(责任编辑：宋政 HN002) 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 格隆汇11月3日｜A股拉升，沪指翻红，此前一度跌超0.4%。 | 上证指数 | VW | 3958.79 | +4.00 | +0.10% | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | | | | | | 创业板指 | VM/ | 3155.47 | -32.07 | -1.01% | | 399006 | | | | | | 深证成指 | VM/ | 13266.83 | -111.38 | -0.83% | | 399001 | | | | | | 科创50 | | 1386.06 | -29.47 | -2.08% | | 000688 | | | | | | 北证50 | | 1586.57 | +3.85 | +0.24% | | 899050 | | | | | | 沪深 ...

核心观点 - 2025年第三季度A股业绩整体呈现改善态势，非金融企业单季业绩改善显著[2][3] - 电力设备、军工和医药等行业业绩加速向上，显示出较强的景气趋势[2][6] - 创业板表现领先，科创板改善显著，主要宽基指数中创业板指和沪深300业绩靠前[3][6] 整体业绩表现 - 三季报披露率达99.5%，全A/全A非金融3Q2025归母净利润累计同比分别为5.9%/-0.1%，较Q2提升3.2/0.3个百分点[2][6] - 全A/全A非金融营收同比分别为-1.2%/-3%，与Q2相比分别+0.3%/-1.6%[2][6] - 全A非金融Q3单季归母净利润、营收分别为0.4%/0.7%，相较Q2环比改善5.1/2.5个百分点，显示非金融企业边际改善显著[2][6] 板块业绩分析 - 创业板3Q2025归母净利润累计同比18.8%，相较Q2大幅提升7.4个百分点[3][6] - 科创板业绩增速为-3.9%，但相较Q2提升超过20个百分点，改善幅度显著[3][6] - 北证50业绩表现垫底，与其他板块形成鲜明对比[3][6] 主要指数业绩 - 创业板指3Q2025累计归母业绩同比0.7%，沪深300为0.2%，在主要宽基指数中表现靠前[3][6] - 从单季数据看，创业板指Q3单季归母净利润增速达31.8%，显著高于Q2的9.3%[9] - 科创50单季归母净利润增速达64.6%，较Q2的3.2%实现大幅提升[9] 行业业绩表现 - 电力设备、军工、医药和通信出现业绩、营收连续两期改善，景气趋势性较强[3][6] - 钢铁、军工、非银以及有色Q3业绩环比改善幅度最大，其中钢铁单季归母净利润增速达203%，较Q2的82%大幅提升[3][6][10] - 电力设备行业单季归母净利润增速达50%，较Q2的25%实现翻倍增长[10] - 国防军工单季归母净利润增速73%，较Q2的9%显著提升，单季营收增速高达80%[10] - 电子行业表现稳健，单季归母净利润增速50%，累计增速37%[10]

A股主要指数表现 - 深证成指和创业板指在经历超过1%的跌幅后走强翻红，其中创业板指上涨近0.1% [1] - 上证指数报3913.52点，下跌2.81点，跌幅为0.07% [2] - 创业板指报3084.45点，上涨0.73点，涨幅为0.02% [2] - 深证成指报13068.94点，下跌8.38点，跌幅为0.06% [2] - 科创50指数报1398.95点，下跌7.36点，跌幅为0.52% [2] - 北证50指数表现突出，报1486.65点，上涨28.22点，涨幅达1.94% [2] - 沪深300指数报4600.74点，下跌7.14点，跌幅为0.15% [2] - 上证50指数报3003.14点，下跌4.13点，跌幅为0.14% [2]

市场整体表现 - A股主要指数呈现探底回升走势，创业板指由跌转涨，盘初一度下跌超过1% [1] - 上证指数收报3913.52点，下跌2.81点，跌幅为0.07% [2] - 深证成指收报13068.94点，下跌8.38点，跌幅为0.06% [2] 主要指数涨跌详情 - 创业板指收报3084.45点，上涨0.73点，涨幅为0.02% [2] - 科创50指数收报1398.95点，下跌7.36点，跌幅为0.52% [2] - 北证50指数表现突出，收报1486.65点，上涨28.22点，涨幅达1.94% [2] 大盘蓝筹指数表现 - 沪深300指数收报4600.74点，下跌7.14点，跌幅为0.15% [2] - 上证50指数收报3003.14点，下跌4.13点，跌幅为0.14% [2]

主要股指表现 - 创业板指收于3083.37点，下跌29.89点，跌幅0.96%，较开盘时跌幅超过4%有显著收窄 [1] - 上证指数收于3856.78点，下跌40.25点，跌幅1.03% [1] - 深证成指收于13170.98点，下跌184.44点，跌幅1.38% [1] - 科创50指数收于1463.57点，上涨10.89点，涨幅0.75%，是唯一录得上涨的主要指数 [1] - 北证50指数收于1481.17点，下跌25.73点，跌幅1.71%，是当日跌幅最大的主要指数 [1] - 沪深300指数收于4566.89点，下跌49.94点，跌幅1.08% [1] - 上证50指数收于2948.61点，下跌26.25点，跌幅0.88% [1]

市场指数表现 - 上证指数于10月9日突破3900点，报收3900.04点，上涨17.26点，涨幅0.44% [1][2] - 科创50指数表现强劲，报收1547.37点，大幅上涨52.08点，涨幅达3.48% [2] - 深证成指报收13637.69点，上涨111.19点，涨幅0.82% [2] - 创业板指报收3264.54点，上涨26.38点，涨幅0.81% [2] - 万得全A指数报收6390.67点，上涨41.73点，涨幅0.66% [2] 主要宽基指数涨跌 - 沪深300指数报收4673.63点，上涨32.94点，涨幅0.71% [2] - 中证500指数报收7472.55点，上涨60.18点，涨幅0.81% [2] - 中证A500指数报收5662.36点，上涨43.65点，涨幅0.78% [2] - 中证1000指数报收7614.20点，上涨39.24点，涨幅0.52% [2] - 深证100指数报收6003.73点，上涨45.20点，涨幅0.76% [2] 表现相对弱势指数 - 北证50指数报收1523.33点，下跌5.30点，跌幅0.35% [2] - 中证红利指数报收5442.55点，下跌18.54点，跌幅0.34% [2]

市场整体表现 - 自“924行情”启动一年以来，A股市场发生重大转变，中国资产整体领涨全球股市 [1] - 北证50指数在过去一年暴涨超150%，领涨全球主要指数 [1] - 创业板指同期涨幅接近翻倍，恒生科技指数与深证成指累计上涨近60% [1] - 恒生指数累计上涨近40%，上证综指上涨34% [1] 个股表现分布 - 过去一年内，A股市场共有1435只股票股价翻倍，在超过5400只股票中占比约四分之一 [3] - 有3只股票涨幅达到10倍，38只股票涨幅达到5倍 [3] - 同期仍有167只个股股价出现下跌 [3] 市场规模与投资者收益 - A股总市值从“924行情”时的77.78万亿元人民币增长至113.72万亿元人民币，一年内增加近36万亿元 [3] - A股投资者持有市值约占A股总市值的三分之一，意味着其持股市值一年内增加约12万亿元 [3] - A股投资者总数已超过2.4亿，据此计算，“924行情”以来股民人均收益约为5万元 [3]

指数表现 - 创业板指自4月9日低点以来累计涨幅达64.13% [1] - 北证50 中证2000 科创50分别上涨46.28% 42.64%和42.33% [1] - 主要指数均创年内新高 成长风格和中小盘表现强势 [1] 个股表现 - 全市场5500多只股票中仅1029只跑赢创业板指 占比不足五分之一 [2] - 上纬新材以1294.93%涨幅成为唯一10倍股 [2] - 涨幅超500%个股4只 超200%个股73只 超100%个股398只 [2] 行业分布 - 涨幅居前个股集中分布于机械设备 电子 电力设备 医药生物等行业 [3] 数据来源 - 数据统计区间为2025年4月9日至2025年9月12日 [5] - 数据来源为Wind资讯 [5]

基金业绩表现 - 被动指数型基金近一年整体净值增长平均值超50% 金融科技主题产品最高增幅达180% 北证50 创新药 科创芯片 云计算 人工智能等多只主题产品增幅均在100%以上 [2] - 主动权益类基金近一年平均收益显著 主动股票型基金平均收益47.56% 偏股混合型基金平均收益46.64% [2] - 主动权益类基金近三年业绩转正 主动股票型基金平均收益5.3% 偏股混合型基金平均收益2.3% 整体净值增长已填平近三年亏损 [2] - 公募FOF产品近一年全部实现正收益 平均回报达21.43% 最高回报超80% 近一年净值增长超50%的产品有近20只 [2] 基金发行市场 - 新基金发行呈现逐月回升态势 1月新成立基金份额398亿份 2月350亿份 6月快速升至1234亿份 8月达960亿份 [3] - 主动股票型基金和混合型基金合计发行份额占比显著提升 从1月的34%逐步升至8月的59% 发行结构改善明显 [3] 投资者行为模式 - 基金回本当季和回本次季面临超额赎回压力 形成"回本微笑曲线" [4] - 若基金回本后出现5%以上回撤且在一个月内收回并创新高 后续两个季度将出现明显的超额净申购行为 [4]

主要股指表现 - 科创50指数涨幅达3.53% 收报1317.53点 单日上涨44.98点 [1][3] - 创业板指涨幅1.75% 收报2770.73点 单日上涨47.53点 [3] - 深证成指涨幅1.01% 收报12419.12点 单日上涨124.05点 [3] - 上证指数涨幅0.35% 收报3813.57点 单日上涨13.22点 [3] - 沪深300指数涨幅0.81% 收报4421.82点 单日上涨35.69点 [3] - 上证50指数涨幅0.55% 收报2934.54点 单日上涨16.16点 [3] - 北证50指数下跌0.32% 收报1545.46点 单日下跌4.97点 [3]