展的领头羊。 日前，中央城市工作会议提出，我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段， 要加快城市发展方式转型，推动城市高质量发展。在此背景下，禅城成为一个值得研究的城市转型发展 的样本。 在发展全局中找准自己的定位 禅城改革的起点是在全局中找准自己的位置。所谓全局，首先是国家正在由粗放式发展转向高质量发展 阶段，从科技创新与扩大需求入手，致力于构建新发展格局。从城市发展看，我国也从大规模增量扩张 阶段转向存量提质增效为主。 佛山拥有近千万人口，GDP高达1.3万亿元，受经济周期影响大，亟需升级改造传统产业，培育发展新 动能。佛山五个县域经济体各自配套、自我发展、同质化竞争，没有中心聚集优势资源带动和赋能产业 升级的条件。 禅城区过去长期"甘居中游、习惯老三"，标兵追不上、追兵赶不上，缺乏战略方向和发 展动力。 从中心城区到城市中心，是一个提高城 ...

**公司概况与战略方向** * Onex Corporation是一家多元化的投资公司 业务涵盖私募股权(PE) 信贷和资产管理[8] * 公司专注于在具有长期验证记录的领域竞争 包括大型和中型市场私募股权(OP和OnCap平台) 金融服务 工业(尤其航空航天)和商业服务[8] * 核心文化是知识诚实 投资者导向和协作 这是公司40年来成功的关键[8] * 公司进行了业务重组 关闭或出售了部分业务 以使人力资本和业务围绕核心优势领域展开[6] * 目标是缩小股价与资产净值(NAV)之间的巨大折价 该折价导致公司资产(特别是PE资产和资产管理业务)被市场严重低估[15][16][39] **财务表现与资本配置** * 过去五年NAV每股复合年增长率(CAGR)为15% 公司认为未来实现12%-17%的增长是合理的目标[20][21] * 公司持有约15亿加元现金 净资产达85亿加元且无负债 财务状况非常强劲[43][44] * 自2020年以来已执行25亿加元的股份回购 2025年迄今已通过正常程序发行人投标(NCIB)回购了3亿加元[18][44] * 曾尝试进行4亿加元的实质性发行人投标(SIB) 但仅完成了2.4亿加元[45] * 信贷业务(特别是结构化信贷)增长迅速 预计其2025年管理费相关收益(FRE)将超过6000万加元[35] * 信贷平台的整体目标是实现规模化 将目前合计约1000-1500万加元的亏损转变为盈利 从而显著提升运营杠杆和收益[37] **业务板块深度分析** **私募股权(PE)业务** * PE资产的NAV约为54亿加元 但市场估值仅为其价值的50% 而活跃的二级市场对其估值远高于此[16] * Onex Partners (OP) 基金：当前基金(OP5)募资已完成约三分之一 预计在2026年Q1或Q2为OP6基金启动募资[29] * OnCap基金：已完成募资 其第三方资本募集额比上一只基金增加了70%[29] * 退出环境面临挑战 受关税不确定性等因素影响 但服务型和非关税影响资产的并购估值依然良好[27][28] * 有限合伙人(LP)强烈要求分配实现(DPI) 公司相信OP5基金的DPI有望达到0.4-0.5的目标范围[33] **信贷业务** * 结构化信贷(尤其是CLO)是重点 其发行量已从几年前的全球20多名跃升至第7或第8名[10] * 成功吸引了第三方股权资本投资其CLO平台 降低了自有资金投入 从而提高了该业务的股本回报率(ROE)[10][11] * 非结构化信贷产品(如高收益和高级信贷)尚未规模化 目前处于亏损状态 但正在积极谈判以推动其增长[36][37] * 信贷业务的增长依赖于健康的并购市场以产生新的贷款 这是CLO业务的燃料[36] **资产管理与发展愿景** * 最终目标是使公司内在价值充分反映在股价上 而不仅仅是硬资产净值[18][49] * 策略是吸引更多第三方资本 产生更多的业绩报酬和管理费收入 并更有效地配置资本[41] * 计划降低资产管理业务的资本密集度 减少对未来承诺所需持有的现金 从而释放资本用于其他价值创造途径[14][44] * 考虑部署资本进入更大型、更集中的领域 这些领域能充分利用公司数十年的专业经验[19] * 对出售信贷业务少数股权持开放态度 有多家成熟投资者表达过兴趣 但更倾向于通过有机增长来证明其价值[37][38] **公司治理与市场观点** * 过去18个月新增了3名董事会成员 其技能组合符合公司未来发展方向[7] * 多重投票权股份(MVS)将于2026年5月到期 但管理层认为这不会改变公司的运营方式和对长期股东价值的专注[24][25] * 管理层将薪酬与关键绩效指标(KPI)和公开披露挂钩 以保持问责制[7] * 公司认为当前艰难的募资环境对私募股权尤其严峻 但信贷募资相对较好[12][30]