报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预计在2880至2940区间震荡，国内豆粕短期维持震荡偏弱格局，虽有中美关税战、技术面和南美天气等支撑，但巴西大豆丰产预期和国内采购到港增多压制盘面[9][10] - 豆一A2507预计在4120至4220区间震荡，受中美关税战、进口大豆到港和国产大豆性价比等因素影响，短期震荡[12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2509预计2880至2940区间震荡，豆一A2507预计4120至4220区间震荡[9][12] 近期要闻 - 中美关税战落地，美豆震荡回升，等待后续指引；国内进口大豆到港4月回升5月高位，豆类回归震荡，呈强现实弱预期格局[15] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求转淡但供应偏紧支撑价格；油厂豆粕库存低位，现货偏强，豆粕短期回归震荡[15] 多空关注 - 豆粕利多因素为国内进口大豆到港量短期低于预期、油厂豆粕库存维持低位、南美大豆产区天气有变数；利空因素为5月到港量回升至高位、巴西大豆丰产预期持续[16] - 大豆利多因素为中美关税战支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期；利空因素为巴西大豆丰产、新季国产大豆增产[17] 基本面数据 - 4月24日至5月8日，豆粕成交均价从3960元降至3301元，成交量波动，豆菜粕成交均价价差从1320元降至801元[18] - 4月25日至5月8日，大豆期货主力、豆粕期货主力和远月等价格有波动，豆类现货价格也有变化[20] - 4月23日至5月8日，豆一仓单从4237张增至27388张，豆粕仓单从10600张增至20125张，豆二仓单为0[22] - 全球和国内大豆供需平衡表显示多年来收获面积、产量、消费、库存等数据变化[34][35] - 2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷大豆播种、生长、收割进程数据[36][37][41] - USDA近半年月度供需报告显示美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存等数据[44] 持仓数据 - 豆粕主力多单增加，资金流入[10] - 大豆主力空单减少，资金流出[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预计在2880至2940区间震荡，国内豆粕整体维持震荡偏弱格局，但受中美关税战、南美天气等因素影响底部有支撑 [9][10] - 豆一A2507预计在4160至4260区间震荡，国内大豆短期受中美关税战和国产大豆需求回升预期影响维持区间震荡 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及具体内容 近期要闻 - 中美关税战落地，美豆短期在千点关口上方震荡，等待后续指引；国内进口大豆到港量4月回升5月进入高位，豆类回归震荡，呈强现实弱预期格局 [15] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求春节后转淡但供应偏紧支撑价格；油厂豆粕库存回落至低位，现货偏强，豆粕短期回归震荡，等待南美大豆产量和中美关税战后续指引 [15] 多空关注 豆粕 - 利多因素为国内进口大豆到港量短期低于预期、油厂豆粕库存维持低位、南美大豆产区天气仍有变数 [16] - 利空因素为国内进口大豆到港量5月回升至高位、巴西大豆收割基本结束且丰产预期持续 [16] 大豆 - 利多因素为中美关税战支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [18] - 利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制价格 [18] 基本面数据 价格与基差 - 4月22日至5月6日，豆粕成交均价从3600元降至3323元，成交量有波动；4月23日至5月6日，大豆期货主力、豆粕期货价格有不同变化，5月6日豆一现货4180元，豆二现货3567元（巴西），豆粕现货3100元（江苏） [19][21] - 豆粕基差185（现货3100，华东），升水期货 [10] 库存 - 油厂豆粕库存8.21万吨，上周7.48万吨，环比增加9.76%，去年同期52.51万吨，同比减少84.36%；油厂大豆库存474.64万吨，上周459.48万吨，环比增加3.3%，去年同期419万吨，同比增加13.28% [10][13] 仓单 - 4月21日至5月6日，豆一仓单从3299张增至16272张，豆二仓单从300张降至0张，豆粕仓单从10600张增至14950张 [23] 供需平衡表 - 全球大豆2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化，库存消费比在17.69% - 21.98%之间 [35] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化，库存消费比在18.41% - 22.82%之间 [36] 持仓数据 - 豆粕主力多单增加，资金流入 [10] - 大豆主力空单增加，资金流入 [13] 种植与收割进程 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有数据记录，如12月13日播种进程59.5%，4月21日收割进程25% [37] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有详细数据，如4月28日播种进程18%，6月30日开花率20%，9月15日落叶率44%、收割率6% [38][39][41] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程有数据，如11月3日种植率53%，2月16日收割率25.5% [42][43] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程有数据，如11月13日种植率20.1% [44] 其他数据 - USDA近半年月度供需报告显示，2024.10 - 2025.4美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存等数据有变化，巴西大豆产量维持1.69亿吨，阿根廷大豆产量有调整 [45] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [46] - 油厂大豆库存低位回升，豆粕库存回落至低位；油厂未执行合同小幅回落，备货需求五一后回落；油厂大豆入榨量低位回升，3月豆粕产量同比减少 [48][50][52] - 巴西豆进口成本小幅回升，进口大豆盘面小幅收窄 [54] - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落；生猪价格和仔猪价格小幅回升；国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润小幅回落 [56][58][62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预计在2860至2920区间震荡，国内豆粕受进口大豆到港增多等因素影响，整体维持震荡偏弱格局，但油厂豆粕库存低位、中美关税战及技术面支撑等因素也对其有影响 [9][10] - 豆一A2507预计在4080至4180区间震荡，国内大豆受中美关税战、国产大豆收储政策预期、进口大豆到港量及国产大豆增产预期等因素交互影响 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及具体内容 近期要闻 - 中美关税战落地，美豆震荡回升，等待美豆出口、南美大豆收割天气及中美关税战后续指引 [15] - 国内进口大豆到港量4月回升5月进入高位，豆类短期受中美关税战影响回归震荡，呈强现实弱预期格局 [15] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求春节后转淡，但供应偏紧支撑价格，短期维持震荡偏强格局 [15] - 国内油厂豆粕库存回落至低位，现货价格偏强，豆粕短期回归震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [15] 多空关注 豆粕 - 利多因素为国内进口大豆到港量短期低于预期、油厂豆粕库存维持低位、南美大豆产区天气仍有变数 [16] - 利空因素为国内进口大豆到港量5月回升至高位、巴西大豆收割基本结束且丰产预期持续 [16] 大豆 - 利多因素为中美关税战支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [17] - 利空因素为巴西大豆丰产预期持续、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [17] 基本面数据 - 4月21 - 30日，豆粕成交均价在3400 - 3960元波动，成交量在1 - 42.79万吨波动；菜粕成交均价在2480 - 2640元波动，成交量在0 - 0.67万吨波动；豆菜粕成交均价价差在874 - 1320元波动 [18] - 4月22 - 30日，大豆期货主力（豆一2507、豆二2509）、豆粕期货（主力2509、远月2601）及豆类现货（豆一佳木斯、豆二完税价、豆粕江苏）价格均有不同程度波动 [20] - 4月18 - 30日，豆一仓单从2443张增至12658张，豆二仓单从900张减至0张，豆粕仓单从10600张增至12300张 [22] - 全球大豆2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比有相应数据变化 [34] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比有相应数据变化 [35] 持仓数据 - 未提及具体内容 豆粕观点和策略 - 基本面美豆震荡回落，国内豆粕震荡回落，整体维持震荡偏弱格局，中性 [10] - 基差现货3270（华东），基差350，升水期货，偏多 [10] - 库存油厂豆粕库存7.48万吨，上周12.55万吨，环比减少40.4%，去年同期48.85万吨，同比减少84.69%，偏多 [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [10] - 主力持仓主力多单减少，资金流出，偏多 [10] - 预期中美关税战升级和技术面支撑，南美天气变数支撑盘面底部，但巴西大豆丰产预期压制美豆反弹，国内进口巴西大豆到港增多，短期维持震荡偏弱格局 [10] 大豆观点和策略 - 基本面美豆震荡回落，国内大豆震荡回落，受中美关税战和国产大豆收储政策预期交互影响，中性 [13] - 基差现货4160，基差 - 28，贴水期货，中性 [13] - 库存油厂大豆库存459.48万吨，上周425.91万吨，环比增加7.88%，去年同期355.08万吨，同比增加29.4%，偏空 [13] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [13] - 主力持仓主力空单增加，资金流出，偏空 [13] - 预期中美关税战和技术面支撑，南美天气变数支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期压制美豆反弹，国产大豆性价比优势支撑底部，进口大豆到港量和国产大豆增产预期压制反弹高度 [13] 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有相应数据 [36] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程有相应数据 [37][38][39][40] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程有相应数据 [41][42] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程有相应数据 [43] - USDA近半年月度供需报告显示收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨、巴西大豆及阿根廷大豆数据 [44] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [45] - 油厂大豆库存低位回升，豆粕库存回落至低位 [47] - 油厂未执行合同小幅回落，备货需求五一后回落 [49] - 油厂大豆入榨量低位回升，3月豆粕产量同比减少 [51] - 巴西豆进口成本小幅回升，进口大豆盘面小幅收窄 [53] - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落 [55] - 生猪价格和仔猪价格小幅回升 [57] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升 [59] - 国内生猪养殖利润小幅回落 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预计在2920至2980区间震荡，国内豆粕整体维持震荡偏强格局，短期区间震荡，中期震荡偏强 [9][10] - 豆一A2507预计在4120至4220区间震荡，国内大豆短期受中美关税战和国产大豆收储政策预期交互影响 [12][13] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 豆粕M2509在2920至2980区间震荡，豆一A2507在4120至4220区间震荡 [9][12] 近期要闻 - 中美关税战落地，美豆震荡回升，短期在千点关口上方震荡，等待后续指引 [15] - 国内进口大豆到港量4月回升、5月进入高位，豆类短期回归震荡，呈强现实弱预期格局 [15] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求转淡但供应偏紧，短期维持震荡偏强格局 [15] - 国内油厂豆粕库存回落至低位，现货偏强，豆粕短期回归震荡，等待进一步指引 [15] 多空关注 - 豆粕利多因素为国内进口大豆到港量短期低于预期、油厂豆粕库存维持低位、南美大豆产区天气有变数；利空因素为5月进口大豆到港量回升至高位、巴西大豆丰产预期持续 [16] - 大豆利多因素为中美关税战支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购，新季国产大豆增产压制价格 [17] 基本面数据 - 4月18 - 29日，豆粕成交均价在3374 - 3960元，成交量在1 - 42.79万吨，菜粕成交均价在2500 - 2640元，成交量在0 - 0.67万吨，豆菜粕成交均价价差在874 - 1320元 [18] - 4月21 - 29日，大豆期货主力（豆一2507、豆二2509）、豆粕期货（近月2505、主力2509）及豆类现货（豆一、豆二、豆粕）价格有波动 [20] - 4月17 - 29日，豆一仓单在2443 - 11572，豆二仓单在0 - 900，豆粕仓单在9350 - 12300 [22] - 全球和国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [34][35] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程、2024年度美国大豆播种、生长和收割进程、2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程有具体数据 [36][37][41] - USDA近半年月度供需报告展示了2024.10 - 2025.4收割面积、单产、产量等数据 [44] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 基本面：美豆震荡回落，国内豆粕震荡回落，整体维持震荡偏强格局 [10] - 基差：现货3300（华东），基差336，升水期货 [10] - 库存：油厂豆粕库存7.48万吨，上周12.55万吨，环比减少40.4%，去年同期48.85万吨，同比减少84.69% [10] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓：主力多单减少，资金流出 [10] - 预期：中美关税战和技术面有支撑，南美天气有变数，但巴西大豆丰产压制反弹，国内豆粕短期区间震荡、中期震荡偏强 [10] 大豆观点和策略 - 基本面：美豆震荡回落，国内大豆震荡回落，短期受中美关税战和收储政策预期交互影响 [13] - 基差：现货4140，基差 - 22，贴水期货 [13] - 库存：油厂大豆库存459.48万吨，上周425.91万吨，环比增加7.88%，去年同期355.08万吨，同比增加29.4% [13] - 盘面：价格在20日均线上方且方向向上 [13] - 主力持仓：主力空单减少，资金流出 [13] - 预期：中美关税战和技术面有支撑，南美天气有变数，巴西大豆丰产压制反弹，国产大豆性价比有优势但增产预期压制价格 [13]