报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 消息面因素或使近期钢材价格有向上驱动力，基本面下行空间不大，预计后市震荡偏强，可尝试逢低买入保值或投资策略 [9] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾与后市展望 行情回顾 - 1月15日，螺纹钢、热卷期货主力合约2605区间震荡；螺纹钢RB2605收盘价3160元/吨，跌0.13%，成交量754,088手，持仓量1,685,122手，持仓量变化-6,339手，资金流入流出-0.16亿元；热卷HC2605收盘价3307元/吨，涨0.00%，成交量326,133手，持仓量1,448,345手，持仓量变化-530手，资金流入流出-0.00亿元；不锈钢SS2603收盘价14415元/吨，涨3.52%，成交量489,832手，持仓量145,444手，持仓量变化10,565手，资金流入流出1.53亿元 [5] - 1月15日，部分螺纹钢现货市场价格跌多涨少，个别热卷现货市场价格下跌；长沙和南昌市场的螺纹钢价格分别上涨30元/吨和10元/吨，上海、杭州、无锡、重庆、成都、广州市场的螺纹钢价格下跌10 - 20元/吨；无锡、乌鲁木齐市场的热卷价格下跌10元/吨 [7] - 螺纹钢2605合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回落，K值、D值继续小幅上升；热卷2605合约日线KDJ指标继续小幅上升；螺纹钢、热卷2605合约日线MACD红柱连续3个交易日小幅收窄 [7] 后市展望 - 消息面，地缘政治动荡，贵金属及部分有色金属商品价格冲高回落，黑色系商品中的螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤期货因自身供大于求基本面成套利对冲筹码，但聪明资金已开始逢低布局中长线头寸，基于板块轮动下的再通胀循环，每次大幅回落后的黑色系商品市场成价格洼地 [8][9] - 基本面，五大材产量连续3周回升，需求自去年10月中旬以来新低、去年2月下旬以来次低回升，周度供小于求，总库存转为小幅回落；成本端，铁矿石现货价格冲高至2024年7月以来新高后回落，焦炭现货第4轮提降落地后相对平稳，钢材成本仍有较强支撑 [9] - 原料方面，近4周澳巴铁矿石发运量和到港量环比均小幅上升，港口铁矿石库存冲高至近1.63亿吨，但钢厂铁矿石库存仍处近年来偏低区间，需求重回上升通道，铁矿石价格仍具韧性；独立焦化企业跟随钢企增产，煤焦价格趋势重回正向循环，蒙煤通关量较12月份明显回落，进口煤供应压力缓解 [9] 二、行业要闻 - 2025全年我国外贸进出口45.47万亿元，增长3.8%，创历史新高，12月份单月进出口4.26万亿元，同比增长4.9%，刷新月度规模最高纪录 [10] - 截至2025年底，国投电力控股股份有限公司控股投产装机容量达4,689.56万千瓦，其中储能装机规模为68.66万千瓦，占总装机容量约1.46%；2025年第四季度新增投产装机容量214.71万千瓦，包括风电15.21万千瓦、光伏184万千瓦及储能15.50万千瓦 [10] - 五矿发展拟以原有业务相关主要资产及负债与五矿股份持有的五矿矿业100%股权、鲁中矿业100%股权中的等值部分进行资产置换，差额部分由五矿发展向五矿股份以发行股份及支付现金方式购买，并向特定投资者发行股份募集配套资金 [10] - 重庆钢铁预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为 - 28亿元至 - 25亿元，与上年同期相比预计减亏3.96亿元至6.96亿元；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 - 28.3亿元至 - 25.3亿元，与上年同期相比预计减亏3.77亿元至6.77亿元 [10][11] - 潞安环能2025年12月原煤产量为468万吨，同比下降12.03%，累计产量为5606万吨，同比下降2.62%；12月商品煤销量为406万吨，同比下降21.32%，累计销量为4956万吨，同比下降5.15% [11] - 1月12日，贵州美锦二期焦化工程3号焦炉推出第一孔红焦，该项目焦炉采用中冶焦耐自主研发的2×70孔7.65米大容积顶装焦炉，配套先进节能环保技术及相关系统设施 [11] - 大有能源预计2025年度约亏损17亿元，预计归母净利润扣除非经常性损益约亏损18.35亿元，业绩预亏主因在价格和产量两方面 [11] - 预计2026年全年汽车总销量达3475万辆，同比增长1%，其中乘用车销量预计达3025万辆，同比增长0.5%，商用车销量预计达450万辆，同比增长4.7% [11] - 2025年12月份，俄罗斯经铁路运输的以中国为目的地的出口煤量为808.7万吨，环比增1.83%，同比增1.53%，1 - 12月总计9992万吨，同比增8.25% [11] - 印尼南苏门答腊省政府于2026年1月13日重新开放拉兰河航道用于煤炭运输，预计1月14日煤炭驳船运输恢复正常，有助于缓解部分煤矿物流压力 [11] - 欧佩克预测2026年全球日均石油需求将比2025年增加138万桶，达1.0652亿桶，2027年将比2026年增加134万桶，达1.0786亿桶，2027年增长中124万桶将来自非经合组织国家 [11] - 印尼放弃在2026年强制推行B50棕榈油生物柴油混合燃料计划，维持现有B40计划，有助于缓解采矿业成本压力 [12] - 特朗普签署公告管控关键矿产及其衍生产品进口，视谈判结果未来可能考虑替代性补救措施，包括对特定类型关键矿产设定最低进口价格 [12] - 世界经济论坛《2026年全球风险报告》指出，地缘政治和经济风险在新竞争时代持续加剧，地缘经济对抗列为2026年首要风险，经济风险上升最快，中短期内地缘经济对抗是最严重风险 [12] - 2025年12月份，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭出口量显著增加，再次增至1500万吨上方，创2020年1月份以来新高 [12] 三、数据概览 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与5月合约基差等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][22][23][24][32][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月12日螺纹钢、热卷期货主力合约2605震荡回升收复前一日大部分跌幅 消息面因素或使近期钢材价格有向上驱动力 基本面下行空间不大 预计后市或震荡偏强 可尝试逢低买入保值或投资策略 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾与后市展望 - 1月12日螺纹钢、热卷期货主力合约2605震荡回升 收复前一日大部分跌幅 RB2605收盘价3165元/吨 涨0.60% HC2605收盘价3311元/吨 涨0.55% SS2603收盘价13855元/吨 涨1.21% [5] - 1月12日个别螺纹钢现货市场价格涨跌互现 少部分热卷现货市场价格反弹 杭州市场螺纹钢价格涨20元/吨 郑州市场跌10元/吨 上海等多地热卷价格涨10元/吨 螺纹钢、热卷2605合约日线KDJ、MACD指标向好 [7] - 消息面地缘政治动荡 黑色系商品成为套利对冲筹码 但聪明资金开始逢低布局中长线头寸 基本面五大材产量连续2周回升 需求萎缩至新低 社会库存有所回升 成本端钢材成本仍有较强支撑 [8][9] 二、行业要闻 - 1月9日宝钢股份湛江钢铁炼钢厂5号特厚板坯连铸机全面建成投产 [10] - 鸿路钢构2025年累计新签销售合同额约291.02亿元 较上年同期增长2.84% 钢结构产品产量约502.07万吨 较上年同期增长11.30% [10] - 唐山港2025年度预计累计完成货物吞吐量2.42亿吨 同比增长4.1% [10] - 抚顺特钢完成吸收合并全资子公司欣兴板材 有助于优化整合 提高效率 降低成本 [10] - 新集能源2025年度预计营业收入123.43亿元 同比降3.02% 利润总额30.71亿元 同比降17.58% 归属于上市公司股东的净利润20.64亿元 同比降13.73% [10] - 华阳股份称煤炭价格受多重因素影响存在波动性 [11] - 2026年江苏省拟安排省重大项目670个 年度计划投资6646亿元 同比增加120亿元 [11] - 广西2026年度长协交易累计成交电量达665.34亿千瓦时 [11] - 2025全年蒙古国煤炭出口量累计8970.93万吨 较上年同期增长7.11% 出口额为57.50亿美元 同比下降33.89% [11] - 2025年11月澳大利亚煤炭出口额为56.44亿澳元 环比增2.81% 同比下降13.48% 1 - 11月出口额累计578.35亿澳元 同比降25.57% [11] - 印度京德勒西南钢铁公司2026财年第三季度粗钢产量达748万吨 同比增长6% 财年前三季度累计2265万吨 同比增长12% [11] - 2025年12月印度煤炭总产量为1.01亿吨 同比增加3.66% 环比增长9.46% 当月煤炭销量为9017万吨 同比下降2.64% [11] 三、数据概览 - 报告展示了主要市场螺纹钢、热卷现货价格 钢材五大品种周产量、钢厂库存 主要城市螺纹钢、热卷社会库存 高炉、电炉开工率与产能利用率 全国日均铁水产量 钢材五大品种表观消费量 上海螺纹、热卷现货与5月合约基差等数据图表 [13][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 消息面或使近期钢材价格不强但有恢复弹性，基本面下行空间不大，预计后市先弱后强，持续看空不可取 [10] 各部分内容总结 行情回顾与后市展望 - 1 月 6 日螺纹钢、热卷期货主力合约 2605 探低回升午后反弹 [6] - 当日主要螺纹钢和热卷现货市场价格多数回落，螺纹钢 2605 合约日线 KDJ 指标继续下降、J 值钝化，热卷 2605 合约日线 KDJ 指标走势分化、J 值回升，螺纹钢 2605 合约日线 MACD 红柱连续 3 日收窄近死叉，热卷 2605 合约日线 MACD 前一日死叉后绿柱小幅放大 [8] - 消息面地缘政治动荡使贵金属及部分有色金属价格走高，黑色系商品因自身供大于求成套利对冲筹码，但聪明资金开始逢低布局中长线头寸 [9][10] - 基本面五大材产量止降转升、需求小幅回升，周度供小于求使社会库存持续去化创新低，成本端铁矿石价格冲高回落、焦炭现货第 4 轮提降落地，钢材成本仍相对坚挺 [10] 行业要闻 - 桂冠电力截至 2025 年 12 月 31 日累计发电量 461.42 亿千瓦时，同比增长 26.68%，水电增长 35.92%、火电下降 58.89%、风电下降 4.42%、光伏增长 34.43%，增长因来水和新能源装机增加 [11] - 1 月 5 日晚间永泰能源旗下山西沁源康伟森达源煤业“煤下铝”矿产资源储量评审备案获山西省自然资源厅通过，勘查范围覆盖矿井总面积 53.57% [11] - 1 月 6 日长源电力发布 2025 年 12 月电量完成情况，完成发电量 23.80 亿千瓦时，同比降低 40.54%，火电发电量 21.19 亿千瓦时，同比降低 43.39% [11] - 河南省人民政府办公厅印发政策推进能源基础设施建设，力争 2026 年第一季度完成全口径能源基础设施实物量投资 240 亿元 [11] - 截止 12 月 31 日甘其毛都口岸累计完成进出口货运量 4305.85 万吨，进口煤炭 4082.21 万吨等 [12] - 2025 年 12 月俄罗斯海运煤出口量 1235.57 万吨，环比降 17.57%，同比增 9.19%，全年出口量累计 1.69 亿吨，同比增 7.46% [12] - 2025 年 11 月印尼煤炭出口量 4936.32 万吨，同比下降 2.38%，环比增长 3.22%，出口额 27.27 亿美元，同比下降 18.26%，环比增长 2%，向中国出口煤炭 2537 万吨，环比增长 19.6%，占比 51.4%，1 - 11 月累计向中国出口 1.87 亿吨，同比下降 14.4% [12] - 2025 年 11 月印尼焦炭出口量 60.46 万吨，同比下降 23.41%，环比增长 6.52%，出口额 1.19 亿美元，同比下降 38.59%，环比增长 9.4% [12] - 印度反垄断调查发现塔塔钢铁等 25 家公司在钢铁价格上存在勾结行为 [12] - 2025 年 12 月澳大利亚煤炭出口量 3460.24 万吨，环比增长 15.39%，同比增长 1.96%，1 - 12 月出口量累计 3.50 亿吨，同比下降 3.01% [12] 数据概览 - 包含钢材五大品种周产量、钢厂库存、主要市场螺纹钢和热卷现货价格、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与 5 月合约基差等数据图表，数据来源为 Mysteel 和建信期货研究发展部 [14][15][19]