工资增长情况 - 截至3月的三个月里，工资增长0.8%，年增长率稳定在3.1% [1] - 工资增长似乎已找到了新的基础，数据尚未显示出对劳动力市场紧缩状况有任何反应 [1] 宏观经济背景 - 澳大利亚的工资增长依然较为温和 [1] - 未来几个季度通货膨胀率有可能大幅上升，这可能会促使劳动者要求更高的工资涨幅 [1]

央行黄金购买动态 - 过去十年间，央行购金趋势始于中国和俄罗斯的去美元化，随后在过去五年蔓延至众多新兴市场央行[1] - 近期部分央行购金步伐有所放缓，例如土耳其通过黄金互换操作获取美元和欧元，以资助其经济并购买价格高昂的石油[1][2] - 尽管市场出现抛售，中国在2025年1月之后的月份中，于3月购买了更多黄金，成为市场的逢低买入者[3] 黄金ETF投资者行为分析 - 过去几年，除央行外，ETF投资者是推动黄金市场走高的主要力量[4] - 3月份ETF投资者似乎退出了市场，其行为逻辑仍主要依据实际利率（名义利率减去通胀）的变化，因为实际利率决定了无收益资产黄金的机会成本[5][6][7] - 由于通胀数据（CPI）每月公布一次存在延迟，可能导致市场对实际利率的实时判断出现偏差，例如名义利率上升而通胀数据停滞时，会误判实际利率上升[8] 白银市场供需状况 - 白银在1月下旬遭遇大幅抛售，其跌幅是黄金的两倍，部分原因是此前的上涨行情过度且交易拥挤[9][10] - 在伊朗战争爆发前，白银价格已从抛售中反弹收复了一半跌幅，但战争推高油价并引发可能制约经济生产的短缺担忧，导致这种具有周期性的金属进一步下跌[11] - 中国是全球60%精炼白银的供应来源，目前仍对白银发放出口许可证，这是实施出口限制前的一种控制手段，未来存在较强的限制可能性[11][12]

美联储官员政策立场 - 美联储理事沃勒表示，如果2月就业数据表现强劲，可能倾向于暂停加息 [1] - 潜在的通货膨胀率已接近美联储2%的目标水平 [1]

通胀数据 - 12月核心PCE物价指数为3%，远高于美联储目标[1] - 12月整体PCE物价指数上升[2] - 12月工资与薪金仅增长0.2%，较11月大幅下降[2] 经济增长与GDP - 第四季度GDP增长1.4%，显著低于预期[3] - 消费支出下降，低于预期[3] - 企业支出增长主要来自软件和知识产权[3] - 库存和贸易对GDP的贡献很小[3] 政府停摆影响 - 政府停摆使GDP损失1个百分点[4] - 停摆影响计算基于政府未支付的工资[4] - 停摆影响是暂时的，因员工获得补发工资，预计第一季度将出现反弹[4]

美联储会议纪要关键变化 - 1月美联储会议纪要中移除了通胀率将在2028年达到2%的关键表述 [1] - 在2023年每次会议（直至12月）中，美联储工作人员预测通胀率将在2027年恢复至2% [1] - 2023年12月的预测将通胀率恢复至2%的时间推迟到了2028年 [1] 对通胀前景的表述调整 - 1月会议纪要未明确指出通胀率达到2%的具体时间 [1] - 纪要指出，与12月预测相比，此次预测数值“小幅升高，保持平衡” [1] - 纪要预计，由于关税影响将在年中结束，通胀料将回归“此前的回落趋势” [1]

莫桑比克2025年通胀情况 - 2025年整体物价上涨3.23% [1] - 价格上涨主要由食品和非酒精饮料业及餐饮酒店业推动 [1] 通胀月度趋势变化 - 2025年4月至7月消费者价格指数录得八次月度下降（通缩） [1] - 通胀率从2025年8月开始恢复上涨趋势 [1] 通胀率历史对比与预测 - 2025年实际通胀率3.23%仅为政府预测值约7%的一半 [1] - 2024年累计通胀率为4.15% [1] - 2023年累计通胀率为5.3% [1]

加纳2026年1月通胀数据概览 - 2026年1月整体通货膨胀率大幅下降至3.8%，为连续第13个月下降，并创下自2021年价格重新调整基数以来的最低水平 [1] - 2026年1月通胀率较2025年12月的5.4%下降了1.6个百分点，较2025年1月的23.5%大幅下降了19.7个百分点 [1] - 2026年1月消费者物价指数(CPI)升至262.3，高于2025年1月的252.6 [1] 分项通胀表现 - 2026年1月食品通胀率同比下降至3.9%，低于2025年12月的4.9% [1] - 同期非食品通胀率从5.8%降至3.9%，但非食品价格环比上涨了0.4% [1] - 商品通胀率进一步放缓至3.6%，服务通胀率降至4.0%，低于2025年12月的4.5%，但服务价格环比上涨了0.3% [1] 商品来源与区域通胀差异 - 本地生产商品的通胀率显著放缓至2.0%，而进口商品的通胀率为4.3%，显示进口带来的持续成本压力 [2] - 区域物价差异显著，东北地区的通胀率最高，达11.2%，而萨凡纳地区的通胀率最低，仅为2.6% [2] - 区域通胀差异主要归因于各地供应状况、运输成本和市场准入方面的差异 [2]

核心观点 - 新西兰第四季度劳动力市场报告呈现喜忧参半的局面 失业率升至近十年高位但就业人数实现增长 市场预期货币政策将保持宽松 首次加息时点可能推迟[1][2] 宏观经济数据 - 第四季度失业率小幅攀升至5.4% 创2015年第三季度以来新高 高于市场预期的5.3%和新西兰央行预测[1][2] - 第四季度就业人数环比增长0.5% 超出0.3%的市场预期 并且是18个月来首次实现增长[1][2] - 劳动参与率上升至70.5%[1][2] - 私营部门年薪增长率维持在2.0%的低位 远低于3.1%的消费者价格通胀率[1][2] 市场反应与预期 - 受数据影响 新西兰元兑美元小幅回落至0.6045美元[1][2] - 利率期货出现反弹 因市场下调了加息的可能性[1][2] - 投资者普遍预计新西兰央行在2月18日的下次政策会议上不会调整利率 目前官方隔夜拆款利率为2.25%[1][2] - 市场预计首次加息的时间窗口在7月 至少在9月前加息可能性降低[1][2]

挪威央行货币政策决议 - 挪威央行于1月22日宣布将基准利率维持在4%的水平不变 [2][5] - 央行继续暗示不急于降低借贷成本 [2][5] 货币政策立场与通胀背景 - 央行维持鹰派立场的主要原因是通胀仍然过高，令人不安 [2][5] - 自2024年秋季以来，该国不包括能源价格在内的核心通货膨胀率已接近3% [2][5]

德国2025年通胀数据概览 - 德国2025年全年通胀率为2.2%，与2024年持平 [2] - 2025年德国核心通胀率（去除能源和食品价格因素后）为2.8% [2] - 2025年12月德国通胀率为1.8%，为当年首次降至2%以下 [4] 通胀历史对比与趋势判断 - 2022年和2023年德国通胀率分别高达6.9%和5.9% [2] - 过去两年数据表明德国消费者价格走势趋于稳定，通胀水平明显低于此前几年 [2] 分项价格变动分析（2025年全年） - 能源价格较前一年下降2.4% [4] - 食品价格上涨2% [4] - 服务价格上涨较快，全年涨幅为3.5% [4] 分项价格变动分析（2025年12月同比） - 能源价格同比下降1.3% [4] - 食品价格同比上涨0.8% [4] - 服务价格同比上涨3.5% [4] 服务价格细分领域 - 综合客运、社会服务、保险及住院医疗等领域涨幅明显 [4]