热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 蛋白粕： （侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637） 周一，CBOT大豆金融市场休市，今日恢复交易。国内蛋白粕偏弱运行，菜粕跌幅超过2%。中加关系向 好发展，加菜籽进口或将重新打开，引发菜粕价格回落。市场密切关注加菜籽进口放开的节奏。豆粕节 前去库趋势，下游滚动采购，上游挺价为主。现货供应宽松及成本支撑令豆粕震荡偏空思路。策略上， 双卖策略。 油脂： （侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637） 周一，BMD棕榈油几乎不变，印尼取消B50生物燃料政策令市场承压。但即将到来的节日需求给价格提 供支撑。国际市场密切关注马棕高频数据和美生柴政策进展。国内方面，豆油和棕榈油小幅走高，菜油 跌幅接近1%，市场分化运行。钢联数据显示，三大油脂库存总量198.54万吨，环比减少1.45%，同比增 加6.67%。油脂库存压力边际减少，节前维持去库状态。现货坚挺，基差坚挺，59反套。策略上，卖看 跌期权。 生猪： （孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544） 周一，生猪期 ...

蛋白粕 - 美国农业部1月供需报告上调美国25/26年度大豆产量预估至42.62亿蒲式耳，高于12月预估的42.52亿蒲式耳，单产维持在53蒲式耳/英亩 [2][8] - 美国农业部同时下调25/26年度大豆出口预估至15.75亿蒲式耳，低于12月预估的16.35亿蒲式耳，导致CBOT大豆收跌 [2][8] - 国内方面，蛋白粕价格震荡，市场等待供需报告指引，钢联数据显示第2周全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，未执行合同下降 [2][8] - 豆粕现货成交活跃，油厂和贸易商挺价意愿较强，下游陆续采购，1月13日有113.96万吨进口大豆拍卖，需关注成交情况 [2][8] 油脂 - BMD棕榈油价格上涨，因MPOB报告的利空影响被市场消化，且1月1-10日出口数据表现强劲 [3][9] - MPOB报告显示马来西亚12月棕榈油库存环比激增7.58%至305万吨，高于市场预期的297万吨，产量降幅不到6%及国内消费低迷是累库超预期主因 [3][9] - 高频数据显示马棕油1月1-10日出口环比增加18%至29.2%，其中印度进口增加最为明显，中国进口量下滑，市场预期1月产地进入去库周期 [3][9] - 国内油脂价格普遍上涨，棕榈油涨幅居前，菜系油脂偏弱，1月14日加拿大总理访华可能影响加菜籽及产品政策，对菜籽构成压力 [3][9] - 1月13日的进口大豆拍卖一定程度上限制了豆类油脂价格的涨幅 [3][9] 生猪 - 生猪期货2603合约周一盘中震荡，日收跌0.3%，报收11735元/吨 [4][9] - 现货市场稳中偏强，全国外三元生猪均价12.69元/公斤，较前一日上涨0.04元/公斤，呈现南强北稳格局 [4][9] - 河南地区均价12.99元/公斤，较前一日微跌0.01元/公斤，部分区域价格微调，整体稳定 [4][9] - 养殖端缩量挺价，节前备货对价格形成支撑，华南地区领涨，华北和东北地区价格企稳回升，未来大概率保持产能下降趋势 [4][9] 鸡蛋 - 鸡蛋期货主力2603合约周一冲高回落，日度跌幅0.66%，报收3020元/500千克 [5][10] - 现货价格反弹，主产区褐壳鸡蛋均价3.32元/斤，主销区均价3.53元/斤，均较前一日上涨0.1元/斤，市场走货正常但货源充足 [5][10] - 基本面数据显示目前处于周期底部，期货在短期反弹后出现小幅回调 [5][10] 玉米 - 玉米期货主力2603合约周一增仓上行，期价接近2300元/吨整数关口，多头情绪占据主导，呈现近月领涨、远期跟涨格局 [5][11] - 现货市场受期货上涨及节前备货需求支撑，东北地区近日有降雪可能影响上量，销区进入节前备货模式但采购需求多样化 [5][11] - 华北地区玉米价格周末有涨有跌，主流价格保持稳定，基层购销相对平稳，贸易商对优质玉米建库意愿逐渐增强 [5][11] - 下游企业库存同比偏低，但节前备货压力不大，储备粮持续投放、进口玉米及替代品较多压制价格上涨，市场整体购销活动一般 [5][11]

段永平“空仓”事件解读 - 段永平在雪球发帖称“终于来了，很少享受到空仓的快感”，被市场解读为清仓美股，但其本人澄清并非完全空仓，而是作为满仓主义者拥有了一部分现金，推测其现金比例可能仍低于50% [2][3] - 该言论的背景是美股市场出现大幅动荡，3月10日美股遭遇“黑色星期一”，道琼斯指数跌近900点，纳斯达克指数重挫4%，科技股为重灾区，特斯拉暴跌15.43%，“七姐妹”一夜之间蒸发7800亿美元（约合人民币5.64万亿）[5] - 段永平的“空仓”言论被视为“散户风向标”，其表态可能给美股投资者带来更多恐慌，同时外资机构如花旗将美国股市评级从增持下调至中性，并将中国股票评级上调至增持，千亿私募景林资产则剔除非中国公司资产，看好中国前景 [5] “空仓”的真实含义与操作分析 - 段永平此次“空仓”并非主动卖出股票，而是因其卖出的一些看跌期权到期未被行权，从而释放了大量现金 [7][11] - 以英伟达看跌期权为例，段永平卖出1000张行权价110美元、3月14日到期的英伟达put，权利金为3.725美元/张，若未被行权则可获得37万美元权利金 [10] - 根据报道，此类操作释放的现金或不少于20亿美元，买方未行权可能因股价高于行权价、预期改变或市场流动性等因素，段永平将此次结果称为“不错的生日礼物” [11][12] 段永平对美股市场的观点与持仓调整 - 段永平认为“美股有点贵”，并将近期暴跌归因于“瞎折腾的后果”，感叹“泡沫不破，投资难做”，显示其认为美股最坏情况尚未到来 [13][14] - 其持仓数据显示自去年四季度开始减持美股，疑似管理账户“H&H International Investment”在四季度末持有8只美股，持仓市值145.16亿美元（约合人民币1053亿），较三季度减持了苹果、伯克希尔B、谷歌C、迪士尼、莫德纳等 [13] 当前投资策略与资金投向 - 作为满仓主义者，段永平在获得大笔现金后迅速进行新的投资操作，看好台积电并计划出售2026年1月16日到期、执行价175美元的100份台积电看跌期权，限价23.2美元，其评估台积电年化最高回报可达23% [15] - 同时于3月12日卖出明年一月到期的苹果put，但指出苹果目前仍不便宜且面临关税不确定因素，此外在过去一段时间加仓了腾讯、茅台、英伟达，提及通过put操作建仓腾讯，权利金年化不低，一个月可达约3% [16] 投资方法论与对普通投资者的建议 - 段永平常用“卖put”作为建仓手段，代表其对股票长期价值的看好，但其强调卖出操作不应与买入成本挂钩，买入与价格有关，卖出与价格无关 [16] - 其劝告普通投资者卖看跌期权的操作不值得效仿，因自身将此类操作视为保险公司行为，需有资金实力行权，否则可能面临破产或爆仓风险 [16]