公司概况 - 公司成立于2004年9月30日，于2022年7月22日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内高温合金领域重要企业，核心业务产品优势明显，技术壁垒强 [1] - 主营业务以高温合金板块为战略核心，辅以合金管材业务 [1] - 所属行业为有色金属-金属新材料，概念板块涉及小盘、商业航天、军民融合、核电等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入13.1亿元，在行业18家公司中排名第11，同比增长25.14% [2][5] - 2025年三季度净利润7094.63万元，行业排名第8，同比增长18.66% [2][5] - 行业平均营业收入30.23亿元，中位数16.32亿元 [2] - 行业平均净利润1.27亿元，中位数6078.85万元 [2] - 第三季度单季收入4.81亿元，同比增长45.58% [6] 财务指标 - 2025年三季度毛利率14.70%，低于行业平均15.62% [3] - 2025年三季度资产负债率31.92%，低于行业平均43.99% [3] - 费用管控效果显著，期间费用率同比下降1.16个百分点 [6] 业务亮点 - 高温合金产品收入9.05亿元，同比增长36.67% [5] - 国际化布局坚定，与多家海外客户新签/续签长期协议 [6] - 马来西亚5万吨产能基地开工建设 [5] 股东与股权 - 截至2025年9月30日，A股股东户数1.03万，较上期减少6.56% [5] - 户均持有流通A股数量1.23万，较上期增加7.02% [5] - 长信国防军工量化混合A为新进第五大流通股东，持股415.86万股 [5] 管理层 - 董事长浦益龙，1961年2月生，本科学历，自2004年9月至今担任公司董事长、总经理 [4] - 2024年董事长薪酬77.73万元，2023年为69.09万元，同比增加8.64万元 [4] 机构预测与评级 - 国海证券预计公司2025-2027年营业收入分别为18.57、24.13、30.52亿元，归母净利润分别为1.06、1.65、2.52亿元，维持“买入”评级 [5] - 招商证券预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.12/1.66/2.24亿元，对应PE 45/30/22倍，维持“强烈推荐”评级 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2001年12月6日，于2019年5月15日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均位于北京市 [1] - 公司是国内领先的电子元器件制造商，在瓷介电容器、滤波器等领域技术领先，产品广泛应用于军工、航天等高端领域 [1] - 主营业务为以瓷介电容器、滤波器为主的电子元器件的技术研发、产品生产和销售，涵盖自产业务和代理业务两大类 [1] - 所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及军工电子、商业航天、军民融合核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为14.27亿元，行业排名16/64，低于行业平均数18.98亿元，但高于行业中位数5.75亿元 [2] - 主营业务构成中，电子元器件收入10.14亿元，占比99.63%，其他(补充)收入373.7万元，占比0.37% [2] - 当期净利润2.22亿元，行业排名10/64，高于行业平均数9450.76万元和行业中位数374.32万元 [2] - 2025年上半年自产业务快速增长，核心产品瓷介电容器、滤波器、微控制器及配套集成电路产品销售收入均有显著增长 [5] - 代理业务因策略调整收入阶段性承压，但战略布局为后续业绩改善奠定基础 [5] - 产品结构向高附加值领域倾斜，自产业务收入占比提升，叠加规模效应和成本管控，推动净利润增速高于营收增速 [6] 财务指标与盈利能力 - 2025年三季度毛利率为45.49%，去年同期为36.35%，高于行业平均的34.84% [3] - 2025年三季度资产负债率为18.88%，去年同期为16.01%，低于行业平均的32.84% [3] - 经营活动现金流净额增长，订单储备充足，存货周转效率有所提升 [6] 研发与核心竞争力 - 公司加大研发投入，科技创新成效显著，新增多项知识产权 [5] - 核心竞争力强化，巩固高可靠瓷介电容器市场地位 [6] 股东结构与机构观点 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.78万，较上期减少16.12% [5] - 户均持有流通A股数量为8299.43，较上期增加19.22% [5] - 十大流通股东中，长信国防军工量化混合A（002983）为新进股东，位居第四大流通股东，持股507.45万股 [5] - 香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股497.55万股，相比上期增加195.18万股 [5] - 太平洋证券预计公司2025-2027年净利润为3.35亿元、4.35亿元、5.22亿元，维持"买入"评级 [5] - 东吴证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.26亿元、4.80亿元、5.71亿元，维持"买入"评级 [6] 管理层信息 - 控股股东和实际控制人均为郑小丹、郑红 [4] - 董事长郑红，1950年10月出生，2024年薪酬40.36万，2023年薪酬73.73万，同比减少33.37万 [4] - 总经理刘辰，1963年9月出生，2024年薪酬59.12万，2023年薪酬80.04万 [4]

公司概况与行业地位 - 公司成立于1996年11月14日，并于1996年11月06日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于贵州省贵阳市 [1] - 公司是我国航空锻造领域领军企业，核心业务涵盖锻铸、高端液压集成和新能源，具备较强的技术壁垒和全产业链优势 [1] - 公司所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，涉及航母产业、大飞机、军民融合等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为77.76亿元，在行业中排名第6位（共48家公司），高于行业平均数34.56亿元和中位数11.71亿元 [2] - 主营业务构成中，锻铸分部收入47.74亿元，占比83.02%，液压环控分部收入9.82亿元，占比17.08%，其他业务收入3372.17万元，占比0.59% [2] - 2025年三季度净利润为7.1亿元，行业排名第6位，高于行业平均数2.24亿元和中位数8970.46万元 [2] - 天风证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为10.13亿元、11.35亿元和13.23亿元 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为49.05%，较去年同期的51.61%有所下降，但高于行业平均水平的39.42% [3] - 2025年三季度毛利率为28.32%，较去年同期的31.48%有所降低，且低于行业平均水平的30.54% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为中国贵州航空工业（集团）有限责任公司，实际控制人为中国航空工业集团有限公司 [4] - 董事长冉兴2024年薪酬为89.39万元，较2023年的79.83万元增加9.56万元 [4] - 总经理胡灵红2024年薪酬为88.75万元，较2023年的79.43万元增加9.32万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.82万，较上期减少6.02%；户均持有流通A股数量为1.59万，较上期增加13.19% [5] 机构观点与业务亮点 - 天风证券指出公司2025年上半年营收和归母净利润短期承压，但第二季度单季度显著改善，预计2025年关联采购额大幅上调将引领全年营收业绩回暖 [5] - 公司2025年上半年新签订单和储备订单同比增长，产品中标率提升；并成功突破船舶领域，开发海外客户实现批产，成为阳光电源散热技术准入供应商 [5] - 长江证券指出公司按照"2332"经营节奏实现营收和利润总额"双过半"，积极布局新产能，并拓展"大国防"业务，开发新产品数量增加 [6] - 公司通过"研究院 + 企业"模式加强，新工艺新产品加速研发，并成功开拓多个新市场，取得多项业务突破 [5][6] 主要机构持仓变动 - 十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF（512710）持股2137.73万股，较上期增加322.17万股 [5] - 国投瑞银国家安全混合A（001838）持股2017.13万股，较上期增加341.72万股 [5] - 南方中证500ETF（510500）持股1374.76万股，较上期减少27.31万股；香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [5]