有钱发"关税分红"吗？ 让我们先做一道简单的算术题—— 美国普查局网站美国人口普查时钟显示，当前美国人口规模为3.4亿。如果美国政府给所有人发放2000美元现金，总额将达到6800亿美元。 来源：重庆晨报 特朗普 美国总统特朗普日前在"真实社交"平台发文说，美国政府将给与高收入群体之外的美国民众一次性发放每人2000美元的"关税分红"，把财政部从加征关税中 获得的资金"返还"给美国人。他在帖文中写道，关税正为美国联邦政府带来数以万亿美元计的资金，这些资金将被用于偿还美国巨额债务。他还称，美国正 迎来"创纪录"的投资潮，"到处都在兴建工厂"。 美国政府加征的关税是否能承担这一"关税分红"？这种政策是否合法？在加征关税受到最高法院审查的同时抛出"关税分红"，美国政府的目的是什么？能借 此获得美国民众支持吗？ 贝森特曾表示，加征关税早期会增加政府收入，但长期来看，这一行为目的是把工作转移回美国本土，进而增加美国国内税基。美国副总检察长约翰·绍尔 代表美国政府在最高法院出庭。绍尔也辩解说，关税不是税收，而是外交工具，如果没人缴纳关税，就说明工作都回到了美国本土，即美国关税政策达到 了"初衷"。 就在官员尝试把加征关税 ...

新华社北京11月11日电 经济热点问答｜2000美元能"买来"民众支持加征关税吗 新华社记者宿亮 美国普查局网站美国人口普查时钟显示，当前美国人口规模为3.4亿。如果美国政府给所有人发放2000 美元现金，总额将达到6800亿美元。 特朗普说，分红不包括高收入人群。统计数据显示，近18%的美国成年人年收入超过10万美元。即便扣 除这部分人群，美国政府需要支付的"关税分红"总额也超过5000亿美元。 借助美国政府滥施关税的措施，美国2025财政年度（2024年10月至2025年9月）关税收入达到1950亿美 元，比2024财年暴增1180亿美元。即便如此，距离5000亿美元还差很远。 要按照每人2000美元的标准给美国人发钱，联邦政府还需持续提高关税税率。但这只是一种理论假设， 因为如果继续提高关税，美国进口额会大幅下降。单靠征收关税，美国政府无法累积足够资金发放"关 税分红"，更不用说用关税收入偿还政府债务。 美国财政部长斯科特·贝森特9日接受采访时似乎没有特朗普"笃定"。他表示，还没有和总统讨论如何发 放2000美元，但"可以以多种形式、多种方式"发放，比如小费免税、加班费免税、社保免税、汽车贷款 抵税等， ...

新华财经北京11月11日电 （记者宿亮）美国总统特朗普日前在"真实社交"平台发文说，美国政府将给 与高收入群体之外的美国民众一次性发放每人2000美元的"关税分红"，把财政部从加征关税中获得的资 金"返还"给美国人。 美国政府加征的关税是否能承担这一"关税分红"？这种政策是否合法？在加征关税受到最高法院审查的 同时抛出"关税分红"，美国政府的目的是什么？能借此获得美国民众支持吗？ 美国政府有钱发"关税分红"吗 让我们先做一道简单的算术题—— 美国普查局网站美国人口普查时钟显示，当前美国人口规模为3.4亿。如果美国政府给所有人发放2000 美元现金，总额将达到6800亿美元。 特朗普说，分红不包括高收入人群。统计数据显示，近18%的美国成年人年收入超过10万美元。即便扣 除这部分人群，美国政府需要支付的"关税分红"总额也超过5000亿美元。 借助美国政府滥施关税的措施，美国2025财政年度（2024年10月至2025年9月）关税收入达到1950亿美 元，比2024财年暴增1180亿美元。即便如此，距离5000亿美元还差很远。 美国最高法院5日举行的听证会上，多数法官质疑该法是否赋予总统大规模征收关税的权力，认为 ...

周一早盘，澳大利亚黄金股指数下跌 4.7%，触及自 10 月 14 日以来的最低水平。上周五，黄金价格下 跌，原因是美元走强以及美国总统唐纳德·特朗普表示"全面"加征关税的做法不可持续。 黄金矿商 Evolution Mining和Northern Star Resources股价分别下跌了 5% 和 3.6% 。今年该指数涨幅已超过一倍。 来源：环球市场播报 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 加征关税存不确定和美联储降息预期扰动铝价 [1] - 氧化铝价格易跌难涨，电解铝和铝合金价格或先弱后强 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与市场数据 - 2025年10月16日全国氧化铝平均价格2942.48元/吨，较昨日降11.84元/吨；SMM A00铝-半均价20950元/吨，较昨日升30元/吨；LME3个月铝期货收盘价（电子盘）10620，较昨日升44 [2] - 氧化铝期货成交量203520手，较昨日降37670手；持仓量366579手，较昨日升5113手；库存量216433吨，较昨日降599吨 [2] - 电解铝期货成交量65803手，较昨日降16299手；持仓量-11135手，较昨日升137404手；库存71542吨，较昨日升148吨 [2] - 铸造铝合金期货收盘价20540，较昨日升80；成交量2237手，较昨日升143手；持仓量13296手，较昨日降53手 [2] 多空逻辑 - 氧化铝：国内铝主矿供需预期偏松，但国产和澳洲（几内亚）铝主矿价格变动使进口铝土矿产氧化铝生产亏损；海外氧化铝新增产能投产，中国氧化铝运行产能处于高位，国内氧化铝供需预期宽松 [2] - 电解铝：供给端生产利润可观使运行产能高位，但铝水生产比例趋升且新增置换产能预期有限；需求端多数铝下游加工行业运行产能回升；库存端各类库存量均减少；美联储降息和停缩表预期及中美贸易关税不确定性影响价格 [2] - 铝合金：中国再生铝合金ADC12日度完全生产成本20330元/吨且利润为正，产能开工率升高；社会库存和企业填料（成品）库存减少；美联储降息和停缩表预期及中美贸易关税不确定性影响价格 [2] 交易策略 - 氧化铝：逢价格涨至高位布局空单，关注2600 - 2800附近支撑位及3300 - 3600附近压力位 [2] - 电解铝：逢价格回落布局多单，关注20300 - 20600附近支撑位及21300 - 22000附近压力位，伦铝关注2600 - 2700附近支撑位及2900 - 3000附近压力位 [2] - 铝合金：逢价格回落布局多单，或短线轻仓逢高试空电解铝与铝合金价差，关注20000 - 20200附近支撑位及20800 - 21000附近压力位 [2]

核心观点 - 美联储10月褐皮书显示9月初至10月中旬美国所有联邦储备区物价继续上涨，主要受加征关税影响 [1][2] - 投入成本因进口及服务成本上升而增速加快，部分制造业和零售业公司已将成本转嫁给客户 [1][2] - 许多联邦储备区预计不确定性加剧将拖累经济活动，政府长期“关门”会带来增长下行风险 [1][2] - 各地区各行业劳动力需求普遍低迷 [1][2] 物价与成本 - 受加征关税影响，美国所有联邦储备区物价继续上涨 [1][2] - 因进口及服务成本上升，投入成本增速加快 [1][2] - 部分制造业和零售业公司已将上升的成本转嫁给客户 [1][2] 经济前景与风险 - 许多联邦储备区预计不确定性加剧将拖累经济活动 [1][2] - 政府长期“关门”被预计会带来增长下行风险 [1][2] 劳动力市场 - 各地区各行业劳动力需求普遍低迷 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数持续为负，国内铜精矿供需预期偏紧，废铜供给预期增加使国内粗铜或阳极板加工费初现升高，铜冶炼厂10月检修产能环比增加；需求端铜价回落或刺激下游采购意愿和运行产能回升；库存端中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周减少，COMEX铜库存量较上周增加；中美贸易是否再征关税仍存不确定性，但因美联储未来降息和停止缩表预期，海外多个铜矿存生产扰动，沪铜价格或先弱后强 [1] 根据相关目录分别进行总结 近期走势 - 2025年10月14日较昨日，沪铜库存增加3405吨至36295吨，SMM 1电解铜-半均价升至86689.45，SMM升水铜开贴水-平均价降至100，沪铜基差或现货升贴水（SMM是法铜开贴水-半均价）持平于-45，SMM贵溪铜开贴水-半均价降至130，价差（近月与远月）沪铜连二-沪铜连三升至90 [1] - 2025年10月14日较昨日，伦敦铜LME铜期货3 - 15个月合约价差降至153，沪伦铜价比值升至7.9643 [1] - 2025年10月14日较昨日，COMEX总库存重增加2755吨至342280 [1] - 2025年10月14日较昨日，沪铜收盘价降至84410，成交量减少80438手至210984手，沪铜基差升至1580，SMM洋山铜溢价（仓单）-平均价未提及，SMM洋山铜溢价（提单）-平均价降至53，沪铜连一 - 沪铜连二升至30 [1] - 2025年10月14日较昨日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）降至10598.5，注册与注销仓单总库存量未提及，LME铜期货0 - 3个月合约价差降至54.87 [1] - 2025年10月14日较昨日，铜期货活跃合约收盘价升至4.998，持仓量减少14265手至187566手，沪铜期货活跃合约SMM平水铜升贴水-平均价降至20，EQ铜开贴水均价降至 - 105，SMM人民币注目铜溢价-平均价降至369.31，沪铜近月 - 沪铜连一升至 - 10 [1] 交易策略 - 等待价格回落后布局多单为主，关注77000 - 80000附近支撑位及86000 - 89000附近压力位，伦铜在9500 - 10200附近支撑位及11000 - 12000附近压力位，美铜在4.0 - 4.5附近支撑位及5.5 - 6.0附近压力位 [1]

贸易政策影响 - 特朗普威胁对中国加征100%关税，被外媒评论为等同于对全球最具效率的制造业中心和供应链实施自我禁运 [1][3] - 加征的关税成本将转移至美国本土，加剧美国通胀问题，高关税推高企业成本与不确定性，导致资本流向更稳定的非美地区 [3][6] - 100%关税将直接加重普通美国家庭消费负担，推动美国中产阶级和底层民众生活成本暴涨 [6] 全球供应链地位 - 中国在全球产业链中具有不可替代性，其强大的制造业体系保障了全球大部分消费电子、医疗器械和太阳能板的供应 [3] - 任何国家若选择与中国脱钩将面临更大损失，根本无法填补供应链空缺 [3] - 中国已将稀土管制与全球制造业体系紧密联系，形成一种经济层面的威慑力量 [5] 市场依赖与商业利益 - 中国是全球最大的单一消费市场，特斯拉、苹果、波音等美国巨头对中国市场依赖度极高 [5] - 主要贸易伙伴如东盟、欧盟、日韩等不愿在中美之间做二选一的选择 [5] - 跨国公司无法承受失去中国市场的后果，这些大公司的CEO不敢轻易放弃中国市场 [5] 经济格局与战略态势 - 中国经济依赖度降低，内循环具备强大韧性，使关税威胁失去威慑力 [5] - 中国具备足够的战略耐心、经济韧性和反制能力，能够平等地与美国谈判 [8] - 通过威胁迫使中国接受不利条款的策略不切实际，最终美国需以务实、尊重态度回到谈判桌 [8]

英国德鲁里航运咨询公司是全球知名的航运咨询机构，其发布的集装箱运价指数和行业分析报告已成为 全球航运市场的风向标。该公司总经理蒂姆·鲍尔在德国接受采访时表示，美国加征关税的措施将导致 商品价格上涨，这将会增加美国国内消费者的成本。 （文章来源：央视新闻） ...

关税政策范围与细节 - 美国政府新一轮加征关税措施于10月1日起陆续生效，涵盖药品、木材、重型卡车、厨房橱柜、软体家具及外国电影等多个领域 [1][2] - 针对进口的所有品牌或专利药品征收高达100%的关税，定于1日生效；对进口木材和木料征收10%关税，对厨房橱柜、浴室柜、软体家具征收25%关税，定于14日生效 [2] - 欧盟和日本生产的药品需缴纳上限为15%的关税，英国生产的药品无法得到最新关税的豁免 [2] 制药行业影响 - 政策不明让很多药企保持观望，例如受豁免药品范围模糊，加征关税措施中尚未提及仿制药，而仿制药在美国处方用药中占比达90% [3] - 对药品征收关税的决定过于仓促，新建工厂复杂且昂贵，通常需要经过多项监管程序和数年规划 [3] - 加征关税将阻碍药企对美投资的计划，因为企业的关税支出本可以用来投资治疗方案与药物的研发制造 [4] - 一些小型制药公司可能因无力将生产转移至美国，将会决定退出美国市场或出售产品线，进而影响部分对美药品供应 [4] 木材与家具行业影响 - 对家具和厨房橱柜等加征关税可能为美国消费者、购房者和建筑商带来压力 [5] - 木材、木料及其衍生产品的相关进口加征关税将增加美国企业和住宅建设的成本 [5] 成本传导与消费者影响 - 加征关税措施正推高美国国内通胀，新一轮关税产生的成本压力或进一步传导至美国消费者 [5] - 对药品征收关税会抬高成本，扰乱供应链，如果制药公司发现关税导致成本增加，就会将这些成本转嫁给患者 [5][6]