该机构分析指出，新订单流入量的减少，使得产能压力得到一定程度的缓解。制造商的积压订单数量减 少速度加快，库存持有量也随之减少。 报告还显示，行业企业还留意到，10月因供应商交货时间缩短，行业产能出现过剩情况。 （文章来源：新华财经） 新华财经莫斯科11月4日电（记者包诺敏）标准普尔报告数据显示，2025年10月，俄罗斯制造业采购经 理人指数（PMI）为48点，较9月的48.2点有所下滑。 数据显示，俄罗斯制造业活动出现自今年7月以来的最大幅度滑坡，经营状况已连续五个月下降。 10月数据表明，俄就业规模与投入品采购量均进一步下滑，制造业采购活动下降速度显著加快，为近三 个月来的最快水平。 ...

（文章来源：新华财经） 就业方面，制造业岗位数量自2024年5月以来首次出现下降。报告指出，这一变化主要受自愿离职、企 业重组举措以及临时员工减少的共同影响。 新华财经北京11月3日电荷兰10月制造业采购经理人指数（PMI）录得51.8，较9月的53.7显著回落，创 下自2024年6月以来的最低水平。尽管指数仍高于50荣枯线，表明制造业继续处于扩张区间，但扩张速 度明显放缓。 尽管扩张动能减弱，荷兰制造商对未来十二个月的业务前景仍持乐观态度。不过，整体信心水平仍低于 该PMI系列的历史平均水平。 数据显示，新订单仍是推动制造业活动的主要动力。欧洲和亚太地区客户需求增加，带动出口需求重新 上升。制造业产出亦延续了自2024年3月以来的连续增长态势。 成本端压力有所显现。受食品、能源和原材料价格上涨推动，投入成本小幅上升。然而，出厂价格通胀 却进一步放缓，降至一年来的最低水平，反映企业向下游传导成本的能力受限。 ...

新华财经北京11月3日电土耳其统计局3日公布的数据显示，10月该国消费者价格指数（CPI）同比上涨 32.87%，较9月的33.29%继续放缓，低于市场预期的33.2%，创下自2021年11月以来最低水平。 产出以较强劲的速度下滑，反映出需求疲软和新订单增长放缓。国内和出口市场均呈现低迷态势，海外 新订单数量同样出现下降。企业相应缩减了用工规模、采购活动和投入品库存。投入品需求下降促使供 应商交货时间略有改善，结束了连续两个月的供应商表现恶化局面。受货币贬值和原材料价格上涨影 响，投入成本继续大幅攀升。产出价格涨幅虽有所放缓，但仍维持在相对强劲水平。 土耳其央行于10月23日宣布将基准利率下调100个基点，从40.5%降至39.5%。这是自7月以来的第三次 降息，此前7月和9月分别降息300个和250个基点。市场预计土耳其央行政策利率将在2025年底降至 37.5%。值得注意的是，今年4月，因伊斯坦布尔市长、总统埃尔多安头号政治对手伊马姆奥卢突遭拘 捕引发市场巨震，央行曾紧急掉头加息至46%，短暂终结自2023年12月开启的宽松周期。 （文章来源：新华财经） 经季节调整后，10月消费者价格环比上涨2.55%， ...

捷豹路虎复工提振英国制造业 企业信心仍受多重因素压制。多布森表示，制造商正密切关注11月26日英国财政大臣里夫斯将公布的预 算案，担忧可能增加的税收风险；同时，美国关税政策也令市场承压。 中新社伦敦11月3日电 (记者 欧阳开宇)标普全球3日公布的调查显示，受汽车制造商捷豹路虎复工带 动，英国10月制造业表现创下近一年来最佳水平。 数据显示，英国10月制造业采购经理人指数(PMI)升至49.7，较9月的46.2显著回升，且略高于此前初步 估计的49.6，为12个月以来最高值。其中产出指标恢复增长，主要由中间产品生产带动，这一变化直接 反映出捷豹路虎分阶段复产对其供应链上下游企业的提振效应。 捷豹路虎自2025年8月底遭遇网络攻击后，三家英国工厂全面停摆，导致英国9月汽车产量跌至73年来同 期最低。此次其逐步恢复生产，不仅带动自身产能回升，更拉动了供应链中数千家关联企业的生产复 苏。 值得注意的是，英国制造业PMI自2024年10月以来已连续处于收缩区间。标普全球市场情报公司总监罗 布·多布森指出，10月的制造业改善恐难持续。当前复苏主要依赖捷豹路虎复工带来的一次性反弹，且 企业多依靠积压订单维持生产，国内外市 ...

A系列指数表现 - 中证A500指数今日上涨0.7% [1] - 中证A100指数今日上涨0.8% [1] - 中证A50指数今日上涨0.6% [1] - A500ETF易方达（159361）全天成交额约40亿元，最新规模超230亿元，创历史新高 [1] 制造业PMI数据 - 9月中国制造业PMI为49.8%，较上月回升0.4个百分点，创近六个月新高 [1] - 制造业生产指数为51.9%，比上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点 [1] - 新订单指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点 [1] - 新出口订单指数为47.8%，比上月上升0.6个百分点 [1]

记者 辛圆 国家统计局周二公布数据显示，9月，中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升0.4个百分点至49.8%。 东方金诚首席宏观分析师王青对智通财经表示，9月制造业景气度回升，除高温多雨天气影响减弱外，消费贷贴息落地，以旧换新第三批国补资金全面投放 等因素都成为推动制造业景气度回升的因素。最后，9月中美马德里经贸会谈取得结果、中美元首通话等因素，也会对市场信心有一定提振作用。 分类指数方面，9月份，制造业生产指数为51.9%，比上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点；新订单指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点；新出口订单 上升0.6个百分点至47.8%。 王青认为，尽管我国出口的冲击有可能在四季度进一步体现，国内房地产市场延续调整，但综合当前经济增长动能变化、物价走势、以及更大力度推动房地 产市场止跌回稳的要求，四季度有可能出台新一轮稳增长政策，核心是财政加力，央行降息，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳。 国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超9月29日表示，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投 资，国家发展改革委会同有关方面积极推进新型政策性金 ...

2025年9月德国制造业PMI初值 前值 预测值 公布值 49.8 50 48.5 数据释义：制造业采购经理人指数(Manufacture Purchasing Manager Index, PMI)，主要反映企业对于目 前经营环境的看法。由于采购经理人指数具实时性，部分组成项目亦有领先的特性，故该指针对新增订 单及工业生产具有良好的预测能力，为极具市场影响力的经济指标。 数据公布机构：标普全球 下次公布时间：2025年10月24日 数据发布频率：每月一次 数据统计方法：基于对制造业采购经理人调查的一个衡量制造业发展状况的指标。 数据影响：利空金银原油，利空欧元 ...

制造业生产状况 - 越南8月份制造业生产继续保持增长但增速有所放缓 [1] - 8月份越南PMI维持在临界点50以上表明制造业状况连续第二个月改善 [1] - PMI指数从7月份的52.4降至50.4表明经营状况改善甚微 [1] 订单需求变化 - 8月份新订单数量减少而7月份实现了四个月来的首次增长 [1] - 新出口订单持续减少已是连续第十个月下滑 [1] - 8月份新出口订单降幅远超新订单总量降幅 [1] 外部影响因素 - 需求下降部分原因在于美国的关税政策 [1] - 关税相关问题导致新出口订单持续减少 [1]

核心观点 - 伦敦金属交易所期铜价格触及两个月最高 受美元下跌 积极经济数据及美国降息预期推动 [1] - 洋山铜溢价攀升显示中国铜进口需求增强 但LME铜库存高企暗示中国以外地区需求疲软 [4][5] - 美国制造业PMI连续六个月萎缩 但新订单分项指数回升至扩张区间 市场关注美联储会议及非农数据 [6][7] 金属价格表现 - 三个月期铜上涨96.5美元至9,980.5美元/吨 涨幅0.98% 盘中触及10,009美元为7月3日以来最高 [1][2] - 三个月期铝上涨8美元至2,619美元/吨 涨幅0.31% [2][8] - 三个月期锌上涨32.5美元至2,865美元/吨 涨幅1.15% [2][8] - 三个月期铅下跌9.5美元至1,994美元/吨 跌幅0.47% [2][9] - 三个月期镍下跌207美元至15,232美元/吨 跌幅1.34% [2][10] - 三个月期锡下跌219美元至34,733美元/吨 跌幅0.63% [2][8] 供需基本面 - 洋山铜溢价从7月8日的29美元/吨升至55美元/吨 但仍低于5月100美元/吨水平 [4] - LME现货铜较三个月期铜贴水达85美元/吨 反映近期供应宽松 [6] - LME锡库存自8月18日以来增加30%以上至2,175吨 缓解供应担忧但未改变现货升水结构 [7] 宏观经济因素 - 美元从高位回落促使基金削减铜空头仓位 [4] - 美国8月制造业PMI从48.0升至48.7 仍处于萎缩区间但略高于预期的49.0 [6] - 新订单分项指数回升至51.4 结束连续六个月萎缩态势 [7]

制造业表现 - 日本8月制造业PMI为49.7 低于初值49.9 连续两个月处于收缩区间[2] - 新出口订单降幅为2024年3月以来最快 海外新业务出现一年半以来最大降幅[2] - 制造商税前利润同比骤降11.5%至11.27万亿日元 汽车行业因吸收关税成本导致利润大幅下滑[3] 资本支出与商业信心 - 除软件外商品资本支出增速放缓至0.2% 显著低于GDP初步统计中1.3%的企业投资增幅[2] - 企业商业信心降至3个月低点 主要受客户需求疲软、人口老龄化及美国关税影响[2] - 制造商利润受压可能影响盈利能力和加薪能力 给商业投资蒙上阴影[3] 日美贸易协议争议 - 5500亿美元投资机制引发担忧 日本企业可能集中投资美国而忽视本土业务[5] - 大米问题成为谈判障碍 美国提议将增加购买大米纳入行政令遭日方反对 认为违反协议且干涉内政[6] - 美方三名代表与日方沟通渠道存在差异 美贸易代表格里尔与日方接触有限可能造成混乱[7] 经济增长预期 - 日本政府将2025财年实际增长预测从1.2%下调至0.7% 反映关税政策导致全球经济前景恶化[9] - 第三季度经济增速预计放缓至0.8% 汇率领域存在潜在风险 日美利差缩小可能挤压出口企业利润[9] - 4至6月GDP年率增长1%超出预期 但新数据将用于修正该季度统计结果[9]