核心观点 - 外资美妆企业2023-2024年集中推出以利润恢复和运营效率提升为核心的变革计划 目前赛程过半 各公司通过成本控制、高端化转型和创新驱动等措施初见成效 但中国市场疲软和竞争加剧仍是普遍挑战[1][3][11] 业绩表现 - 资生堂2025年上半年销售额下滑7.6%至4698.3亿日元 但核心营业利润同比增长21.3%至233.7亿日元[2][4] - 欧莱雅上半年销售额224.73亿欧元同比增长3% 营业利润47.4亿欧元同比增长3.1% 但增速均低于去年同期[2] - 雅诗兰黛前三季度净销售额35.5亿美元同比下滑10% 净利润1.59亿美元同比下滑52% 但较上季度扭亏为盈[2][4] 利润恢复措施 - 成本控制方面：雅诗兰黛通过裁员优化结构 从最初计划裁减1800-3000人扩大到5800-7000个岗位[6]；欧莱雅严格管控营业费用 上半年广告促销费用70亿欧元及行政费用42亿欧元均同比下降[6] - 高端化战略：雅诗兰黛加码高端香水领域 与Balmain合作推出新品系列[7]；欧莱雅观察到中国市场高端品牌增长势头优于中高端品牌[7] - 创新驱动：欧莱雅推行"多极模式" 通过科技赋能和本地供应链应对增长周期[8]；三大公司均布局AI技术 应用于虚拟试妆、营销内容生成等领域[9] 战略转型背景 - 行业从规模化扩张转向利润优先 因面临市场竞争加剧、利润空间缩窄及业绩压力[11] - 雅诗兰黛2023年11月启动利润恢复与增长计划(PRGP) 后续多次扩大措施规模[11] - 资生堂2024年11月发布两年行动计划 目标将核心运营利润率从4.97%提升至2026年的7%[11] - 爱茉莉太平洋和拜尔斯道夫等企业也陆续推出类似利润提升战略[11] 区域市场动态 - 中国市场持续承压：欧莱雅第二季度在华销售额同比增长3% 结束连续五个季度下滑[15]；资生堂指出品牌资产下滑和消费行为结构性转变是重要风险[15]；雅诗兰黛亚太地区销售额多季度下滑 因零售疲软和消费情绪低迷[16] - 应对策略：欧莱雅计划下半年推出巴黎欧莱雅新品系列和赫莲娜高端面霜激活市场[15]；雅诗兰黛通过加速新品推出和加强欧美市场布局降低对中国依赖[16] 长期目标 - 资生堂目标2026年恢复盈利[14] - 雅诗兰黛计划2027年恢复两位数利润率[14] - 爱茉莉太平洋计划2024-2027年实现年营业利润率12%[15] - 欧莱雅对保持高毛利率目标表示"非常有信心"[15]

外资美妆企业利润修复计划进展 - 资生堂2025年上半年销售额下滑7.6%至4698.3亿日元，但核心营业利润同比增长21.3%至233.7亿日元 [2] - 欧莱雅上半年销售额224.73亿欧元同比增长3%，营业利润47.4亿欧元同比增长3.1%，增速均低于去年同期 [2] - 雅诗兰黛前三个月净销售额35.5亿美元同比下滑10%，净利润1.59亿美元同比下滑52%，但实现季度扭亏为盈 [2] 利润修复措施 成本控制与运营效率提升 - 雅诗兰黛通过裁员控制成本，2024年裁员1800-3000人，2025年再裁员5800-7000人 [3] - 欧莱雅上半年广告及促销费用70亿欧元，销售及行政费用42亿欧元，两项费用均同比下降 [4] - 资生堂通过"成本削减、人力与生产费用控制"提升利润率，目标从4.97%提升至2026年的7% [8] 高端产品战略 - 雅诗兰黛与Balmain合作推出首个香水系列，布局高端香水市场 [6] - 欧莱雅观察到中国市场高端品牌增长势头优于中高端品牌 [6] - 雅诗兰黛计划通过加速新品推出、引入高价格单品应对中国市场挑战 [12] 创新与多极发展 - 欧莱雅推行"多极模式"，通过科技赋能、前瞻性投资、本地供应链应对增长周期 [7] - 三大美妆公司均布局AI技术，应用于虚拟试妆、广告营销、皮肤检测等领域 [7] - 爱茉莉太平洋推动"全球再平衡"，重点发展美国、欧洲市场，目标2024-2027年营业利润率12% [11] 中国市场表现与策略 - 欧莱雅第二季度中国市场销售额同比增长约3%，结束连续五个季度下滑 [11] - 资生堂指出品牌资产下滑和消费者行为转变是中国市场主要风险 [11] - 雅诗兰黛亚太地区销售额连续多季度下滑，撤回2025财年全年展望 [12] - 欧莱雅计划下半年推出巴黎欧莱雅新品系列、赫莲娜高浓度玻色因面霜激活中国市场 [11] 行业转型趋势 - 外资美妆企业从规模增长转向利润优先，强调"增长与盈利的平衡" [9] - 雅诗兰黛2023年11月启动利润恢复与增长计划，2027年目标恢复两位数利润率 [8][10] - 资生堂2024年11月发布"2025-2026行动计划"，目标2026年恢复盈利 [8][10] - 行业早期以规模化扩张为主，通过并购和拓展新市场实现增长 [9]

公司基本信息 - 证券代码为 002702，证券简称为海欣食品 [1] - 2025 年 5 月 14 日 15:30 - 17:00 通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 2024 年度网上业绩说明会暨 2025 年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [2] - 接待人员包括董事长滕用庄、陈泽艺，副总经理兼董事会秘书郑铭，财务总监项金宏 [2] 公司业绩情况 - 2022、2023 年度归母净利润为正，2024 年度因产品毛利率下滑等原因导致亏损 [2] - 2024 年度出口收入同比增长 2.1 倍，主要系新增鲍鱼品类的出口业绩 [2] 公司发展规划 - 2025 年经营方针为“利润优先” [2] - 2025 年设置专项激励，调动员工积极性，研究市场消费趋势，把握市场动向，多元化渠道布局，提高产品、品牌曝光度，满足消费者多元化需求，全力提高营业收入规模与综合产品毛利率 [2] - 2025 年通过成本控制、效率提升，明确市场定位、品牌建设、改善产品毛利结构、提质增效等多项措施达成目标 [2] 海外业务布局 - 2024 年 11 月投资设立海欣吉升（香港）有限公司，持续加大海外渠道业务 [2][3]